Великі зміни в SEC: Чи зможе нова команда розпочати нову еру, дружню до шифрування?

У першій половині 2025 року Комісія з цінних паперів США (SEC) пережила різку внутрішню реформу. Зміна кількох топ-менеджерів, масові звільнення та реорганізація підрозділів — ця буря тихо перетворює регуляторний ландшафт ринку шифрування. У цій статті ми розглянемо ключові зміни в SEC за останні півроку та обговоримо, чи дійсно "новий" SEC відкрив дружні двері для криптовалют.

Зміна голови: зміна регуляторного курсу

У першій половині 2025 року SEC пережив зміни трьох голів: Гері Генслер, Марк Т. Уєда та Пол Аткінс. На відміну від жорсткої позиції Генслера, Уєда та Аткінс вважаються більш відкритими до шифрування.

Уйеда протягом короткого строку повноважень швидко реалізував низку політик, що підтримують шифрування: створив спеціальну робочу групу з криптовалют, скасував суперечливу облікову політику SAB 121 та заснував підрозділ з мережевих і нових технологій (CETU), який замінив існуючий підрозділ з активів шифрування та мереж.

Аткінс, який прийняв посаду в квітні, є старим обличчям у світі криптовалют. Він раніше обіймав посаду співголови Токен Альянсу цифрової торгової палати, активно сприяючи розробці галузевих стандартів для випуску та торгівлі токенами. За повідомленнями, Аткінс володіє криптоактивами на суму близько 6 мільйонів доларів. Після вступу на посаду він неодноразово публічно заявляв про намір "повернутися до основної місії сприяння, а не придушення інновацій".

Зміна ключових відділів: нова кров вливання

Окрім голови, кілька ключових підрозділів SEC також отримали нове керівництво. Зокрема, директор департаменту управління інвестиціями Браян Т. Дейлі та директор департаменту торгівлі та ринків Джеймі Селвей вважаються такими, що мають досвід у сфері шифрування.

Дейлі раніше був партнером у міжнародній юридичній фірмі, цифрові активи, шифрування та блокчейн були визнані його спеціалізацією. Селвей обіймав посаду глобального керівника інституційного ринку в одній з шифрувальних компаній з 2018 по 2019 рік.

Ці два відділи є надзвичайно важливими в структурі SEC, вони відповідають за регулювання інвестиційних продуктів і послуг, а також за правила функціонування ринкової інфраструктури. Їхнє приєднання може позитивно вплинути на шифрування ETF та торгове середовище.

Правоохоронні органи також завершили оновлення. Колишній директор правоохоронного відомства Гурбір Гревал, який тривалий час мав жорстку позицію щодо шифрування, залишив свою посаду в жовтні 2024 року. Після призначення нового в.о. директора Санджая Вадхви, правоохоронні заходи помітно послабилися. У лютому-березні цього року SEC відкликала позови проти кількох відомих шифрувальних компаній.

Внутрішнє "схуднення" створює простір для зміни політики

В кінці лютого SEC запустила програму "викупу" для співробітників, пропонуючи компенсацію в 50 тисяч доларів тим, хто добровільно залишає компанію. В результаті більше 500 осіб обрали достроковий вихід на пенсію або звільнення, що становить близько 10% від загальної кількості співробітників. Ця хвиля "внутрішнього скорочення" створила простір для подальшої структурної реорганізації та зміни політики.

Змінився "шифрувальний ритм" SEC?

У регуляторних напрямках SEC демонструє новий підхід через інтенсивні зустрічі та політичні заяви. У першій половині цього року SEC провела 6 круглих столів, пов'язаних із шифруванням, що охоплюють основні теми, такі як регуляторна структура, механізм зберігання, токенізація активів та DeFi.

На рівні правил, 30 травня SEC опублікувала політичну заяву щодо діяльності стейкінгу в мережах PoS, вперше чітко визначивши три типи стейкінгової поведінки, які не є випуском цінних паперів, що забезпечує більш чіткий шлях до відповідності для послуг крипто-стейкінгу.

Одночасно почався пришвидшений процес затвердження ETF. 11 червня SEC вимагала від кількох установ, які планують випустити спотові ETF на Solana, повторно подати відредаговані S-1 документи протягом 7 днів і пообіцяла завершити зворотній зв'язок щодо огляду протягом 30 днів після подання.

Висновок

Зміна кадрів, послаблення правил, пом'якшення ставлення. Ця установа, яка колись змушувала безліч шифрувальних проектів "іти по лезу ножа", зараз знову веде діалог з галуззю.

Регулювання не зникне, але майбутнє регулювання, можливо, більше не буде жорсткою сіткою, а стане мостом для спільного будівництва. Ця внутрішня реформа SEC, можливо, відкриває для шифрування індустрії більш інклюзивну та дружню еру регулювання.