Крипторинок під тінню торгового протекціонізму

Майже сто років тому, у 1930 році, Закон про тарифи Смут-Голі завдав глибокого впливу на світову економіку. Ця політика, що була спрямована на захист національної промисловості, врешті-решт призвела до різкого скорочення світової торгівлі та погіршила серйозність Великої депресії. На сьогоднішній день тінь торгового протекціонізму все ще не зникає.

У квітні 2025 року США оголосили про підвищення тарифів на китайські товари до 125%, що викликало потрясіння на глобальному ринку. Міністерство торгівлі Китаю негайно відповіло, заявивши, що якщо американська сторона продовжить "ігри з тарифами", то китайська сторона "не звертатиме на це уваги" і залишає за собою право вжити подальших контрзаходів. Тим часом уряд США запропонував 75 країнам "90-денної паузи в тарифах", знизивши загальний тариф до 10%, але виключивши Китай, Мексику та Канаду. Ця цілеспрямована торговельна стратегія не лише збільшила ризик економічного розриву між Китаєм та США, але й поставила нові виклики для крипторинку — нового поля битви для глобальних капіталовкладень.

Історичне попередження

Уроки, які принесло Закони про мита Сміта-Голі в 1930-х роках, варто добре обдумати. Тоді країни потрапили в замкнуте коло помстливих мит, що врешті-решт призвело до краху міжнародної торгової системи. Цей законопроект підвищив середню імпортну митну ставку в США до історичного максимуму у 59%, метою якого було захистити внутрішню промисловість, що постраждала від Великої депресії, але це спричинило катастрофічну ланцюгову реакцію.

Глобальні основні торговельні партнери вжили заходів в відповідь, що призвело до зменшення обсягу міжнародної торгівлі майже на дві третини в період з 1929 по 1934 рік, експорт США впав на 70%, а глобальний рівень безробіття погіршився. Ця політика не тільки не змогла врятувати економіку США, але й подовжила та поглибила велику депресію, виявивши смертельну слабкість торгового протекціонізму: у глобалізованій економіці одностороннє встановлення торгових бар'єрів неминуче призводить до "ефекту бумеранга". Ще більш серйозним є те, що цей законопроект підриває основи міжнародної багатосторонньої торгівельної співпраці, сприяючи економічному націоналізму та закладаючи основи для краху міжнародного економічного порядку перед Другою світовою війною.

Сучасна торговельна війна

Конфлікт тарифів 2025 року відрізняється від 1930 року. США намагаються переформувати глобальні ланцюги постачання через "вибіркову тарифну війну" — з одного боку, надаючи тиск на Китай, з іншого боку, тимчасово пом'якшуючи відносини з більшістю країн. Ця стратегія "розділяй і володарюй" на перший погляд здається хитрою, але насправді містить ризики. Китай, як друга за величиною економіка світу, вже не є тією торгівельною слабкою країною, яка пасивно реагувала в 1930-х роках. Відповідаючи на підвищення тарифів з боку США, Китай не став негайно вживати заходів у відповідь, а вибрав "ігнорувати" цю ситуацію, одночасно прискорюючи просування своєї стратегії "доларизації". Ця стратегічна стійкість дає ринку зрозуміти, що новий раунд торгової війни може не перерости в повномасштабну війну, як у 1930-х роках, а стати більш тривалою війною на виснаження.

Шифрувального ринку чутливість

Торговельна політика уряду США викликала різкі коливання на глобальному фінансовому ринку, крипторинок також зазнав всебічного удару. Bitcoin впав з 83,500 доларів до 74,500 доларів, Ethereum знизився ще більше, впавши з 1,800 доларів до 1,380 доларів, загальна ринкова капіталізація інших криптовалют зменшилася більш ніж на 40%. Ліквідність на ринку помітно скоротилася, місячний приток коштів у Bitcoin різко знизився з пікових 100 мільярдів доларів до 6 мільярдів доларів, тоді як Ethereum перейшов до чистого відтоку в 6 мільярдів доларів. Незважаючи на масові розпродажі, з падінням цін масштаби втрат поступово зменшуються, що свідчить про те, що короткострокові тискові продажі можуть незабаром вичерпатись.

З технічної точки зору, 93 000 доларів США стали ключовим рівнем опору для відновлення бичачого моментуму біткоїна, а діапазон 65 000-71 000 доларів США є основною зоною підтримки, яку бички повинні захищати. Наразі ринок перебуває на критичному етапі; якщо підтримка буде пробита, це може призвести до того, що більшість інвесторів зазнає збитків, що в свою чергу викличе більш різкі корекції ринку. Загалом, крипторинок є надзвичайно чутливим до змін глобальної ліквідності, і невизначеність, спричинена цією тарифною політикою, вже спричинила широкі наслідки; чи зможе ринок стабілізуватися, залежатиме від подальшого розвитку політики та повернення капіталу.

Крипторинок в цій грі є і пасивним спостерігачем, і активним змінним. Коли міжнародна ситуація напружена, а глобальна валютна система нестабільна, інвестори, можливо, шукатимуть рідкісний, глобальний, не контрольований жодним урядом чи суб'єктом спосіб зберігання цифрової цінності. Можливо, коли репутація старого порядку підривається торговими війнами, зародки нової системи тихо зростають.