Криптоактиви ринку: підйом стейблкоїнів у блокчейні

Нещодавно на глобальних фінансових ринках спостерігається різка волатильність, традиційна система фіатних валют стикається з серйозними викликами. На цьому фоні стейблкоїни в сфері криптоактивів, особливо у блокчейні облікові стейблкоїни (YBS), отримують нові можливості для розвитку.

Фінансова криза 2008 року сприяла виникненню біткоїна, а нинішня нестабільність фіатної валютної системи може сприяти розвитку стейблкоїнів у блокчейні. Хоча стейблкоїни з процентною ставкою, що не є доларовими і не мають достатнього резерву, все ще перебувають на стадії теоретичного обґрунтування, деякі стейблкоїни з резервами можуть стати основною течією на ринку в майбутньому.

Наразі долар США залишається глобальною домінуючою валютою. Юань у короткостроковій перспективі не буде широко міжнародизовано, а заміна долара буде довгим процесом. Тому ця стаття в основному зосереджена на останніх розробках системи стейблкоїнів у блокчейні на основі долара з повноцінними резервами.

Торговельна політика уряду Трампа руйнує цикл гегемонії долара. Країни зменшують свої активи в американських державних облігаціях, долар/облігації США стають ризиковими активами. Ця зміна може викликати спіральний крах, подібний до Luna-UST, тільки з більшим часовим проміжком.

Розірвана глобальна торгівельна фінансова система навпаки створила можливості для криптоактивів. У найближчий час конкуренція між стейблкоїнами продовжуватиме існувати. В епоху глобального арбітражу у блокчейні стейблкоїни відіграватимуть важливу роль.

Криптоактиви мають завищену ринкову капіталізацію, обсяги випуску стейблкоїнів краще відображають реальну ситуацію. Наразі 230 мільярдів доларів стейблкоїнів повинні забезпечити ліквідність для 2,7 трильйона доларів крипто ринку, така незбалансована структура надає YBS реальний сенс.

USDe від Ethena є однією з найуспішніших незаконних валютних резервних стейблкоїнів останнім часом. Його хеджування використовує арбітраж процентних ставок для отримання прибутку. Але USDe для справжнього успіху також потрібно отримати більш широке використання в таких сценаріях, як торгівля та платежі.

Суть YBS полягає в тому, що це витрати на залучення клієнтів. Потрібно, щоб більше користувачів розглядали його як еквівалент долара і тримали його, а не лише прагнули до доходу від стейкінгу, щоб підтримувати його в довгостроковій перспективі. На сьогоднішній день доходність основних проектів YBS в у блокчейні Ethereum значно знизилася, настав етап низьких процентних ставок.

У майбутньому конкурентна фокус YBS все ще буде на частці ринку. Тільки якщо більшість користувачів використовуватиме його як стейблкоїн, а не прагнутиме до високого доходу, YBS зможе підтримувати високі ставки доходності та витісняти традиційні стейблкоїни, такі як USDT, з ринкового простору.