Yeniden Stake Etme ve Likidite Yeniden Stake Etme Tüm Görünüm Analizi

Yeniden stake etme ve likidite yeniden stake etme son zamanlarda ETH ETF olumlu gelişmeleriyle ETH getirilerini artırmayı uman kullanıcılar tarafından geniş bir ilgi gördü. DeFi Llama verilerine göre, bu iki kategorinin TVL'si hızla artıyor ve tüm kategoriler arasında beşinci ve altıncı sırada yer alıyor. Yeniden stake etme ekosistemi son zamanlarda hızla gelişti, önce yeniden stake etme ve likidite yeniden stake etmenin temel prensiplerini inceleyelim.

Stake ve Likidite Stake arka planı

Ethereum Stake, ağın korunması için ETH yatırarak ek ETH ödülleri kazanma işlemidir. ETH yatırmak getiriler sağlayabilse de, ceza riski ve staking süresinin sona ermesinden kaynaklanan likidite eksikliği riski de bulunmaktadır.

Doğrulayıcı olmak için 32 ETH'lik büyük bir ön yatırım gereklidir, bu da birçok kişi için yüksek bir eşik oluşturur. Bu nedenle, bazı platformlar minimum stake gereksinimlerini karşılamak için birden fazla kullanıcının ETH'lerini birleştirmesine izin veren toplu stake hizmetleri sunmaktadır.

Bu hizmetler, herhangi bir miktarda ETH'yi Stake etmeye izin verse de, Stake edilen ETH hâlâ "kilitli" durumdadır ve ('in kaldırılması için birkaç gün beklemek gerekir ). Likidite Stake'i, kullanıcıların ETH yatırımları karşılığında bir likidite token'ı basarak yenilikçi bir alternatif olarak ortaya çıkmıştır. Likidite token'ları, Stake edilen ETH'yi temsil eder ve bu ETH ödüller biriktirir, ayrıca DeFi etkinliklerine katılarak getirileri artırmak için kullanılabilir. Bu çözümler, Stake'i daha erişilebilir hale getirmekle kalmaz, aynı zamanda yatırımcıların esnekliğini ve potansiyel getirilerini de artırır.

Yeniden Stake Etmenin Yükselişi

Yeniden staking, EigenLayer tarafından ilk kez önerilen bir kavramdır. Bu kavram, EVM üzerinde dağıtım veya doğrulama yapılamayan modülleri korumak için stake edilmiş ETH'nin kullanılmasını içerir; örneğin yan zincirler, oracle ağları ve veri kullanılabilirlik katmanı. Bu modüller genellikle (AVS) gibi aktif doğrulama hizmetlerine ihtiyaç duyar ve bu hizmetler kendi token'larıyla korunur ve güvenli bir ağ kurma ve güven modelinin oluşturulması gibi sorunlarla karşılaşırlar. Yeniden staking bu sorunu çözmektedir çünkü güvenlik, Ethereum'un büyük doğrulayıcı havuzundan sağlanabilir ve bu havuzu hedef almak daha yüksek maliyetler gerektirir.

EigenLayer ilk yeniden stake protokolü olmasına rağmen, diğer protokoller de rakip haline geldi. Hepsi yeniden stake edilen varlıkları kullanarak güvenlik sağlamayı amaçlasa da, aralarında ince farklar bulunmaktadır.

Yeniden Stake Protokolü Özeti

Şu anda ana yeniden stake etme protokolleri EigenLayer, Karak ve Symbiotic'dir. Bu protokoller, desteklenen varlıklar, güvenlik modelleri, yürütme katmanı ve ceza işlemleri gibi konularda farklılıklar göstermektedir.

EigenLayer yalnızca ETH ve ETH likidite stake token (LST)'yi desteklerken, Karak ve Symbiotic daha geniş bir varlık yelpazesini desteklemektedir. Güvenlik modeli açısından, EigenLayer yalnızca ETH ve onun varyantlarını kabul ettiğinden, volatilitesi daha düşük olup büyük dalgalanma riskini azaltabilir. Karak ve Symbiotic daha esnek güvenlik seçenekleri sunmaktadır.

Desteklenen zincirler ve ortaklar açısından, EigenLayer ve Symbiotic esasen yalnızca Ethereum üzerindeki varlıkları kabul etmektedir, oysa Karak şu anda 5 farklı zincirden gelen yatırımları desteklemektedir. EigenLayer, yeniden stake etme alanındaki öncüsü olduğundan, altyapısı üzerinde inşa edilen AVS sayısı en fazladır.

Likidite yeniden Stake özeti

Ana likidite yeniden stake etme protokolleri EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell ve Mellow'dur. Bu protokoller, likit yeniden stake etme token türleri, desteklenen depo varlıkları, DeFi entegrasyonu ve Layer 2 desteği gibi açılardan farklılık göstermektedir.

Likidite yeniden stake etme protokolü, mevduatlara likidite paketleme tokenleri sağlar. Bazı protokoller, birden fazla LST'yi aynı LRT'ye toplayan sepet bazlı LRT sunar. Diğer protokoller ise yalnızca yerel ETH mevduatlarını kabul eden yerel LRT sağlar.

Bu protokollerin değer önerisi, sermaye verimliliğini açığa çıkarmak ve yatırılan varlıkları yeniden stake etme ve DeFi'den birikimli gelir elde etmek için kullanmaktır. Birçok protokol, DEX takası, getiri stratejileri ve kredi hizmetleri dahil olmak üzere çeşitli DeFi entegrasyonlarına genişlemiştir. Daha düşük gas ücretleri ile başa çıkmak için, bu LRT'ler de çeşitli Layer 2'yi desteklemektedir.

Yeniden Stake Artışı

2023 yılı sonundan bu yana, yeniden stake edilen mevduatlar patladı. Likidite yeniden stake oranı ( likidite yeniden stake içindeki TVL/ yeniden stake içindeki TVL ) %70'in üzerine çıktı ve son birkaç ayda yaklaşık %5-10 sürekli bir artış gösterdi, bu da yeniden stake edilen likiditenin büyük bir kısmının Likidite yeniden stake protokolleri aracılığıyla gerçekleştiğini göstermektedir.

Ancak, son zamanlarda bazı ana protokollerin mevduatlarında bir çıkış olduğunu gösteren işaretler var. Bu, yaklaşan token dağıtımı ve kullanıcıların yeni airdrop fırsatları aramasından kaynaklanıyor olabilir. Zamanla, bazı Likidite diğer protokollere, örneğin Karak ve Symbiotic'e akabilir.

Sonuç

2024 yılı 1 Temmuz itibarıyla, bakiyedeki stake edilmiş ETH yaklaşık 33 milyon civarındadır, bunların yaklaşık 13.4 milyon ETH (460 milyar dolar ) likidite stake platformları aracılığıyla stake edilmiştir ve bu, toplam stake edilmiş ETH'nin %40.5'ine tekabül etmektedir. Yeniden stake etme ile likidite stake etme oranı yaklaşık %35.6 olup, bu da likidite stake edilmiş ETH'nin toplam stake edilmiş ETH'ye oranına yakındır.

Yeniden stake platformunun nihayetinde depozitolar için üst sınırı kaldırması ve diğer varlıklara genişlemesiyle, gelecekte daha fazla fon çekme potansiyeline sahip olacaktır. Kısa vadede bazı dalgalanmalar olabilir, ancak uzun vadede yeniden stake ve likidite yeniden stake ekosisteminin büyümeye ve gelişmeye devam etmesi bekleniyor.