У блокчейні фінансів нова хвиля: Ondo Finance з'єднує традиційні активи та шифрування світ

1. Ринковий фон

Наступна хвиля революції в області блокчейну стосується не лише технічних характеристик, а й того, як глибоко інтегрувати активи реальної економіки з децентралізованими фінансами. Сектор RWA веде трансформацію від технологій до активів, дозволяючи у блокчейні екосистемам та традиційним фінансам досягати безпрецедентного перетворення. Наразі RWA став сьомою категорією DeFi, загальна заблокована вартість перевищує 12 мільярдів доларів.

Державні облігації США є одним із найбільш ліквідних фінансових активів у світі, їх середньодобовий обсяг торгівлі досягає кількох трильйонів доларів. Вони підкріплені кредитом уряду США і ніколи не стикалися з суттєвими дефолтами, вважаються еталоном безризикових активів. Їхній дохід є визнаним у галузі орієнтиром безризикової процентної ставки, що надає надійні посилання для ціноутворення та управління ризиками для різних активів.

Комбінація RWA та державних облігацій США стала найкращим прикладом переходу оффлайн-активів до інновацій у блокчейні. Токенізовані державні облігації не тільки зберігають основні переваги американських облігацій, але й інтегрують прозорість, ефективність та комбінованість DeFi, створюючи нові інвестиційні інструменти. Очікується, що до 2030 року масштаб ринку токенізації глобальних неліквідних активів досягне 16 трильйонів доларів США, що становитиме 10% світового ВВП. Станом на травень 2025 року ринкова вартість токенізованих державних облігацій зросла з 1,39 мільярда доларів США до 6,89 мільярда доларів США за рік, продемонструвавши величезний потенціал зростання.

Ondo Finance через свої флагманські продукти USDY та OUSG зайняла провідну позицію на ринку токенізованих державних облігацій США. Ці два продукти займають близько 25% ринкової частки, що помітно перевищує інші аналогічні продукти. Загальна вартість заблокованих активів Ondo Finance також постійно встановлює нові рекорди, вперше перевищивши 1 мільярд доларів у березні 2025 року, а через два місяці вже наблизилася до 1,2 мільярда доларів.

У контексті глобального зниження інфляції та диференціації процентних ставок зростає попит на стабільні активи з високою ліквідністю, і токенізовані державні облігації стають все більш популярними. Як Ondo Finance може зберегти свою провідну позицію завдяки інноваціям? Звідки походять її основні переваги? Як у майбутньому Ondo планує забезпечити безшовну інтеграцію між світом шифрування та традиційними фінансами за допомогою унікальних інструментів та архітектури?

2. Огляд

2.1 Опис проекту

Ondo Finance через співпрацю з великими компаніями з управління активами запустила три токенізовані продукти американських державних облігацій та облігацій: фонд державних облігацій США (OUSG), фонд короткострокових інвестиційних облігацій (OSTB) та фонд корпоративних облігацій з високим доходом (OHYG).

• Частка ринку: близько 20%
• Ринкова вартість державних облігацій: $122,511,877
• Управлінський збір: 0.15%

2.2 Опис основного продукту

2.2.1 доларів США

USDY є стабільною монетою з можливістю отримання доходу, яка підтримується короткостроковими державними облігаціями США та банківськими депозитами. Учасники не потребують додаткових дій, щоб автоматично отримувати доходи від базових активів.

Огляд механізму:

• Орієнтований на установи та кваліфікованих інвесторів поза межами США щодня карбують і викуповують за чистою вартістю активів
• Після первинного випуску є 40-50 днів періоду блокування для передачі
• Цільова річна дохідність приблизно 5.2% (дані за квітень 2025 року)

2.2.2 OUSG

OUSG є фондом, що підлягає передачі у блокчейні, який в основному інвестує в короткострокові державні облігації США, надаючи власникам доступ до облігацій США.

Механізм складу:

• Основні активи: в основному інвестують у фонди короткострокових облігацій США та фонди державних облігацій високого рейтингу
• Структура фонду: управляється Ondo Capital Management, власники отримують частки шляхом випуску/викупу OUSG
• Публікація цін: Щоденне оновлення цін у блокчейні Oracle, підтримка інвестицій та викупу 24/7

Розподіл витрат:

• Управлінський збір: річний 0,15%
• Комісія за виконання: 0%
• Немає інших прихованих витрат

Формула обчислення APY: (Кінець NAV / Початок NAV)^(365/30) - 1

Оновлюється щодня, на основі річного розрахунку зміни чистої вартості за останні 30 днів.

3. Ключові механізми: подолання "останньої милі" мосту

3.1 Флюсові фінанси

Flux Finance побудував шлях координації в промисловому ланцюгу, безшовно інтегруючи ліквідність традиційних активів у багатоланцюгове середовище.

Технічні основи:

• Використання мережі Layer2 та можливостей міжнародних розрахунків Stellar
• Ondo Chain надає рідну підтримку мережі відповідності для RWA
• Ondo Global Markets будує платформу для у блокчейні зберігання та крос-чейн торгівлі

Верхній потік: випусковий та керуючий бік

• Традиційні фінанси: забезпечуються великими установами, які надають зберігання базових активів та підтримку доходу
• У блокчейні фінанси: впровадження безризикової процентної ставки в у блокчейні через токени USDY, OUSG тощо

Середній рівень: механізм збільшення вартості

• Фонд: користувачі можуть брати участь в інвестиціях OUSG з низьким порогом входу
• Позика: OUSG як єдине забезпечення, реалізація рефінансування та використання важеля для свідоцтв про доходи

Вниз за течією: механізм передачі вартості

• Постачання стабільного низькозатратного капіталу для екосистеми DeFi
• Постійна оптимізація управлінської та комплаєнс-структури

3.2 Ланцюг Ондо

Ondo Chain є блокчейн-мережею, спеціально розробленою для активів реального світу, що орієнтується на обслуговування інституційних фінансових ринків як базової інфраструктури.

Основні складові:

• Нативна підтримка реальних активів
• Використовує механізм перевірки дозволів
• Інтеграція інструменту для кросчейн-містка Ondo Bridge
• Обов'язковий процес KYC

Потенційні недоліки:

• Ступінь централізації досить висока
• Безпека все ще потребує подальшої перевірки

3.3 Глобальні ринки Ондо

Ondo Global Markets є платформою токенізації, яка переносить традиційні фінансові активи у блокчейн, надаючи цілодобові канали для торгівлі у блокчейні.

Ключова частина:

• Використання Ondo Chain як базової інфраструктури
• Інтеграція Ondo Bridge для реалізації міжланкових переміщень активів
• Співпраця з екосистемою традиційних фінансових установ для забезпечення відповідності

Переваги:

• Надати звичайним інвесторам можливість брати участь у високих фінансових стратегіях
• Спрощення традиційних фінансових процесів, підвищення ефективності

Потенційні недоліки:

• Ще не повністю інтегровано з традиційними фінансами
• потрібно збалансувати інновації та ризики

! Ончейн Уолл-стріт: Ondo Finance з'єднує останню милю між реальними фінансами та криптосвітом

4. Порівняння механізмів

Ondo Finance поєднує традиційні фінанси та шифрування світу через три основні механізми:

1. Ondo Chain надає нативну підтримку та відповідність вимогам
2. Ondo Global Markets об'єднує кошти роздрібних інвесторів для формування єдиного заставного пулу
3. Механізм fToken Flux Finance реалізує "зберігання приносить відсотки, позика приносить відсотки" замкнуте коло

5. Підсумок

Ondo Finance стає центральним елементом у блокчейні реальних активів, ефективно здійснюючи інтеграцію з установами, відповідну зберігання, участь роздрібних інвесторів і деривативні інновації. Він викликає революцію ліквідності на перетині традиційних фінансів і світу у блокчейні, глибоко інтегруючи RWA на базовому рівні, збирання коштів між установами та екосистему миттєвого заробітку, швидко вивільняючи потенціал ринку і залучаючи новий раунд інвестицій.

6. Підсумок основних моментів

1. RWA надає можливості у блокчейні екосистемі: впровадження "безризикової процентної ставки" як бази, що сприяє тому, щоб RWA став важливою частиною DeFi.
2. Три основні механізми співпрацюють для вивільнення ліквідності: подолати "останні кілометри" між традиційними фінансами та світом шифрування.
3. Невеликі користувачі та установи паралельно: знижуємо бар'єри участі, одночасно задовольняючи потреби установ рівня.
4. Миттєва, цілодобова торгівля та розрахунок: створення ефективної та прозорої фінансової інфраструктури у блокчейні
5. 16 трильйонів блакитного океану: глибока інтеграція традиційних активів і інновацій у блокчейні, що веде до цифровізації активів.