Şifreleme altyapısının karşılaştığı zorluklar ve fırsatlar

Piyasa Durumu

Şifreleme para birimi altyapı alanı önemli bir piyasa yorgunluğu yaşıyor. Yıllarca süren patlayıcı büyümenin ardından, altyapı projelerinin değerlemesi küçülüyor ve yatırımcılar daha temkinli hale geliyor. Bu eğilim, yalnızca teknolojik yenilikle yüksek değerleme elde etmenin yeterli olmadığı giderek olgunlaşan bir pazarı yansıtıyor.

Mevcut altyapı projeleri, benzer işlevler sunan çoğu projenin çok az farklılık göstermesi nedeniyle kritik bir ikilemle karşı karşıya. Teknolojideki ilerlemelere rağmen, tamamen yeni uygulama kategorilerini destekleyebilecek çığır açıcı kullanım senaryolarını henüz göremedik. Ekosistem, olgun internet platformlarına, blockchain'e geçiş yapmaları için yeterli değer önerisi sunmakta zorlanıyor. Merkeziyetsizlik dışında, bu platformların mevcut operasyon yöntemlerini köklü bir şekilde değiştirmeleri için neredeyse hiçbir sebep yok. Bu temel benimseme açığı, çoğu altyapı katmanında işlemler ve spekülasyonun baskın uygulamalar haline gelmesine yol açarak, bu alandaki dönüşüm potansiyelini sınırlıyor.

Altyapı aşırı inşaatı

Birçok altyapı projesi genellikle yenilikçi teknolojik gelişmelere odaklanırken, geliştiricilerin gerçek ihtiyaçlarını göz ardı etmektedir. Çoğu zaman, temel işlevlerin ötesindeki unsurlara, örneğin gizlilik koruma, güven varsayımları, doğrulanabilirlik ve şeffaflık gibi konulara aşırı önem vermektedirler. Bu aşırı ileri teknolojik yaklaşım, kısa vadeli pazar kabul edilebilirliğini ve gerçek uygulama önemini göz ardı ederek, yalnızca erken pazar tanıtımını zorlaştırmakla kalmaz, aynı zamanda projelerin etkili kullanıcı geri bildirimleri ve doğrulama elde etmesini de engeller.

Bu tür altyapı projelerinin patlaması, çelişkili bir durum yarattı - çok fazla platform, çok az cazip uygulama için rekabet ediyor. Bu dengesizlik, gerçek kullanım oranı son derece düşük ve neredeyse hiç gelir üretmeyen "hayalet zincirler" oluşturdu ve esasen gerçek bir fayda yerine token değer artışına dayanan sürdürülemez ekonomik modeller yarattı.

Örneğin, ZKVM teknolojisi oldukça gelişmiş olmasına rağmen, sağladığı doğrulanabilirlik şu aşamada blok zincirinin karşılaştığı pratik zorlukları etkili bir şekilde çözmemekte ve daha fazla internet uygulamasının blok zincir teknolojisi ile entegrasyonunu teşvik etmemektedir. Bu nedenle, ZKVM teknolojisi şu anda daha çok idealize edilmiş bir altyapı ürünü olarak öne çıkmaktadır.

Buna karşılık, bulut bilişim, farklı yapılandırmalara, farklı zamanlara ve mekanlara sahip sunucu kaynaklarını nasıl verimli bir şekilde yöneteceğine dair, pazarda zaten doğrulanmış olan talebe doğrudan yanıt vermektedir. Bu talep kendisi itibarıyla oldukça olgun bir pazar temeline sahiptir ve bulut bilişim platformları, modüler ve arayüzlü sunucu kaynakları, veritabanı yönetimi ve depolama hizmetleri ile geliştiricilerin hızlı dağıtım, esnek genişleme ve maliyet optimizasyonu gibi konulardaki pratik taleplerini doğrudan karşılamaktadır. İşte bu nedenle, bulut bilişim teknolojisi, işletmelerin ve geliştiricilerin acil ihtiyaçlarını gerçek anlamda çözmesi sayesinde, hızla pazar tarafından kabul görmüş ve nihayetinde internet ekonomisinin önemli bir altyapısı haline gelmiştir.

Geri Bildirim Döngüsü Kırılması

Sağlıklı bir şifreleme ekosistemi, uygulama geliştiricileri ve altyapı inşaatçıları arasında etkili bir geri bildirim döngüsü gerektirir. Şu anda, bu döngü kesilmiş durumda - uygulama geliştiricileri altyapı kısıtlamalarından etkilenirken, altyapı ekipleri hangi özelliklerin gerçek kullanımı artırabileceğini anlamak için net sinyallerden yoksun. Bu geri bildirim mekanizmasını yeniden kurmak sürdürülebilir büyüme için çok önemlidir. Bu zorluklara rağmen, altyapı geliştirme hâlâ kazançlıdır; piyasa değeri ilk 50'de yer alan şifreleme para birimlerinden 35'i kendi altyapı katmanlarını korumaktadır. Ancak, başarı standartları önemli ölçüde yükselmiştir - yeni altyapı projelerinin anlamlı bir değerleme elde edebilmesi için somut kullanım durumları, geniş kullanıcı çekiciliği ve dikkat çekici bir anlatım sergilemesi gerekmektedir.

Blokzincir Altyapısının Evrimi

Önceki dönemlerde, blok zinciri altyapısı esas olarak Ethereum'un sınırlamalarını çözmeye odaklanmıştı; projeler kendilerini "daha hızlı ve daha ucuz" alternatifler olarak konumlandırırken, gerçek anlamda yenilikçi özellikler neredeyse hiç sunmuyorlardı. Bugün, manzara büyük ölçüde değişti; son zamanlarda başarılı olan projeler daha çeşitli ve uzmanlaşmış altyapı çözümleri sundular.

Temel Gözlemler ve Analiz

Pazar olgunluğu ve değerleme yeniden şekillendirme

Mevcut pazarın en belirgin özelliği değerleme mantığındaki değişimdir. Erken dönemde yalnızca teknik anlatılara ve yüksek FDV( tamamen seyreltilmiş değerlemelere) dayanan yatırım çekme modeli ciddi zorluklarla karşı karşıya.

Birçok proje yüksek FDV, düşük dolaşım değeri ( MC ) ve düşük işlem hacmi özellikleri göstermektedir. Bu, gelecekte büyük miktarda token kilidinin sürekli bir satış baskısı getireceğini öngörmektedir; bu, projeler teknik ilerlemeler kaydetse bile, token seyreltmesi nedeniyle fiyat düşüşlerine yol açabilir ve bu da kullanıcı güvenini aşındırarak olumsuz bir geri bildirim döngüsü oluşturabilir. Bu, sağlam ve sürdürülebilir bir token ekonomik modelinin altyapının uzun vadeli sağlığı için hayati önem taşıdığını, öneminin teknikten geri kalmadığını göstermektedir.

Değerleme tavanı ve çıkış zorluğu

Başarılı projeler bile, değerlemelerinin yaklaşık 10 milyar dolar gibi görünmeyen bir üst sınırla karşılaştığını gösteriyor. Bu, yatırımcılar için aşırı getiriler elde etmek için ( %1000 gibi, ) 50 milyon doların altında ( çok erken aşamada ) girmeyi gerektiriyor ve zamanlama ile erken değerlendirme önemini vurguluyor. Piyasa artık sadece potansiyele kolayca para ödemiyor, daha net bir değer kanıtı talep ediyor.

icra gücü, ilk avantajı aşar

Yeni anlatımlar oluşturan tüm projeler en yüksek değeri elde edemez. Birçok sonraki proje, daha güçlü bir yürütme gücü, daha iyi bir pazar zamanı veya daha optimize edilmiş bir çözüm ile oldukça yüksek veya daha yüksek değerlere ulaşmıştır. Bu, giderek kalabalıklaşan pazarda, yüksek kaliteli yürütme, etkili pazar stratejileri ve zamanlamanın öneminin giderek daha belirgin hale geldiğini göstermektedir.

Teknik Pragmatismin Yükselişi

Altyapının teknik gelişim yönü belirgin bir pragmatik eğilim sergilemektedir, piyasa gerçek sorunları çözebilen, mevcut paradigmaları optimize edebilen veya gerçek dünyayı etkili bir şekilde bağlayabilen çözümleri daha çok tercih etmektedir.

"Daha hızlı ve daha ucuz" sürekli değeri

Pazarın çığır açan yenilikler aramasına rağmen, temel şifreleme performansının optimize edilmesine olan talep hala güçlü. Bazı projeler, tamamen yeni paradigmalar getirmek yerine mevcut sanal makinelerin performansını artırarak önemli bir değerleme elde etti. Bu, bir sonraki nesil killer uygulamanın bulunmasından önce, hız, maliyet ve verimlilikteki iyileştirmelerin altyapının temel değer noktası olmaya devam ettiğini gösteriyor. Ağ katmanı optimizasyonu ve güvenlik artırımı da buna dahildir.

gerçek dünyayı kucakla, Web2 ile bağlantı kur

Gerçek dünya uygulamaları ve varlıklarıyla bağlantılı projeler güçlü bir piyasa çekiciliği göstermektedir. Bazı projeler RWA( gerçek dünya varlıklarına) odaklanmakta ve IP( fikri mülkiyet)in programlanabilirliğine dikkat çekmektedir, bu projeler yüksek değerlemeler elde etmiştir. Bunlar, şifreleme teknolojisini, varlık yönetimi, IP ticarileştirme( gibi doğrulanmış internet kavramlarına) uygulamakta ve onlara programlanabilirlik, küresel likidite ve yeni finansal olasılıklar kazandırmakta, kullanıcıların anlama eşiğini düşürmekte ve uygulama senaryolarını genişletmektedir.

DeFi ve AI değer referansı haline geliyor

Hedef kullanım senaryoları açısından, finans ( DeFi, RWA ) ve yapay zeka ( AI ) şu anda piyasa tarafından en çok kabul gören ve yüksek değerleme altyapısını destekleyebilecek iki alandır. Bu, bu iki yüksek potansiyelli alana alt düzey destek sağlayabilen altyapının, sermaye ve piyasa tarafından daha kolay bir şekilde ilgi göreceğini göstermektedir.

Ekosistem İşbirliği ve Hassas Anlatım

Teknoloji ve pazar konumlandırmasının yanı sıra, güçlü bir ekosistem inşa etmek ve etkili pazar iletişimi yapmak, altyapı projelerinin başarısının ana kaldırağı haline gelmiştir.

Ekosistemin ağ etkisi

Çoğu 1 milyar doların üzerinde değerlemeye sahip projeler, özel bir ekosistem inşa etmeye veya buna entegre olmaya yönelik çalışmalar yapmaktadır. Geliştiricilerin uygulama inşa etmesini çekmek için L1/L2 kullanılması ya da diğer protokollere ortak güvenlik sağlanması, ağ etkisinin önemini göstermektedir. Birden fazla birbiriyle uyumlu projeye sahip bir ekosistem, izole çözümlerden çok daha fazla değer yaratabilir, olumlu bir döngü oluşturarak daha fazla kullanıcı, geliştirici ve sermaye çekebilir.

Katmanlı anlatım, hassas iletişim

Altyapının hem son kullanıcılar hem de geliştiriciler gibi iki ana hedef kitleye yönelik olması gerekiyor ve onların ihtiyaçları ile odak noktaları tamamen farklı. Son kullanıcılar için karmaşık teknolojiyi sezgisel bir "deneyim" hikayesine dönüştürmek, teknolojinin sağladığı doğrudan faydaları vurgulamak önemlidir. Geliştiriciler için ise teknolojinin "yeteneklerini" derinlemesine açıklamak, değerlendirme için profesyonel ve hassas bilgiler sunmak gereklidir. Başarılı projeler genellikle farklı kitlelere yönelik iletişim stratejilerini ayarlayarak değer önerisini etkili bir şekilde iletebilir.

Gelecek Yatırım Fırsatları

Hedeflenmemiş internet pazarına odaklanmak

En umut verici alt yapı fırsatları, şifreleme çözümleri henüz yeterince hizmet veremeyen büyük internet pazarlarına yöneliyor. Bu projeler, aynı zamanda geliştirilmiş finansal mekanizmalar getirirken, küresel olarak erişilebilir pazarlar oluşturabilir.

yeni nesil altyapı kategorisi oluşturma

Mevcut altyapının kademeli olarak iyileştirilmesi ile karşılaştırıldığında, tamamen yeni altyapı kategorileri önemli bir değer üretecektir, örneğin:

• Niyete dayalı altyapı: Kullanıcıların belirli işlemler yerine istedikleri sonuçları ifade etmelerini sağlayan protokoller, otomatik olarak yürütme optimizasyonunu gerçekleştirir.
• Her blok zincirine gizlilik ekleyin, Web3'ün HTTPS altyapısı.

Kullanıcı ihtiyaçlarını karşılayan, istikrarlı gelir sağlayan bir altyapı

Blok zinciri endüstrisinin olgunlaşmasıyla birlikte, altyapının uzun vadeli değeri giderek temel işlevine geri dönüyor: gerçek kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak ve sürdürülebilir gelir yaratmak. Erken dönem pazar heyecanı beklentilere ve teknolojik anlatılara dayanabilir, ancak nihayetinde kullanıcıları etkin bir şekilde hizmet veremeyen ve sağlam ekonomik modeller oluşturamayan altyapılar sürdürülebilir olamayacaktır.

Sürekli gelir akışı, projenin sağlıklı bir şekilde işlemesinin kanıdır; bu sadece yüksek işletme maliyetlerini karşılamakla kalmamalı, aynı zamanda ekosistem katılımcılarına gerçek getiri sağlamalıdır, örneğin token geri alımları, katılımcıları teşvik etme vb. Şu anda, bazı önde gelen L2'ler, örneğin Base ve Arbitrum, kayda değer protokol gelirleri elde etmiştir. Base'in yıllık işlem ücreti 27.5 milyon dolar, Arbitrum ve OP ise yaklaşık 7 milyon dolar civarındadır. Ancak bu dönemde yatırımcı tercihlerinde değişiklikler nedeniyle, token fiyatları hala nispeten düşük seviyelerde kalmaktadır ve bu, gelir ile değerleme arasındaki uyumsuzluğu yansıtmaktadır. Şu anda önde gelen Layer2'lerin FDV'si, yıllık protokol gelirinin 500 katıdır. Bu uyumsuzluğu düzeltmek için token geri alımları gibi önlemler alıyorlar.

Gelir desteği olmayan altyapılar, takımın faaliyetini sürdürmek için daha fazla token satışı yapmaya dayanıyor. Bu strateji, piyasa döngülerinin dalgalanmalarına karşı dayanıklı olmakta zorluk çekiyor. Stabil bir gelir, piyasanın pratik sorunları çözme ve etkili hizmetler sağlama kapasitesinin doğrudan bir kanıtıdır. Geliştiriciler için altyapı, yaygın olarak uygulanan karmaşık kullanım senaryolarını yüz kat daha verimli bir şekilde gerçekleştirebilir veya geçmişte mümkün olmayan işlevleri yerine getirebilir; son kullanıcılar için ise daha akıcı bir deneyim, daha düşük kullanım maliyetleri ve daha zengin işlevsellik sunar.

İnternet Uygulamaları Aktif Olarak Blockchain Entegrasyonu

Başlangıçtan itibaren devrim niteliğinde uygulamalar oluşturmak, büyük miktarda zaman ve kaynak gerektirir. Daha verimli bir yaklaşım, son zamanlardaki AI devrimini taklit etmektir: blockchain işlevlerini mevcut internet uygulamalarına doğrudan entegre etmek. AI'nin benimsenmesindeki şaşırtıcı hız, esasen bağımsız AI uygulamalarından değil, binlerce yerleşik platformun AI işlevlerini mevcut kullanıcı deneyimine entegre etmesinden kaynaklanmaktadır.

Bu nedenle, blok zinciri altyapısının, internet uygulamalarının blok zinciri işlevlerini aşamalı olarak gerçekleştirebilmesi için kesintisiz entegrasyon yollarını öncelikli olarak dikkate alması gerekmektedir, bu da kullanıcıların temel deneyimlerini etkilememelidir. En başarılı altyapılar, tanıdık uygulamaların mülkiyet, işlem ve finansal işlevler sunmasını sağlayacak, kullanıcıların karmaşık blok zinciri kavramlarını anlamalarını veya tamamen yeni bir arayüzde gezinmelerini istemeyecektir.

Finansal teşvikler bu entegrasyon dalgasını tetikleyebilir. Tıpkı AI işlevlerinin internet şirketlerine üst düzeyler ve yeni gelir akışları oluşturmasına yardımcı olması gibi, şifreleme entegrasyonu tokenleştirme, kısmi mülkiyet ve programlanabilir telif hakları aracılığıyla yeni para kazanma modellerini açığa çıkarabilir. Bu faydaları erişilebilir hale getirmek ve aynı zamanda teknik karmaşıklığı en aza indiren altyapı, şifrelemenin ana akım uygulamalardaki bir sonraki aşama benimsemesini hızlandıracaktır.