Боротьба за капітал між споживчими додатками та інфраструктурою: дослідження правди про фінансування Web3

У сфері фінансування Web3 існує давно поширене непорозуміння, що проекти інфраструктури отримують занадто багато уваги. Однак, при глибшому аналізі даних виявляється, що факти можуть суттєво відрізнятися від загальноприйнятої думки.

Визначення проблеми

Щоб прояснити цю суперечку, спочатку потрібно чітко визначити споживчі проекти та інфраструктурні проекти:

• Споживчі проекти: безпосередньо націлені на кінцевих користувачів, пропонують інструменти, послуги або платформи, які відповідають особистим або роздрібним потребам. Зосереджені на досвіді користувача, не вимагаючи глибоких технічних знань для використання.

• Інфраструктурні проекти: створення основного технологічного шару, що підтримує децентралізовані системи, такі як блокчейн-протоколи, системи верифікації, крос-чейн взаємодія тощо. Головним чином орієнтовано на розробників та системних адміністраторів.

Аналіз даних

Ранні тенденції ( 2013-2017 )

• 72% фінансових угод походять з споживчих проектів
• Інфраструктурні проекти займають лише 33% від загальної суми фінансування
• Більше фінансування споживчих проектів, але суми в окремих раундах менші.

Нещодавні тенденції ( 2018-2024 )

• Споживчі програми складають 74% усіх фінансових угод
• З 2021 року почав зростати відсоток фінансування інфраструктурних проектів
• У 2023-2024 роках обсяг фінансування інфраструктурних проектів перевищить обсяг фінансування споживчих проектів
• Участь інвесторів у споживчих проектах завжди була на передовій.

Порівняння обсягів фінансування

• У 2021 році середній обсяг фінансування проектів обох типів вперше наблизився.
• З 2022 року середній обсяг фінансування інфраструктурних проектів перевищує споживчі.
• У 2024 році середній обсяг фінансування інфраструктурних проектів вдвічі перевищує обсяг фінансування споживчих проектів.

Індекс ризикової схильності

Запровадження "індексу ризикової прихильності" для вимірювання інвестиційних схильностей, що інтегрує такі фактори, як частка капіталу, кількість угод та кількість інвесторів. На даний момент цей індекс показує, що проекти інфраструктури ще не перевищили за оцінками споживчі проекти.

Висновок та роздуми

Дані свідчать, що венчурний капітал протягом тривалого часу віддає перевагу споживчим проектам, що суперечить загальноприйнятій думці. Це явище викликало низку питань:

• Чи не занадто рано галузь перейшла до споживчих додатків, ігноруючи вдосконалення інфраструктури?
• Чи надмірно акцентується на короткостроковій ліквідності в розподілі капіталу, ігноруючи довгострокову стабільність?
• Чи недооцінили ми зрілість існуючої інфраструктури?

Майбутнє розподілу капіталу має відображати фактичну зрілість екосистеми, знаходячи баланс між споживчими додатками та інфраструктурою. Це вимагає від нас переосмислення нашого розуміння стадій розвитку галузі та відповідного коригування інвестиційних стратегій.