Merkez Bankası araştırma enstitüsü başkanı, küresel stabilcoin risklerine dikkat çekti ve yeni düzenleme standartlarının belirlenmesi çağrısında bulundu.

Son günlerde, Çin Merkez Bankası Dijital Para Araştırma Enstitüsü Müdürü, bir finans zirvesinde küresel stabilcoinlerin finansal piyasalara, para sistemine ve sosyal sisteme etkileri üzerine derinlemesine analiz ve açıklamalar yaptı.

Araştırma enstitüsü müdürü, küresel stabilcoinlerin kamu politikaları ve düzenlemeleri üzerinde hukuki kesinlik, yönetişim, kara para aklama, terörizmin finansmanıyla mücadele, ödeme sistemleri güvenliği, piyasa sağlamlığı, bireysel gizlilik koruma, tüketici hakları koruma ve vergi uyumu gibi birçok alanda riskler getirdiğini belirtti. Stabilcoinlerin küresel ölçekte genişlemesi durumunda bu zorlukların ve risklerin daha da büyüyeceğini, hatta yeni sorunlar ortaya çıkarabileceğini vurguladı.

Bu görüşe karşı, müdür üç açıdan ayrıntılı bir analiz yaptı:

Öncelikle, küresel stabilcoinlerin kullanımı finansal piyasaların adil rekabet ortamını zedeleyebilir. Stabilcoin ihraçcıları genellikle büyük teknoloji şirketleri olduğundan, ağ etkisi piyasa konsantrasyonunu artırabilir ve bu da piyasa rekabetini zayıflatır. Ayrıca, stabilcoinlerin kapalı ekosistemi piyasa giriş engellerini artırabilir.

İkincisi, küresel stabilcoin ekosisteminde kredi, vade ve likidite uyumsuzlukları ile operasyonel riskler bulunmaktadır; bu durum, yerel para finansal sektörünün kırılganlığını artırabilir ve krizlerin sınır ötesi yayılmasını hızlandırabilir. Müdür, küresel stabilcoinlerin büyük ölçüde operatörlerin itibarına dayandığını, bir risk olayı meydana geldiğinde değer istikrarını koruma yeteneklerinin belirsizlik taşıdığını belirtti. Ayrıca, teminat varlık rezervlerinin şeffaf olmaması, ilgili hak ve yükümlülüklerin belirsizliği ve kötü yönetim gibi sorunlar da bank run riskini tetikleyebilir.

Üçüncü olarak, eğer küresel stabilcoin'ler ödemelerde yaygın olarak kullanılırsa, sistem kesintiye uğradığında piyasa finansal dalgalanmalara yol açacak ve reel ekonomik faaliyetleri etkileyecektir. Değer saklama aracı olarak kullanıldığında, coin değerinin düşmesi, sahiplerinin servetinin erimesine neden olacaktır. Aynı zamanda, stabilcoin bulunduran bankalar ve finansal kuruluşlar da kayıplar yaşayacaktır; mevduat sigortası ve son kredi veren mekanizmasının eksikliği nedeniyle, bu kuruluşların bir iflas durumunda yaşayacağı kayıplar daha da ciddi olabilir. Ayrıca, küresel stabilcoin rezerv varlıklarının büyük ölçekli olması nedeniyle, aşırı durumlarda, ihraççı kuruluşların geri çekilme taleplerini karşılamak için varlıkları zorla satması, finansal piyasada fiyatların sert dalgalanmasına neden olacak ve hatta saklama bankalarının güvenliğini tehlikeye atabilecektir. Piyasa baskı altında kaldığında, eğer stabilcoin yasal para biriminin bir alternatifi haline gelirse, bu, ulusal para egemenliğine bir tehdit oluşturacaktır.

Müdür, küresel stabilcoin ekosisteminin bir bütün olarak sistemik öneme sahip bir düzenleme nesnesi olarak görülmesi gerektiğini düşündüğünü belirtti. Küresel stabilcoinlerin piyasaya sürülmeden önce hukuki, düzenleyici ve risk kontrolü gibi sorunların çözülmesi gerektiğini önerdi. Potansiyel düzenleyici boşlukların kapsamlı bir şekilde değerlendirilmesini ve stabilcoinlerin en yüksek standartlarla düzenlenmesini, ayrıca yeni düzenleyici standartların oluşturulmasını talep etti. Özel sektörün stabilcoin geliştirmesi, uluslararası ve ulusal yasalarla düzenlemelere uymalı, düzenleme, yönetim yapısı ve risk yönetimi için en yüksek standart gereksinimlerini karşılamalı, katılımcıların stabilcoin üzerindeki hak ve yükümlülüklerini açıkça tanımlamalı, yönetim yapısını ve yatırım kurallarını net bir şekilde tanımlamalı ve ilgili bilgileri tam olarak açıklamalıdır.

Küresel stablecoin risklerine yönelik somut yanıt stratejileri konusunda, müdür bazı önerilerde bulundu. Kendisi, küresel stablecoin'lerin genel çerçevesinin bir ödeme sistemi olarak sınıflandırılabileceğini, ihracı, saklanması ve ticaret aşamalarının sırasıyla mevduat kabul eden kuruluşlar, ETF ve para piyasası fonları olarak sınıflandırılabileceğini, stablecoin'in kendisinin ise elektronik para olarak sınıflandırılabileceğini düşünüyor.

Sistem açısından önemli olan küresel stablecoinlerin düzenlenmesi ile ilgili olarak, bu daire başkanı uluslararası alanda mevcut olan bazı standartlardan yararlanılabileceğini belirtti. Örneğin, finansal piyasa altyapısı ilkeleri, sanal varlık standartları, kara para aklamayı önleme çerçevesi, bankaların kripto varlık pozisyonlarına yönelik ihtiyatlı standartlar, para piyasası fonu operasyon kuralları, ETF'lerin ticaret ilkeleri, müşteri varlıklarının korunması, kripto varlık ticaret platformlarının düzenlenmesi ve piyasa çapında iş birliği gibi ilgili düzenlemeler dikkate alınabilir.