Справа про банкрутство FTX викликала боротьбу за кредити, інвестори стикаються з складним вибором

З огляду на те, що гігант криптовалютної біржі FTX подав заявку на банкрутство, близько 1 мільйона кредиторів опинилися в тривалому очікуванні. Відомо, що FTX заборгував 31 мільярд доларів 50 найбільшим кредиторам. Перед обличчям можливої багаторічної процедури банкрутства деякі інвестори почали шукати способи швидкого виходу.

Багато відомих інвестиційних компаній ведуть переговори про придбання цих боргових зобов'язань. Невелика інвестиційна компанія 507 Capital вже придбала кілька боргових зобов'язань у деяких хедж-фондів. Однак вибір продажу боргових зобов'язань може означати, що отримана сума буде меншою, ніж сума, що буде розподілена після завершення процедури банкрутства.

Зараз ціна боргових зобов'язань становить лише кілька відсотків від номінальної вартості, що означає, що інвестори зазнають великих втрат. Покупцям боргових зобов'язань потрібно буде терпляче чекати, прагнучи отримати більше прибутку через процедуру банкрутства. Засновник 507 Capital Томас Бразіель зазначає, що багато людей цікавляться цими борговими зобов'язаннями, але не мають розуміння їхньої складності.

Бразіель має великий досвід у роботі з комплексними правами на криптоактиви і брав участь у придбанні прав кредиторів таких збанкрутілих цифрових активів, як Mt. Gox. Він застерігає інвесторів, що такі угоди вимагають великої терплячості, оскільки справа Mt. Gox була вирішена лише через вісім років.

Висока ліквідність FTX привабила численних інституційних інвесторів, включаючи криптохедж-фонди. Деякі фонди зараз сподіваються якомога швидше вийти, щоб уникнути тривалих юридичних процедур. Частина клієнтів FTX планує завершити продаж боргових зобов'язань до кінця року, щоб мати можливість врахувати збитки під час податкової звітності.

Бразіль розкрив, що він придбав кілька боргових зобов'язань FTX за номінальною вартістю 5-6%, суми яких коливаються від 2 мільйонів до 8 мільйонів доларів. В даний час він веде переговори з сингапурським фондовим менеджером щодо боргового зобов'язання приблизно на 100 мільйонів доларів, а також контактує з німецьким фондом, який стосується боргового зобов'язання на 23 мільйони доларів. Зазвичай ці фонди просять близько 10% від номінальної вартості.

Оцінка майбутньої вартості боргових зобов'язань у процедурі банкрутства є мистецтвом, а не наукою. Бразіель вважає, що за допомогою приблизних розрахунків можна отримати загальне уявлення про доступні активи та зобов'язання, але отримання величезних доходів залежить від судових аргументів. Він прогнозує, що американські суди можуть визнати активи клієнтів, які утримуються у формі трасту, на підставі британського законодавства про трасти, що надасть їхнім клієнтам переважне право на відшкодування.

Крім того, деякі боргові зобов'язання FTX не пов'язані з активами клієнтів. Є чутки, що один з трудових контрактів містить положення про гарантовану виплату зарплати протягом наступних 9 років, з річною зарплатою до 525 тисяч доларів і гарантованим щорічним мінімальним підвищенням на 15%. Проте, деякі вважають, що американський суд навряд чи виконуватиме такі положення, а невиплачена зарплата в справах про банкрутство може бути майже безцінною.

З розвитком справи про банкрутство FTX інвестори стикаються з важким вибором: продавати чи ні свої боргові зобов'язання. Незалежно від того, чи вирішать вони продати їх негайно, чи терпляче дочекатися, необхідно ретельно зважити потенційні ризики та вигоди.