Виклики та можливості, що стоять перед інфраструктурою шифрування
Стан ринку та виклики
Сфера інфраструктури криптовалют зазнає значної ринкової втоми. Після років швидкого зростання оцінки інфраструктурних проектів скорочуються, інвестори стають більш обережними. Це відображає поступово зрілий ринок, де лише технологічних інновацій недостатньо для отримання високих оцінок.
Сучасні інфраструктурні проекти стикаються з ключовою дилемою: більшість з них пропонує подібні функції, з незначними відмінностями. Незважаючи на прогрес у технологіях, досі не з'явилося проривних варіантів, здатних підтримувати нові категорії додатків. Шифрувальна екосистема важко надає достатньо переконливі цінні пропозиції для зрілих платформ Web2, щоб вони перейшли на блокчейн. Крім децентралізації, у цих платформах практично немає причин кардинально змінювати існуючі операційні моделі. Ця фундаментальна прогалина в прийнятті призвела до того, що торгівля та спекуляції стали домінуючими застосуваннями для більшості інфраструктурних шарів, обмежуючи потенціал для змін у цій сфері.
Багато інфраструктурних проектів надто зосереджені на передових технологічних інноваціях і нехтують реальними потребами розробників. Вони часто надмірно прагнуть до елементів, які виходять за межі основних функцій, таких як захист конфіденційності, перевіряність тощо. Такий надмірно прогресивний технологічний шлях ігнорує важливість короткострокової прийнятності на ринку та реального застосування, що не лише ускладнює раннє просування на ринку, але й призводить до того, що проекти важко отримують ефективний зворотний зв'язок від користувачів і верифікацію.
Різкий зростання інфраструктурних проектів призвело до парадоксальної ситуації – надто багато платформ змагаються за занадто мало привабливих застосувань. Ця дисбаланс призвела до великої кількості "привидних ланцюгів" з дуже низьким фактичним рівнем використання та практично без доходів, створюючи нестійкі економічні моделі, які в основному залежать від збільшення вартості токенів, а не від справжньої корисності.
У порівнянні, хмарні обчислення безпосередньо реагують на вже перевірений попит на ринку, а саме на те, як ефективно управляти ресурсами серверів з різними конфігураціями, у різний час і в різних місцях. Цей попит вже має досить зрілу ринкову основу, а платформи хмарних обчислень безпосередньо задовольняють реальні вимоги розробників щодо швидкого розгортання, еластичного масштабування та оптимізації витрат за допомогою модульних, інтерфейсних ресурсів серверів, управління базами даних і послуг зберігання. Саме завдяки реальному вирішенню болючих питань підприємств і розробників технології хмарних обчислень швидко отримали визнання на ринку і врешті-решт розвинулися в важливу інфраструктуру, що підтримує інтернет-економіку.
Здоровий екосистеми шифрування потребує ефективного зворотного зв'язку між розробниками програмних додатків та будівельниками інфраструктури. Наразі цей цикл розірваний - розробники програмних додатків страждають від обмежень інфраструктури, а команди інфраструктури не мають чітких сигналів, щоб зрозуміти, які функції можуть сприяти фактичному використанню. Відновлення цього механізму зворотного зв'язку є критично важливим для сталого зростання. Незважаючи на ці виклики, розробка інфраструктури все ще є прибутковою: 35 з 50 найцінніших криптовалют підтримують власний рівень інфраструктури. Однак стандарти успіху значно зросли - нові проекти інфраструктури повинні одночасно демонструвати конкретні приклади використання, великий інтерес користувачів і привабливий наратив, щоб досягти значущої оцінки.
Нещодавні успішні інфраструктурні проекти
Попередні цикли інфраструктури блокчейн були зосереджені на вирішенні обмежень Ethereum, проєкти позиціонували себе як "швидші та дешевші" альтернативи, при цьому майже не пропонуючи справді інноваційних функцій. Сьогодні ситуація суттєво змінилася, нещодавно успішні проєкти запровадили більш різноманітні та спеціалізовані інфраструктурні рішення.
Протягом минулого року, через TGE або великі фінансові раунди, деякі інфраструктурні проекти досягли вражаючих результатів. Ці проекти представляють найбільш впливову нову інфраструктуру на первинному та вторинному ринках:
Базова інфраструктура блокчейну:
MoveVM еталонний шар 2 Ethereum
Свідоцтво ліквідності, сумісний з EVM Layer1
Високопродуктивний EVM-сумісний Layer1
Перезапуск на основі екосистеми Solana, надшвидкий SVM
Мережа генерації ZK-доказів та ZKVM
Нові інфраструктури:
Рішення для зберігання Blob
GPU обчислювальна мережа
Децентралізована фізична оптична волоконна мережа
Надання безпеки Ethereum для нового протоколу
Платформа цифрових ідентичностей
Міст між Web2 та Web3:
Шар RWA2
RWAFi блокчейн
Платформа IP з програмуванням, що керується штучним інтелектом
Аналіз ринкових тенденцій
Нинішня найбільш виразна характеристика ринку - це зміна логіки оцінювання. Ранні моделі, що покладалися виключно на технологічне оповідання та високий FDV для залучення інвестицій, стикаються з серйозними викликами.
Багато проектів характеризуються високою FDV, низькою обіговою вартістю та низьким обсягом торгівлі. Це передбачає, що в майбутньому велика кількість токенів буде розблоковано, що призведе до постійного тиску на продаж, навіть якщо проекти досягнуть технічного прогресу, ціна може впасти через розмивання токенів, що, в свою чергу, підриває довіру користувачів, формуючи негативний зворотний зв'язок. Це свідчить про те, що здоровий, стійкий токеноміки є критично важливим для довгострокового здоров'я інфраструктури, його важливість не поступається самій технології.
Навіть у успішних проєктів їхня оцінка, здається, стикається з невидимим лімітом у близько 10 мільярдів доларів. Це означає, що для інвесторів отримання надприбутків вимагає входження на дуже ранніх стадіях, що підкреслює важливість таймінгу та раннього оцінювання. Ринок більше не готовий легко платити за чистий потенціал, а вимагає більш чітких доказів вартості.
Не всі проекти, які створили новий на叙ратив, можуть отримати найвищу оцінку. Наприклад, хоча деякі проекти є піонерами у своїх сферах, багато наступних проектів отримали досить або навіть вищу оцінку завдяки більшій виконуваності, кращому часовому ринку або оптимізованим рішенням. Це свідчить про те, що в умовах все більш заповненого ринку важливість якісного виконання, ефективних маркетингових стратегій і вміння визначати момент стає все більш очевидною.
Напрямки розвитку технологій
Технічні тенденції розвитку інфраструктури демонструють очевидну прагматичну схильність, ринок більше цінує ті рішення, які можуть вирішувати реальні проблеми, оптимізувати існуючі парадигми або ефективно зв'язувати реальний світ.
Попри те, що ринок прагне проривних інновацій, попит на оптимізацію основних показників блокчейна залишається суттєвим. Деякі проекти отримали значну оцінку завдяки підвищенню продуктивності існуючих віртуальних машин, а не впровадженню зовсім нових парадигм. Це свідчить про те, що до знаходження наступного покоління вбивчого додатку поліпшення швидкості, витрат і ефективності все ще є основними ціннісними аспектами інфраструктури. Оптимізація мережевого рівня та посилення безпеки також належать до цього.
Проекти, які поєднують реальні світові застосування та активи, демонструють потужну ринкову привабливість. Деякі проекти зосереджені на RWA, інші - на програмованості IP, ці проекти отримали високу оцінку. Вони застосовують технологію блокчейн до перевірених концепцій Web2, надаючи їм програмованість, глобальну ліквідність та нові фінансові можливості, знижуючи поріг розуміння для користувачів і розширюючи сфери застосування.
З точки зору цільових випадків, фінанси та штучний інтелект є двома найбільш затребуваними на ринку сферами, які можуть підтримувати високо оцінені інфраструктури. Це свідчить про те, що інфраструктура, здатна надати базову підтримку цим двом високопотенційним сферам, легше отримує прихильність капіталу та ринку.
Екосистема та спілкування з ринком
Переважна більшість проєктів з оцінкою понад 1 мільярд доларів США прагне створити або інтегрувати спеціалізовану екосистему. Незалежно від того, чи це L1/L2, які приваблюють розробників для створення додатків, чи забезпечують спільну безпеку для інших протоколів, це підкреслює важливість мережевих ефектів. Екосистема, що має кілька комбінованих проєктів, може створити цінність, яка значно перевищує ізольовані рішення, формуючи позитивний цикл, що приваблює більше користувачів, розробників і капіталу.
Інфраструктура повинна одночасно орієнтуватися на дві основні групи: кінцевих користувачів і розробників, а їхні потреби та акценти кардинально різні. Для кінцевих користувачів потрібно перетворити складні технології на зрозумілі "досвід" історії, підкреслюючи прямі переваги, які приносить технологія. Для розробників необхідно глибоко пояснити "можливості" технології, надаючи професійну та точну інформацію для оцінки. Успішні проекти зазвичай можуть налаштувати стратегії комунікації відповідно до різних аудиторій, ефективно передаючи ціннісні пропозиції.
Майбутні інвестиційні можливості
Найбільш перспективні можливості інфраструктури будуть спрямовані на великі ринки Web2, для яких блокчейн-рішення ще не отримали достатнього обслуговування. Ці проекти можуть створювати глобально доступні ринки, одночасно впроваджуючи вдосконалені фінансові механізми.
В порівнянні з поступовим покращенням існуючої інфраструктури, нова категорія інфраструктури принесе значну цінність, наприклад:
Інфраструктура на основі наміру: протокол, що дозволяє користувачам виражати бажаний результат, а не конкретні угоди, автоматично обробляючи оптимізацію виконання.
Додавання конфіденційності для кожного блокчейну, інфраструктура HTTPS Web3
З розвитком галузі блокчейну довгострокова цінність інфраструктури поступово повертається до її основних функцій: задовольняти реальні потреби користувачів і генерувати стійкий дохід. Стійкий дохід є кров'ю здорової роботи проекту, він не лише має покривати високі експлуатаційні витрати, а й забезпечувати реальні прибутки для учасників екосистеми, такі як викуп токенів, заохочення учасників тощо.
Створення революційних додатків з нуля потребує значних витрат часу та ресурсів. Більш ефективний підхід наслідує нещодавню революцію в AI: безпосереднє інтегрування функцій блокчейну в існуючі Web2 додатки. Інфраструктура блокчейну повинна пріоритезувати безшовні шляхи інтеграції, що дозволяє Web2 додаткам поступово реалізовувати функції блокчейну, не порушуючи основний користувацький досвід. Найуспішніша інфраструктура дозволить знайомим додаткам надавати функції власності, угод та фінансів, не вимагаючи від користувачів розуміння складних концепцій блокчейну або навігації новими інтерфейсами.
Фінансові стимули можуть сприяти цій хвилі інтеграції. Як функції ШІ допомагають компаніям Web2 створювати розширені рівні та нові джерела доходу, інтеграція блокчейну може розблокувати нові моделі монетизації через токенізацію, часткову власність та програмовані роялті. Інфраструктура, яка робить ці переваги доступними при мінімізації технологічної складності, каталізує наступний етап прийняття блокчейну в основних додатках.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Шифрування інфраструктурної галузі: виклики, можливості та майбутні напрями інвестицій
Виклики та можливості, що стоять перед інфраструктурою шифрування
Стан ринку та виклики
Сфера інфраструктури криптовалют зазнає значної ринкової втоми. Після років швидкого зростання оцінки інфраструктурних проектів скорочуються, інвестори стають більш обережними. Це відображає поступово зрілий ринок, де лише технологічних інновацій недостатньо для отримання високих оцінок.
Сучасні інфраструктурні проекти стикаються з ключовою дилемою: більшість з них пропонує подібні функції, з незначними відмінностями. Незважаючи на прогрес у технологіях, досі не з'явилося проривних варіантів, здатних підтримувати нові категорії додатків. Шифрувальна екосистема важко надає достатньо переконливі цінні пропозиції для зрілих платформ Web2, щоб вони перейшли на блокчейн. Крім децентралізації, у цих платформах практично немає причин кардинально змінювати існуючі операційні моделі. Ця фундаментальна прогалина в прийнятті призвела до того, що торгівля та спекуляції стали домінуючими застосуваннями для більшості інфраструктурних шарів, обмежуючи потенціал для змін у цій сфері.
Багато інфраструктурних проектів надто зосереджені на передових технологічних інноваціях і нехтують реальними потребами розробників. Вони часто надмірно прагнуть до елементів, які виходять за межі основних функцій, таких як захист конфіденційності, перевіряність тощо. Такий надмірно прогресивний технологічний шлях ігнорує важливість короткострокової прийнятності на ринку та реального застосування, що не лише ускладнює раннє просування на ринку, але й призводить до того, що проекти важко отримують ефективний зворотний зв'язок від користувачів і верифікацію.
Різкий зростання інфраструктурних проектів призвело до парадоксальної ситуації – надто багато платформ змагаються за занадто мало привабливих застосувань. Ця дисбаланс призвела до великої кількості "привидних ланцюгів" з дуже низьким фактичним рівнем використання та практично без доходів, створюючи нестійкі економічні моделі, які в основному залежать від збільшення вартості токенів, а не від справжньої корисності.
У порівнянні, хмарні обчислення безпосередньо реагують на вже перевірений попит на ринку, а саме на те, як ефективно управляти ресурсами серверів з різними конфігураціями, у різний час і в різних місцях. Цей попит вже має досить зрілу ринкову основу, а платформи хмарних обчислень безпосередньо задовольняють реальні вимоги розробників щодо швидкого розгортання, еластичного масштабування та оптимізації витрат за допомогою модульних, інтерфейсних ресурсів серверів, управління базами даних і послуг зберігання. Саме завдяки реальному вирішенню болючих питань підприємств і розробників технології хмарних обчислень швидко отримали визнання на ринку і врешті-решт розвинулися в важливу інфраструктуру, що підтримує інтернет-економіку.
Здоровий екосистеми шифрування потребує ефективного зворотного зв'язку між розробниками програмних додатків та будівельниками інфраструктури. Наразі цей цикл розірваний - розробники програмних додатків страждають від обмежень інфраструктури, а команди інфраструктури не мають чітких сигналів, щоб зрозуміти, які функції можуть сприяти фактичному використанню. Відновлення цього механізму зворотного зв'язку є критично важливим для сталого зростання. Незважаючи на ці виклики, розробка інфраструктури все ще є прибутковою: 35 з 50 найцінніших криптовалют підтримують власний рівень інфраструктури. Однак стандарти успіху значно зросли - нові проекти інфраструктури повинні одночасно демонструвати конкретні приклади використання, великий інтерес користувачів і привабливий наратив, щоб досягти значущої оцінки.
Нещодавні успішні інфраструктурні проекти
Попередні цикли інфраструктури блокчейн були зосереджені на вирішенні обмежень Ethereum, проєкти позиціонували себе як "швидші та дешевші" альтернативи, при цьому майже не пропонуючи справді інноваційних функцій. Сьогодні ситуація суттєво змінилася, нещодавно успішні проєкти запровадили більш різноманітні та спеціалізовані інфраструктурні рішення.
Протягом минулого року, через TGE або великі фінансові раунди, деякі інфраструктурні проекти досягли вражаючих результатів. Ці проекти представляють найбільш впливову нову інфраструктуру на первинному та вторинному ринках:
Базова інфраструктура блокчейну:
Нові інфраструктури:
Міст між Web2 та Web3:
Аналіз ринкових тенденцій
Нинішня найбільш виразна характеристика ринку - це зміна логіки оцінювання. Ранні моделі, що покладалися виключно на технологічне оповідання та високий FDV для залучення інвестицій, стикаються з серйозними викликами.
Багато проектів характеризуються високою FDV, низькою обіговою вартістю та низьким обсягом торгівлі. Це передбачає, що в майбутньому велика кількість токенів буде розблоковано, що призведе до постійного тиску на продаж, навіть якщо проекти досягнуть технічного прогресу, ціна може впасти через розмивання токенів, що, в свою чергу, підриває довіру користувачів, формуючи негативний зворотний зв'язок. Це свідчить про те, що здоровий, стійкий токеноміки є критично важливим для довгострокового здоров'я інфраструктури, його важливість не поступається самій технології.
Навіть у успішних проєктів їхня оцінка, здається, стикається з невидимим лімітом у близько 10 мільярдів доларів. Це означає, що для інвесторів отримання надприбутків вимагає входження на дуже ранніх стадіях, що підкреслює важливість таймінгу та раннього оцінювання. Ринок більше не готовий легко платити за чистий потенціал, а вимагає більш чітких доказів вартості.
Не всі проекти, які створили новий на叙ратив, можуть отримати найвищу оцінку. Наприклад, хоча деякі проекти є піонерами у своїх сферах, багато наступних проектів отримали досить або навіть вищу оцінку завдяки більшій виконуваності, кращому часовому ринку або оптимізованим рішенням. Це свідчить про те, що в умовах все більш заповненого ринку важливість якісного виконання, ефективних маркетингових стратегій і вміння визначати момент стає все більш очевидною.
Напрямки розвитку технологій
Технічні тенденції розвитку інфраструктури демонструють очевидну прагматичну схильність, ринок більше цінує ті рішення, які можуть вирішувати реальні проблеми, оптимізувати існуючі парадигми або ефективно зв'язувати реальний світ.
Попри те, що ринок прагне проривних інновацій, попит на оптимізацію основних показників блокчейна залишається суттєвим. Деякі проекти отримали значну оцінку завдяки підвищенню продуктивності існуючих віртуальних машин, а не впровадженню зовсім нових парадигм. Це свідчить про те, що до знаходження наступного покоління вбивчого додатку поліпшення швидкості, витрат і ефективності все ще є основними ціннісними аспектами інфраструктури. Оптимізація мережевого рівня та посилення безпеки також належать до цього.
Проекти, які поєднують реальні світові застосування та активи, демонструють потужну ринкову привабливість. Деякі проекти зосереджені на RWA, інші - на програмованості IP, ці проекти отримали високу оцінку. Вони застосовують технологію блокчейн до перевірених концепцій Web2, надаючи їм програмованість, глобальну ліквідність та нові фінансові можливості, знижуючи поріг розуміння для користувачів і розширюючи сфери застосування.
З точки зору цільових випадків, фінанси та штучний інтелект є двома найбільш затребуваними на ринку сферами, які можуть підтримувати високо оцінені інфраструктури. Це свідчить про те, що інфраструктура, здатна надати базову підтримку цим двом високопотенційним сферам, легше отримує прихильність капіталу та ринку.
Екосистема та спілкування з ринком
Переважна більшість проєктів з оцінкою понад 1 мільярд доларів США прагне створити або інтегрувати спеціалізовану екосистему. Незалежно від того, чи це L1/L2, які приваблюють розробників для створення додатків, чи забезпечують спільну безпеку для інших протоколів, це підкреслює важливість мережевих ефектів. Екосистема, що має кілька комбінованих проєктів, може створити цінність, яка значно перевищує ізольовані рішення, формуючи позитивний цикл, що приваблює більше користувачів, розробників і капіталу.
Інфраструктура повинна одночасно орієнтуватися на дві основні групи: кінцевих користувачів і розробників, а їхні потреби та акценти кардинально різні. Для кінцевих користувачів потрібно перетворити складні технології на зрозумілі "досвід" історії, підкреслюючи прямі переваги, які приносить технологія. Для розробників необхідно глибоко пояснити "можливості" технології, надаючи професійну та точну інформацію для оцінки. Успішні проекти зазвичай можуть налаштувати стратегії комунікації відповідно до різних аудиторій, ефективно передаючи ціннісні пропозиції.
Майбутні інвестиційні можливості
Найбільш перспективні можливості інфраструктури будуть спрямовані на великі ринки Web2, для яких блокчейн-рішення ще не отримали достатнього обслуговування. Ці проекти можуть створювати глобально доступні ринки, одночасно впроваджуючи вдосконалені фінансові механізми.
В порівнянні з поступовим покращенням існуючої інфраструктури, нова категорія інфраструктури принесе значну цінність, наприклад:
З розвитком галузі блокчейну довгострокова цінність інфраструктури поступово повертається до її основних функцій: задовольняти реальні потреби користувачів і генерувати стійкий дохід. Стійкий дохід є кров'ю здорової роботи проекту, він не лише має покривати високі експлуатаційні витрати, а й забезпечувати реальні прибутки для учасників екосистеми, такі як викуп токенів, заохочення учасників тощо.
Створення революційних додатків з нуля потребує значних витрат часу та ресурсів. Більш ефективний підхід наслідує нещодавню революцію в AI: безпосереднє інтегрування функцій блокчейну в існуючі Web2 додатки. Інфраструктура блокчейну повинна пріоритезувати безшовні шляхи інтеграції, що дозволяє Web2 додаткам поступово реалізовувати функції блокчейну, не порушуючи основний користувацький досвід. Найуспішніша інфраструктура дозволить знайомим додаткам надавати функції власності, угод та фінансів, не вимагаючи від користувачів розуміння складних концепцій блокчейну або навігації новими інтерфейсами.
Фінансові стимули можуть сприяти цій хвилі інтеграції. Як функції ШІ допомагають компаніям Web2 створювати розширені рівні та нові джерела доходу, інтеграція блокчейну може розблокувати нові моделі монетизації через токенізацію, часткову власність та програмовані роялті. Інфраструктура, яка робить ці переваги доступними при мінімізації технологічної складності, каталізує наступний етап прийняття блокчейну в основних додатках.