Секретний зв'язок між ліквідністю Центрального банку та зростанням і падінням Біткойна

Минулого тижня фінансові ринки пережили чимало коливань, спричинених торговими суперечками, які нарешті трохи вщухли на вихідних. Однак, чи зможе цей спокій зберегтися, залишається під питанням. Питання тарифів як раптова подія призвело до ухилення капіталу та емоційних коливань, що значно збільшило волатильність ринку.

Однак, як тільки ринок переварить зміни в основних показниках, викликані митами, і емоції щодо ризиків знизяться, фінансові ринки зможуть знайти нову рівновагу. Це також пояснює, чому глобальні фондові ринки, особливо американські, закрилися зростанням минулої п'ятниці, завершивши тиждень нестабільності. Зі зміни індексу волатильності S&P 500 ми можемо чітко побачити цю тенденцію.

Минулого тижня індекс волатильності досяг нещодавнього рекорду, його рівень порівнянний із фінансовими заворушеннями, викликаними пандемією 2020 року, що є основною причиною таких значних коливань на ринку.

З огляду на те, що величезні коливання тимчасово вщухли, увага до ринку криптовалют знову зосередилася на інфляції та зниженні процентних ставок. Тільки зниження процентних ставок може забезпечити достатню ліквідність, що дасть можливість для зростання ризикових активів, таких як біткоїн.

Порівнюючи світову широку грошову масу та динаміку біткоїна за останні 10 років, ми можемо чітко побачити цю кореляцію. Величезний ріст біткоїна за останні 10 років базується на різкому збільшенні світової грошової маси, і ця кореляція значно перевищує інші фінансові показники.

Це також пояснює, чому щоразу, коли публікуються дані, пов'язані з інфляцією або зниженням відсоткових ставок, біткоїн завжди демонструє коливання, адже ці дані в кінцевому підсумку впливають на те, чи з'являться нові інвестиції в криптовалютну сферу.

Однак наразі ринок, здається, надто зосереджений на траєкторії зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, ігноруючи інший показник, який заслуговує на увагу — обсяг активів центрального банку. Цей показник відображає стан ліквідності національної валюти і тісно пов'язаний зі змінами вартості біткоїна.

Згідно з даними за останні три цикли, різке зростання біткойна майже завжди відповідає зростанню активів центрального банку, ця кореляція пронизує кожне велике зростання біткойна і точно збігається з циклом, що відбувається раз на чотири роки.

Ліквідність центрального банку відіграла важливу роль під час бичачого ринку криптовалют 2020-2021 років, ведмежого ринку 2022 року, відновлення з початку 2022 до початку 2023 року, різкого зростання в четвертому кварталі 2023 року, а також корекції з другого до третього кварталу 2024 року.

Також за кілька місяців до виборів у США 2024 року ліквідність центрального банку знову стала позитивною, що принесло хвилю "виборчого бичачого ринку". Проте, обсяг активів центрального банку почав знижуватися після вересня 2024 року і досяг дна наприкінці 2024 року, після чого почав знову зростати, нині досягнувши найвищого рівня за минулий рік. З точки зору кореляції даних, зміни ліквідності центрального банку, як правило, випереджають різкі коливання на ринку біткойнів і криптовалют.

Цікаво, що під час бика на ринку біткойнів у 2017 році Федеральна резервна система не була стороною, яка "влила гроші", а навпаки, підвищила ставки тричі протягом року і відзначалася кількісною жорсткістю. Проте ризикові активи на чолі з біткойном у 2017 році все ще демонстрували дуже оптимістичні результати, адже обсяг активів центрального банку у той рік досяг рекордного рівня.

Навіть з точки зору зростання S&P 500, існує певна кореляція з ліквідністю центрального банку. Історичні дані показують, що коефіцієнт річної кореляції між загальним обсягом активів центрального банку та S&P 500 становить близько 0,32 (на основі даних за 2015-2024 роки).

Звичайно, в певній мірі це також пов'язано з тим, що квартальний звіт про монетарну політику центробанку збігається за часом з засіданням Федеральної резервної системи, що призводить до збільшення кореляції в короткостроковій перспективі.

Отже, крім уважного стеження за монетарною політикою США, нам також потрібно звертати увагу на зміни у фінансових даних країни. Нещодавно з'явилася інформація: "Інструменти монетарної політики, такі як зниження резервних вимог, зниження процентних ставок, мають достатній простір для коригування і можуть бути впроваджені в будь-який момент", нам потрібно продовжувати відстежувати цю зміну.

Варто зазначити, що з точки зору розміру активів, станом на січень 2025 року загальна сума депозитів у нашій країні становить 42,3 трильйона доларів, тоді як загальна сума депозитів у США становить близько 17,93 трильйона доларів. З точки зору обсягу депозитів, у нашій країні існує більше фінансових можливостей, і якщо ліквідність покращиться, це може призвести до певних змін.

Звичайно, ще одне питання, яке потрібно обговорити, це те, чи зможуть кошти потрапити на ринок криптовалют, навіть якщо ліквідність зросте, адже все ще існують деякі обмеження. Проте Гонконг вже дав відповідь: з точки зору жорсткості та зручності політики ситуація вже відрізняється від кількох років тому.

Нарешті, позичаючи слова, щоб підсумувати цей тижневий огляд, "Якщо вітер дме, свині також можуть літати". Краще скористатися можливістю, ніж плисти проти течії. Те, що нам потрібно зробити, це не лише чекати, а й сміливо підніматися вгору, коли вітер здіймається, летіти назустріч вітру.