RWA Hazine Bonosu Token Pazarındaki Açıklar ve Yeni Çözümler

Şu anda piyasada bulunan devlet tahvili token ürünlerinde bazı sorunlar var. Tanınmış bir protokol yüksek faiz sunmasına rağmen, yatırım stratejisi karmaşık. Diğer bir saf devlet tahvili ürünü basit olmasına rağmen, KYC eşiği yüksek ve likidite yetersiz. Bu nedenle, piyasada hala sıradan kullanıcılara yönelik saf bir varlık olan devlet tahvili token ürününe ihtiyaç var.

Bu sorunu çözmek için, Tprotocol adında bir V2 versiyonu ortaya çıktı. Bu ürün yüzeyde bir borç verme platformu olarak görünmekte olup, belirli bir RWA projesinin çıkardığı devlet tahvili Token'ı STBT'yi teminat olarak kullanarak USDC borç almasına izin vermektedir. USDC mevduat kullanıcıları, belirli bir borç verme platformuna benzer bir faiz getiren Token olan rUSDP'yi alacaklardır.

Tprotocol'ün en büyük özelliklerinden biri, STBT kredisi için LTV'nin %100.5'e kadar çıkmasıdır; bu da teorik olarak %99.5'lik bir kullanım oranı sağlamakta ve %99.5'lik bir devlet tahvili getirisi rUSDP sahiplerine geri kazandırılmaktadır. Büyük çıkış durumları için, platform borçlularla yapılan OTC (tezgah üstü) işlemleri modelini benimsemekte ve devlet tahvillerini satıp borçlarını geri ödemeleri için belirli bir süre tanımaktadır. Küçük çekimler ise normal çekim veya merkeziyetsiz borsa üzerinden USDP satışı ile gerçekleştirilebilir.

Uyumluluk gereklilikleri nedeniyle, şu anda piyasada bulunan çoğu devlet tahvili Token'ı yalnızca nitelikli yatırımcılara açıktır ve genellikle KYC ve uzun bir minting süresi gerektirir. Tprotocol'ün yeniliği, kurumsal teminatlı borç verme modeli aracılığıyla, devlet tahvili Token'larının getirilerini USDC mevduat kullanıcılarına maksimum düzeyde iletmekte ve sıradan kullanıcıların da devlet tahvili getirilerinden faydalanmasını sağlamaktadır.

Daha önce sıkça sorun yaşayan kurumsal kredi ürünlerinden farklı olarak, Tprotocol belirli bir amaca yönelik ürünlere odaklanmaktadır. Örneğin, STBT, yatırım hedefini kısa vadeli devlet tahvilleri ve devlet tahvili ters repo olarak açıkça belirler ve düzenli olarak varlık raporları yayınlar. Aynı zamanda, rezerv kanıtı sağlamak için bir oracle platformu ile işbirliği yapmaktadır. Buna rağmen, genel olarak, altındaki devlet tahvili varlıklarının saklama kurumuna belirli bir güven duyulması gerekmektedir. Bu nedenle, Tprotocol, farklı RWA varlıkları için riskleri izole etmek amacıyla bağımsız fon havuzları oluşturmayı planlamaktadır.

Diğer yönlerden, Tprotocol daha agresif bir tasarım benimsemiştir. Yönetim Token'ı TPS/esTPS'nin tasarımı, bilinen bir türev ticaret platformuna benzer; depolama süresi uzadıkça temettü artar. Ayrıca, iUSDP/USDP çift katmanlı yapısı tasarlanmıştır, bu da bilinen bir staking Token'ının yapısına benzer; iUSDP, kazançların otomatik olarak birikim versiyonu olan rUSDP'dir, USDP ise merkeziyetsiz borsa gibi yerlerde likidite sağlamak için kullanılmaktadır.

Bu model, Tprotocol'ün diğer protokolleri teşvik etme yoluyla sermaye verimliliğini artırmasını ve iUSDP getirisini artırmasını sağlamakta, genel devlet tahvillerinden daha yüksek bir getiri elde etme umudunu taşımaktadır.

Şu anda RWA alanında rekabet oldukça yoğun, tanınmış bir stablecoin protokolü mutlak bir avantaja sahip. Ancak, aşırı teminatlı stablecoin olarak, altında yatan varlıkların devlet tahvili satın almak için kullanılabilecek oranı sınırlıdır. Eğer bu stablecoini faiz elde etmek için depolayan kullanıcı sayısı fazla olursa, faiz oranı devlet tahvili oranının altına bile düşebilir.

Genel olarak, Tprotocol, kurumsal teminatlı RWA varlıkları aracılığıyla borç verme modeli ile temiz devlet tahvili token getirilerini KYC gerektirmeyen sıradan kullanıcılara aktarmaktadır. Aynı zamanda, tanınmış bir staking token tasarımından esinlenerek, temel devlet tahvili getirilerini aşan bir getiri sağlama umudunu taşımaktadır.