Kadena, RWA'da yeni fırsatlar arayışında 50 milyon dolarlık teşvik programı başlattı

Son günlerde 2016 yılında kurulan kamu blok zinciri Kadena, 5000 milyon dolara kadar bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu girişim, mevcut popüler RWA alanında piyasada yeniden odaklanmayı amaçlıyor gibi görünüyor. Bir süre sessiz kaldıktan sonra, Kadena'nın bu yeni gelişmeleri sektörde geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makalede, Kadena'nın son stratejik adımlarını, geçmiş gelişim sürecini ve benzersiz teknik yapısını derinlemesine analiz edeceğiz. Ayrıca, bu büyük çaplı teşvik programının yeni gelişim fırsatları getirip getiremeyeceğini ve RWA alanındaki potansiyelini araştıracağız.

Finans devlerinden "programlanabilir POW" yenilikçileri

Kadena'nın gelişimi, geleneksel finans devleri ve düzenleyici kurumlarla derin bir ilişkiye sahiptir. Şirket, 2016 yılında Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından ortaklaşa kurulmuştur. İki kurucu da daha önce büyük bir finansal kurumda görev yapmıştır. Kadena'yı kurmadan önce, Stuart Popejoy bu kurumun blok zinciri mükemmeliyet merkeziyle liderlik yapmış, temel dağıtılmış defter altyapısının geliştirilmesinden sorumlu olmuş ve açık kaynak blok zinciri projesi Juno'yu yaratmıştır. Will Martino ise Juno projesinin baş mühendisiydi ve daha önce bir düzenleyici kurumun kripto para birimi danışma kurulunda teknik müdür olarak görev yapmıştır. Dijital stabilcoin'in ilk versiyonunun altyapısını geliştirmeye katılmışlardır.

Bu geleneksel finans devlerinin içinden gelen blokzincir uygulama deneyimi, Kadena'yı başından itibaren "kurumsal" veya "kurum seviyesinde" bir tasarım anlayışı ile donatmıştır.

Kadena'nın temel teknolojik yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisidir; bu, ölçeklenebilir, çoklu zincir paralel iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, birbiriyle "örülmüş" bir şekilde bağlantılı, bağımsız ve aynı anda çalışan eşzamanlı zincirlerden oluşan bir ağdır. Her zincir bağımsız madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım şekli, piyasada bulunan diğer PoW zincirlerinden önemli ölçüde farklıdır; bu nedenle Kadena kendisini programlanabilir tek L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisi altında, teorik olarak son derece yüksek bir throughput'a sahip. 2020'de, 20 zincirin genişletilmesi durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480,000'e ulaştığını iddia etti. Bu veri, o dönemdeki diğer kamu zincirlerini, hızlarıyla tanınan bazı yüksek performanslı kamu zincirleri dahil, çok geride bırakıyor.

Finansal geçmişin cazibesi ve teknolojik avantajları sayesinde, Kadena kurulduktan sonra bir süreliğine kamu blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021 yılında, tokeninin en yüksek fiyatı 27 dolara yükseldi, bu da 2020 yılının başındaki 0.2 dolara göre 100 katın üzerinde bir artış anlamına geliyordu ve piyasa değeri bir ara 4 milyar dolara yaklaştı. Ayrıca, Kadena ağı, lansmanının ilk döneminde hızlı bir şekilde 20 zincire genişleyerek o dönemdeki en hızlı POW kamu blok zinciri haline geldi.

RWA'ya Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Engeli Aşabilir Mi?

Ancak, Kadena'nın parıltısı 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte kayboldu. 2021 sonrasında fiyatı büyük ölçüde düştü ve piyasa değeri sadece 150 milyon dolara kadar geriledi. Resmi blogu 2023'ten sonra güncellenmemeye başladı ve sosyal medyada Kadena ile ilgili çok az haber duyuluyor.

2025 yılı 20 Mayıs'ta, Kadena, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin gelişimini teşvik etmek amacıyla toplam 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu haber, piyasaların bu köklü kamu zincirine yeniden dikkat etmesine neden oldu. Bazı kamu zincirleri gibi markasını yeniden yapılandıracak mı?

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak kullanılacak. Kalan 25 milyon dolar, Kadena çok zincirli EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeleri ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacak. Bu finansman, hisse senedi karşılığı olmayan bir destek anlamına geliyor, yani finanse edilen projelerin hisse devretmesi gerekmiyor.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanında finanse edilen şirket, 2025'in Haziran ayında 400.000 dolar hibe almış olan İngiltere merkezli CurveBlock'tır. CurveBlock, 2018 yılında kurulmuş, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir İngiliz gayrimenkul teknolojisi girişimidir. Arka planda, CurveBlock, İngiltere Dijital Menkul Kıymetler Sandbox'ına (DSS)) kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu, CurveBlock'un Kadena'nın ilk hibe alıcısı olabilmesinin arkasındaki nedenin uyumlulukla yakından ilişkili olduğunu da göstermektedir.

Ayrıca, Kadena, finansal destek sağlamanın yanı sıra, teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacağını açıkladı.

Ancak, Kadena resmi olarak her bir desteklenen işletmenin ne kadar kesin bir miktar alacağını belirtmedi ve desteklenenlerin belirli standartlarını da açıklamadı. Şu ana kadar kamuya açık olan desteklenen işletme yalnızca CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda piyasanın popüler bir alanı haline geldi ve birçok köklü kamu zinciri bu anlatıyı kullanarak dönüşüm arayışına girdi. Örneğin, bir kamu zinciri yakın zamanda bu yönde genişliyor. Kadena, teşvik programı başlatmanın yanı sıra, yakın zamanda yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayalı RWA token standardını geliştirdi; bu standart Ethereum'un EIP-3643'ünden esinlenmiştir. Bu standart, zincir üzerindeki yetki ve düzenleyici kontrolleri zorunlu kılmayı, uyumlu varlıkların ihraç edilmesini, ticaretini ve geri alınmasını desteklemeyi amaçlamaktadır.

Önce 100 milyon dolarlık teşvik başarısız oldu, finansman planının uygulanması zor bir mesele haline geldi

Dikkate değer bir nokta, Kadena'nın resmi olarak sunduğu 50 milyon dolarlık teşvik programının ilk olmadığıdır. 2022 yılında, genel piyasa düşüşü ve ilginin azalması aşamasında, Kadena toplamda 100 milyon dolara kadar çıkan bir teşvik programı da başlatmıştı. Bu program, Kadena ekosisteminde oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin geliştirilmesi ve benimsenmesi için finansman sağlamıştır.

Kadena'nın resmi 2022 yıl sonu yıllık incelemesine göre, bu 100 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı; "ilk desteklenenler toplamda 9 projeden oluşuyor" ve bunlardan bazıları "olağanüstü başarılar elde etti." Takip eden her çeyrek raporuna göz attığınızda, programın bazı projeleri duyurduğunu görebilirsiniz, ancak bu teşvik programının genel durumu hakkında nihai bir açıklama bulamadık; desteklenen projelerin her seferinde açıklanması sırasında da belirli bir destek miktarından bahsedilmedi.

Veri performansına göre, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik planı Kadena'nın piyasa görünürlüğünü ve topluluk aktivitesini artırmamıştır. Bir yandan fiyatı hâlâ sürekli düşüşte, diğer yandan ağda yalnızca 2023'teki en düşük seviyeye düşen TVL ile ilgili veriler göze çarpmaktadır; bu da birkaç yüz bin dolara kadar gerilemiştir. 13 Haziran itibarıyla, TVL sadece 940.000 dolardı ve stabil coin piyasa değeri yaklaşık 180.000 dolardı.

Şu anki 50 milyon dolarlık teşvik programına dönersek, 2022 ile karşılaştırıldığında, piyasaya sürülen döngü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra gerçekleşiyor. Ancak şu anda, sonraki piyasa döngüsü trendinin 2021~2022 genel ayı piyasasını mı yoksa yeni bir büyük piyasa döngüsünü mü açacağına dair bir tahmin yapamıyoruz. Ancak, belirli bir ölçüde, Kadena'nın bu teşvik önlemi, 2022'ye benzer bir piyasa trendi ile karşılaşırsa, belki de bir kez daha bir zorlukla karşılaşacaktır.

Ayrıca, diğer halka açık blok zincirlerin kullanıcıları doğrudan teşvik etmesinin aksine, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje sahiplerine yöneliktir. Kullanıcı sayısının eksikliğinde, proje sahipleri belirsiz teşvikler için Kadena'yı seçerken daha büyük bir yatırım riskiyle karşılaşabilirler. Kadena'nın kullanıcılara yönelik bazı tanıtım planlarını incelediğimizde, teşvik içeriğinin en az 4 hafta süren bir tanıtım yapmayı ve ardından bir çekiliş düzenlemeyi içerdiğini görmekteyiz. Bu çekilişte 50 şanslı kişi 40 KDA kazanabilir. Mevcut KDA fiyatı olan 0.48 dolar üzerinden hesaplandığında, bir kullanıcının bir aylık tanıtımı sonunda elde edebileceği ödül 20 doları bile bulmayabilir; bu tür bir teşviğin maliyet-etkinliği biraz yetersiz görünmektedir.

Bu nedenle, RWA anlatımı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük bir miktar olsa da, Kadena'nın şu anda pazar ve topluluktan daha samimi bir şekilde tanınma elde etmenin yollarını düşünmesi gerektiği görünüyor. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik, belki de uygulanması zor bir meydan okumayla karşılaşacaktır.