Kişisel olarak Stake/net deflasyonun ETH versiyonu mikro stratejinin sürekli yükselişini sürdüremeyeceğini düşünüyorum, sadece basit bir Likidite taşması.
İlk sorun, faiz marjının sınırlı olması.
Şu anda ETH stake getirisi yaklaşık %3, yıllık net enflasyon yaklaşık %0.7, bu da enflasyon sonrası net getiri oranının %2.3'e eşdeğerdir. Eğer bu getiriyi sürekli alım yapmak için kullanmak istiyorsanız, gereken fonların fırsat maliyeti + anlık işlem maliyeti < %2.3 olmalıdır.
Açıkça bu geçerli değil, Fed bu yıl 5 kez faiz indirse bile yine de geçerli değil.
İkinci soru, ETH ekosisteminin REV (gerçek ekonomik değer) çok düşük olması.
Basitleştirilmiş net deflasyon oranı ≈ (piyasa değeri + enflasyon arzı + REV) / (piyasa değeri + enflasyon arzı) - 1 = REV / (piyasa değeri + enflasyon arzı)
Enflasyon sabit kaldığında, net deflasyon oranı REV ile doğru orantılıdır ve Haziran ayında ETH ekosisteminin REV'si yalnızca 45 milyon dolar olup, Solana'nın bile altındadır. Fiyat, rakiplerinden onlarca kat daha pahalıyken, gelirlerin de düşük olması ne anlama geliyor?
Elbette bazıları ETH'nin yükseliş göstermesini düşünebilir, ancak şu anda Payfi, büyük kumarhaneler ve RWA üç ana anlatısı var, bunlardan ilk ikisi ETH ile pek bir ilişkiye sahip değil, üçüncüsü TVL'ye katkıda bulunabilir ama REV'nin katkısı çok sınırlı, o zaman yükseliş nereden gelecek, ben bunu göremedim?
Bu iki açıdan bakıldığında, Solana'nın Stake işlemi daha fazla beklenti yaratıyor, enflasyon yüksek olmasına rağmen, staking sonrası net deflasyon oranı da yüksek, yüksek REV + yüksek REV yükselişi, tek dezavantajı ETH'ye göre piyasa değeri çok daha düşük olması. Sonuçta, para her zaman yukarıdan aşağıya doğru akar.
Bu sırada kesinlikle bazıları şunu söyleyecektir: Solana'nın SSK'sı yok mu, neden hacmi yok?
Bu, SSK'nın ciddi şekilde kısıtlanmış bir Stake ETF'si olmasından kaynaklanıyor; yalnızca %48'lik bir varlık stake edilmiştir ve bu da 21Share aracılığıyla gerçekleştirilmiştir. Bu, çift fon fırsat maliyeti + yüksek yönetim ücretleri anlamına geliyor; kabaca hesapladığımda ROI yalnızca %1.5'e ulaşabiliyor, bu da ETH'den daha düşük...
Bu nedenle gerçekten beklenmesi gereken, %90'dan fazla bir stake oranına sahip, doğrudan stake edilen ve yönetim ücretinin %0.5'in altına düştüğü tam fonksiyonel Solana Staking ETF'sidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kişisel olarak Stake/net deflasyonun ETH versiyonu mikro stratejinin sürekli yükselişini sürdüremeyeceğini düşünüyorum, sadece basit bir Likidite taşması.
İlk sorun, faiz marjının sınırlı olması.
Şu anda ETH stake getirisi yaklaşık %3, yıllık net enflasyon yaklaşık %0.7, bu da enflasyon sonrası net getiri oranının %2.3'e eşdeğerdir. Eğer bu getiriyi sürekli alım yapmak için kullanmak istiyorsanız, gereken fonların fırsat maliyeti + anlık işlem maliyeti < %2.3 olmalıdır.
Açıkça bu geçerli değil, Fed bu yıl 5 kez faiz indirse bile yine de geçerli değil.
İkinci soru, ETH ekosisteminin REV (gerçek ekonomik değer) çok düşük olması.
Basitleştirilmiş net deflasyon oranı ≈ (piyasa değeri + enflasyon arzı + REV) / (piyasa değeri + enflasyon arzı) - 1 = REV / (piyasa değeri + enflasyon arzı)
Enflasyon sabit kaldığında, net deflasyon oranı REV ile doğru orantılıdır ve Haziran ayında ETH ekosisteminin REV'si yalnızca 45 milyon dolar olup, Solana'nın bile altındadır. Fiyat, rakiplerinden onlarca kat daha pahalıyken, gelirlerin de düşük olması ne anlama geliyor?
Elbette bazıları ETH'nin yükseliş göstermesini düşünebilir, ancak şu anda Payfi, büyük kumarhaneler ve RWA üç ana anlatısı var, bunlardan ilk ikisi ETH ile pek bir ilişkiye sahip değil, üçüncüsü TVL'ye katkıda bulunabilir ama REV'nin katkısı çok sınırlı, o zaman yükseliş nereden gelecek, ben bunu göremedim?
Bu iki açıdan bakıldığında, Solana'nın Stake işlemi daha fazla beklenti yaratıyor, enflasyon yüksek olmasına rağmen, staking sonrası net deflasyon oranı da yüksek, yüksek REV + yüksek REV yükselişi, tek dezavantajı ETH'ye göre piyasa değeri çok daha düşük olması. Sonuçta, para her zaman yukarıdan aşağıya doğru akar.
Bu sırada kesinlikle bazıları şunu söyleyecektir: Solana'nın SSK'sı yok mu, neden hacmi yok?
Bu, SSK'nın ciddi şekilde kısıtlanmış bir Stake ETF'si olmasından kaynaklanıyor; yalnızca %48'lik bir varlık stake edilmiştir ve bu da 21Share aracılığıyla gerçekleştirilmiştir. Bu, çift fon fırsat maliyeti + yüksek yönetim ücretleri anlamına geliyor; kabaca hesapladığımda ROI yalnızca %1.5'e ulaşabiliyor, bu da ETH'den daha düşük...
Bu nedenle gerçekten beklenmesi gereken, %90'dan fazla bir stake oranına sahip, doğrudan stake edilen ve yönetim ücretinin %0.5'in altına düştüğü tam fonksiyonel Solana Staking ETF'sidir.