Solana ekosisteminin refahı ve endişeleri: Piyasa manipülasyonu yeni bir norm mu?

Son zamanlarda Solana ekosisteminin gelişimi bazı dikkat çekici eğilimler göstermektedir. Bir zamanlar, hiçbir somut değeri olmayan bazı tokenler sadece bir ünlü fotoğrafıyla kısa sürede piyasa değerini katlayabiliyordu. Ancak şimdi, piyasa daha rasyonel bir yöne doğru ilerliyor gibi görünüyor; yatırımcılar "paket halinde yükseliş"i fiyat artışını tetikleyen ana faktör olarak görmeye başladı. Bu değişim, kripto para piyasasındaki spekülasyon dalgasında ilginç bir değişimi yansıtıyor.

Şu anda Solana ekosisteminde, yalnızca iki tür token önemli bir değer artışı sağlayabiliyor: biri, manipüle edilen tokenlar, bunlar arasında paketlenmiş tokenlar, projeye erken dağıtılan ilişki ağı tokenları ve iç ticaretle ciddi şekilde kontrol edilen tokenlar bulunuyor; diğeri ise gerçek kazanç sağlayan tokenlar. Bu durum, acı bir gerçeği ortaya koyuyor: Piyasa ya yapay olarak manipüle ediliyor ya da geleneksel değer değerlendirme sistemine geri dönmek zorunda kalıyor.

"Manipülasyon" token fiyat hareketlerini belirlemede kritik bir gösterge haline geldiğinde, mevcut on-chain döngüsünün sona yaklaşmış olabileceğini kabul etmek zorundayız. Görünüşte, on-chain ekosistem gerçek durumdan daha sağlıklı görünüyor, ancak gerçekte, bazı katılımcılar piyasa manipülasyonunu bir araç olarak kullanarak belirli tokenlerin fiyatlarını yapay olarak yükseltiyor.

Bu fenomen daha önce de görülmüştür. Tarihe baktığımızda, 1985 ile 1996 yılları arasında yaşanan Sumitomo bakır olayı tipik bir örnektir. O dönemde, bir trader yasa dışı olarak büyük bir long pozisyon oluşturarak piyasanın yüzeydeki refahını sürdürmeye çalıştı, ancak gerçek piyasa sağlığı sürekli olarak kötüleşiyordu.

Kapitalizm kısa vadede daha çok bir oylama sistemi gibi, duygu ve spekülasyondan etkileniyor; ancak uzun vadede, sonunda piyasanın gerçek yüzünü ortaya çıkaracak olan hassas bir tartı makinesi gibi.

Şu anda Solana zincirinde var olan "manipülasyon boşluğu", gerçeği gizleyen bir perde. İçerideki ticaret gruplarını, projelerin çoğu likiditeyi kontrol etme niyetlerini ve yatırımcıların "manipülasyonu" bir rekabet avantajı olarak görmelerini derinlemesine incelediğinizde, yüzeydeki refahın altında gizlenen gölgeleri görebilirsiniz.

Ancak, bu manipülasyon modeli sonunda çökecektir. Sumitomo Bakır olayı gibi, manipülatörlerin pozisyonları kapatıldığında, piyasa fiyatı hızla eski seviyesine geri döner. Solana'nın "manipülasyon açığı" da benzer bir şekilde çözülecek ve piyasanın gerçek durumu sonunda ortaya çıkacaktır. Tarih defalarca kanıtlamıştır ki, kapitalizmin doğası uzun vadede gizlenemez.

Solana ekosisteminin yüzeydeki aktivitesi ve refahı, aslında içerden gelenlerin yönettiği paketlenmiş tokenler ve yapay olarak kontrol edilen likiditeden oluşan bir oyundur. Burada, manipülasyon davranışları yalnızca gizlenmemiş, aksine bir rekabet avantajı haline gelmiştir. Ancak, Sumitomo bakır piyasası örneğinde olduğu gibi, bu fark er ya da geç çökecektir.

Solana ekosistemi şu anda sürekli kendini tüketen bir kumarhaneye daha çok benziyor, yalnızca istikrarlı bir fon akışı desteklendiğinde sürdürülebilir. Bazı önemli projelerin büyük ölçekli airdrop yapmamaya karar vermesi durumunda, tüm ekosistemin refahı aniden sona erebilir. Şu anda gördüğümüz, belki de bir zamanlar var olan refah manzarasının son ışıklarıdır.

Neden böyle? Çünkü bu döngünün sonuna gelmiş durumdayız. Kötüleşen makroekonomik ortam ile yapay olarak desteklenen zincir içi ekonominin kırılganlığını birleştirirsek, büyük ölçekte bir sermaye çekilmesi yaşanması muhtemeldir.

Meme coin'larda, manipülatörlerin likiditesinin tek bir hedefi vardır - çekilmek. Bu tokenlerin gelecekte bir nakit akışı yoktur, gerçek bir kullanım amacı yoktur ve güven temelinde de bulunmamaktadır. Sadece içerdeki kişiler son anda değeri kapmaya çalışır. Bu, mevcut döngüde meme coin'lerin neden bu kadar tehlikeli olduğunun sebebidir. İnsanlar bir varlığın temelde hiçbir değeri olmadığına genel olarak inanıyorsa, geriye kalan tek konsensüs satış yapmaktır.

"Manipülasyon açığı" kaybolduğunda, piyasayı ne yönlendirecek? Cevap, kapitalizmin özüne geri dönüş.

Kripto paraların her zaman büyük bir kumarhane olduğu ya da yalnızca kullanım odaklı tokenlerin kötü deneyimleri nedeniyle meme coinlerin her zaman en iyi beklentiye sahip seçim olduğu düşüncesi fazla basitleştirilmiş. Bir yatırımcı olarak, en yüksek getiriyi sağlayan herhangi bir tokena inanmaya başlıyoruz. Meme coinlerin döngünün son aşamasında başarılı olmasının nedeni, düzenleyici kuralları ihlal etmeden "manipülasyon" yapabilmeniz ve sorumluluk taşımamanızdır. Ama bu sadece döngünün sonundaki doğal bir durumdur, ebedi bir yeni norm değildir.

Gelecekte, piyasaların pratik tokenlere yeniden odaklandığını görebiliriz. İnternet sermaye piyasası kötü bir kavram değil, ancak yanlış bir blok zincirinde dağıtılmış olabilir. Pratik tokenlerin piyasa ilgisi eksikliği döngüsünü kırabiliriz, ancak insanın spekülatif doğasını değiştiremeyiz. Solana'nın kültürü hakkında, bir ölçüde kendini yok etme yoluna girmiş olabilir.

Tüccarlar için, birinin token fiyatlarını yapay olarak yükseltme eylemlerinin, o varlığı elinde bulunduranlar için net kazançlar oluşturabileceğini anlamak önemlidir. Bu piyasada, ahlaki üstünlüğü aşırı vurgulamak marjinalleşmeye yol açabilir. Gerçek şu ki, sadece bu sektör değil, tüm dünya dolandırıcılıkla doludur.

Birçok trader, piyasa yapıcıların, borsaların, anonim traderların gerçek kimliklerini ve iç bilgi akışının gerçeğini öğrendiğinde genellikle ahlaki bir sıkıntı yaşar. Ancak bu gerçeği kabul etmek ve sistemin işleyiş biçimini kucaklamak önemlidir; böylece piyasayı daha iyi anlayabiliriz.

Eğer riskten kaçınmak için kısa pozisyon almayı düşünmüyorsanız, başka hangi seçenekler var? Bir yöntem, risk maruziyetini makul bir şekilde azaltmaktır. Diğer bir seçenek ise, geniş çapta ilgi görmemiş ama iyi performans gösteren diğer blok zincirlerine odaklanmaktır, örneğin Base. ZORA gibi projelerin sağladığı likidite enjeksiyonu göz ardı edilemez.

Genel olarak, mevcut piyasa ortamında dikkatlice gözlem yapmak, esnek stratejiler geliştirmek ve piyasanın doğası hakkında net bir farkındalık sürdürmek, katılımcılar için hayati önem taşımaktadır.