Трамп мемкоїн та токенізація: нові зміни у глобальній фінансовій структурі

Трамп нещодавно оголосив про випуск особистого мемкоїну $Trump у соціальних мережах, знову привернувши увагу глобальних інвесторів до ринку криптовалют. Якщо Трамп повернеться до Білого дому, це може відкрити нову еру крипторегулювання в США, спонукаючи більше інституцій вплинути на хвилю криптоінновацій. Нещодавно представник американської політики одного з торгових платформ заявив, що цей крок Трампа сигналізує про те, що Америка вже повернулася і готова очолити цю індустрію. Це означає для інших країн, що якщо не бути обережними, вони можуть відстати.

Тенденції розвитку токенізації реальних світових активів

Токенізація поступово переходить від концепції до практичної реалізації і деякі консультаційні компанії називають це "третя революція в управлінні активами". Очікується, що в найближчі п’ять років ця сфера переживе вибуховий ріст. Дослідницькі установи прогнозують, що до 2025 року обсяг токенізованих активів, які не є стейблкоїнами, перевищить 30 мільярдів доларів.

Як один з глобальних фінансових центрів, Гонконг активно приймає хвилю токенізації RWA (реальних світових активів). Звіт про політику на 2024 рік пропонує сприяти токенізації RWA та розвитку екосистеми цифрових валют. Гонконгський управління фінансів також запровадило "Програму фінансування цифрових облігацій", щоб заохотити капітальні ринки впроваджувати токенізовані технології. Ці ініціативи свідчать про те, що Гонконг прагне перетворити свою фінансову конкурентоспроможність через токенізацію та зайняти активну позицію в майбутній конкуренції.

Однак, наразі основна сила, що стимулює глобальні інновації в токенізації, все ще походить із США. Традиційні фінансові установи США, представлені Уолл-стріт, через ETF на спотовий біткойн забезпечують притік традиційного капіталу в блокчейн, одночасно прискорюючи процес токенізації традиційних фінансових активів та бізнесу за допомогою технології токенізації. Кілька великих фінансових установ розпочали першу хвилю токенізації та поширюють свій вплив на весь світ. Фонд токенізації американських облігацій, запущений однією з компаній з управління активами, вже перевищує 630 мільйонів доларів, а ще один великий банк також веде процес токенізації традиційних активів, таких як державні облігації США та грошові фонди, через свою платформу.

У порівнянні, Гонконг у сфері токенізації ще не має глобально впливових установ або проектів. Хоча Гонконг активно просуває політику токенізації, участь традиційних фінансових установ Гонконгу є відносно низькою в порівнянні з ситуацією в США, де інновації очолюють провідні фінансові установи, і Гонконг все ще зберігає обережну позицію щодо Web3, більше перебуваючи в стані очікування. Це призводить до того, що, незважаючи на багаті фінансові ресурси, потенціал Гонконгу в інноваціях токенізації не був повністю реалізований.

Виклики та можливості токенізації в Гонконзі

Консервативне ставлення традиційних установ Гонконгу до токенізації в основному зумовлене вимогами комплаєнсу. Хоча комплаєнс необхідний, він не повинен ставати перешкодою для інновацій. Ядро токенізації полягає не лише у технологічній реалізації, а й у участі установ. Рівень участі традиційних установ значною мірою визначить ранню процвітаючість ринку токенізації.

У короткостроковій перспективі, коли важко змінити існуючу модель, Гонконгу слід залучити більше традиційних установ через більш відкритий механізм токенізації пісочниці, щоб реалізувати інноваційні та ринкові практики з потенціалом. Одночасно, щоб уникнути фрагментації пісочниці, Гонконг може об'єднати дослідження, пов'язані зі стабільними монетами, технологією розподіленого реєстру та інші, у спільному пілотному проекті. Також слід заохочувати більше установ вільно досліджувати застосування токенізації відповідно до своїх переваг, незалежно від того, чи це токенізовані фонди та акції, чи інші активи, за умови наявності бажання та можливостей, можна проводити обмежені пілотні проекти в пісочниці, підсумовуючи досвід у процесі та поступово посилюючи інноваційну готовність та можливості установ у сфері токенізації.

Окрім стимулювання інноваційної активності на ринку, в сфері токенізації активів Гонконгу також потрібно чіткіше визначити напрямок розвитку. Глобальні дослідження токенізації в основному зосереджені на стандартизованих фінансових активів, і хоча Гонконг раніше мав певні дослідження в токенізації фондів і облігацій, наразі найбільшу увагу привертає токенізація нефінансових активів, таких як нова енергія та сільськогосподарські продукти. Ці дослідження, хоча й сприяють довгостроковому розвитку екосистеми токенізації, в короткостроковій перспективі важко створити ринкову перевагу.

Гонконгу найближчим часом слід зосередитися на найбільш підходящих для токенізації стандартизованих фінансових активів і повною мірою використати географічні та інституційні переваги Гонконгу як міжнародного фінансового, торгового та судноплавного центру, зосередивши увагу на токенізаційних застосуваннях у сферах торгівлі та трансакцій через кордон, швидко розширюючи масштаб ринку токенізації RWA в Гонконзі.

Хоча технології не є ключовими для успіху токенізації, відкриті технологічні системи більше сприяють інноваціям у токенізації. Частина закордонних установ через регуляцію обирає приватні блокчейни, але більше фінансових і технологічних гігантів приймають публічні блокчейни. Публічні блокчейни значно перевершують інші технологічні системи у плані глобальної ліквідності та відкритості, ставши платформою більшості токенізованих облігацій і фондів. Щодо безпеки, завдяки відкритості даних і розвитку технологій аналізу на ланцюгу, відстеження та перевірка активів на публічному блокчейні стає простішою. Оскільки токенізовані активи переважно зберігаються поза ланцюгом, справжні ризики насправді більше зосереджені поза ланцюгом, а на ланцюзі головним чином забезпечується дотримання бізнес-норм. Тому, за умови дотримання вимог, Гонконг має більш активно досліджувати токенізовані додатки та інновації на публічному блокчейні, поступово роблячи це основним напрямком токенізаційних інновацій.

Висновок

RWA токенізація як продукт злиття двох різних фінансових систем, у найкращому стані має на меті не лише прискорити міграцію реальних активів на блокчейн, але й зберегти їхню вартість поза межами блокчейну, у кінцевому підсумку слугуючи та відгукуючись на реальність. У контексті активних дій фінансових інститутів США в сфері токенізації, часове вікно для Гонконгу не є великим. Якщо Гонконг зможе використати свої інституційні та ринкові переваги для прискорення впровадження інновацій, одночасно надаючи традиційним установам більше простору для інновацій та досліджуючи баланс між регуляцією та відповідністю, а також покладаючись на трильйонні активи, які можуть бути надані материковим Китаєм, Гонконг безумовно матиме абсолютну перевагу в сфері токенізації, з широкими перспективами на майбутнє. Дослідницькі установи оцінюють, що потенційний обсяг активів для токенізації в Гонконгу вже досяг 36 трильйонів гонконгських доларів.

Ми сподіваємося, що Гонконг зможе продемонструвати сильний "прискорення" в сфері RWA у 2025 році.