Bitcoin fiyatı yeni bir zirveye ulaşabilir, kripto piyasası güçlü bir yükseliş gösteriyor.

Son zamanlarda yayımlanan Şubat raporu, Bitcoin fiyatının bu yıl ilerleyen dönemlerde yeni bir tarihi zirveye ulaşabileceğini belirtti. Raporda, Şubat ayında Bitcoin fiyatının %45 yükseldiği ve 2021'in dördüncü çeyreğinden beri ilk kez 60.000 doları aştığı, sadece tarihi zirveden %9 daha düşük olduğu gösterildi.

Analizler, fiyat artışının yeni ABD borsa ETF'lerine büyük miktarda para girişi ve Nisan ayında Bitcoin'in arzının yarıya inmesi beklentisini yansıttığını düşünüyor. Geleneksel varlıkların karışık bir performans sergilediği aylarda, kripto piyasası 2024 Şubat ayında yeni spot Bitcoin ETF'sinin istikrarlı para girişi ve çeşitli olumlu temel gelişmeler sayesinde sağlam getiriler üretti.

Şu anda, dijital varlık değerlemesiyle karşılaşan ana risk, Fed'in para politikası olabilir: Enflasyon, Şubat ayında tekrar yükseldi, bu da faiz indirimini bu yılın ilerleyen zamanlarına veya daha uzun bir süreye erteleyebilir.

Hem mutlak değer hem de risk ayarlaması açısından, Bitcoin ve Ethereum, Şubat ayında kripto piyasası ve geleneksel finans içinde en iyi performans gösteren varlıklardan biridir. Enflasyonun yeniden artması, ABD ve Avrupa Merkez Bankalarının faiz indirimleri umudunu zayıflattığı için, küresel tahvil piyasası bu ay düştü. Hisse senetleri çoğunlukla yükseldi, özellikle Çin ve diğer gelişen piyasa hisse senetleri öncülük etti.

Son yıllarda kripto para birimlerinin geleneksel piyasalara olan korelasyonu giderek artsa da, ana tokenlerin Şubat ayında gösterdiği performans, kripto varlık sınıfının çeşitlilik avantajını bir kez daha öne çıkardı.

Bitcoin için, sağlam getiriler muhtemelen en azından kısmen yeni ABD listelenen spot Bitcoin ETF'sinin istikrarlı fon akışlarını yansıtıyor. 11 Ocak'ta piyasaya sürüldüğünden bu yana ay sonuna kadar, 10 spot Bitcoin ETF'si toplamda 1.46 milyar dolar net akış sağladı. Şubat ayında, net akış büyük ölçüde hızlandı ve ay boyunca net akış 6 milyar dolara ulaştı. Tüm kripto para borsa yatırım ürünleri için (ETP), Şubat ayı için tahmini net akış toplamı 6.2 milyar dolar olup, bu 2021 Ekim'inden bu yana aylık kaydedilen miktarın iki katından fazladır.

Dikkate değer olan, spot Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesinden bu yana, ABD'de işlem gören altın ETF'lerinde net çıkışların yaşanması, yatırımcıların bir "değer saklama" varlığından diğer bir varlığa geçiş yaptığını gösterebilir.

Spot Bitcoin ETF'ye yapılan akışlar açısından, mevcut blok ödül oranına göre, Bitcoin ağı günde yaklaşık 900 yeni coin üretecek, bu da yaklaşık 54 milyon dolar değerinde Bitcoin'e denk geliyor (her bir coinin ortalama fiyatının 60 bin dolar olduğu varsayılarak). 2024 Nisan'ına gelindiğinde, Bitcoin arzı yarıya inecek ve bu olaya "yarıya indirme" denir; o zaman günlük arz 450 Bitcoin'e düşecek, yani yaklaşık 27 milyon dolar değerinde Bitcoin.

Şubat ayında, ABD'de işlem gören spot Bitcoin ETF'sine net akış miktarı günde ortalama 208 milyon dolar oldu ve hatta yarıdan önce yeni arz hızını çoktan aştı. Bu yeni talep ile sınırlı yeni arz arasındaki dengesizlik, değerlemenin artmasına neden olabilir.

Şubat ayında Bitcoin sağlam bir getiri sağlasa da, ikinci en büyük kripto varlık olan Ethereum (ETH) tarafından geride bırakıldı; zira bu varlık ay boyunca %47 yükseldi. Piyasa, 13 Mart'ta gerçekleştirilecek olan Ethereum ağının kritik yükseltmesini bekliyor gibi görünüyor. Ethereum, modüler tasarım anlayışını takip ediyor ve zamanla, birinci katman ana ağa bağlı ikinci katman blok zincirinde daha fazla etkinlik gerçekleşecek.

Şubat ayındaki en iyi performans gösteren alt pazar, kamu hizmetleri ve hizmet şifreleme alanıydı, %53'lük bir yükseliş yaşadı. Bu ürün kategorisi, yapay zeka (AI) teknolojisi ile ilgili token'ları içeriyor ve bu teknolojilerden bazıları büyük kazançlar elde etti.

Finansal şifreleme para birimi sektörü %34 yükseliş gösterdi. Artışın kısmi nedeni, merkeziyetsiz borsa (DEX) Uniswap'ın yönetim token'larının patlamasıdır. 23 Şubat'ta, ücret gelirlerinin doğrudan UNI sahiplerine dağıtılması önerildi; bu sahipler token'larını platformda stake ediyor ve oy haklarını devrediyor. Eğer uygulanırsa, UNI token'ı, en yüksek işlem hacmine sahip merkeziyetsiz finans uygulamalarından birinden işlem ücretlerinin bir kısmını alacaktır.

Şubat ayındaki değer artışı, işlem hacmindeki artış ve çeşitli zincir üstü göstergelerin yükselmesi ile birlikte gerçekleşti, özellikle de Ethereum'da. Şubat ayında ETH günlük ortalama spot işlem hacmi 5.8 milyar dolara ulaşarak Eylül 2021'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Ethereum ağı üzerindeki tüm transferlerin değeri de Haziran 2022'den bu yana en yüksek seviyeye yükseldi.

Bu ay stabil coin'in toplam piyasa değeri 5.5 milyar dolar daha arttı. İlgili haberlerde, bir stabil coin ihraççısı Tron blockchain'inde USDC'yi desteklemeyi durduracağını açıkladı. USDC'nin yaklaşık %80'i Ethereum ağında dolaşırken, yalnızca yaklaşık %1'i Tron'da.

Bitcoin ETF'lerine giriş ve çeşitli temel olumlu faktörlerin desteğiyle, kripto para piyasası bu yıl güçlü bir performans sergiledi. Ancak, bir önceki kripto döngüsünün önemli bir dersi, Fed'in para politikası ve ekonomik durum gibi makro faktörlerin kripto varlık değerlemesini ciddi şekilde etkileyebileceğidir.

Eğer makro piyasa görünümü optimist kalırsa, sektördeki birçok olumlu faktör token fiyatlarının bu yıl daha da yükselmesine neden olabilir. Bitcoin'in fiyatı şu anda tarihi zirvesinden sadece %9 daha düşük, bu nedenle yılın ilerleyen dönemlerinde yeni bir tarihi zirve yapabilir. Buna karşılık, daha az olumlu makro görünüm değerlemeleri baskılayabilir.

Eğer merkez bankası gerçekten önümüzdeki birkaç ay içinde faiz oranlarını düşürürse, bu durum doları zayıflatabilir ve dolarla rekabet eden varlıkların (Bitcoin dahil) değerlemesini destekleyebilir. Ancak Ocak ayında, ABD enflasyonunun istikrarlı bir şekilde düşmesi bazı ölçütlerde yavaşlama veya duraklama gösteriyor, piyasa enflasyon beklentilerinin yükseldiğini düşünmeye başladı. Eğer enflasyon hâlâ yüksek kalırsa, Federal Reserve yetkilileri faiz indirimini bu yılın ilerleyen dönemlerine veya 2025'e ertelemeyi düşünebilir. Genel olarak, ABD faiz oranlarının artması dolar değeri için olumlu, Bitcoin içinse olumsuz olabilir.

En olası sonuç, ABD tüketici fiyat enflasyonunun devam eden bir düşüş sergilemesi ve böylece Fed'in nihayet faiz indirimine gitmesini teşvik etmesidir. Ancak şifreleme yatırımcıları, yakın zamanda açıklanacak enflasyon raporuna ve Fed'in 20 Mart'taki bir sonraki toplantısında güncelleyacağı politika faiz rehberliğine dikkat etmelidir.