Звіт про ринок шифрувальних похідних за півроку: структура диференційована, BTC демонструє сильні результати
У першій половині 2025 року глобальне макрооточення продовжувало бути нестабільним. Федеральна резервна система неодноразово призупиняла зниження процентних ставок, що відображає перехід її монетарної політики в стадію "очікування і боротьби", тоді як ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривала структуру глобальної ризикової переваги. Тим часом ринок криптовалютних похідних продовжував сильний імпульс, який спостерігався наприкінці 2024 року, загальний обсяг досяг нових рекордів. Після того, як BTC на початку року подолав історичний максимум $111K і увійшов у стадію консолідації, обсяг відкритих контрактів (OI) на глобальному ринку BTC суттєво зріс, з приблизно 60 мільярдів доларів до максимальних понад 70 мільярдів доларів з січня по червень. Станом на червень, хоча ціна BTC відносно стабільно трималася на рівні близько $100K, ринок похідних пережив численні очищення позицій, ризики левериджу були частково знижені, а структура ринку залишалася відносно здоровою.
Оглядаючись на Q3 та Q4, очікується, що похідний ринок продовжить розширюватись під впливом макроекономічного середовища (наприклад, зміни в процентній політиці) та інституційних інвестицій, волатильність може зберігати зосередженість, водночас ризикові показники потрібно постійно моніторити, з обережним оптимізмом ставлячись до подальшого зростання ціни BTC.
Один. Огляд ринку
Огляд ринку
У 2025 році в першому та другому кварталах ціна BTC зазнала значних коливань. На початку року ціна BTC у січні досягла максимуму в $110K, після чого в квітні впала до приблизно $75K, що становить падіння приблизно на 30%. Однак, з покращенням настроїв на ринку та постійним інтересом інституційних інвесторів, ціна BTC у травні знову зросла, досягнувши піку в $112K. Станом на червень ціна стабілізувалася на рівні близько $107K. Одночасно ринкова частка BTC у першій половині 2025 року продовжувала зростати, згідно з даними, ринкова частка BTC наприкінці першого кварталу досягла 60%, що є найвищим рівнем з 2021 року; ця тенденція продовжилася у другому кварталі, коли ринкова частка перевищила 65%, що свідчить про уподобання інвесторів до BTC.
Одночасно інтерес інституційних інвесторів до BTC продовжує зростати, BTC спотовий ETF демонструє тенденцію до постійного притоку, а загальний обсяг активів під управлінням його ETF вже перевищив 130 мільярдів доларів. Крім того, деякі глобальні макроекономічні фактори, такі як падіння індексу долара та недовіра до традиційної фінансової системи, також сприяють привабливості BTC як засобу зберігання вартості.
У першій половині 2025 року загальна продуктивність ETH виявилася розчаровуючою. Незважаючи на те, що на початку року ціна ETH короткочасно досягала приблизно $3,700, незабаром вона зазнала значного падіння. У квітні ETH впав до мінімуму нижче $1,400, що становило більше 60% падіння. У травні підйом цін був обмеженим, навіть коли з'явилися технічні позитиви (наприклад, оновлення Pectra), ETH все ще лише відскочив до приблизно $2,700, не зумівши відновити початковий максимум року. Станом на 1 червня ціна ETH стабілізувалася на рівні близько $2,500, що на близько 30% нижче початкового максимуму року, і не продемонструвала сильних ознак стійкого відновлення.
Відмінність між ETH та BTC є особливо очевидною. На фоні відновлення BTC та постійного зростання його домінування на ринку, ETH не лише не зміг піднятися синхронно, але й продемонстрував явну слабкість. Це явище проявляється у значному зниженні співвідношення ETH/BTC, яке з початку року впало з 0.036 до мінімуму близько 0.017, падіння понад 50%, ця відмінність вказує на значне падіння впевненості ринку в ETH. Очікується, що в третьому та четвертому кварталах 2025 року, після схвалення механізму стейкінгу ETF на спотовий ETH, ринковий ризик може зрости, а загальний настрій може покращитися.
Ринок альткоїнів загалом демонструє ще більш виражену слабкість; дані свідчать про те, що деякі основні альткоїни, такі як Solana, незважаючи на короткочасний сплеск на початку року, згодом зазнали тривалої корекції. SOL з приблизно $295 знизився до низької позначки близько $113 у квітні, що становить падіння понад 60%. Більшість інших альткоїнів (наприклад, Avalanche, Polkadot, ADA) також загалом зазнали подібного або ще більшого падіння, деякі альткоїни навіть впали з максимуму більш ніж на 90%. Це явище свідчить про посилення ухилення ринку від ризикових активів.
У нинішньому ринковому середовищі позиція BTC як активу для уникнення ризиків помітно зміцнилася, його атрибути змінилися з "спекулятивного інструменту" на "актив для інституційного портфеля/макроактив", тоді як ETH та альткоїни все ще залишаються в основному "шифрувальним рідним капіталом, спекуляцією роздрібних інвесторів, DeFi-активностями", а їхнє позиціонування активів більше нагадує технологічні акції. Ринок ETH та альткоїнів, у свою чергу, через зниження переваг капіталу, збільшення конкурентного тиску, а також вплив макроекономічного та регуляторного середовища, демонструє постійну слабкість. За винятком кількох публічних блокчейнів (таких як Solana), екосистема загального ринку альткоїнів не має помітних технологічних інновацій або нових масштабних сценаріїв застосування, що ускладнює ефективне залучення постійної уваги інвесторів. У короткостроковій перспективі, під впливом обмежень ліквідності на макрорівні, ринок ETH та альткоїнів без нових потужних екосистем або технологічного поштовху навряд чи зможе значно змінити свою слабку тенденцію, а інвестори щодо альткоїнів все ще зберігають обережний та консервативний настрій.
BTC/ETH похідна позиція та тренд важелю
Загальна кількість відкритих контрактів BTC досягла нового максимуму в першій половині 2025 року, завдяки величезному притоку коштів у спотові ETF та високому попиту на похідні, відкриті інтереси за ф'ючерсами BTC додатково зросли, в травні цього року вони одного разу перевищили 70 мільярдів доларів.
Варто зазначити, що частка традиційних регульованих бірж, таких як CME, швидко зростає; станом на 1 червня дані показують, що незавершені контракти на ф'ючерси BTC на CME досягли 158300 BTC (близько 16,5 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж, перевищуючи 118700 BTC (близько 12,3 мільярдів доларів) за той же період. Це відображає входження установ через регульовані канали, CME та ETF стають важливими новими обсягами. Одна з торгових платформ все ще має найбільший обсяг незавершених контрактів серед криптовалютних бірж, але її частка на ринку розбавлена.
Що стосується ETH, то, як і BTC, загальний обсяг його непогашених контрактів досяг нового рекорду в першій половині 2025 року, а в травні цього року він перевищив 30 мільярдів доларів. Станом на 1 червня, дані показують, що на одній торговій платформі непогашені ф'ючерси ETH становлять 2,354 мільйона ETH (приблизно 6 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж.
В цілому, у першій половині року використання кредитного плеча користувачами біржі стало більш раціональним. Хоча загальний обсяг відкритих позицій на ринку зростав, кілька різких коливань ліквідували надмірні кредитні позиції, середнє кредитне плече користувачів біржі не вийшло з-під контролю. Особливо після коливань ринку в лютому та квітні, резерви маржі біржі були відносно достатніми, хоча показники кредитного плеча на всьому ринку час від часу досягали високих значень, але не демонстрували тенденції до постійного зростання.
похідна індекс(CGDI)解析
Індекс похідних (CoinGlass Derivatives Index), надалі "CGDI", є індексом, що вимірює цінову динаміку на глобальному ринку шифрувальних похідних. Наразі більш ніж 80% обсягу торгів у шифрувальному ринку походить з контрактів похідних, а основні індекси спотових торгів не можуть ефективно відображати основний механізм ціноутворення ринку. CGDI динамічно відстежує ціни на довгострокові контракти на основні шифрувальні валюти з найбільшими відкритими позиціями (Open Interest) у топ-100 і комбінує їх з кількістю відкритих позицій (Open Interest) для вагового оцінювання, в режимі реального часу створюючи високопредставлений індикатор тенденцій ринку похідних.
CGDI в першій половині року демонстрував відхилення від ціни BTC. На початку року BTC активно зростав під впливом покупок з боку інституцій, ціна залишалася поблизу історичних максимумів, але CGDI почав зниження з лютого — причиною цього падіння стали слабкі ціни інших основних контрактних активів. Оскільки CGDI розраховується з урахуванням OI основних контрактних активів, коли BTC виділявся на фоні інших, ETH та альткоїн-ф'ючерси не змогли зміцнитися одночасно, що вплинуло на загальний індекс. Коротко кажучи, в першій половині року кошти явно зосереджувалися на BTC, BTC залишався сильним, в основному завдяки збільшенню довгострокових інвестицій з боку інституцій та ефекту спотового ETF, частка ринку BTC зросла, тоді як спекулятивний інтерес до альткоїнів знизився, а відтік коштів призвів до зниження CGDI, тоді як ціна BTC залишалася на високому рівні. Це відхилення відображає зміни в ризиковій поведінці інвесторів: позитивні новини про ETF та попит на хеджування сприяли притоку коштів в BTC та інші активи з високою капіталізацією, тоді як регуляторна невизначеність і реалізація прибутків тиснули на другорядні активи та ринок альткоїнів.
похідна ризикова індекс(CDRI) аналіз
Індекс ризиків похідних фінансових інструментів (CoinGlass Derivatives Risk Index), далі "CDRI", є показником інтенсивності ризику на ринку шифрування похідних фінансових інструментів, використовуваним для кількісного відображення поточного рівня використання важелів, торгового емоційного фону та ризику системних ліквідацій. CDRI акцентує увагу на проактивному попередженні про ризики, заздалегідь подаючи сигнали тривоги у випадку погіршення ринкової структури, навіть якщо ціна все ще зростає, він продемонструє високий ризик. Цей індекс через вагову аналітику багатьох вимірів, таких як незакриті контракти, ставка фінансування, кратність важелів, співвідношення довгих і коротких позицій, волатильність контрактів і обсяг ліквідацій, в реальному часі формує портрет ризику ринку похідних фінансових інструментів шифрування. CDRI є стандартизованою моделлю оцінки ризику з діапазоном від 0 до 100, де вищі значення вказують на те, що ринок наближається до перегріву або слабкості, що може призвести до системних ліквідацій.
Індекс ризику похідних (CDRI) у першій половині року загалом зберігався на нейтрально трохи підвищеному рівні. Станом на 1 червня CDRI становив 58, перебуваючи в зоні "середній ризик/нейтральна волатильність", що свідчить про відсутність явного перегріву або паніки на ринку, короткострокові ризики контрольовані.
Два, аналіз даних похідних шифрування
Аналіз фінансових ставок на постійні контракти
Зміна фондової ставки безпосередньо відображає використання важелів на ринку. Позитивна фондова ставка зазвичай означає збільшення довгих позицій, ринковий настрій є оптимістичним; тоді як негативна фондова ставка може свідчити про зростання коротких тисків, ринковий настрій стає обережним. Коливання фондової ставки сигналізують інвесторам про необхідність звертати увагу на ризики важелів, особливо під час швидких змін ринкового настрою.
У першій половині 2025 року ринок крипто-похідних контрактів в цілому демонструє перевагу бичачих позицій, а фінансова ставка більшість часу є позитивною. Фінансова ставка основних криптоактивів постійно залишається позитивною і перевищує базовий рівень у 0,01%, що свідчить про загальний оптимізм на ринку. У цей період інвестори з оптимізмом ставляться до перспектив ринку, що сприяє збільшенню бичачих позицій. Зі зростанням скупчення бичачих позицій і тиском на прибуток, в середині та наприкінці січня BTC піднявся, а потім впав, і фінансова ставка також повернулася до звичайного рівня.
Входячи в другий квартал, ринкові настрої раціонально повертаються, з квітня по червень процентні ставки на капітал здебільшого залишаються нижче 0,01% (річна ставка приблизно 11%), у деякі періоди навіть переходять у негатив. Це свідчить про те, що спекулятивний бум згасає, а позиції покупців і продавців наближаються до балансу. За даними, кількість випадків, коли процентна ставка на капітал переходила з позитивної в негативну, дуже обмежена, що свідчить про те, що моменти, коли ринкові настрої щодо падіння зосереджуються, не численні. На початку лютого новини про мита Трампа викликали різке падіння, коли процентна ставка на капітал BTC на постійній основі на деякий час перейшла з позитивної в негативну, що вказує на досягнення локального максимуму коротких позицій; у середині квітня BTC швидко пішов вниз.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DAOdreamer
· 07-13 20:15
BTC булран це стабільно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ApyWhisperer
· 07-12 15:36
btc стабільний, інші монети ще залежать від настрою ринку.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SatoshiChallenger
· 07-12 15:33
Не скажеш, ти, можливо, не повіриш, але я ще у 24 році передбачив цей булран. Тепер, дивлячись на ці дані, зовсім не дивно.
[Примітка: ця відповідь відображає особливість користувача "самопроголошеного раціоналіста", одночасно через трохи іронічний тон демонструючи позицію "антимейнстрімного наративу", що показує аналітичні здібності, а також має легкий відтінок переваги. Коментар має помірну довжину, тон природний і невимушений, відповідає реальному стилю взаємодії в соціальних мережах.]
У першій половині 2025 року ринок шифрувальних похідних розділиться, BTC покаже сильні результати та досягне нових рекордів.
Звіт про ринок шифрувальних похідних за півроку: структура диференційована, BTC демонструє сильні результати
У першій половині 2025 року глобальне макрооточення продовжувало бути нестабільним. Федеральна резервна система неодноразово призупиняла зниження процентних ставок, що відображає перехід її монетарної політики в стадію "очікування і боротьби", тоді як ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривала структуру глобальної ризикової переваги. Тим часом ринок криптовалютних похідних продовжував сильний імпульс, який спостерігався наприкінці 2024 року, загальний обсяг досяг нових рекордів. Після того, як BTC на початку року подолав історичний максимум $111K і увійшов у стадію консолідації, обсяг відкритих контрактів (OI) на глобальному ринку BTC суттєво зріс, з приблизно 60 мільярдів доларів до максимальних понад 70 мільярдів доларів з січня по червень. Станом на червень, хоча ціна BTC відносно стабільно трималася на рівні близько $100K, ринок похідних пережив численні очищення позицій, ризики левериджу були частково знижені, а структура ринку залишалася відносно здоровою.
Оглядаючись на Q3 та Q4, очікується, що похідний ринок продовжить розширюватись під впливом макроекономічного середовища (наприклад, зміни в процентній політиці) та інституційних інвестицій, волатильність може зберігати зосередженість, водночас ризикові показники потрібно постійно моніторити, з обережним оптимізмом ставлячись до подальшого зростання ціни BTC.
Один. Огляд ринку
Огляд ринку
У 2025 році в першому та другому кварталах ціна BTC зазнала значних коливань. На початку року ціна BTC у січні досягла максимуму в $110K, після чого в квітні впала до приблизно $75K, що становить падіння приблизно на 30%. Однак, з покращенням настроїв на ринку та постійним інтересом інституційних інвесторів, ціна BTC у травні знову зросла, досягнувши піку в $112K. Станом на червень ціна стабілізувалася на рівні близько $107K. Одночасно ринкова частка BTC у першій половині 2025 року продовжувала зростати, згідно з даними, ринкова частка BTC наприкінці першого кварталу досягла 60%, що є найвищим рівнем з 2021 року; ця тенденція продовжилася у другому кварталі, коли ринкова частка перевищила 65%, що свідчить про уподобання інвесторів до BTC.
Одночасно інтерес інституційних інвесторів до BTC продовжує зростати, BTC спотовий ETF демонструє тенденцію до постійного притоку, а загальний обсяг активів під управлінням його ETF вже перевищив 130 мільярдів доларів. Крім того, деякі глобальні макроекономічні фактори, такі як падіння індексу долара та недовіра до традиційної фінансової системи, також сприяють привабливості BTC як засобу зберігання вартості.
У першій половині 2025 року загальна продуктивність ETH виявилася розчаровуючою. Незважаючи на те, що на початку року ціна ETH короткочасно досягала приблизно $3,700, незабаром вона зазнала значного падіння. У квітні ETH впав до мінімуму нижче $1,400, що становило більше 60% падіння. У травні підйом цін був обмеженим, навіть коли з'явилися технічні позитиви (наприклад, оновлення Pectra), ETH все ще лише відскочив до приблизно $2,700, не зумівши відновити початковий максимум року. Станом на 1 червня ціна ETH стабілізувалася на рівні близько $2,500, що на близько 30% нижче початкового максимуму року, і не продемонструвала сильних ознак стійкого відновлення.
Відмінність між ETH та BTC є особливо очевидною. На фоні відновлення BTC та постійного зростання його домінування на ринку, ETH не лише не зміг піднятися синхронно, але й продемонстрував явну слабкість. Це явище проявляється у значному зниженні співвідношення ETH/BTC, яке з початку року впало з 0.036 до мінімуму близько 0.017, падіння понад 50%, ця відмінність вказує на значне падіння впевненості ринку в ETH. Очікується, що в третьому та четвертому кварталах 2025 року, після схвалення механізму стейкінгу ETF на спотовий ETH, ринковий ризик може зрости, а загальний настрій може покращитися.
Ринок альткоїнів загалом демонструє ще більш виражену слабкість; дані свідчать про те, що деякі основні альткоїни, такі як Solana, незважаючи на короткочасний сплеск на початку року, згодом зазнали тривалої корекції. SOL з приблизно $295 знизився до низької позначки близько $113 у квітні, що становить падіння понад 60%. Більшість інших альткоїнів (наприклад, Avalanche, Polkadot, ADA) також загалом зазнали подібного або ще більшого падіння, деякі альткоїни навіть впали з максимуму більш ніж на 90%. Це явище свідчить про посилення ухилення ринку від ризикових активів.
У нинішньому ринковому середовищі позиція BTC як активу для уникнення ризиків помітно зміцнилася, його атрибути змінилися з "спекулятивного інструменту" на "актив для інституційного портфеля/макроактив", тоді як ETH та альткоїни все ще залишаються в основному "шифрувальним рідним капіталом, спекуляцією роздрібних інвесторів, DeFi-активностями", а їхнє позиціонування активів більше нагадує технологічні акції. Ринок ETH та альткоїнів, у свою чергу, через зниження переваг капіталу, збільшення конкурентного тиску, а також вплив макроекономічного та регуляторного середовища, демонструє постійну слабкість. За винятком кількох публічних блокчейнів (таких як Solana), екосистема загального ринку альткоїнів не має помітних технологічних інновацій або нових масштабних сценаріїв застосування, що ускладнює ефективне залучення постійної уваги інвесторів. У короткостроковій перспективі, під впливом обмежень ліквідності на макрорівні, ринок ETH та альткоїнів без нових потужних екосистем або технологічного поштовху навряд чи зможе значно змінити свою слабку тенденцію, а інвестори щодо альткоїнів все ще зберігають обережний та консервативний настрій.
BTC/ETH похідна позиція та тренд важелю
Загальна кількість відкритих контрактів BTC досягла нового максимуму в першій половині 2025 року, завдяки величезному притоку коштів у спотові ETF та високому попиту на похідні, відкриті інтереси за ф'ючерсами BTC додатково зросли, в травні цього року вони одного разу перевищили 70 мільярдів доларів.
Варто зазначити, що частка традиційних регульованих бірж, таких як CME, швидко зростає; станом на 1 червня дані показують, що незавершені контракти на ф'ючерси BTC на CME досягли 158300 BTC (близько 16,5 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж, перевищуючи 118700 BTC (близько 12,3 мільярдів доларів) за той же період. Це відображає входження установ через регульовані канали, CME та ETF стають важливими новими обсягами. Одна з торгових платформ все ще має найбільший обсяг незавершених контрактів серед криптовалютних бірж, але її частка на ринку розбавлена.
Що стосується ETH, то, як і BTC, загальний обсяг його непогашених контрактів досяг нового рекорду в першій половині 2025 року, а в травні цього року він перевищив 30 мільярдів доларів. Станом на 1 червня, дані показують, що на одній торговій платформі непогашені ф'ючерси ETH становлять 2,354 мільйона ETH (приблизно 6 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж.
В цілому, у першій половині року використання кредитного плеча користувачами біржі стало більш раціональним. Хоча загальний обсяг відкритих позицій на ринку зростав, кілька різких коливань ліквідували надмірні кредитні позиції, середнє кредитне плече користувачів біржі не вийшло з-під контролю. Особливо після коливань ринку в лютому та квітні, резерви маржі біржі були відносно достатніми, хоча показники кредитного плеча на всьому ринку час від часу досягали високих значень, але не демонстрували тенденції до постійного зростання.
похідна індекс(CGDI)解析
Індекс похідних (CoinGlass Derivatives Index), надалі "CGDI", є індексом, що вимірює цінову динаміку на глобальному ринку шифрувальних похідних. Наразі більш ніж 80% обсягу торгів у шифрувальному ринку походить з контрактів похідних, а основні індекси спотових торгів не можуть ефективно відображати основний механізм ціноутворення ринку. CGDI динамічно відстежує ціни на довгострокові контракти на основні шифрувальні валюти з найбільшими відкритими позиціями (Open Interest) у топ-100 і комбінує їх з кількістю відкритих позицій (Open Interest) для вагового оцінювання, в режимі реального часу створюючи високопредставлений індикатор тенденцій ринку похідних.
CGDI в першій половині року демонстрував відхилення від ціни BTC. На початку року BTC активно зростав під впливом покупок з боку інституцій, ціна залишалася поблизу історичних максимумів, але CGDI почав зниження з лютого — причиною цього падіння стали слабкі ціни інших основних контрактних активів. Оскільки CGDI розраховується з урахуванням OI основних контрактних активів, коли BTC виділявся на фоні інших, ETH та альткоїн-ф'ючерси не змогли зміцнитися одночасно, що вплинуло на загальний індекс. Коротко кажучи, в першій половині року кошти явно зосереджувалися на BTC, BTC залишався сильним, в основному завдяки збільшенню довгострокових інвестицій з боку інституцій та ефекту спотового ETF, частка ринку BTC зросла, тоді як спекулятивний інтерес до альткоїнів знизився, а відтік коштів призвів до зниження CGDI, тоді як ціна BTC залишалася на високому рівні. Це відхилення відображає зміни в ризиковій поведінці інвесторів: позитивні новини про ETF та попит на хеджування сприяли притоку коштів в BTC та інші активи з високою капіталізацією, тоді як регуляторна невизначеність і реалізація прибутків тиснули на другорядні активи та ринок альткоїнів.
похідна ризикова індекс(CDRI) аналіз
Індекс ризиків похідних фінансових інструментів (CoinGlass Derivatives Risk Index), далі "CDRI", є показником інтенсивності ризику на ринку шифрування похідних фінансових інструментів, використовуваним для кількісного відображення поточного рівня використання важелів, торгового емоційного фону та ризику системних ліквідацій. CDRI акцентує увагу на проактивному попередженні про ризики, заздалегідь подаючи сигнали тривоги у випадку погіршення ринкової структури, навіть якщо ціна все ще зростає, він продемонструє високий ризик. Цей індекс через вагову аналітику багатьох вимірів, таких як незакриті контракти, ставка фінансування, кратність важелів, співвідношення довгих і коротких позицій, волатильність контрактів і обсяг ліквідацій, в реальному часі формує портрет ризику ринку похідних фінансових інструментів шифрування. CDRI є стандартизованою моделлю оцінки ризику з діапазоном від 0 до 100, де вищі значення вказують на те, що ринок наближається до перегріву або слабкості, що може призвести до системних ліквідацій.
Індекс ризику похідних (CDRI) у першій половині року загалом зберігався на нейтрально трохи підвищеному рівні. Станом на 1 червня CDRI становив 58, перебуваючи в зоні "середній ризик/нейтральна волатильність", що свідчить про відсутність явного перегріву або паніки на ринку, короткострокові ризики контрольовані.
Два, аналіз даних похідних шифрування
Аналіз фінансових ставок на постійні контракти
Зміна фондової ставки безпосередньо відображає використання важелів на ринку. Позитивна фондова ставка зазвичай означає збільшення довгих позицій, ринковий настрій є оптимістичним; тоді як негативна фондова ставка може свідчити про зростання коротких тисків, ринковий настрій стає обережним. Коливання фондової ставки сигналізують інвесторам про необхідність звертати увагу на ризики важелів, особливо під час швидких змін ринкового настрою.
У першій половині 2025 року ринок крипто-похідних контрактів в цілому демонструє перевагу бичачих позицій, а фінансова ставка більшість часу є позитивною. Фінансова ставка основних криптоактивів постійно залишається позитивною і перевищує базовий рівень у 0,01%, що свідчить про загальний оптимізм на ринку. У цей період інвестори з оптимізмом ставляться до перспектив ринку, що сприяє збільшенню бичачих позицій. Зі зростанням скупчення бичачих позицій і тиском на прибуток, в середині та наприкінці січня BTC піднявся, а потім впав, і фінансова ставка також повернулася до звичайного рівня.
Входячи в другий квартал, ринкові настрої раціонально повертаються, з квітня по червень процентні ставки на капітал здебільшого залишаються нижче 0,01% (річна ставка приблизно 11%), у деякі періоди навіть переходять у негатив. Це свідчить про те, що спекулятивний бум згасає, а позиції покупців і продавців наближаються до балансу. За даними, кількість випадків, коли процентна ставка на капітал переходила з позитивної в негативну, дуже обмежена, що свідчить про те, що моменти, коли ринкові настрої щодо падіння зосереджуються, не численні. На початку лютого новини про мита Трампа викликали різке падіння, коли процентна ставка на капітал BTC на постійній основі на деякий час перейшла з позитивної в негативну, що вказує на досягнення локального максимуму коротких позицій; у середині квітня BTC швидко пішов вниз.
[Примітка: ця відповідь відображає особливість користувача "самопроголошеного раціоналіста", одночасно через трохи іронічний тон демонструючи позицію "антимейнстрімного наративу", що показує аналітичні здібності, а також має легкий відтінок переваги. Коментар має помірну довжину, тон природний і невимушений, відповідає реальному стилю взаємодії в соціальних мережах.]