Robinhood'un on-chain finansal atılımı: Tokenizasyon ile ABD hisse senedi çağını başlatmak

30 Haziran 2025, Fransa Cannes. Robinhood CEO'su Vlad Tenev, sahnenin ortasında dikkat çekici yeni hamleler dizisini açıkladı: Arbitrum tabanlı Robinhood Chain, ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu, sürekli vadeli işlemler, ETH/SOL staking, özel sermaye token başvurusu ve çevrimdışı harcamalarda nakit geri dönüşlerin doğrudan kripto varlıklara dönüştürüldüğü Rabbit Gold Card. "To Catch a Token" adlı bu lansman etkinliği, aslında geleneksel finans sisteminin merkezini hedef alıyordu. Haberlerin açıklanmasının ardından, Robinhood hisseleri neredeyse %10 artış gösterdi, piyasa değeri 76 milyar doları aştı ve kripto piyasası ile ABD hisse senedi yatırımcıları aynı anda coştu.

"Sıfır komisyon" yıkıcısından on-chain finans yeniden yapılandırıcısına, Robinhood kendisini küresel finans yapısının derinliklerine yerleştiriyor. Bu artık bir aracının ilerleyişi değil, teknoloji, ürün, düzenleme ve trafik girişi boyunca stratejik bir dönüşüm. ABD'de kripto düzenlemelerinin gevşetilmesi ve küresel varlık tokenizasyonu dalgasının yükseldiği bir ortamda, Robinhood "tokenizasyon edilmiş ABD hisse senetleri + özel sermaye + yerel Layer2"nin tam kapalı döngüsünü öncülük etmeye çalışıyor ve 7×24 saat on-chain ticaret ve varlık ihraçını destekleyen yeni bir düzen kuruyor.

Bu makale üç bölümden oluşacak, Robinhood'un büyüme yolculuğundan başlayarak, bu "yeni finans devinin" nasıl blok zincir teknolojisi ve uyum avantajları ile "ucuz ve kullanışlı" bir aracı kurumdan, tokenizasyon sürecindeki temel katılımcılardan biri haline geldiğini aşamalı olarak analiz edecektir.

Robinhood'un Yükselişi: Sıfır komisyonlu inovasyondan zincir üstü finansal ekosistemin başlangıcına

2013 yılında, Stanford Üniversitesi'nden iki lisansüstü öğrenci olan Vlad Tenev ve Baiju Bhatt, "Wall Street'i İşgal Et" hareketinden ilham alarak, geleneksel finans sistemindeki yapısal adaletsizlikleri fark ettiler: Kurumsal yatırımcılar, teknolojik ve mali avantajları sayesinde işlem ayrıcalıklarına sahipken, sıradan bireysel yatırımcılar yüksek komisyonlar ve karmaşık engellerle karşılaşıyordu. "Finansal demokratikleşme" idealine sahip olan bu iki 90'lı yılların kurucusu, kullanıcıların acı noktalarına hassas bir şekilde hitap eden yenilikçi bir ürün geliştirmeye koyuldular - Robinhood. 2015 yılında, bu uygulama resmi olarak piyasaya sürüldü ve sıfır komisyon, engel olmadan menkul kıymetler ticareti hizmeti ile hızla popülerlik kazandı. İlk test aşamasında 50.000'den fazla kullanıcı randevu aldı, resmi olarak piyasaya sürülmeden önce bekleme listesi bir milyonu aştı. 2018 yılına gelindiğinde, platform üzerindeki kayıtlı kullanıcı sayısı 4 milyona ulaştı ve 36 yıllık geçmişe sahip olan geleneksel aracı kurum E*TRADE'i geride bırakarak internet menkul kıymetler platformu çağının başladığını ilan etti.

Ticaret modelinin giderek olgunlaşmasıyla birlikte, Robinhood'un kurumsal konumu da "ücretsiz menkul kıymet platformu" olmaktan "yeni nesil finans girişi" haline evrildi. 2025'in birinci çeyreği itibarıyla, platforma para yatıran kullanıcı sayısı 25.8 milyona ulaştı, çeyrek bazında yıllık artış %8'den fazla; toplam müşteri varlıkları 221 milyar dolara yükseldi, kullanıcı başına yönetilen varlık 8566 dolara çıkarak tarihsel bir zirveye ulaştı. Bu sıçrama, Robinhood'un varlık taşıma kapasitesini artırmakla kalmayıp, aynı zamanda kullanıcı yapısının "deneme amaçlı bireysel yatırımcılar"dan "orta sınıf ana güç"e dönüşümünü de simgeliyor. Özellikle dikkat çekici olan, ücretli üye Robinhood Gold kullanıcı sayısının 2025 Q1'de 3.2 milyonu aşması ve yıllık artışın %90'a ulaşması; bu durum, orta ve yüksek net değerli genç kullanıcı grubundaki nüfuz oranını ve varlık bağlılığını açıkça gösteriyor.

Robinhood'un hırsı, yalnızca "varlıkları on-chain yapmak" ile sınırlı değil; tam bir on-chain varlık yönetimi ekosistemi inşa etmeye çalışıyor ve "kripto versiyonu Fidelity" olarak konumlanmaya doğru ilerliyor. 2022'de bu stratejinin taslağı şekillenmeye başladı. O yıl, Robinhood, kullanıcıların BTC ve ETH'yi serbestçe depolayıp alabilmeleri için öncelikle yönetilmeyen Robinhood Wallet cüzdanını tanıttı ve önde gelen DeFi protokolleriyle bağlantı sağladı; 2023'te on-chain varlık çekimini daha da açarak merkezi hesap engellerini kırdı; 2024'te ise 200 milyon dolara Avrupa'nın köklü bir uyumlu borsa satın alarak Birleşik Krallık, Avrupa Birliği, Singapur gibi yerlerde 50'den fazla finansal lisans elde etti ve 5000'den fazla kurumu kapsayan derinlik likidite ağı ile 7/24 işlem motorunu entegre etti. Bu işlem, uyum süresini önemli ölçüde kısaltmakla kalmayıp, Robinhood'un kurumsal hizmet yeteneklerini ve küresel uyum çerçevesini "paketleyerek hayata geçirdi" ve on-chain finans sektörüne girişinde son bir adım attı.

Sıfır komisyondan kriptoya geçiş yapan Robinhood, her zaman sektörün öncüsü oldu ve bu stratejik değişiklikler hızla somut getiriler sağladı. 2025'in ilk çeyrek mali raporu, şirketin toplam gelirinin 583 milyon dolara ulaştığını gösteriyor, bu rakamın 252 milyon doları kripto işinden geliyor ve bu da %43'lük bir paya sahip. Bu, opsiyonlardan (240 milyon dolar) ve hisse senedi işlemlerinden (184 milyon dolar) ilk kez daha fazla bir katkı sağlayarak ana gelir kaynağı haline geldi. Bunun arkasında sadece tokenizasyon ile ilgili yeni işlerin hızlı büyümesi değil, aynı zamanda Robinhood'un kripto ticaret girişine, likidite motoruna ve finansal hizmetler kapalı döngüsüne dair üç ana yetkinliği de başlangıçta elde ettiğini gösteriyor. Kurucu Tenev'in defalarca kamuya açık bir şekilde vurguladığı gibi: "Robinhood'un nihai misyonu, Wall Street'in bir kopyası olmak değil, herkesin erişebileceği bir on-chain finansal altyapı sistemi inşa etmektir."

! ABD Hisse Senedi Tokenizasyon Dalgası: Robinhood'un Zincir Üstü Finansal Atılım Yolu

Robinhood Geçişi: Tokenizasyon Amerikan Hisseleri ve Küresel On-Chain Yatırım Çağını Başlatıyor

2025年6月30日，在法国戛纳举行的"To Catch a Token"发布会上，Robinhood正式将其加密战略推向高潮，并首次明确了其分区化市场布局与产品体系。该发布会公布的核心战略以欧洲为前哨阵地，围绕"tokenizasyon美股+永续合约+All-in-One投资App"展开。在技术上，Robinhood宣布已有超过200只美国上市股票与ETF完成tokenizasyon，并通过Arbitrum Layer2上链，用户在App内即可进行24/5实时交易。on-chain分红、拆股同步机制同步启动，确保用户拥有真实权益。年底前，Robinhood计划扩展至上千只标的，目标是打造全球流动性最强、体验门槛最低的on-chain证券市场。

Bu strateji doğrultusunda Robinhood, orijinal Avrupa uygulamasını tamamen tek noktadan entegre bir yatırım platformuna yükseltti. Orijinal kripto para birimi alım satım işlevine ek olarak, platform yakında 2025 yazında sürekli sözleşme ticaretini başlatacak. Avrupalı kullanıcılar için tasarlanan mobil kullanıcı arayüzü son derece basitleştirilmiştir ve kar al, zararı durdur ve kaldıraç ayarlarının tümü, profesyonel olmayan kullanıcıların öğrenme maliyetini önemli ölçüde azaltan ve ilk kez "zincir üstü türevlerin popülerleşmesini" gerçekleştiren kaydırıcı aracılığıyla tamamlanır.

Aynı zamanda, Robinhood, SpaceX, OpenAI gibi yüksek potansiyelli girişimlerin özel token satışına da açıldı. Uygun koşulları sağlayan kullanıcılar uygulama içinden token alabilirler. Bu tokenlar, gerçek hisse senetlerine dayalı olarak 1:1 oranında ihraç edilecek ve sıradan kullanıcıların özel hisse senedine dijital varlıklar aracılığıyla ilk kez doğrudan katılım sağlamasının yolu olacak. Bu atılım, başlangıçta yüksek net değerli yatırımcılar ve kurumlar tarafından yönetilen piyasa yapısını değiştirdi ve "özel hisse eşitliği"nin kripto bağlamında uygulanmasını teşvik etti. Katılımı teşvik etmek amacıyla, Robinhood ayrıca "yatırımda %2 ödül" teşvik mekanizması kurdu ve Avrupa pazarının tokenizasyon reformundaki öncü değerini en üst düzeye çıkarmayı hedefliyor.

Avrupa dışında, Robinhood kullanıcı tabanının ana merkezi olarak Amerika pazarı, bu ürün tanıtımında "gelişmiş on-chain deneyimi" rolüyle öne çıkmıştır. İlk ürünler arasında ETH ve SOL staking hizmetleri bulunmaktadır, Amerika pazarında tamamen açılmış, minimum tutar kısıtlaması kaldırılmış ve %2 depozito ödülü sunulmuştur. Robinhood, staking'in sadece gelir elde etme aracı değil, kullanıcıların ağ inşasına katılımının bir parçası olduğunu vurgulamıştır. Ayrıca, Robinhood'un AI yatırım asistanı Cortex de tanıtımda resmi olarak ortaya çıkmıştır. Bu asistan, öncelikle Robinhood Gold kullanıcılarına hizmet verecek, on-chain verilerini, token haberlerini, büyük balina işlemlerini ve mali olayları birleştirerek kişiselleştirilmiş strateji önerileri ve risk uyarıları oluşturacaktır.

Tüm teknoloji yığınının arkasında, Robinhood'un kendi geliştirdiği "Robinhood Zinciri" temel altyapı haline geliyor. Arbitrum teknoloji yığını üzerine inşa edilen bu Katman 2 halka açık zincir, gerçek varlıklara yerel olarak hizmet veren ilk RWA zinciri olarak tanımlanır. Üç aşamalı tanıtım yolu açıklığa kavuşturuldu: ilk aşamada Robinhood, ABD hisse senedi tedarikini ve 1:1 token basımını tamamlayacak; İkinci aşama, geleneksel piyasanın kapanması sırasında token varlıklarının likit kalmasını sağlamak için ticaret sistemine entegre edilecektir; Üçüncü aşama, gerçek varlık egemenliğini elde etmek için varlıkların kendi kendine saklama ve zincirler arası geçiş yeteneklerini tamamen açar. Robinhood, halka açık zincirin yıl sonunda testlere başlayacağını ve 2026'da tamamen piyasaya sürüleceğini söyledi. O zaman, Robinhood resmi olarak geleneksel bir aracılık platformundan küresel gerçek varlıkların dijitalleştirilmesi için önemli bir erişim katmanına dönüşecek.

Robinhood Breakout: Uyum Riskleri ve Çok Boyutlu Rekabetin Zorlukları

Küresel tokenizasyon finansına doğru atılan adımlarda, Robinhood'un karşılaştığı başlıca zorluk karmaşık ve ciddi politik uçurumdur. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), menkul kıymet olarak kabul edilen tokenlar için net ve somut bir yasal çerçeve oluşturmuş değildir. Robinhood'un Baş Uyum Müdürü Anna Lee, birçok sektörel forumda şunları ifade etmiştir: "Menkul kıymetlerin tokenizasyonunda uyumluluk, özellikle geleneksel menkul kıymet düzenlemeleri ile blockchain yenilikçi senaryolarının kesişim noktasında, hala birçok belirsizlik ve düzenleyici risk barındırmaktadır." Robinhood, hisse senetleri, ETF'ler ve özel sermaye tokenizasyonunu teşvik ederken, mevcut menkul kıymet yasası ile yeni ortaya çıkan blockchain uygulamaları arasında bir denge bulmalı, düzenleyici sınırları aşmaktan kaçınırken teknoloji yeniliğini ilerletmelidir. 2024 yılında ABD Temsilciler Meclisi, "RWA Varlık Kaydı ve Uyum Muafiyeti Yasası"nı kabul etmiş olsa da, bu yasa henüz Senato oylamasına girmemiştir ve kısa vadede Robinhood'a kapsamlı yasal koruma sağlaması zor görünmektedir.

Avrupa pazarındaki düzenlemeler nispeten olgun, ancak hala zorluklar mevcut. Avrupa Birliği'nin Kripto Varlıklar Piyasası Yönetmeliği (MiCA), kripto varlıkların düzenlenmesi için bir çerçeve belirlese de, tokenizasyon menkul kıymetlerinin spesifik sınıflandırması ve uyum standartları hâlâ geliştirilmektedir. Robinhood, yalnızca ülkeler arasındaki düzenleme farklılıklarıyla değil, aynı zamanda sınır ötesi KYC/AML, yatırımcı uygunluğu ve vergi beyanı gibi karmaşık sorunlarla da başa çıkmak zorundadır; uyum maliyetleri yüksek ve uygulaması karmaşıktır. David Chen, "Dünya genelinde birçok yargı alanında faaliyet gösteriyoruz, her bir detay titizlikle kontrol edilmelidir, bu yalnızca uyumla ilgili değil, aynı zamanda kullanıcı güveninin temeli ile de ilgilidir."

Sektör de giderek daha rekabetçi hale geliyor. Bazı ticaret platformları, cüzdanları, işlemleri, stake etmeyi ve DeFi protokollerini entegre ederek Katman 2'nin yardımıyla eksiksiz bir ekosistem oluşturmuştur ve geniş bir kripto-yerel kullanıcı tabanına ve aktif bir geliştirici topluluğuna sahiptir. Bazı projeler, diğer halka açık zincirlerde az sayıda ABD hisse senedi tokenini test etti ve likidite hala sığ olsa da, son derece düşük gecikme süresi nedeniyle yüksek frekanslı tüccarları cezbediyorlar; Avrupa pazarındaki bazı fintech şirketleri, "finansal süpermarket" ve "sosyal ticaret + ETF simülasyonu" modeli aracılığıyla derinden yetiştirildi ve tüm yatırım hizmetleri yelpazesinde Robinhood'un güçlü rakipleri haline geldi. Çok boyutlu rekabet karşısında, Robinhood'un yalnızca teknolojide bir adım önde olması değil, aynı zamanda uyumluluk ve kullanıcı deneyimi yoluyla aşılmaz engeller oluşturması gerekiyor.

! ABD Hisse Senedi Tokenizasyon Dalgası: Robinhood'un Zincirde Finansal Atılıma Giden Yolu

Robinhood şu anda üç katmanlı bir çekirdek koruma oluşturmuştur. Öncelikle, ABD lisanslı bir menkul kıymetler aracısı olarak, Robinhood yasal menkul kıymet çıkarımı ve ticareti yetkisine sahiptir ve bu durum, tokenizasyon menkul kıymetleri için sağlam bir yasal koruma sağlamaktadır. İkincisi, satın alma işlemleri 50'den fazla uluslararası düzenleyici lisans getirmiştir ve 5000'den fazla kurumsal müşteri likidite kaynağına erişim sağlamaktadır, bu da token pazarının geleneksel borsa kapanış saatlerinde bile aktif ve derin kalmasını garanti etmektedir. Son olarak, Robinhood, özellikle genç yatırımcılar arasında güçlü bir marka bilinci oluşturarak on milyonlarca aylık aktif kullanıcıya sahiptir. Rabbit Gold Card kredi kartının kripto geri ödeme fonksiyonu, zincir dışı harcama ile on-chain varlık yönetimi arasında sorunsuz bir bağlantı sağlamış ve kullanıcı deneyiminde hissettirmeden zincirleme işlemler yapılmasını mümkün kılmıştır.

Düzenlemeyle karşı karşıya kalmasına rağmen