Децентралізовані фінанси: стан галузі та перспективи: можливості та виклики
В останні роки індустрія Децентралізованих фінансів пройшла процес від захоплення до спокою. Під час літа DeFi 2020 року нові проекти з'являлися один за одним, а бум ліквідності приніс річні прибутковості до трьох або чотирьох цифр, що залучило велику кількість користувачів і капіталу. Однак з приходом ведмежого ринку загальний TVL( (загальна заблокована вартість) знизився з пікового значення 1791 мільярд доларів до приблизно 37 мільярдів доларів.
Навіть токени провідних проектів DeFi, таких як UNI, впали в ціні більше ніж на 90%. Деякі проекти, які можуть генерувати реальний прибуток, здається, впали в межі розумної оцінки. То в чому причина загального падіння цін на токени DeFi? Чи досягла оцінка DeFi дна? Які з напрямків DeFi виглядають більш перспективними в майбутньому? Які можливості ще є у учасників ринку?
! [Нинішня криза та можливість в очах DeFi "старого фермера", коли почнуть обертатися шестерні долі])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57e365b4abc8a3483c895626333b17ad.webp(
Децентралізовані фінанси проект "обсяг і ціна знижуються", частина проектів змушена закритися
У той час як TVL проектів DeFi зменшується, ціни на токени управління цих проектів також постійно знижуються, а доходність відповідно падає. Навіть такі проекти, як Curve та Balancer, які вважаються найнадійнішими, також мають проблеми, що посилює відтік капіталу. У цьому контексті деякі проекти обирають активно ліквідуватися та закриватися, такі як Saddle Finance, яка колись конкурувала з Curve на Ethereum, кредитно-торгові та стейблкоїн проекти Algofi в екосистемі Algorand, а також автоматизований менеджер портфелів Friktion на Solana. Схоже, що довіра до DeFi на ринку впала до нуля.
Щодо падіння TVL проектів DeFi, деякі експерти вважають, що зміни в стейблкоїнах можуть бути більш обґрунтованими референсними даними. З максимальних 190 мільярдів доларів до нинішніх 125 мільярдів доларів, падіння склало 34%, що значно м’якше, порівняно з падінням TVL DeFi, що вказує на те, що на ринку все ще залишається велика кількість коштів.
Щодо падіння ціни токенів управління, основними причинами є такі:
Більшість проєктів були засновані після 2020 року, і з розблокуванням токенів це призвело до великого тиску на ціну монети.
Цей процес також є процесом перевірки моделей, деякі надто понзі-проекти ), такі як Luna (, були спростовані, відповідні бульбашки лопнули.
Регуляторні питання завдали величезного удару по операціям проектів, особливо в США.
Є аналізи, що вказують на те, що токени DeFi показують відмінні результати під час бичачого ринку, головним чином через те, що насолоджуються ліквіднісною премією. А під час ведмежого ринку кошти знову схиляються до думки, що ефіріум недооцінений, тому повертаються назад до ефіріуму, що призводить до зникнення цієї премії.
Крім того, через присутність ліквідного майнінгу, токени DeFi самі по собі легше піддаються спіральному зростанню або потраплянню в спіраль смерті. Коли ціна токена управління зростає, APR майнінгу підвищується, що приваблює більше коштів, що, у свою чергу, підвищує ціну токена управління. Навпаки, під час падіння ринку також може статися виведення коштів через зниження прибутковості, що ще більше посилює падіння ціни токена управління.
Частина проектів або вже досягла дна, реальний прибуток стає об'єктом уваги
Децентралізовані фінанси токени в цьому раунді ведмежого ринку впали значно, але Децентралізовані фінанси також є одним з небагатьох типів проектів, які можуть приносити реальний прибуток. З падінням ринку, витрати, співвідношення ціни до прибутку та інші показники отримують більше уваги, і оцінка деяких проектів, які можуть приносити реальний прибуток, можливо, вже досягла дна.
Деякі експерти галузі стверджують, що після кількох років розвитку DeFi, наразі при оцінці протоколів більше акцентується на реальних доходах. Наприклад, нещодавно популярна ніша RWA, впровадження доходності американських облігацій у DeFi є розумним напрямком розвитку. З точки зору оцінки, дійсно є багато проектів, у яких оцінка на вторинному ринку вже дуже приваблива, але більшість проектів ще не знайшли шлях до сталого розвитку. Тому не кожен проект вже впав у "золоте дно" оцінки.
У порівнянні з попередніми оцінками, що базувалися на TVL або очікуваннях майбутніх оцінок, оцінка проектів за допомогою традиційних фінансових показників, таких як P/E ), є прогресом. Лише кілька проектів можуть чітко розрахувати P/E, серед яких проектів класу DeFi є представниками. У публічних блокчейнах з механізмом PoS ETH демонструє непогані результати в цій системі оцінки, показуючи дефляційний рівень 0.2%, а при ставці ETH на рік доходність становить близько 4%. У порівнянні з цим, у більшості корінних токенів PoS публічних блокчейнів прибутковість стейкінгу за вирахуванням інфляційного рівня є від'ємною. У сфері DeFi P/E активів, таких як MKR, не перевищує 25.
Оскільки з'явилися більш суворі стандарти оцінки, під час вибору таких активів з реальним доходом визначеність є вищою, а вимоги до подібних проектів будуть також більш строгими. Деякі проекти, які не здатні генерувати прибуток або постійно зазнають збитків, можуть впасти ще більше під час ведмежого ринку.
Слід зазначити, що загальний обсяг індустрії Web3 все ще є досить малим, що робить її вразливою до ринкових настроїв, часто виникають ситуації, коли ціна відхиляється від вартості. Це явище може призвести до надмірного процвітання або надмірного песимізму на ринку в короткостроковій перспективі, внаслідок чого ціни на активи можуть не відповідати їх основним показникам. Крім того, в індустрії Web3 культура і консенсус, або ж емоційна цінність, також підсилюються. Завдяки децентралізованій природі DeFi успіх проєкту часто залежить від консенсусу та підтримки спільноти. Ця культура і консенсус можуть викликати коливання емоційної цінності, що, в свою чергу, вплине на ціни активів.
Поточна практична стратегія: ETH Staking та Maker DSR надають можливості для отримання прибутку
У веденні ведучої ринкової динаміки безпеки можливості отримання доходу зменшуються, процентна ставка депозитів DAI від Maker (DSR) пропонує непоганий вибір. Maker випустить заставу DAI для придбання короткострокових державних облігацій США, а потім розподілить прибуток між тримачами DAI. На даний момент обсяг випуску DAI становить 5,55 мільярда, але в DSR-контракті знаходиться лише 1,69 мільярда DAI. Навіть якщо цій частині коштів надати 5% прибутковість, після вирахування витрат Maker все ще матиме приблизно 70 мільйонів доларів чистого прибутку за рік. Після Maker, Frax також у останній версії запустив аналог sDAI під назвою sFRAX, який наразі пропонує 6,85% прибутковості.
Оскільки USDC і DAI можуть безкоштовно обмінюватися через стабільний модуль прив'язки Maker (PSM), а початкова доходність встановлена на рівні 8%, виникають деякі стратегії доходу, які поєднують ліквідне стейкування ETH та DSR Maker. Наприклад, є стратегії, які пропонують ставити ETH через Lido в wstETH, закладати wstETH у MakerDAO для випуску DAI, а потім зберігати DAI в DSR. Вкладення 1000 ETH за рік може принести 50 ETH і 25 тисяч DAI доходу.
Експерти діляться, що наразі багато коштів знаходяться в SparkDAO, на другому місці - ETH Staking, відповідно найбільші дві частини позицій ETH та USDT, середня дохідність обох становить близько 4-5%.
Окрім широко обговорюваного Maker DSR, є й інші варіанти, які варто розглянути. Наприклад, sFRAX від Frax також має прибутковість, яка не поступається Maker DSR. Якщо ви прагнете до вищого доходу, варто розглянути можливість надання ліквідності на деяких зрілих DEX (, таких як Velodrome ), у парах wstETH/ETH або sfrxETH/frxETH. Щодо стейблкойнів, можна звернути увагу на можливості на деяких нових блокчейнах, таких як MOD стабільний пул у Thala на Aptos або надання ліквідності в парі MOD/USDC. Звичайно, вищий дохід також означає більший ризик.
Крім того, після підтвердження, що бізнес-модель Maker може бути прибутковою, на ринку з'явилося багато проектів, які заявляють, що можуть принести реальний прибуток від реальних світових активів (RWA). Оскільки участь у таких проектах потребує довіри до позацепного суб'єкта, інвесторам слід обережно розрізняти. Безсумнівно, такі проекти, як Maker, які працюють довго і мають глибокий бекграунд, є більш надійними.
Децентралізовані фінанси вже пройшли шлях від початкових позик та торгівлі до кількох напрямків, які мають свої можливості та виклики. Навіть для провідних проектів, таких як Uniswap, які обслуговують велику кількість користувачів, не вдається забезпечити прибуток для протоколу та тримачів токенів UNI. Хоча ланцюгові деривативні біржі вважаються такими, що мають широкий потенціал для зростання, наразі більшість з них залежить від торгового майнінгу для зайняття частки ринку.
Щодо майбутніх сегментів DeFi, експерти особливо підкреслили проекти, які можуть генерувати рідний дохід (Native Yield). Хоча деякі проекти DeFi можуть перенести традиційний дохід у криптовалютну сферу, що дуже допомагає утримувати існуючі кошти, очевидно, що проекти, які здатні самостійно генерувати рідний дохід, є ключем до залучення нових користувачів у майбутньому.
Децентралізовані стабільні монети також є важливим напрямком. Як фінансова інфраструктура криптовалют, у основі Децентралізованих фінансів лежать децентралізовані стабільні монети. Нещодавно децентралізовані стабільні монети почали впроваджувати доходи від RWA-активів, навколо поєднання децентралізованих стабільних монет, реальних доходів RWA та активів LSD є багато можливостей у цій підгалузі.
З розвитком Децентралізованих фінансів важливість деяких інфраструктур все більше підкреслюється. Наразі сфери Web3 гаманців, рішень для міжланцюгових операцій та даних на ланцюгу продовжують привертати увагу. Ця інфраструктура відіграє ключову роль у просуванні розвитку екосистеми Децентралізованих фінансів і реалізації її справжнього змісту. Крім того, RWA також заслуговує на увагу, оскільки є зв'язковою ланкою між зовнішнім світом і Децентралізованими фінансами. Інтеграція RWA ще більше сприятиме злиттю Децентралізованих фінансів з реальною економікою, надаючи Децентралізованим фінансам більш широкий спектр застосувань і можливостей.
Цінність проєктів Децентралізовані фінанси вже стала очевидною, в умовах ведмежого ринку "виживання" є найважливішим. Децентралізовані фінанси - це швидко розвиваюча сфера, практично всі провідні проєкти Децентралізовані фінанси активно ітерують та оновлюються. Можливо, частина з наявних проєктів стане двигуном, що підштовхне до наступного раунду бичачого ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
8
Поділіться
Прокоментувати
0/400
OvertimeSquid
· 17год тому
Момент для збільшення позиції настав!
Переглянути оригіналвідповісти на0
TheMemefather
· 08-02 09:32
Справжній бик, а 37 мільярдів – це не падіння, це падіння на 50% навіть не достатньо, щоб описати.
Переглянути оригіналвідповісти на0
PumpStrategist
· 08-02 04:30
TVL вже впав на 80%, типовий рівень купувати просадку
Переглянути оригіналвідповісти на0
MrDecoder
· 08-02 04:28
Усе добре зроблено, залишилось тільки трохи супу.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MeaninglessApe
· 08-02 04:27
Ведмежий ринок падіння марило Дно де ж воно?
Переглянути оригіналвідповісти на0
SchrödingersNode
· 08-02 04:20
Що б не впало, RWA пахне
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenBeginner'sGuide
· 08-02 04:14
Нагадуємо: Новачок не слід легко слідувати за натовпом приєднуйтесь, TVL велике дамп 79% попереджає про ризики
Децентралізовані фінанси індустрія досягла дна? Первинний дохід та RWA стали новою тенденцією
Децентралізовані фінанси: стан галузі та перспективи: можливості та виклики
В останні роки індустрія Децентралізованих фінансів пройшла процес від захоплення до спокою. Під час літа DeFi 2020 року нові проекти з'являлися один за одним, а бум ліквідності приніс річні прибутковості до трьох або чотирьох цифр, що залучило велику кількість користувачів і капіталу. Однак з приходом ведмежого ринку загальний TVL( (загальна заблокована вартість) знизився з пікового значення 1791 мільярд доларів до приблизно 37 мільярдів доларів.
Навіть токени провідних проектів DeFi, таких як UNI, впали в ціні більше ніж на 90%. Деякі проекти, які можуть генерувати реальний прибуток, здається, впали в межі розумної оцінки. То в чому причина загального падіння цін на токени DeFi? Чи досягла оцінка DeFi дна? Які з напрямків DeFi виглядають більш перспективними в майбутньому? Які можливості ще є у учасників ринку?
! [Нинішня криза та можливість в очах DeFi "старого фермера", коли почнуть обертатися шестерні долі])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57e365b4abc8a3483c895626333b17ad.webp(
Децентралізовані фінанси проект "обсяг і ціна знижуються", частина проектів змушена закритися
У той час як TVL проектів DeFi зменшується, ціни на токени управління цих проектів також постійно знижуються, а доходність відповідно падає. Навіть такі проекти, як Curve та Balancer, які вважаються найнадійнішими, також мають проблеми, що посилює відтік капіталу. У цьому контексті деякі проекти обирають активно ліквідуватися та закриватися, такі як Saddle Finance, яка колись конкурувала з Curve на Ethereum, кредитно-торгові та стейблкоїн проекти Algofi в екосистемі Algorand, а також автоматизований менеджер портфелів Friktion на Solana. Схоже, що довіра до DeFi на ринку впала до нуля.
Щодо падіння TVL проектів DeFi, деякі експерти вважають, що зміни в стейблкоїнах можуть бути більш обґрунтованими референсними даними. З максимальних 190 мільярдів доларів до нинішніх 125 мільярдів доларів, падіння склало 34%, що значно м’якше, порівняно з падінням TVL DeFi, що вказує на те, що на ринку все ще залишається велика кількість коштів.
Щодо падіння ціни токенів управління, основними причинами є такі:
Є аналізи, що вказують на те, що токени DeFi показують відмінні результати під час бичачого ринку, головним чином через те, що насолоджуються ліквіднісною премією. А під час ведмежого ринку кошти знову схиляються до думки, що ефіріум недооцінений, тому повертаються назад до ефіріуму, що призводить до зникнення цієї премії.
Крім того, через присутність ліквідного майнінгу, токени DeFi самі по собі легше піддаються спіральному зростанню або потраплянню в спіраль смерті. Коли ціна токена управління зростає, APR майнінгу підвищується, що приваблює більше коштів, що, у свою чергу, підвищує ціну токена управління. Навпаки, під час падіння ринку також може статися виведення коштів через зниження прибутковості, що ще більше посилює падіння ціни токена управління.
Частина проектів або вже досягла дна, реальний прибуток стає об'єктом уваги
Децентралізовані фінанси токени в цьому раунді ведмежого ринку впали значно, але Децентралізовані фінанси також є одним з небагатьох типів проектів, які можуть приносити реальний прибуток. З падінням ринку, витрати, співвідношення ціни до прибутку та інші показники отримують більше уваги, і оцінка деяких проектів, які можуть приносити реальний прибуток, можливо, вже досягла дна.
Деякі експерти галузі стверджують, що після кількох років розвитку DeFi, наразі при оцінці протоколів більше акцентується на реальних доходах. Наприклад, нещодавно популярна ніша RWA, впровадження доходності американських облігацій у DeFi є розумним напрямком розвитку. З точки зору оцінки, дійсно є багато проектів, у яких оцінка на вторинному ринку вже дуже приваблива, але більшість проектів ще не знайшли шлях до сталого розвитку. Тому не кожен проект вже впав у "золоте дно" оцінки.
У порівнянні з попередніми оцінками, що базувалися на TVL або очікуваннях майбутніх оцінок, оцінка проектів за допомогою традиційних фінансових показників, таких як P/E ), є прогресом. Лише кілька проектів можуть чітко розрахувати P/E, серед яких проектів класу DeFi є представниками. У публічних блокчейнах з механізмом PoS ETH демонструє непогані результати в цій системі оцінки, показуючи дефляційний рівень 0.2%, а при ставці ETH на рік доходність становить близько 4%. У порівнянні з цим, у більшості корінних токенів PoS публічних блокчейнів прибутковість стейкінгу за вирахуванням інфляційного рівня є від'ємною. У сфері DeFi P/E активів, таких як MKR, не перевищує 25.
Оскільки з'явилися більш суворі стандарти оцінки, під час вибору таких активів з реальним доходом визначеність є вищою, а вимоги до подібних проектів будуть також більш строгими. Деякі проекти, які не здатні генерувати прибуток або постійно зазнають збитків, можуть впасти ще більше під час ведмежого ринку.
Слід зазначити, що загальний обсяг індустрії Web3 все ще є досить малим, що робить її вразливою до ринкових настроїв, часто виникають ситуації, коли ціна відхиляється від вартості. Це явище може призвести до надмірного процвітання або надмірного песимізму на ринку в короткостроковій перспективі, внаслідок чого ціни на активи можуть не відповідати їх основним показникам. Крім того, в індустрії Web3 культура і консенсус, або ж емоційна цінність, також підсилюються. Завдяки децентралізованій природі DeFi успіх проєкту часто залежить від консенсусу та підтримки спільноти. Ця культура і консенсус можуть викликати коливання емоційної цінності, що, в свою чергу, вплине на ціни активів.
! Нинішня криза та можливості в очах DeFi "старих фермерів", коли почнуть обертатися шестерні долі
Поточна практична стратегія: ETH Staking та Maker DSR надають можливості для отримання прибутку
У веденні ведучої ринкової динаміки безпеки можливості отримання доходу зменшуються, процентна ставка депозитів DAI від Maker (DSR) пропонує непоганий вибір. Maker випустить заставу DAI для придбання короткострокових державних облігацій США, а потім розподілить прибуток між тримачами DAI. На даний момент обсяг випуску DAI становить 5,55 мільярда, але в DSR-контракті знаходиться лише 1,69 мільярда DAI. Навіть якщо цій частині коштів надати 5% прибутковість, після вирахування витрат Maker все ще матиме приблизно 70 мільйонів доларів чистого прибутку за рік. Після Maker, Frax також у останній версії запустив аналог sDAI під назвою sFRAX, який наразі пропонує 6,85% прибутковості.
Оскільки USDC і DAI можуть безкоштовно обмінюватися через стабільний модуль прив'язки Maker (PSM), а початкова доходність встановлена на рівні 8%, виникають деякі стратегії доходу, які поєднують ліквідне стейкування ETH та DSR Maker. Наприклад, є стратегії, які пропонують ставити ETH через Lido в wstETH, закладати wstETH у MakerDAO для випуску DAI, а потім зберігати DAI в DSR. Вкладення 1000 ETH за рік може принести 50 ETH і 25 тисяч DAI доходу.
Експерти діляться, що наразі багато коштів знаходяться в SparkDAO, на другому місці - ETH Staking, відповідно найбільші дві частини позицій ETH та USDT, середня дохідність обох становить близько 4-5%.
Окрім широко обговорюваного Maker DSR, є й інші варіанти, які варто розглянути. Наприклад, sFRAX від Frax також має прибутковість, яка не поступається Maker DSR. Якщо ви прагнете до вищого доходу, варто розглянути можливість надання ліквідності на деяких зрілих DEX (, таких як Velodrome ), у парах wstETH/ETH або sfrxETH/frxETH. Щодо стейблкойнів, можна звернути увагу на можливості на деяких нових блокчейнах, таких як MOD стабільний пул у Thala на Aptos або надання ліквідності в парі MOD/USDC. Звичайно, вищий дохід також означає більший ризик.
Крім того, після підтвердження, що бізнес-модель Maker може бути прибутковою, на ринку з'явилося багато проектів, які заявляють, що можуть принести реальний прибуток від реальних світових активів (RWA). Оскільки участь у таких проектах потребує довіри до позацепного суб'єкта, інвесторам слід обережно розрізняти. Безсумнівно, такі проекти, як Maker, які працюють довго і мають глибокий бекграунд, є більш надійними.
Майбутні перспективні напрямки: рідний дохід, RWA, стейбли, інфраструктура
Децентралізовані фінанси вже пройшли шлях від початкових позик та торгівлі до кількох напрямків, які мають свої можливості та виклики. Навіть для провідних проектів, таких як Uniswap, які обслуговують велику кількість користувачів, не вдається забезпечити прибуток для протоколу та тримачів токенів UNI. Хоча ланцюгові деривативні біржі вважаються такими, що мають широкий потенціал для зростання, наразі більшість з них залежить від торгового майнінгу для зайняття частки ринку.
Щодо майбутніх сегментів DeFi, експерти особливо підкреслили проекти, які можуть генерувати рідний дохід (Native Yield). Хоча деякі проекти DeFi можуть перенести традиційний дохід у криптовалютну сферу, що дуже допомагає утримувати існуючі кошти, очевидно, що проекти, які здатні самостійно генерувати рідний дохід, є ключем до залучення нових користувачів у майбутньому.
Децентралізовані стабільні монети також є важливим напрямком. Як фінансова інфраструктура криптовалют, у основі Децентралізованих фінансів лежать децентралізовані стабільні монети. Нещодавно децентралізовані стабільні монети почали впроваджувати доходи від RWA-активів, навколо поєднання децентралізованих стабільних монет, реальних доходів RWA та активів LSD є багато можливостей у цій підгалузі.
З розвитком Децентралізованих фінансів важливість деяких інфраструктур все більше підкреслюється. Наразі сфери Web3 гаманців, рішень для міжланцюгових операцій та даних на ланцюгу продовжують привертати увагу. Ця інфраструктура відіграє ключову роль у просуванні розвитку екосистеми Децентралізованих фінансів і реалізації її справжнього змісту. Крім того, RWA також заслуговує на увагу, оскільки є зв'язковою ланкою між зовнішнім світом і Децентралізованими фінансами. Інтеграція RWA ще більше сприятиме злиттю Децентралізованих фінансів з реальною економікою, надаючи Децентралізованим фінансам більш широкий спектр застосувань і можливостей.
Цінність проєктів Децентралізовані фінанси вже стала очевидною, в умовах ведмежого ринку "виживання" є найважливішим. Децентралізовані фінанси - це швидко розвиваюча сфера, практично всі провідні проєкти Децентралізовані фінанси активно ітерують та оновлюються. Можливо, частина з наявних проєктів стане двигуном, що підштовхне до наступного раунду бичачого ринку.
! Нинішня криза та можливості в очах DeFi "старого фермера", коли почнуть обертатися шестерні долі