Перспектива VC щодо буму Memecoin: новий фронт інвестування чи пастка для виходу ліквідності?

Meme пройшов повільну стадію зародження з 2013 по 2019 рік, потім період швидких змін та хаосу з 2020 по 2022 рік, і нарешті з 2023 по 2024 рік отримав стрімкий розвиток, офіційно ставши окремою нішею, яка отримала широке визнання та аудиторію.

Середньоденний обіг Meme становить приблизно 11%, в той час як DeFi - 5%, Layer2 - 7%, а середньоденний обіг Layer1 - 4%. Це співвідношення не лише підкреслює високу ліквідність Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до Meme та частоту їхніх угод.

Станом на кінець третього кварталу 2024 року частка ринкової капіталізації Meme в усьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні і продовжує зростати. Якщо зробити просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Meme є ліквідним Layer1, тобто під час покращення ринкової ситуації, буде зростання Layer1 приблизно на 5 до 10 разів.

Меми з тваринами та меми культури Cult — це типи, які підходять для тривалого спостереження. На відміну від них, інші категорії мемів часто пов'язані з короткостроковими трендами, їхня популярність і впізнаваність можуть швидко зростати, а потім падати.

У 2024 році індустрія та ринок переживають різкі зміни, на тлі численних проектів, які підтримуються та фінансуються VC, які показують низькі результати, Meme, навпаки, стає новою силою, яку не можна ігнорувати. Зростання PvP-моделі, ефект багатства від однофінансових ударів та надзвичайно дружня до Meme платформа Solana демонструють свою унікальність цього року. Нове покоління представників Meme, Мурад, швидко став популярною фігурою у світі Meme завдяки своїй промові на Supercycle. Однак, які зміни пережив Meme за цим бумом? З точки зору VC, як ми можемо в цьому взяти участь? Ці питання заслуговують на глибоке обговорення.

Панорама ринку мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Meme як культурне явище поширення тісно пов'язане з історією людства. Воно виникло з мов, вірувань та звичаїв ранніх суспільств і поширювалося в групах через імітацію та навчання. Поява Інтернету значно прискорила поширення Meme, які швидко розповсюджуються серед користувачів у формі зображень, відео, текстів, смайлів завдяки гумору, іронії чи резонансу. Meme задовольняють потребу людей у вираженні емоцій, обміні думками та встановленні резонансу в соціальних взаємодіях, що є відображенням соціальних тенденцій, групової психології та культурних змін. Їх поширення та популярність залежать від привабливості контенту, середовища поширення, прийняття спільнотою та впливу KOL.

У Web2 культура Мемів здебільшого зародилася та розвивалася на двох платформах: 4chan та Reddit. 4chan є місцем походження популярного Мемa Pepe the Frog, де зібрано велику кількість контенту, пов'язаного з Мемами Pepe та їх похідною культурою. Одночасно 4chan також є розсадником коміксів Boy's Club, що надає нам важливий погляд на розуміння культури Мемів. А Reddit став колискою класичних Мемів, таких як Dogecoin, Success Kid та інших. Завдяки активній спільноті та міцній базі користувачів на цих двох платформах, до сьогодні вони залишаються багатьма новими Мемами. Окрім цих двох платформ, інші соціальні медіа з великою кількістю користувачів (таких як Twitter X та Telegram) також стали джерелом деяких популярних Мемів. Наприклад, dogwifhat — це образ собаки в рожевій в'язаній шапці, цей Мем з його унікальним образом з ранніх часів сформував у спільноті певну культову культуру "шапки", і багато улюблених користувачів та відомих особистостей активно поширювали зображення шапки-собаки.

еволюція та розвиток

Починаючи з Web2, захоплюючись Web3. У цій статті ми будемо називати Meme та його пов'язані монети «Meme», не роблячи конкретних відмінностей. Оглядаючи розвиток Meme, ми помічаємо, що на початку він не був помітним і не отримував достатньої уваги. Посилаючись на циклічні зміни биків і ведмедів в індустрії, ми можемо розділити лінію розвитку Meme на три етапи: стадія зародження (2013-2019 роки), стадія хаосу (2020-2022 роки), стадія швидкого розвитку (2023-2024 роки). Завдяки вивченню історичних даних CoinMarketCap, даних про окремі монети Coingecko, історичної інформації з пошукових систем і контенту в соціальних мережах, ми можемо більш повно зрозуміти еволюцію Meme.

Станом на 31 грудня 2019 року, на стадії зародження, Dogecoin був єдиною мем-криптовалютою в топ-100 за ринковою капіталізацією, займаючи 34-те місце. Оглядаючи період з 2013 по 2019 рік, мем-криптовалюти не займали значної позиції на ринку. У цей період галузь перебувала на стадії швидкого будівництва інфраструктури, всі шукали різні нові концепції. Основними новими криптовалютами зазвичай були ті, що мали більш ефективну обробку транзакцій та швидший час підтвердження, або нові блокчейни з потужними функціями смарт-контрактів. Для мем-криптовалют викликом є те, що їм потрібно не лише високі витрати на створення залежних носіїв, але й через труднощі у створенні ліквідності це призводить до низького обсягу торгівлі, що ускладнює отримання широкої підтримки централізованих бірж. Тому, на стадії зародження мем-криптовалют, крім Dogecoin, який вирізняється мемом "Doge" та має значний ефект поширення, на ринку не існувало багато інших мем-криптовалют, які могли б вижити.

Починаючи з хаотичного періоду 2020 року, точніше з серпня 2020 року, розпочався бум IDO, спричинений DeFi Summer. IDO, що спровокував DeFi Summer, дозволив людям будувати Ліквідність на ланцюгу за низькою вартістю, надавати торгівлю та швидко створювати торгові сценарії. Це дозволило випускати токени з низькими витратами та без проходження через біржі безпосередньо у вторинному ринку, що призвело до виникнення багатьох ланцюгових Meme. У цей період живими залишилися такі Meme, як SHIB, FLOKI та PEOPLE. Але, незважаючи на це, ці ранні Meme не отримали уваги ринку, їх популярність переважно базувалася на спекулятивних концепціях. Крім того, популярність Meme під час хаосу зазвичай виникала на фоні надлишкової Ліквідності в індустрії, вони зазвичай з'являлися як остання естафета після чергування зростання в кількох секторах. Варто зазначити, що Meme в цей період також отримали широку увагу завдяки зв'язкам з знаменитостями, особливо завдяки постійним висловлюванням Ілона Маска щодо Dogecoin у 2021 році, що не тільки призвело до значних коливань ціни Dogecoin, але й загалом сприяло тому, що Dogecoin піднявся на новий рівень у ринковій капіталізації, а також спільнота отримала значне розширення.

З початком 2023 року хайп навколо Meme-коінів продовжує зростати, з'являються різноманітні Meme-коіни, такі як BONK, PEPE, CHEEMS, культурно пов'язані з BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) та SPX (SPX6900), WIF та MOG тощо. У цей період види Meme-коінів починають деталізуватися, інші публічні блокчейни, такі як Solana, також стають помітними. До 2024 року розвиток Meme-коінів безпосередньо переходить у стадію прискорення, нові монети, такі як BOME, малими літерами NEIRO та GOAT, постійно з'являються, кожна з яких має свої особливості. Meme офіційно отримав широке визнання та аудиторію як окрема ніша.

Після аналізу даних про частку ринкової капіталізації та показники ринкової продуктивності Meme у криптовалютному ринку з 2013 по 2024 рік, ми можемо чітко побачити зростання капіталізації Meme та розширення категорій і кількості. За цей період капіталізація Meme не лише суттєво зросла, але й її види та кількість збільшилися. Станом на кінець третього кварталу 2024 року частка капіталізації Meme на всьому криптовалютному ринку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні, і продовжує зростати. Якщо провести просте лінійне регресійне моделювання, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Можливо, ми колись сумнівалися, чи є Мем лише миттєвим явищем, яке після сплеску швидко зникне. Однак, внаслідок дослідження та розуміння Мемів, ми віримо, що наша точка зору змінилася. Мем не тільки не зникне, але й постійно оновлюватиметься, і в кожному циклі епохи можуть з'являтися нові провідні Меми. Проте, за цими яскравими провідними Мемами ховається жорстока реальність, яка нагадує нам, що ми завжди повинні зберігати спокій і ясність розуму.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток та історичні дані Meme, ми можемо приблизно зрозуміти його тенденції розвитку. Отже, вивчення поточної ринкової структури може надати нам наочний погляд на зміни ринкових трендів та рух капіталу. Далі ми детальніше розглянули макроіндикатори сектора Meme, включаючи ринкову капіталізацію, активність торгів та середній денний обсяг торгівлі. Ці аналізи не лише виявляють останні динаміки сектора Meme, але й демонструють його майбутню траєкторію розвитку.

Зміна ринкової капіталізації та кількості: Зміни ринкової капіталізації та обігової кількості Meme можуть відображати попит та рівень прийняття на ринку. Хоча деякі токени Meme мають невисоку ринкову капіталізацію, зростання нових токенів Meme свідчить про зростаючий інтерес спільноти до всього сектору. У порівнянні з іншими секторами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme за загальною ринковою капіталізацією та новими кількостями за останні два роки значно випереджає.

Активність торгівлі: Активність торгівлі та обіг Meme зазвичай вища, ніж у інших секторів. За даними CoinMarketCap, загальна ринкова капіталізація токенів Meme становить приблизно 50 мільярдів доларів, а добовий обсяг торгівлі приблизно 5 мільярдів доларів, що значно перевищує активність торгівлі в інших секторах. В середньому добовий обіг токенів Meme становить приблизно 11%, тоді як добовий обіг DeFi становить приблизно 5%, обіг Layer2 приблизно 7%, а обіг Layer1 становить 4%. Цей показник не лише підкреслює високу Ліквідність Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до Meme та частоту їхніх угод. Токени Meme, які знаходяться на рівні вище сектора, особливо ті, що мають більший обсяг торгівлі, зазвичай стають об'єктами переслідування ринковими фондами.

Нові Meme-токени: зростання та низький відсоток успіху: на ринку Meme постійно з'являються нові токени, їхнє зростання іноді навіть перевищує BTC та інші основні криптовалюти. Це свідчить про високу волатильність та спекулятивні можливості у сфері токенів Meme. Проте з численних нових Meme, наприклад, за даними Pump fun, успішно запущених Memes лише менше 2%, а ринкова капіталізація, що залишається на рівні понад 1M, становить лише 0,23%, тобто ймовірність пережити випробування часом і вижити надзвичайно мала.

Великий обсяг торгівлі та нові користувачі: Meme можуть приносити великий обсяг торгівлі і мають відносно лояльну групу користувачів. Таким чином, для CEX вихід на ринок Meme-токенів може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Як приклад, на спотовому ринку Binance, 20% з 30 найбільших торгових пар за обсягом торгівлі є Meme.

Скороченість Blue Chip Memes: Blue Chip рівня меми виглядають досить рідкісними. У світі величезної кількості сотень і тисяч мем-токенів, справді можна назвати Blue Chip менш ніж 1%. Наприклад, за даними сайту Coinmarketcap, незважаючи на ринок,