Amerikan GENIUS Yasası vs Hong Kong Yönetmeliği: USDT'nin Karşılaştığı Düzenleyici Zorluklar ve Geleceği

2025-08-08 14:35:18

Abstract generation in progress

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki GENIUS Yasası'nın stablecoin düzenlemesi üzerindeki etkisi ve Hong Kong düzenlemeleriyle karşılaştırması

Son günlerde, ABD dijital stabilcoin için bir düzenleyici çerçeve oluşturdu ve bu, birçok stabilcoin ihraççısı için yeni zorluklar getirecek. "GENIUS Yasası" ABD'nin "stabilcoin yasası" olarak, ödeme stabilcoin'leri için kapsamlı bir yasal ve düzenleyici sistem oluşturmayı, finansal yeniliği teşvik etmeyi, tüketicileri korumayı, para egemenliğini güçlendirmeyi ve finansal istikrarı sağlamayı amaçlamaktadır.

Bu tasarının temel içeriği şunları içermektedir:

Yalnızca yetkilendirilmiş émisyoncular ABD'de stablecoin çıkarabilir, bunlar arasında sigortalı mevduat kuruluşlarının yan kuruluşları, federal nitelikli olmayan banka émisyoncuları veya eyalet nitelikli émisyoncular bulunmaktadır.
İki aşamalı düzenleme sistemi kurmak, 10 milyar doları aşan arz için federal düzenlemeyi, 10 milyar doların altındaki için eyalet düzenlemesini seçmeyi gerektirir.
%100 rezerv talep edilir, ihraççılar her bir dolar stabilcoin için en az bir dolar izinli rezerv bulundurmalıdır.
Yayıcı, stablecoin geri alma prosedürünü, ödenmemiş miktarları ve rezerv bileşimini düzenli olarak açıklamalıdır.
Stablecoin ihraççıları, Banka Gizliliği Yasası kapsamında finansal kuruluşlar olarak sınıflandırılmalı ve kara para aklamaya karşı uyum gerekliliklerini yerine getirmelidir.

USDT ve onun ihraççı şirketi Tether için bu yasa önemli etkiler doğuracak:

Tether'in mevcut rezervleri yalnızca yaklaşık %85'tir, bu da tam rezerv gereksinimlerini karşılamamaktadır.
Tether'in denetim kuruluşu ABD standartlarını karşılamıyor.
Tether, Bitcoin, şirket tahvilleri gibi uyumsuz varlık rezervlerini satmalıdır.
Tether, her ay düzenli olarak açıklama yapma ve sıkı kara para aklama gereksinimlerini karşılamada zorluk yaşıyor.

Eğer Tether gereksinimleri karşılayamazsa, "yasa dışı ödeme aracı" olarak değerlendirilme, ABD'de çıkarılması ve işlem görmesi yasaklanma, günlük yüksek para cezaları gibi ciddi yaptırımlarla karşılaşacaktır.

Hong Kong'da yürürlüğe girecek olan "stablecoin düzenlemesi" ile karşılaştırıldığında, "GENIUS Yasası" şu alanlarda farklılıklar göstermektedir:

İhraç eden taraf için kabul şartları farklıdır, Amerika'nın kısıtlamaları daha sıkıdır.
Rezerv varlık gereksinimleri farklıdır, Amerika'nın kapsamı daha dardır.
Şeffaflık ve denetim standartları gereksinimleri farklıdır, ABD daha serttir.
Yasadışı eylemlerin ceza uygulama düzeyi farklıdır, ABD'deki para cezası üst sınırı daha yüksektir.

Genel olarak, ABD yasası doların egemenliğini korumaya daha fazla odaklanmakta ve stablecoin ihraççıları üzerinde daha sıkı kısıtlamalar getirmektedir. Hong Kong düzenlemesi ise istikrar ile yenilik arasında daha dengeli bir yaklaşım sergilemektedir.

Gelecekte Tether şirketinin birkaç seçeneği olabilir: "offshore ekosistem" stratejisi benimsemek, uyum sorunları nedeniyle ana akım pazardan dışlanmak veya belirli senaryolarda sınırlı varlığını sürdürmek. Her durumda, USDT'nin küresel pazar payı genişlemesi kısıtlanacaktır.

İki bölgedeki stablecoin düzenlemeleri farklılık gösterse de, her ikisi de yatırımcıların haklarını korumayı esas alıyor ve bu hedefe ulaşmak için sıkı bir geri alım sistemi ve bilgi açıklama gereklilikleri ile bunu sağlıyor.

View Original

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

10 Likes