На мою думку, за стейкати/чистий дефляційний процес не може сприяти безперервному зростанню ETH-версії MicroStrategy, це лише чистий вилив ліквідності.
Перше питання полягає в обмеженій маржі.
Наразі прибутковість від за стейкання ETH становить близько 3%, річна чиста інфляція приблизно 0,7%, що відповідає чистій прибутковості 2,3% після врахування інфляції. Якщо для постійного купівлі потрібно, щоб вартість можливостей капіталу + витрати на реальні угоди були < 2,3%.
Очевидно, це не має сенсу, навіть якщо Федеральна резервна система цього року знизить процентні ставки 5 разів, це все ще не матиме сенсу.
Друге питання полягає в тому, що екосистема ETH REV (реальна економічна цінність) занадто низька.
У разі незмінності інфляції чиста дефляційна ставка пропорційна REV, а у червні REV екосистеми ETH склала лише 45 мільйонів доларів, що навіть нижче, ніж у Solana. Що це означає, якщо ціна в десятки разів вища, а дохід все ще низький?
Звичайно, деякі люди можуть подумати, що ETH буде рости, але в даний час є три основні наративи про Payfi, великі казино та RWA, перші два мають мало спільного з ETH, а третій може внести TVL, але внесок REV дуже обмежений, тому звідки береться зростання, я його не бачив?
З цих двох точок зору, навпаки, Staking Solana більше очікується, хоча інфляція висока, але після відновлення стейкингу чистий дефляційний коефіцієнт також високий, висока REV + високе зростання REV, єдиним недоліком є те, що ринкова капіталізація значно гірша, ніж у ETH, кошти врешті-решт йдуть зверху вниз.
В цей момент, напевно, хтось скаже: "У Solana є SSK, але чому немає обсягу?"
Це тому, що SSK є серйозно урізаною версією Staking ETF, лише 48% активів застейкано, і це реалізовано через 21Share матрьошку, що означає подвійну вартість можливостей + високі управлінські витрати, грубо підрахувавши, ROI може досягти лише 1.5%, що гірше, ніж ETH.....
Отже, дійсно варто очікувати повноцінний Solana Staking ETF із ставкою застави понад 90%, прямим заставлянням та управлінськими витратами нижче 0,5%.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
На мою думку, за стейкати/чистий дефляційний процес не може сприяти безперервному зростанню ETH-версії MicroStrategy, це лише чистий вилив ліквідності.
Перше питання полягає в обмеженій маржі.
Наразі прибутковість від за стейкання ETH становить близько 3%, річна чиста інфляція приблизно 0,7%, що відповідає чистій прибутковості 2,3% після врахування інфляції. Якщо для постійного купівлі потрібно, щоб вартість можливостей капіталу + витрати на реальні угоди були < 2,3%.
Очевидно, це не має сенсу, навіть якщо Федеральна резервна система цього року знизить процентні ставки 5 разів, це все ще не матиме сенсу.
Друге питання полягає в тому, що екосистема ETH REV (реальна економічна цінність) занадто низька.
Спрощена чиста дефляційна ставка ≈ (Капіталізація + Інфляційні викиди + REV) / (Капіталізація + Інфляційні викиди) - 1 = REV / (Капіталізація + Інфляційні викиди)
У разі незмінності інфляції чиста дефляційна ставка пропорційна REV, а у червні REV екосистеми ETH склала лише 45 мільйонів доларів, що навіть нижче, ніж у Solana. Що це означає, якщо ціна в десятки разів вища, а дохід все ще низький?
Звичайно, деякі люди можуть подумати, що ETH буде рости, але в даний час є три основні наративи про Payfi, великі казино та RWA, перші два мають мало спільного з ETH, а третій може внести TVL, але внесок REV дуже обмежений, тому звідки береться зростання, я його не бачив?
З цих двох точок зору, навпаки, Staking Solana більше очікується, хоча інфляція висока, але після відновлення стейкингу чистий дефляційний коефіцієнт також високий, висока REV + високе зростання REV, єдиним недоліком є те, що ринкова капіталізація значно гірша, ніж у ETH, кошти врешті-решт йдуть зверху вниз.
В цей момент, напевно, хтось скаже: "У Solana є SSK, але чому немає обсягу?"
Це тому, що SSK є серйозно урізаною версією Staking ETF, лише 48% активів застейкано, і це реалізовано через 21Share матрьошку, що означає подвійну вартість можливостей + високі управлінські витрати, грубо підрахувавши, ROI може досягти лише 1.5%, що гірше, ніж ETH.....
Отже, дійсно варто очікувати повноцінний Solana Staking ETF із ставкою застави понад 90%, прямим заставлянням та управлінськими витратами нижче 0,5%.