Yeniden Stake ve Hong Kong Sanal Varlık ETF Derinlik Analiz Raporu

Yeniden Stake Tanıtımı

2020 yılının 1 Aralık'ında Ethereum'un POS tabanlı Beacon Chain'in piyasaya sürülmesiyle birlikte Ethereum Stake yarışması resmen başladı ve 15 Eylül 2022'de Paris yükseltmesini tamamlayarak Beacon Chain ile ana zinciri birleştirerek Ethereum'un PoS dönemini başlattı.

PoW'dan PoS'a geçiş yapılsa da, "çalışmak" için düğüm çalıştırmak gerekmemektedir. Önceden çalışma için izin gerekmiyordu, ancak şimdi bir işletim düğümü için "satın almak" amacıyla para yatırmanız gerekiyor. Stake etmek, doğrulayıcıyı başlatmak için 32 ETH yatırmanız gerektiği anlamına geliyor; bu da düğüm çalıştırma yeterliliğine sahip olup ağın konsensüsüne katılmanızı sağlıyor.

Bu nedenle, Ethereum staking'ini iki role ayırabiliriz: Para yatıran doğrulayıcılar ve çalışan operatörler.

Ethereum Stake'in altı gelişim aşaması

Yerel Stake→Stake as a Service→Birleşik Stake→Likit Stake→Merkeziyetsiz Stake→Yeniden Stake

Yerel Stake: Kendi paranızı harcayın, kendi düğümünüzü yönetin, tüm istemci yazılımı ve donanım bakımından ve maliyetlerinden sorumlusunuz.

• Avantajlar:

1. Ethereum ağı daha güvenli ve merkeziyetsiz hale geliyor.

2. %100 Stake geliri kazanın, aracı yok.

• Kötü yönleri:

1. Teknik engel, teknolojiyi anlamak ve istemciyi kendiniz kurup çalıştırmak gerekmektedir.

2. Donanım eşiği, iyi bir performansa sahip bir bilgisayara ihtiyaç var, en az 10MB'lık bir ağa.

3. Fon eşiği, 32 ETH Stake gerektirir.

4. Cezalandırma sorunu, yazılım, donanım veya ağda bir sorun çıkması durumunda, düğümün kararsız hale gelmesi durumunda stake edilen teminatın cezalandırılacağıdır.

5. Risk sorunları, özel anahtarlar ve kurtarma kelimelerinin güvenliğini kendiniz yönetmeniz ve düzensiz aralıklarla düğümleri güncellemeniz gerekir.

Stake hizmeti: Sadece para yatırarak doğrulayıcı olun, düğüm çalışmasını üçüncü taraf üstlensin.

• Avantajları: Teknik engelleri ortadan kaldırır, sadece para yatırıp, emek harcamazsınız.

• Kötü yönler:

1. Fon gereksinimi, 32 ETH stake etmeniz gerekiyor.

2. Ceza yok, eğer üçüncü tarafın yazılımı, donanımı veya ağı ile ilgili bir sorun olursa, stake edilen teminat ceza alır, ancak üçüncü taraf almaz.

3. Risk sorunları, özel anahtarları ve kurtarma kelimelerini dışarıya emanet etmeniz gerekebilir.

4. Üçüncü tarafa biraz kar bırakmak.

5. Merkeziyetçilik, Ethereum güvenliği için tehdit oluşturur.

Birlikte Stake: Birden fazla kişi 32 ETH toplayarak doğrulayıcı niteliklerini satın alır, üçüncü taraflar düğüm çalışmasını yürütmekle sorumludur, bu durum bir madencilik havuzuna benzer. Buna karşılık, işletim düğümlerinin elde ettiği gelir, aynı zamanda toplu stake fonlarının oranına göre dağıtılmaktadır.

• Avantajlar:

1. Teknik engelleri ortadan kaldırır, sadece para yatırılır, emek harcanmaz.

2. 32 ETH'lik eşiği düşürdü.

• Kötü yönler:

1. Katkı yapma eşiği düşük olmasına rağmen, fonlar hâlâ Stake edilerek likiditeyi kısıtlamaktadır.

2. Cezalandırma sorunu, üçüncü taraf yazılımı, donanımı veya ağında bir sorun çıkması durumunda, stake edilen teminat cezalandırılacak, ancak üçüncü taraf cezalandırılmayacaktır.

3. Risk sorunları, özel anahtar ve kurtarma cümlelerini dışarıya emanet etmek zorunda kalabilirsiniz.

4. Üçüncü tarafa biraz kar verin.

5. Merkezileşme, Ethereum'un güvenliğine tehdit oluşturmaktadır.

Ethereum stake gelişimi bu aşamaya geldiğinde, teknik, donanım ve finansmanla ilgili üç büyük engeli neredeyse çözmüş durumda. Görünüşe göre doyum noktasına yaklaşmış durumda. Ancak aslında, henüz çözülmemiş büyük bir sorun var, o da likidite sorunu. Çünkü esasen, yukarıda bahsedilen her türlü stake yöntemi, doğrulayıcıların fonlarını kullanıyor ve Ethereum'un bir düğümü olarak, günlük giriş ve çıkışlar için sıra beklemek gerekiyor, bu nedenle fonların ihtiyaç duyulduğunda anında alınması mümkün olmuyor, özellikle de birleşik stake durumunda. Bu nedenle, bu doğrulayıcıların likiditesinin kilitlenmesi anlamına geliyor.

Likidite Stake ( LST ): Birden fazla kişi 32 ETH toplayarak doğrulayıcı yetkisi alır, üçüncü taraf düğüm çalıştırma işini üstlenir ve platform stETH'yi 1:1 oranında likidite sağlaması için verir, projeleri temsil eder: Lido, SSV, Puffer.

• Avantajlar:

1. Teknik engelleri ortadan kaldırdı, sadece para yatırıyorsunuz, emek harcamıyorsunuz.

2.32 ETH'lik eşiği düşürdü.

3. Kilitlenmiş likiditeye gerek yok, fon kullanım oranını artırır.

• Kötü yönler:

1. Cezalandırma sorunu yok, eğer üçüncü tarafın yazılımı, donanımı veya ağı sorun yaşarsa, stake edilen teminat cezalandırılacak, ancak üçüncü taraf olmayacak.

2. Risk sorunları, muhtemelen özel anahtar ve hatırlatma kelimelerini başkalarına emanet etmek gerekecektir.

3. Üçüncü tarafa biraz kar vermek.

4. Merkezileşme, Ethereum'un güvenliği için bir tehdit. ( merkezileşme sorunu, tüm sektöre huzursuzluk ve kaygı getirebilir, bu nedenle merkezileşme sorununu çözmek, Stake alanındaki bir sonraki yön haline geldi ).

Merkeziyetsiz Stake: DVT, uzaktan imza gibi teknolojiler aracılığıyla üçüncü taraf operatörlerin izin gerektirmeyen erişimini sağlar.

• Avantajlar:

1. Teknik engelleri ortadan kaldırdı, sadece para verip çalışmadan.

2.32 ETH'lik eşiği düşürdü.

3. Kilitlenmiş likiditeye gerek yok, fon kullanım oranını artırır.

4. Operatörlerin merkezsizleşme derecesini artırmak, kullanıcıların stake edilen paralarının cezalandırılma riskini azaltmak ve Ethereum'un güvenliğini artırmak.

• Kötü tarafı: Üçüncü tarafa biraz kar vermek.

Yeniden Stake Tanıtımı

Yeniden stake etme kavramı, PoS( hak sahibi kanıtı) mekanizmasının yaygınlaşmasıyla birlikte gelişmektedir. PoS sisteminde, stake edilen fonlar ağ güvenliği ve uzlaşma sağlamak için kullanılır, geleneksel PoW( iş kanıtı) ile karşılaştırıldığında, PoS daha çok sermayenin kilitlenmesine odaklanır, hesaplama gücüne değil. DeFi'nin yükselmesiyle birlikte, piyasanın sermaye verimliliği talepleri giderek artmakta, bu da yeniden stake etme ihtiyacını doğurmaktadır.

Stake yapmanın amacı, kullanıcıların belirli bir miktar fonu teminat olarak yatırdıktan sonra bir düğüm (node) haline gelerek belirli bir projenin güvenliğini sağlaması ve böylece kazanç elde etmesidir. Eğer düğüm kötü niyetli davranırsa, teminatı kaybetme cezası ile karşılaşır. Bu nedenle yalnızca POS zincirlerinin güvenliği sağlamak için stake'e ihtiyacı yoktur; çapraz zincir köprüleri, oracle'lar, DA, ZKP gibi diğer sistemlerin de katılımcıların güvenliğini sağlamak için stake yapılması gerekmektedir. Bu profesyonel terim AVS (Aktif Doğrulama Servisi) olarak adlandırılmaktadır.

Projeler için, (Stake)'ın amacı güvenliği sağlamaktır; kullanıcılar için ise, stake etmenin amacı kazanç elde etmektir. Bu nedenle, fonlar ve projeler arasında 1:1 bir ilişki vardır. Yani yeni bir proje piyasaya sürüldüğünde, kullanıcıların güvenliği sağlamak için gerçek para harcayarak stake etmelerini sağlamak için sıfırdan başlaması gerekir. Ancak kullanıcıların elindeki para sınırlıdır, projeler kendi güvenliklerini sağlamak için piyasadaki sınırlı stake fonları için rekabet etmek zorundadır ve kullanıcılar da sınırlı paralarını sınırlı projelere stake ederek sınırlı getiriler elde edebilirler.

Tekrar Stake ( ReStaking )'in özü, bir paylaşımlı stake havuzu oluşturmak, bir fonun birden fazla projeye aynı anda stake edilmesiyle güvenliğin sağlandığı bir etki yaratmaktır. Bu, bir balıkla birden fazla yemek elde etmeyi sağlamakta, fonları ve projeleri 1:1'den 1:N ilişkisine dönüştürerek kullanıcıların aşırı getiri elde etmelerini sağlamakta, ayrıca projelerin stake fonları için rekabet baskısını azaltmaktadır. Örneğin, insanlar şu anda fonlarını Ethereum'a stake etmeyi tercih ediyor, bu da 30 milyon adede ulaştı. Ethereum zaten güçlü bir güvenliğe sahip, ancak diğer projelerin hala kendi AVS'lerini kurması gerekiyor. Diğer uygulamaların da Ethereum güvenliğini devralması ve paylaşması için yollar bulunabilir.

![ReStake ( ve Hong Kong sanal varlık ETF Derinlik analizi raporu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b0d7d3a2fae860d05189b33270de6365.webp(

) Yeniden Stake etme teknik prensibi

Yeniden stake etme teknolojisinin prensiplerini tartışırken, bunun blok zinciri ağında nasıl gerçekleştirildiğini anlamamız gerekiyor. Yeniden stake etme teknolojisi, stake edilmiş varlıkların durumunu ve yetkilerini programlama ve yönetme yeteneğine sahip akıllı sözleşme sistemlerine dayanmaktadır. Teknik açıdan, yeniden stake etme birkaç ana bileşeni içerir:

- Stake Kanıt Mekanizması###Staking Proof Mechanism(

Bu, kullanıcıların varlıklarını stake ettiğini doğrulayan bir mekanizmadır ve genellikle tokenleştirilmiş bir şekilde gerçekleştirilir, örneğin, orijinal varlığa karşılık gelen bir token oluşturarak ) gibi stETH(. Stake kanıtı mekanizması, yeniden stake etme süreci için bir başlangıç noktası sağlar ve tokenleştirilmiş stake kanıtı aracılığıyla, kullanıcı varlıklarının stake durumunun zincir üzerinde doğrulanabilir ve izlenebilir olmasını güvence altına alır.

- Protokoller Arası Uyumluluk)Cross-Protocol Interoperability(

Yeniden stake etme, farklı protokoller ve platformlar arasında stake varlıklarının dolaşımını gerektirir. Bu, varlıkların güvenli ve etkili bir şekilde çeşitli sistemler arasında hareket etmesini sağlamak için güçlü bir etkileşim desteği gerektirir. Protokoller arası etkileşim, stake varlıklarının farklı blok zincir protokolleri arasında serbestçe dolaşmasını sağlar. Bu, varlıkların birden fazla proje arasında yeniden stake edilmesi için kritik öneme sahiptir ve varlık transferinin güvenli ve verimli olmasını sağlamak için güçlü bir teknik desteğe dayanır.

- Konsensüs algoritmasının genişletilmesi)Konsensüs Algoritması Genişletmesi(

POS sisteminde, yeniden stake etmek mevcut konsensüs algoritmasını değiştirmeyi veya genişletmeyi gerektirebilir, böylece yeni stake ve doğrulama mekanizmalarını destekler. Konsensüs algoritmasının genişletilmesi, yeniden stake etme için gerekli ağ güvenliği sağlar. Mevcut konsensüs algoritmasını ayarlayarak veya genişleterek, yeni stake ve yeniden stake etme eylemlerini destekleyebilir, aynı zamanda ağın merkezsizliğini ve güvenliğini koruyabilirsiniz.

- On-chain Yönetim ve Otomatik İcra ) On-chain Governance and Automated Execution (

Akıllı sözleşmeler ayrıca zincir üzerindeki yönetimi de mümkün kılar, yani sözleşme şartlarını otomatik olarak yerine getirmek için kod aracılığıyla çeşitli koşul ve kuralları yönetir. Zincir üzerindeki yönetim ve otomatik yürütme, akıllı sözleşmeler aracılığıyla yeniden stake sürecindeki kuralları ve şartları otomatik olarak yönetir, böylece yeniden stake işlemleri önceden belirlenmiş yönetim politikalarına uygun hale gelirken, aynı zamanda işlemlerin şeffaflığını ve öngörülebilirliğini artırır.

- Güvenlik ve İzolasyon Garantileri)Security and Isolation Guarantees(

Yeniden stake etme sürecinde güvenlik sorunlarının ortaya çıkmasını önlemek için, varlıkların farklı projeler arasında transfer edildiğinde izolasyon ve güvenliklerinin sağlanması gerekir. Bu genellikle potansiyel güvenlik açıklarını önlemek için şifreleme teknolojisi ve özel güvenlik modülleri aracılığıyla gerçekleştirilir. Güvenlik ve izolasyon sağlama, yeniden stake sistemi içinde vazgeçilmez bir unsurdur, özellikle birden fazla stake protokolü ve projede varlıkların akışı sırasında, her adımın güvenli bir ortamda gerçekleştirilmesini sağlamak, varlıkların uygun olmayan erişime veya çalınmasına karşı korunması gerekir.

Genel olarak, yeniden stake etmenin uygulanması sadece yüksek teknik uzmanlık gerektirmekle kalmaz, aynı zamanda fon güvenliği, işlem şeffaflığı ve sistem istikrarını da göz önünde bulundurmalıdır. Bu teknik yöntemler aracılığıyla, yeniden stake etme, sermaye kullanım verimliliğini artırırken blockchain ağının güvenliği ve merkeziyetsizliğine katkıda bulunabilir.

Aşağıdaki şekilde Ethereum → Eigenlayer → AVS → DApps yolunu gerçekleştirin.

Soldaki, önceki stake etme yöntemini gösteriyor. Ethereum ağında 10 Milyar fon olduğunu varsayarsak, stake ederek üst düzey uygulamalara güvenlik sağlıyoruz. Ayrıca bazı oracle'lar, çapraz zincir köprüleri gibi şeyler var, her birine 1 Milyar stake edersek, aynı uygulamalara hizmet sağlıyoruz. Bu durumda toplamda 13 Milyar fon olur.

Ancak, bazı projelerin bu kadar fazla fon ihtiyacı olmayabilir. Önceleri şirketler sunucuları kullanırken, Lenovo, Dell gibi şirketlerden bir kabinet satın alarak ofiste bulundurmak zorunda kalıyorlardı, ancak şirketin işleri istikrarlı değildi ve bazen bu kadar kapasiteyi kullanamıyorlardı, bu da maliyet israfına yol açıyordu. Böylece AWS, Alibaba Cloud gibi bulut bilişim hizmetleri ortaya çıktı, bu da şirketlerin hizmetleri ihtiyaçlarına göre satın almalarını sağladı. Bu süreçte, arka planda kullanılan donanım sunucular aslında azalmaz, yalnızca AWS ve Alibaba Cloud tarafından merkezi bir şekilde bakım ve yönetim yapılır.

Resmin sağ tarafında gösterilen anlam, insanların tüm fonlarını Ethereum'a yatırmasıyla benzerdir. Ethereum'un üzerinde Eigenlayer adında bir stake katmanı ortaya çıkmıştır. Eigenlayer, güvenlik sağlamak için stake'e ihtiyaç duyan oracle'lar, çapraz zincir köprüleri gibi hizmetlere stake fonu sağlamaktadır, herkes birlikte üst katmandaki uygulamalara hizmet vermektedir. Bu sayede, fonların kullanım oranı büyük ölçüde artmıştır.

Yeniden stake etme kavramının doğuşunun özünde güvenliğin paylaşımı bulunuyor, dollara benzer faiz kazanma durumu güvenliğin paylaşımının ardından gelen bir ek sonuçtur ve çoğu insan bu sonucu görmekte, sonucu doğuran ön koşulları göz ardı etmektedir. Ethereum, şu anda POS zincirleri arasında en yüksek güvenliğe sahip olduğundan, on binlerce düğümü bulunmaktadır, bu nedenle güvenliğin dışa akışı vardır ve üçüncü taraflara güvenlik sağlama yeteneğine sahiptir, dolayısıyla yeniden stake etme yoluyla bu yeteneği serbest bırakmaktadır. Ancak BNB'nin sadece 48 düğümü vardır, diğer POS zincirleri de Ethereum'un düğüm sayısının çok altında kalmaktadır, gerçekten yeniden stake etme işine girişseler bile, bu konuda istekli olsalar da güçleri yoktur, kendileri bile güvenlikten yoksundur. (, Ethereum ile karşılaştırıldığında ), diğer üçüncü taraflara güvenliği nasıl paylaşabilir? Hatta paylaşılsa bile, üçüncü taraflar bunu kullanmaya cesaret etmeyebilir.

Eigenlayer'ın yapısı esasen dört katmandan oluşmaktadır. En alt katman Ethereum ana ağıdır, yukarıda ise birleşik AVS katmanı, ardından ise üç rol bulunmaktadır: Stake edenler, tüketiciler ve geliştiriciler.

Stake eden, AVS'ye fon sağlayarak gelir elde eden kişidir.