Шлях Robinhood до прориву в у блокчейні: відкриття епохи токенізації американських акцій

30 червня 2025 року, Канни, Франція. Генеральний директор Robinhood Влад Тенєв опинився в центрі уваги, щоб оголосити про низку привабливих нових кроків: Robinhood Chain, побудований на Arbitrum, токенізована торгівля акціями США, безстрокові ф'ючерси, стейкінг ETH/SOL, підписка на токени прямого капіталу та Rabbit Gold Card, яка конвертує кешбек за офчейн-витрати безпосередньо в криптоактиви. Запуск, який отримав назву «Спіймати токен», насправді був спрямований на ядро всієї традиційної фінансової системи. Ціна акцій Robinhood зросла майже на 10% після оголошення, а ринкова капіталізація склала понад 76 мільярдів доларів, і крипторинок кипів одночасно з американськими фондовими інвесторами.

Від "нульової комісії" до реформи фінансів у блокчейні, Robinhood активно інтегрує себе в глибини глобальної фінансової архітектури. Це вже не еволюція брокерської компанії, а стратегічна трансформація, яка охоплює технології, продукти, регулювання та точки входу трафіку. На фоні пом’якшення крипторегулювання в США та зростання глобальної токенізації активів, Robinhood намагається першою створити повний замкнутий цикл "токенізація американських акцій + приватний капітал + рідна Layer2", встановлюючи новий порядок, що підтримує 7×24 години торгівлю в блокчейні та випуск активів.

Ця стаття буде поділена на три частини, починаючи з траєкторії зростання Robinhood, поступово аналізуючи, як цей "новий фінансовий гігант" використав переваги технології блокчейн і дотримання норм, еволюціонуючи з "дешевого і зручного" брокера до ключового учасника хвилі токенізації акцій США.

Виникнення Robinhood: від інновацій без комісій до початку фінансової екосистеми у блокчейні

У 2013 році двоє аспірантів Стенфордського університету Влад Тенєв і Байджу Бхатт, натхненні рухом «Захопи Уолл-стріт», визнали структурну несправедливість у традиційній фінансовій системі: інституційні інвестори користуються торговими привілеями завдяки своїм технологічним і вартісним перевагам, тоді як звичайних роздрібних інвесторів стримують високі комісії та складні бар'єри. З ідеалом «фінансової демократизації» двоє засновників після 90-х поставили собі за мету створити інноваційний продукт, який точно влучає в больові точки користувачів – Robinhood. У 2015 році додаток був офіційно запущений, і він швидко став популярним завдяки сервісу торгівлі цінними паперами без комісії та порогової торгівлі. На ранній стадії бета-тестування понад 50 000 людей записалися на прийом, а список очікування перевищив мільйон до офіційного релізу. До 2018 року кількість зареєстрованих користувачів платформи досягла 4 мільйонів, перевершивши 36-річну традиційну брокерську компанію E*TRADE і оголосивши про прихід ери інтернет-платформ з цінними паперами.

Зі зростаючою зрілістю бізнес-моделі корпоративне позиціонування Robinhood поступово перетворилося з «безкоштовної платформи цінних паперів» на «нове покоління фінансового входу». Станом на перший квартал 2025 року кількість розміщених користувачів на платформі досягла 25,8 мільйона, що на 8% більше, ніж у минулому році; Загальні активи клієнтів зросли до $221 млрд, а активи під управлінням на одного користувача досягли рекордної позначки в $8 566. Цей стрибок не тільки зміцнює пропускну здатність активів Robinhood, але й знаменує трансформацію структури користувачів з «роздрібних інвесторів раннього впровадження» до «головної сили середнього класу». Що особливо привертає увагу, так це те, що кількість користувачів платного члена Robinhood Gold перевищить 3,2 мільйона в першому кварталі 2025 року, що на 90% більше, ніж у минулому році, що повністю демонструє рівень проникнення та стійкість активів серед молодих користувачів із середнім і високим рівнем доходу.

! Хвиля токенізації акцій США: шлях Robinhood до фінансового прориву в ланцюжку

Амбіції Robinhood набагато ширші, ніж просто "перенести активи в блокчейн"; компанія намагається створити цілу екосистему для управління активами в у блокчейні, просуваючись до позиціонування як "крипто-версія Fidelity" в якості універсальної платформи. Ще в 2022 році цей стратегічний контур вже почав формуватися. Того року Robinhood вперше запустив неуправляємий гаманець Robinhood Wallet, що дозволяв користувачам вільно зберігати та вилучати BTC, ETH, а також інтегруватися з основними DeFi-протоколами; у 2023 році компанія далі відкрила можливість вилучення активів у блокчейні, розриваючи бар'єри централізованих рахунків; у 2024 році Robinhood здійснить придбання старої європейської регульованої біржі за 200 мільйонів доларів, отримавши понад 50 фінансових ліцензій у Великій Британії, ЄС, Сінгапурі та інших регіонах, а також об'єднає свою глибоку ліквідність, що охоплює більше 5000 установ, з цілодобовим торговим двигуном. Ця угода не лише суттєво скоротить час на дотримання норм, але й "упакує" можливості служби для установ Robinhood з глобальним регуляторним каркасом, проклавши останню милю до виходу на ринок фінансів у блокчейні.

Від нульових комісій до розвитку криптовалют, Robinhood завжди перебуває на передовій галузі, ці стратегічні зміни також швидко принесли реальні результати. Звіт за перший квартал 2025 року показує, що загальний дохід компанії досяг 583 мільйонів доларів, з яких криптобізнес приніс до 252 мільйонів доларів, що складає 43%, вперше перевищивши опціони (240 мільйонів доларів) та торгівлю акціями (184 мільйони доларів), ставши основним джерелом доходів. Це не тільки відображає швидке зростання нових бізнесів, таких як токенізація акцій, але й означає, що Robinhood вже почала оволодівати трьома основними можливостями: входом у криптотрейдинг, ринковою ліквідністю та замкнутим фінансовим сервісом. Як неодноразово підкреслював засновник Тенев: "Остаточна місія Robinhood - це не стати копією Уолл-стріт, а побудувати базову фінансову систему у блокчейні, до якої можуть отримати доступ усі."

Перехід Robinhood: відкриття нової ери токенізації американських акцій та глобальних інвестицій у блокчейні

30 червня 2025 року на прес-конференції "To Catch a Token", що відбулася у Каннах, Франція, Robinhood офіційно вивела свою криптостратегію на новий рівень і вперше чітко окреслила своє сегментоване ринкове позиціонування та продуктовий портфель. Основна стратегія, оголошена на цій прес-конференції, має на меті використовувати Європу як передовий плацдарм, зосереджуючись на "токенізації американських акцій + безстрокових контрактів + Універсальному інвестиційному додатку". У технічному плані Robinhood оголосила, що вже більше 200 акцій та ETF, що котируються в США, пройшли токенізацію та були зафіксовані у блокчейні через Arbitrum Layer2, що дозволяє користувачам здійснювати торги в режимі реального часу 24/5 через додаток. Запущено механізм розподілу дивідендів та дроблення акцій, щоб забезпечити користувачам реальні права. До кінця року Robinhood планує розширити свою пропозицію до тисячі активів, з метою створення найбільш ліквідного та доступного у світі ринку цінних паперів у блокчейні.

Відповідно до цієї стратегії, Robinhood повністю оновила свій оригінальний європейський додаток до універсальної інтегрованої інвестиційної платформи. Крім оригінальної функції торгівлі криптовалютою, платформа незабаром запустить торгівлю безстроковими контрактами влітку 2025 року. Мобільний інтерфейс користувача, розроблений для європейських користувачів, надзвичайно спрощений, а налаштування тейк-профіту, стоп-лоссу та кредитного плеча виконуються через слайдер, що значно знижує витрати на навчання непрофесійних користувачів і вперше реалізує «популяризацію ончейн деривативів».

Одночасно Robinhood відкрив приватний продаж токенів високопотенційних стартапів, таких як SpaceX та OpenAI, користувачі, які відповідають критеріям, можуть отримати токени в додатку. Ці токени будуть випускатися на основі реальних акцій у співвідношенні 1:1, що стане шляхом для звичайних користувачів вперше безпосередньо брати участь у приватному капіталі у вигляді цифрових активів. Цей прорив змінив структуру ринку, яка раніше була під контролем високоприбуткових інвесторів та інституцій, просуваючи "приватну рівність" в криптоконтексті. Щоб заохотити участь, Robinhood також запровадив механізм стимулювання "2% винагороди за внесок", намагаючись максимізувати активацію європейського ринку в реформі токенізації.

Окрім Європи, американський ринок, як основна база користувачів Robinhood, також отримав роль "поглибленого у блокчейні досвіду" на цій презентації. Першими продуктами стали послуги стейкінгу ETH та SOL, які повністю відкриті на американському ринку, без обмежень на мінімальну суму, з пропозицією 2% винагороди за депозит. Robinhood підкреслює, що стейкінг є не лише інструментом отримання доходу, а й частиною участі користувачів у спільному будівництві мережі. Тим часом, AI інвестиційний асистент Robinhood Cortex також офіційно дебютував на презентації. Цей асистент буде надавати пріоритетну допомогу користувачам Robinhood Gold, інтегруючи дані з у блокчейні, новини про токени, великі угоди та фінансові події, генеруючи персоналізовані стратегії пропозицій та ризикові попередження.

За всім технічним стеком, розроблена Robinhood "Robinhood Chain" стала ключовою інфраструктурою. Ця Layer2 публічна блокчейн, побудована на технологічному стеку Arbitrum, визначається як перший нативний RWA-ланцюг, що обслуговує реальні активи. Його шлях просування має три етапи: перший етап - це закупівля акцій США та карбування токенів 1:1, що здійснює Robinhood; другий етап включатиме торгову систему, яка забезпечить ліквідність токенізованих активів навіть під час закриття традиційних ринків; третій етап - це повна відкритість можливостей самостійного зберігання активів та крос-ланцюгової міграції, що забезпечить справжній суверенітет активів. Robinhood заявила, що цей публічний блокчейн розпочне тестування наприкінці року, а повноцінний запуск відбудеться у 2026 році. Тоді Robinhood офіційно трансформується з традиційної брокерської платформи в ключовий рівень доступу до цифровізації реальних активів у світі.

! Хвиля токенізації акцій США: шлях фінансового прориву Robinhood у мережі

Robinhood прорив: виклики регуляторних ризиків та багатовимірної конкуренції

На шляху до глобальних токенізованих фінансів головною проблемою Robinhood є складна та серйозна прірва в політиці. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) ще не встановила чітку і конкретну правову базу для security-токенів. Анна Лі, директор з комплаєнсу Robinhood, визнала на численних галузевих форумах: «Все ще існує багато невизначеностей і регуляторних ризиків у відповідності токенізованих акцій США, особливо на перетині традиційного регулювання цінних паперів і сценаріїв інновацій блокчейна. «Прагнення Robinhood до токенізації акцій, ETF та прямих інвестицій має знайти баланс між встановленими законами про цінні папери та новими програмами блокчейну, уникаючи регуляторних червоних ліній, одночасно стимулюючи технологічні інновації. Незважаючи на те, що Палата представників США у 2024 році ухвалила Закон про реєстрацію активів RWA та відмову від відповідності, законопроєкт ще не надійшов до Сенату для голосування, і важко забезпечити всебічний юридичний захист Robinhood у короткостроковій перспективі.

Європейський ринок регулювання відносно зрілий, але все ще існують виклики. Регламент ЄС щодо криптоактивів (MiCA) встановлює рамки для регулювання криптоактивів, але конкретна класифікація токенізованих цінних паперів та стандарти відповідності все ще вдосконалюються. Robinhood доводиться не лише справлятися з різницею в регулюванні між країнами, але й вирішувати складні питання, пов'язані з трансакційним KYC/AML, відповідністю інвесторів та податковою звітністю, що призводить до високих витрат на відповідність і складності виконання. Девід Чен зазначив: "Ми працюємо в багатьох юрисдикціях по всьому світу, і кожна деталь повинна бути ретельно контролювана, адже це стосується не лише відповідності, але й є основою для підтримки довіри користувачів."

Галузь також стає все більш конкурентоспроможною. Деякі торгові платформи побудували повноцінну екосистему за допомогою рівня 2, інтегруючи гаманці, транзакції, стейкінг і протоколи DeFi, а також мають велику базу крипто-нативних користувачів і активну спільноту розробників. Деякі проєкти протестували невелику кількість токенів американських акцій на інших публічних ланцюгах, і хоча ліквідність все ще неглибока, вони приваблюють високочастотних трейдерів через надзвичайно низьку затримку; Деякі фінтех-компанії на європейському ринку глибоко культивувалися за допомогою моделі «фінансового супермаркету» та «соціального трейдингу + симуляції ETF» і стали сильними опонентами Robinhood у повному спектрі інвестиційних послуг. В умовах багатовимірної конкуренції Robinhood не тільки повинна залишатися попереду в технологіях, але й повинна будувати непереборні бар'єри за допомогою відповідності та користувацького досвіду.

! Хвиля токенізації акцій США: шлях Robinhood до фінансового прориву в ланцюжку

Тепер Robinhood побудувала триядерний рів. Перш за все, як ліцензований брокер з цінних паперів у Сполучених Штатах, Robinhood має легальну кваліфікацію з випуску цінних паперів і торгівлі, забезпечуючи надійний юридичний захист токенізованих цінних паперів. По-друге, придбання принесло понад 50 міжнародних регуляторних ліцензій та доступ до ресурсів ліквідності понад 5 000 інституційних клієнтів, гарантуючи, що ринок токенів може залишатися активним та глибоким під час закриття традиційних бірж. Нарешті, Robinhood має десятки мільйонів активних користувачів щомісяця, особливо серед молодого покоління інвесторів, а функція крипто-кешбеку кредитної картки Rabbit Gold Card реалізувала безперебійний зв'язок між споживанням поза ланцюгом і управлінням активами в мережі, створивши хороший користувацький досвід без відчуття в мережі.

Незважаючи на зіткнення з регулюванням