Звіт про галузь RWA: двостороння інтеграція традиційного фінансування та децентралізованого фінансування
Вступ
Загальна капіталізація криптовалют перевищила трильйон доларів, при цьому біткоїн та ефір займають понад 50% ринкової частки. Однак капіталізація основних класів активів та сировин все ще значно перевищує капіталізацію криптовалют. На цьому фоні концепція "RWA"(Real World Asset, реальні світові активи) починає набирати популярність у криптосфері. RWA означає токенізацію реальних світових активів і їх впровадження в блокчейн, таких як комерційна нерухомість, облігації, автомобілі тощо, фактично будь-які активи, що можуть зберігати вартість. Це дозволяє зберігати та передавати активи без центральних посередників, відображаючи вартість на блокчейні для здійснення торговельних операцій.
Хоча RWA має великий потенціал для розширення ринкової капіталізації криптовалют, його визначення, переваги та тенденції розвитку все ще потребують обговорення. З одного боку, існує думка, що RWA — це лише ринкова спекуляція; з іншого боку, є люди, які впевнені в RWA. Ця стаття має на меті поділитися знаннями про RWA, щоб провести більш глибоке обговорення та аналіз його сучасного стану та майбутнього.
Основні положення такі:
Майбутній напрямок розвитку RWA має бути двостороннє злиття реального світу та віртуального: у кількох різних юрисдикціях та регуляторних системах, створення нової фінансової системи на базі розподілених реєстрів, розгорнутої на дозволених блокчейнах.
Раціонально ставитися до RWA-ізації: не всі активи підходять для RWA-ізації, деякі активи, які не користуються популярністю у реальному світі, після перетворення на RWA також не будуть користуватися попитом на ринку.
Багато країн світу активно просувають законодавчі та регуляторні рамки, пов'язані з блокчейном. Водночас інфраструктура блокчейну, така як крос-ланцюгові протоколи, oracle, різні посередницькі рішення тощо, швидко вдосконалюється.
Принципи проектів RWA для різних об'єктів активів та виклики й перешкоди, з якими вони стикаються, є схожими, але в конкретних механізмах реалізації мають свої власні рішення та акценти.
Один. Фон токенізації активів
Токенізація активів означає процес запису прав власності на конкретний актив у цифрові токени, які можна зберігати, купувати та продавати на блокчейні. Вироблені токени представляють частку прав власності на основний актив. Теоретично, будь-який актив можна цифровізувати, незалежно від того, чи це матеріальний актив, як-от нерухомість, чи нематеріальний актив, як-от акції компаній. Перетворення цих активів на цифрові токени робить їх легшими для поділу, що дозволяє реалізувати часткову власність, що, в свою чергу, дозволяє більшій кількості людей брати участь в інвестиціях, що, в свою чергу, може зробити ринок цих активів більш ліквідним. Цифровізація активів також може дозволити традиційним активам торгуватися безпосередньо на платформах рівень до рівня, без посередників, і забезпечити ринку вищу безпеку та прозорість.
Станом на 2023 рік, поточний обсяг ринку токенізації активів оцінюється приблизно в 6000 мільярдів доларів. Під впливом прогресу в технології блокчейн та зростання попиту на ліквідність у різних категоріях активів, очікується, що цей ринок зросте з 2024 по 2032 рік з середньорічним темпом росту 40,5%. Токени RWA є однією з найшвидше зростаючих категорій активів у децентралізованому фінансуванні.
Наразі існує два основних погляди на токенізацію RWA:
1. RWA з точки зору криптовалют
Традиційна сфера DeFi постійно намагається досягти генерації прибутку, але основний механізм отримання прибутку DeFi працює лише під час зростання цін. У контексті криптозимів активність в мережі значно знизилася, що безпосередньо призвело до падіння прибутковості в мережі. Зменшення TVL у DeFi-протоколах з 180 мільярдів доларів з моменту піку ринку до 50 мільярдів доларів найкраще відображає нестійку модель прибутковості. З падінням прибутковості зростає прагнення до "реальної прибутковості", що спонукає DeFi-протоколи інтегрувати токени RWA як більш стабільне джерело доходу.
Отже, RWA з точки зору криптовалют можна узагальнити як односторонній попит криптосвіту на доходність фінансових активів реального світу, основним фоном якого є підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою та скорочення балансу, що призвело до зростання доходності державних облігацій США, в той час як підвищення ставок витягує ліквідність з крипторинку, що призводить до зниження доходності ринку DeFi.
2. RWA з точки зору TradFi
З точки зору традиційного фінансування ( TradFi ), RWA є двостороннім злиттям між традиційним фінансуванням і Децентралізованим фінансуванням. RWA не лише вводить цінність на ринок криптовалют, але й надає переваги криптовалют реальним активам.
Для традиційного фінансового світу фінансові послуги DeFi, які автоматично виконуються на основі смарт-контрактів, є інноваційним фінансовим технологічним інструментом. У сфері TradFi RWA більше зосереджуються на тому, як об'єднати технології DeFi для реалізації токенізації активів, щоб надати можливості традиційній фінансовій системі. Конкретніше:
Підвищення ефективності торгівлі: RWA може перенести кілька етапів традиційного IPO на блокчейн, завершуючи угоду одноразово, уникаючи складних процесів між різними місцями та суб'єктами.
Зниження витрат на фінансування: через STO канал, RWA може надати фінансування для деяких менш популярних галузей, знизити витрати інвестиційних банків, залучати проекти, які важко отримати кредити через незацікавленість банків.
Спрощення інвестиційного порогу: RWA дозволяє користувачам інвестувати в акції, нерухомість та інші активи в усьому світі, маючи лише один рахунок, вирішуючи проблему необхідності мати кілька рахунків при покупці фінансових продуктів на різних платформах.
Ця стаття вважає, що важливо розрізняти логіку RWA. Оскільки RWA з різних точок зору мають зовсім різну базову логіку та шляхи реалізації. У виборі типу блокчейну RWA традиційного фінансування слідує шляху на основі ліцензованого ланцюга, тоді як RWA криптовсесвіту має шлях на основі публічного ланцюга.
В цілому, майбутній напрямок розвитку RWA має бути двостороннім злиттям реального світу та віртуального: у рамках різних юрисдикцій і регуляторних систем, створення нової фінансової системи на основі технології розподіленого реєстру, розгорнутої на ліцензованих ланцюгах.
Два, як RWA може зруйнувати TradFi?
RWA для TradFi системи трансформації проявляється в наступних кількох аспектах:
1. Доступність ринку сприяє диверсифікації інвестиційних стратегій
Токенізація реалізує часткову власність, розділяючи активи великої вартості на торгові токени, що дозволяє малим інвесторам брати участь у ринках, які раніше були недоступні через високу вартість, що робить інвестиційні можливості більш демократичними.
2. Підвищення ліквідності та здатності виявляти ціну
Токенізація зменшує тертя, пов'язане з продажем, передачею та зберіганням активів, що дозволяє активам з поганою ліквідністю торгуватися практично безкоштовно. Покупці та продавці можуть легше проводити угоди та ціноутворювати на основі нової релевантної інформації.
3. Підвищення ефективності ринку зниження витрат
Блокчейн, використовуючи розподілені реєстри та автоматизовані смарт-контракти, усунув багато посередників, забезпечуючи цілодобові платежі, миттєві надходження, легке виведення коштів та успішно задовольняючи зручні потреби в обслуговуванні платежів у сфері міжнародної електронної комерції.
4. Можливість відстеження та програмування
Завдяки технології блокчейн, кожна транзакція записується в незмінному реєстрі, що забезпечує чіткі та підлягають аудиту записи про власність та передачу. Це не лише значно знижує ризики шахрайства та поганого управління, але й дозволяє регуляторам легше відстежувати діяльність, забезпечуючи довіру між фінансовими установами та клієнтами.
Три, Класифікація проектів RWA та механізм роботи представницьких проектів
1. Інституційний рівень ліцензованих блокчейн проектів: Polymesh Private
Polymesh Private є доповнюючою версією публічної ліцензованої блокчейн-технології Polymesh, яка забезпечує підвищену конфіденційність і контроль для інфраструктури, створеної спеціально для регульованих активів. Вона вирішує загальні проблеми, пов'язані з видимістю публічних мереж і дотриманням регуляторних рамок, що робить її ідеальним вибором для організацій, яким потрібне безпечне та контрольоване середовище для токенізації.
2. Проект токенізації стабільних монет
Централізовані стейблкоїни можуть бути однією з найраніших і найбільших категорій RWA, але часто ігноруються. Станом на 26 листопада 2024 року, загальна капіталізація стейблкоїнів оцінюється в 1873,8 мільярда доларів США, з яких Tether(USDT) є найбільшим стейблкоїном з капіталізацією 1350,5 мільярда доларів США, що становить 72,07% від загальної пропозиції стейблкоїнів.
3. Токенізація нерухомості: Propy
Propy є глобальною платформою для торгівлі нерухомістю, яка використовує блокчейн, смарт-контракти та криптовалюти, з метою спростити та інноваційно змінити процеси купівлі, продажу, управління та торгівлі нерухомістю. Propy має три основні продукти: платформу для торгівлі нерухомістю Propy, послуги з прав власності та ескроу Propy, а також PropyKeys.
4. Токенізований ринок цінних паперів
Ринок токенізованих цінних паперів можна розділити на фондовий ринок та ринок державних облігацій.
(1) Токени акцій
Наприклад, на прикладі Backed Finance, компанія зосереджена на токенізації традиційних фінансових активів, вже випустила кілька токенізованих продуктів, включаючи токенізовані акції та фіксований дохід, в даний час загальний обсяг випуску перевищує 5204 тисячі доларів.
(2) Публічний ринок облігацій
Токенізований облігація(Tokenized Bond) також відома як цифрова облігація(Digital Bond), є інструментом боргу, реалізованим за допомогою технології розподіленого реєстру(DLT), зокрема технології блокчейн. Уряд Спеціального адміністративного району Гонконг є лідером у цій сфері і вже успішно випустив цифрові зелені облігації.
5. Токенізація碳信用凭证:Toucan
Toucan підтримує обсяг угод з вуглецевими кредитами в 4 мільярди доларів, що становить 85% всіх цифрових вуглецевих кредитів. Вуглецева стек Toucan містить три модулі: Carbon Bridge, Carbon Pools та реєстр Toucan.
6. Токенізація мистецьких творів та колекційних предметів: Crypto Punks
Crypto Punks — це колекція з 10 000 унікальних цифрових персонажів, створена Larva Labs. Кожен персонаж є NFT токеном на блокчейні Ethereum, а деякі персонажі продаються за мільйони доларів. Цей успіх надихнув на токенізацію фізичних і цифрових колекцій, продемонструвавши потенціал технології блокчейн в цій сфері.
7. Дорогоцінні метали:PAXG
PAX Gold, розроблений Paxos, має на меті вирішити поширені проблеми традиційних інвестицій у золото. Кожен токен PAXG підтримується унцією 400 унцій лондонських зразкових зливків золота, які надійно зберігаються в сховищах Brink.
Чотири, чи є наратив RWA надто оптимістичним?
Хоча майбутнє RWA є світлим, галузь все ще стикається з багатьма викликами:
( 1. Питання регулювання та відповідності
Токенізація RWA повинна діяти в межах встановленої правової рамки, щоб забезпечити її легітимність та стійкість. Відсутність чітких регуляторних норм може створити проблеми для існуючих учасників RWA та для всієї галузі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
24 лайків
Нагородити
24
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MidnightMEVeater
· 07-08 14:01
Ще одна хвиля невдахи обдурювати людей, як лохів підпільне казино відкривається... Усі готуйтеся до нічного перекусу.
Переглянути оригіналвідповісти на0
0xSherlock
· 07-08 04:59
Знову прийшли грати на нових концепціях, щоб заробити на невдахах.
Переглянути оригіналвідповісти на0
P2ENotWorking
· 07-05 15:39
Це всього лише пастка для спекуляцій, насправді нічого цінного.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RamenDeFiSurvivor
· 07-05 15:33
у блокчейні реальні активи? Напевно, невдахи реклама
Переглянути оригіналвідповісти на0
defi_detective
· 07-05 15:28
Це все ще смієте називати звітом?
Переглянути оригіналвідповісти на0
LeekCutter
· 07-05 15:25
Роздмухування, роздмухування, знову хвиля обману для дурнів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenomicsTherapist
· 07-05 15:19
Спекуляції справжні, але, ймовірно, це триватиме досить довго.
RWA звіт: двостороння інтеграція традиційних фінансів та Децентралізованих фінансів, перспективи токенізації активів широкі
Звіт про галузь RWA: двостороння інтеграція традиційного фінансування та децентралізованого фінансування
Вступ
Загальна капіталізація криптовалют перевищила трильйон доларів, при цьому біткоїн та ефір займають понад 50% ринкової частки. Однак капіталізація основних класів активів та сировин все ще значно перевищує капіталізацію криптовалют. На цьому фоні концепція "RWA"(Real World Asset, реальні світові активи) починає набирати популярність у криптосфері. RWA означає токенізацію реальних світових активів і їх впровадження в блокчейн, таких як комерційна нерухомість, облігації, автомобілі тощо, фактично будь-які активи, що можуть зберігати вартість. Це дозволяє зберігати та передавати активи без центральних посередників, відображаючи вартість на блокчейні для здійснення торговельних операцій.
Хоча RWA має великий потенціал для розширення ринкової капіталізації криптовалют, його визначення, переваги та тенденції розвитку все ще потребують обговорення. З одного боку, існує думка, що RWA — це лише ринкова спекуляція; з іншого боку, є люди, які впевнені в RWA. Ця стаття має на меті поділитися знаннями про RWA, щоб провести більш глибоке обговорення та аналіз його сучасного стану та майбутнього.
Основні положення такі:
Майбутній напрямок розвитку RWA має бути двостороннє злиття реального світу та віртуального: у кількох різних юрисдикціях та регуляторних системах, створення нової фінансової системи на базі розподілених реєстрів, розгорнутої на дозволених блокчейнах.
Раціонально ставитися до RWA-ізації: не всі активи підходять для RWA-ізації, деякі активи, які не користуються популярністю у реальному світі, після перетворення на RWA також не будуть користуватися попитом на ринку.
Багато країн світу активно просувають законодавчі та регуляторні рамки, пов'язані з блокчейном. Водночас інфраструктура блокчейну, така як крос-ланцюгові протоколи, oracle, різні посередницькі рішення тощо, швидко вдосконалюється.
Принципи проектів RWA для різних об'єктів активів та виклики й перешкоди, з якими вони стикаються, є схожими, але в конкретних механізмах реалізації мають свої власні рішення та акценти.
Один. Фон токенізації активів
Токенізація активів означає процес запису прав власності на конкретний актив у цифрові токени, які можна зберігати, купувати та продавати на блокчейні. Вироблені токени представляють частку прав власності на основний актив. Теоретично, будь-який актив можна цифровізувати, незалежно від того, чи це матеріальний актив, як-от нерухомість, чи нематеріальний актив, як-от акції компаній. Перетворення цих активів на цифрові токени робить їх легшими для поділу, що дозволяє реалізувати часткову власність, що, в свою чергу, дозволяє більшій кількості людей брати участь в інвестиціях, що, в свою чергу, може зробити ринок цих активів більш ліквідним. Цифровізація активів також може дозволити традиційним активам торгуватися безпосередньо на платформах рівень до рівня, без посередників, і забезпечити ринку вищу безпеку та прозорість.
Станом на 2023 рік, поточний обсяг ринку токенізації активів оцінюється приблизно в 6000 мільярдів доларів. Під впливом прогресу в технології блокчейн та зростання попиту на ліквідність у різних категоріях активів, очікується, що цей ринок зросте з 2024 по 2032 рік з середньорічним темпом росту 40,5%. Токени RWA є однією з найшвидше зростаючих категорій активів у децентралізованому фінансуванні.
Наразі існує два основних погляди на токенізацію RWA:
1. RWA з точки зору криптовалют
Традиційна сфера DeFi постійно намагається досягти генерації прибутку, але основний механізм отримання прибутку DeFi працює лише під час зростання цін. У контексті криптозимів активність в мережі значно знизилася, що безпосередньо призвело до падіння прибутковості в мережі. Зменшення TVL у DeFi-протоколах з 180 мільярдів доларів з моменту піку ринку до 50 мільярдів доларів найкраще відображає нестійку модель прибутковості. З падінням прибутковості зростає прагнення до "реальної прибутковості", що спонукає DeFi-протоколи інтегрувати токени RWA як більш стабільне джерело доходу.
Отже, RWA з точки зору криптовалют можна узагальнити як односторонній попит криптосвіту на доходність фінансових активів реального світу, основним фоном якого є підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою та скорочення балансу, що призвело до зростання доходності державних облігацій США, в той час як підвищення ставок витягує ліквідність з крипторинку, що призводить до зниження доходності ринку DeFi.
2. RWA з точки зору TradFi
З точки зору традиційного фінансування ( TradFi ), RWA є двостороннім злиттям між традиційним фінансуванням і Децентралізованим фінансуванням. RWA не лише вводить цінність на ринок криптовалют, але й надає переваги криптовалют реальним активам.
Для традиційного фінансового світу фінансові послуги DeFi, які автоматично виконуються на основі смарт-контрактів, є інноваційним фінансовим технологічним інструментом. У сфері TradFi RWA більше зосереджуються на тому, як об'єднати технології DeFi для реалізації токенізації активів, щоб надати можливості традиційній фінансовій системі. Конкретніше:
Підвищення ефективності торгівлі: RWA може перенести кілька етапів традиційного IPO на блокчейн, завершуючи угоду одноразово, уникаючи складних процесів між різними місцями та суб'єктами.
Зниження витрат на фінансування: через STO канал, RWA може надати фінансування для деяких менш популярних галузей, знизити витрати інвестиційних банків, залучати проекти, які важко отримати кредити через незацікавленість банків.
Спрощення інвестиційного порогу: RWA дозволяє користувачам інвестувати в акції, нерухомість та інші активи в усьому світі, маючи лише один рахунок, вирішуючи проблему необхідності мати кілька рахунків при покупці фінансових продуктів на різних платформах.
Ця стаття вважає, що важливо розрізняти логіку RWA. Оскільки RWA з різних точок зору мають зовсім різну базову логіку та шляхи реалізації. У виборі типу блокчейну RWA традиційного фінансування слідує шляху на основі ліцензованого ланцюга, тоді як RWA криптовсесвіту має шлях на основі публічного ланцюга.
В цілому, майбутній напрямок розвитку RWA має бути двостороннім злиттям реального світу та віртуального: у рамках різних юрисдикцій і регуляторних систем, створення нової фінансової системи на основі технології розподіленого реєстру, розгорнутої на ліцензованих ланцюгах.
Два, як RWA може зруйнувати TradFi?
RWA для TradFi системи трансформації проявляється в наступних кількох аспектах:
1. Доступність ринку сприяє диверсифікації інвестиційних стратегій
Токенізація реалізує часткову власність, розділяючи активи великої вартості на торгові токени, що дозволяє малим інвесторам брати участь у ринках, які раніше були недоступні через високу вартість, що робить інвестиційні можливості більш демократичними.
2. Підвищення ліквідності та здатності виявляти ціну
Токенізація зменшує тертя, пов'язане з продажем, передачею та зберіганням активів, що дозволяє активам з поганою ліквідністю торгуватися практично безкоштовно. Покупці та продавці можуть легше проводити угоди та ціноутворювати на основі нової релевантної інформації.
3. Підвищення ефективності ринку зниження витрат
Блокчейн, використовуючи розподілені реєстри та автоматизовані смарт-контракти, усунув багато посередників, забезпечуючи цілодобові платежі, миттєві надходження, легке виведення коштів та успішно задовольняючи зручні потреби в обслуговуванні платежів у сфері міжнародної електронної комерції.
4. Можливість відстеження та програмування
Завдяки технології блокчейн, кожна транзакція записується в незмінному реєстрі, що забезпечує чіткі та підлягають аудиту записи про власність та передачу. Це не лише значно знижує ризики шахрайства та поганого управління, але й дозволяє регуляторам легше відстежувати діяльність, забезпечуючи довіру між фінансовими установами та клієнтами.
Три, Класифікація проектів RWA та механізм роботи представницьких проектів
1. Інституційний рівень ліцензованих блокчейн проектів: Polymesh Private
Polymesh Private є доповнюючою версією публічної ліцензованої блокчейн-технології Polymesh, яка забезпечує підвищену конфіденційність і контроль для інфраструктури, створеної спеціально для регульованих активів. Вона вирішує загальні проблеми, пов'язані з видимістю публічних мереж і дотриманням регуляторних рамок, що робить її ідеальним вибором для організацій, яким потрібне безпечне та контрольоване середовище для токенізації.
2. Проект токенізації стабільних монет
Централізовані стейблкоїни можуть бути однією з найраніших і найбільших категорій RWA, але часто ігноруються. Станом на 26 листопада 2024 року, загальна капіталізація стейблкоїнів оцінюється в 1873,8 мільярда доларів США, з яких Tether(USDT) є найбільшим стейблкоїном з капіталізацією 1350,5 мільярда доларів США, що становить 72,07% від загальної пропозиції стейблкоїнів.
3. Токенізація нерухомості: Propy
Propy є глобальною платформою для торгівлі нерухомістю, яка використовує блокчейн, смарт-контракти та криптовалюти, з метою спростити та інноваційно змінити процеси купівлі, продажу, управління та торгівлі нерухомістю. Propy має три основні продукти: платформу для торгівлі нерухомістю Propy, послуги з прав власності та ескроу Propy, а також PropyKeys.
4. Токенізований ринок цінних паперів
Ринок токенізованих цінних паперів можна розділити на фондовий ринок та ринок державних облігацій.
(1) Токени акцій
Наприклад, на прикладі Backed Finance, компанія зосереджена на токенізації традиційних фінансових активів, вже випустила кілька токенізованих продуктів, включаючи токенізовані акції та фіксований дохід, в даний час загальний обсяг випуску перевищує 5204 тисячі доларів.
(2) Публічний ринок облігацій
Токенізований облігація(Tokenized Bond) також відома як цифрова облігація(Digital Bond), є інструментом боргу, реалізованим за допомогою технології розподіленого реєстру(DLT), зокрема технології блокчейн. Уряд Спеціального адміністративного району Гонконг є лідером у цій сфері і вже успішно випустив цифрові зелені облігації.
5. Токенізація碳信用凭证:Toucan
Toucan підтримує обсяг угод з вуглецевими кредитами в 4 мільярди доларів, що становить 85% всіх цифрових вуглецевих кредитів. Вуглецева стек Toucan містить три модулі: Carbon Bridge, Carbon Pools та реєстр Toucan.
6. Токенізація мистецьких творів та колекційних предметів: Crypto Punks
Crypto Punks — це колекція з 10 000 унікальних цифрових персонажів, створена Larva Labs. Кожен персонаж є NFT токеном на блокчейні Ethereum, а деякі персонажі продаються за мільйони доларів. Цей успіх надихнув на токенізацію фізичних і цифрових колекцій, продемонструвавши потенціал технології блокчейн в цій сфері.
7. Дорогоцінні метали:PAXG
PAX Gold, розроблений Paxos, має на меті вирішити поширені проблеми традиційних інвестицій у золото. Кожен токен PAXG підтримується унцією 400 унцій лондонських зразкових зливків золота, які надійно зберігаються в сховищах Brink.
Чотири, чи є наратив RWA надто оптимістичним?
Хоча майбутнє RWA є світлим, галузь все ще стикається з багатьма викликами:
( 1. Питання регулювання та відповідності
Токенізація RWA повинна діяти в межах встановленої правової рамки, щоб забезпечити її легітимність та стійкість. Відсутність чітких регуляторних норм може створити проблеми для існуючих учасників RWA та для всієї галузі.