Від гік-іграшок до нових багатіїв Уолл-стріт: шлях до зростання Децентралізованих фінансів та ETF

Кілька років тому, коли група технічних гіків почала створювати деякі нові фінансові інструменти на базі Ethereum, мало хто міг подумати, що ці "маленькі пристрої" зрештою привернуть увагу традиційних фінансових гігантів Уолл-Стріт.

2020 до 2021 року Децентралізовані фінанси швидко зростали. Загальний обсяг заморожених коштів (TVL) зріс з декількох мільярдів доларів до піку в 178 мільярдів доларів. Деякі протоколи з незвичайними назвами, такі як певний DEX і певна платформа кредитування, на деякий час стали популярними проектами у світовій криптоіндустрії.

Однак для більшості звичайних інвесторів Децентралізовані фінанси все ще схожі на лабіринт, сповнений пасток. Операції з гаманцем складні, розуміння смарт-контрактів вимагає зусиль, не кажучи вже про ризик викрадення активів хакерами, за яким потрібно постійно стежити. Дані показують, що, незважаючи на бурхливий розвиток Децентралізованих фінансів, справжня частка установ, що входять у традиційні фінансові ринки, становить менше 5%. З одного боку, інвестори прагнуть брати участь, з іншого – сумніваються через різні бар'єри.

Запах капіталу завжди найтонший. Починаючи з 2021 року, з'явився новий інструмент, спеціально створений для вирішення питання "як легко інвестувати в Децентралізовані фінанси", а саме – це децентралізований ETF(Decentralized ETF, скорочено DeETF). Він поєднує в собі концепцію ETF-продуктів традиційних фінансів та прозорість блокчейну, зберігаючи зручність і нормативність традиційних фондів, одночасно враховуючи високий потенціал зростання активів DeFi.

DeETF можна розглядати як міст, один кінець якого з'єднує "важкодоступну" нову землю DeFi, а інший кінець з'єднує широких інвесторів, знайомих з традиційними фінансовими продуктами. Традиційні інститути можуть продовжувати використовувати свої знайомі фінансові рахунки для інвестування, тоді як ентузіасти блокчейну можуть так само легко комбінувати свої інвестиційні стратегії, як грати в ігри.

Децентралізовані фінанси до ETF: розвиток виникнення ланцюгових ETF

Ранні дослідження(2017-2019): Перші спроби та закладені натяки

У період з 2017 по 2018 рік кілька ранніх проектів на Ethereum вперше продемонстрували можливості Децентралізованих фінансів. Хоча в той час екосистема була ще дуже обмеженою, нові фінансові ігри, такі як кредитування та стейблкоїни, вже викликали невелику хвилю в технічному середовищі.

Наприкінці 2018 року та на початку 2019 року поява певного DEX забезпечила небачену раніше модель "автоматизованого маркет-мейкера (AMM)", що зробило торгівлю набагато простішою. До кінця 2019 року TVL DeFi вже наближалася до 600 мільйонів доларів.

Одночасно деякі чутливі традиційні фінансові установи також почали звертати увагу на технологію блокчейн. Хоча в той час вони все ще були стурбовані складними технічними проблемами і не могли насправді взяти участь, але потреба в мосту між традиційними фінансами та Децентралізованими фінансами вже почала проявлятися.

Вибух ринку та формування концепції(2020-2021): Походження DeETF

2020 року глобальна пандемія спонукала значні інвестиції у ринок криптовалют. Децентралізовані фінанси під час цього періоду вибухнули, TVL з 1 мільярда доларів стрімко зріс до 178 мільярдів доларів через рік.

Інвестори масово приходять, мережа Ethereum сильно перевантажена, і навіть виникають екстремальні ситуації, коли комісія за одну транзакцію перевищує 100 доларів. Нові моделі, такі як ліквідність-майнінг та дохідні ферми, з'являються одна за одною, ринок гарячий, але в той же час це виявляє величезний бар'єр для участі користувачів. Багато звичайних користувачів скаржаться: "Участь у Децентралізованих фінансах складніше, ніж торгівля акціями!"

В цей час деякі традиційні фінансові компанії почали використовувати можливості. Одна канадська компанія, що торгується на біржі, у 2020 році рішуче змінила напрямок і запустила фінансові продукти, що відстежують основні Децентралізовані фінанси протоколи, що дозволяє користувачам брати участь у світі DeFi так же просто, як купувати і продавати акції на традиційній біржі. Поява таких продуктів знаменує офіційний зародження концепції "DeETF".

Одночасно, децентралізований напрямок також тихо діє. Деякі проекти почали намагатися безпосередньо за допомогою смарт-контрактів децентралізовано керувати ETF портфелями, але ці спроби на цьому етапі ще перебувають на початковій стадії.

Реструктуризація ринку та зрілість моделей(2022-2023)：Офіційне впровадження DeETF

Процвітання Децентралізованих фінансів не тривало довго. На початку 2022 року ряд чорних лебедів, таких як крах одного з блокчейнів і банкрутство однієї з бірж, майже зруйнували довіру інвесторів. Загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) на ринку DeFi впав з 178 мільярдів доларів до 40 мільярдів доларів.

Але криза часто народжує можливості. Ринкова нестабільність змусила людей усвідомити, що в сфері Децентралізованих фінансів терміново потрібні більш безпечні та прозорі інвестиційні інструменти, що, навпаки, сприяло розвитку та зрілості DeETF. На цьому етапі "DeETF" більше не є лише концепцією, а поступово розвивається в дві чіткі моделі:

1. Традиційні фінансові канали подальше зміцнюються: деякі установи розширюють асортимент продуктів, випускаючи більше надійних ETP( біржових продуктів) та котируються на традиційних біржах. Ця модель значно знижує поріг участі для роздрібних інвесторів і також користується популярністю серед традиційних установ.

2. Зростання децентралізованих моделей на блокчейні: деякі платформи на блокчейні офіційно запустились, безпосередньо реалізуючи управління активами та комбінаційні торги через смарт-контракти. Ці платформи не потребують централізованого зберігання, користувачі можуть самостійно створювати, торгувати та коригувати свої інвестиційні портфелі. Особливо приваблюють крипто-орієнтованих користувачів і інвесторів, які прагнуть абсолютної прозорості.

Ці дві моделі паралельно розвиваються, що дозволяє поступово прояснити трасу DeETF: з одного боку, через традиційні фінансові канали, з іншого боку, підкреслюючи повну децентралізацію та прозорість на ланцюгу.

Переваги та виклики DeETF

Розвиваючись до сьогодні, DeETF вже поступово демонструє свої унікальні переваги:

• Висока зручність використання, значно знижено поріг входження
• Інвестиції більш прозорі та гнучкі
• Контроль ризиків та диверсифікація інвестицій стають легшими для реалізації

Одночасно також постають деякі виклики:

• Невизначене регуляторне середовище
• Загрози безпеці смарт-контрактів залишаються

Попри ці виклики, DeETF все ще вважається однією з важливих інновацій майбутніх фінансових ринків. Він розмиває межі між традиційними інвесторами та крипторинком, роблячи управління активами більш демократичним та інтелектуальним.

Нові проекти зростають, в ДеЕФТФ секторі розквітає безліч напрямків

Від єдиної моделі до багатогранного дослідження

З прийняттям концепції DeETF ринком, ця нова сфера вступила в стадію "розквіту" після 2023 року. На відміну від ранньої єдиної моделі ETP, сьогодні DeETF швидко еволюціонує за двома шляхами:

1. Продовжувати використовувати традиційну фінансову логіку, випускаючи ETP через регульовані біржі, постійно збагачуючи категорії активів Децентралізовані фінанси.

2. Більш наближена до криптоспірту чиста ланцюгова, децентралізована DeETF платформа. Користувачеві потрібен лише один криптогаманець, щоб самостійно створювати, торгувати та управляти своїми активами на ланцюзі.

Протягом останніх двох років у напрямку комбінацій нативних активів на блокчейні деякі платформи стали піонерами досліджень. Зокрема, одна платформа підтримує багатотематичні комбінаційні стратегії (, такі як GameFi, комбінації блакитних фішок ), пропонуючи користувачам досвід продуктів ETF з "одним натисканням кнопки + можливістю відстеження", намагаючись вирішити проблему порогу входу в управління комбінаціями більш легким способом.

В аспекті інституційних шляхів, крім згаданої вище канадської компанії, вплив лідера RWA також не можна ігнорувати. Він законним чином токенізує традиційні фінансові активи, такі як приватний капітал США, корпоративні облігації, нерухомість тощо, і залучає інвесторів первинного ринку до ринку на блокчейні.

Ці платформи виставили ідею "трейдинг 24/7, без посередників, самостійна комбінація користувачами", що порушує традиційні обмеження ETF у зв'язку з торговими годинами та депозитарними установами. Дані свідчать про те, що станом на кінець 2024 року кількість активних онлайнових ETF-комплексів на певній DeETF платформі перевищила 1200, а загальна заблокована вартість досягла десятків мільйонів доларів, ставши важливим інструментом для рідних користувачів DeFi.

У напрямку професіоналізації управління активами деякі організації також почали стандартизувати пакування DeFi активів, щоб запропонувати користувачам "готові до використання" портфелі DeFi блакитних фішок, зменшуючи ризик вибору монет для окремих користувачів.

Нові тенденції розумних активів

Протягом останніх кількох років, сектор DeETF пережив етапну еволюцію від "самостійного складання" до "попередньо заданого набору з одноразовою покупкою". Деякі платформи пропагують механізм "на вибір користувача", тоді як інші більше орієнтуються на "тематику стратегій" у напрямку продуктів, таких як пакети GameFi blue-chip, набори L2 наративів тощо. Ці платформи в основному спрямовані на користувачів, які вже мають базу для інвестиційних досліджень.

Але справжніх проектів, які передають "комбіновану стратегію" для автоматизованої обробки алгоритмами, ще небагато.

Деяка нова перспектива проекту полягає в тому, щоб зробити DeETF більш "інтелектуальним". Він створив систему рекомендацій щодо розподілу активів, що працює на основі ШІ. Користувачі просто вводять свої потреби, такі як "стабільний дохід", "увага до екосистеми Ethereum", "перевага активів LST", а система автоматично генерує рекомендовані портфелі на основі історичних даних ланцюга, кореляції активів та моделей зворотного тестування.

Схожі концепції також з'являлися в традиційному фінансовому світі в сервісах розумного інвестування, але цей проект переніс їх на блокчейн і реалізував логіку управління активами на рівні контракту.

У питанні безпеки портфеля, смарт-контракт проекту підтримує всі складові, ваги, динамічні зміни тощо, які є відкритими на блокчейні, користувачі можуть у будь-який час відстежувати виконання стратегії, що уникає "чорнобокового налаштування" традиційних інструментів агрегування Децентралізованих фінансів.

Цей тип продуктів, можливо, представляє наступний етап платформи DeETF у напрямку від "структурних інструментів" до "інтелектуального інвестиційного помічника".

Розгалужений еволюційний шлях DeETF

Зі зміною структури користувачів криптовалюти з основного акценту на торгівлю на потребу в "управлінні портфелем", сектор DeETF поступово розділяється на кілька різних шляхів розвитку:

• Деякі платформи все ще підкреслюють самостійне налаштування користувачами та вільну комбінацію, що підходить для користувачів з певною базою знань.
• Інші продукти, що перетворюють портфелі активів, випускають тематичні ETF на блокчейні.
• Є також деякі продукти, зосереджені на стандартних індексах, які мають на меті довгострокове стабільне охоплення ринку

У традиційних проектах Децентралізованих фінансів деякі компанії націлені на роздрібних та інституційних інвесторів, що представляє собою два різні шляхи дослідження регулювання.

З точки зору взаємодії з користувачем, у всій галузі починають з'являтися нові тенденції: більш інтелектний та автоматизований досвід управління активами. Деякі платформи починають намагатися впроваджувати моделі штучного інтелекту або правила, щоб динамічно генерувати рекомендації щодо розподілу активів на основі цілей користувача та даних з блокчейну, намагаючись знизити бар'єри та підвищити ефективність.

Хоча кожен шлях все ще перебуває на ранній стадії, все більше платформ DeETF починають переходити від "чистих інструментів" до "стратегічних сервісів", що також виявляє основну еволюцію логіки всього сегменту управління криптоактивами: не лише децентралізація, а й спрощення, подолання професійних бар'єрів у фінансовому досвіді.

Висновок: DeETF перетворює майбутнє управління активами на блокчейні

Протягом останніх кількох років криптоіндустрія пережила кілька сплесків і крахів. Кожен новий концепт супроводжується гулом і сумнівами на ринку, так само як і DeFi. А DeETF, ця колись маловідома, маргінальна перехресна галузь, тихо накопичує енергію, стаючи наступним гідним уваги напрямком у фінансах на блокчейні.

Оглядаючи розвиток Децентралізованих фінансів, можна чітко побачити одну основну лінію: від початкових експериментів зі смарт-контрактами до створення відкритих торгових і кредитних протоколів, а потім до виклику масштабних фінансових потоків, Децентралізовані фінанси за шість-сім років завершили шлях традиційних фінансів за десятиліття. А тепер, DeETF як "покращена версія користувацького досвіду" Децентралізованих фінансів, бере на себе завдання подальшого поширення і зниження бар'єрів.

Дані показують, що, незважаючи на те, що загальний обсяг ринку DeETF наразі все ще малий, потенціал зростання величезний. Згідно з доповіддю одного дослідницького агентства, ринок Децентралізованих фінансів (DeFi) очікується, що зросте з 32,36 мільярда доларів США у 2025 році до приблизно 1,558 трильйона доларів США у 2034 році, зі щорічною складною швидкістю зростання (CAGR) 53,8%. Це означає, що впродовж наступних 5 років, у рамках швидкого розвитку DeFi, DeETF буде не лише частиною екосистеми DeFi, але й