Günümüzde şifreleme para alanında, stablecoin'ler vazgeçilmez bir anahtar unsur haline gelmiştir. Kendine özgü değeri yalnızca şifreleme varlık ticaretinin aracılık işlevinde değil, aynı zamanda sınır ötesi ödeme ve hesaplaşma gibi geleneksel finansal senaryolarında devrim niteliğinde bir potansiyel sergilemektedir. En son veriler, 2025 yılı 9 Nisan itibarıyla, dünya genelinde stablecoin'lerin dolaşım piyasa değerinin 236,7 milyar dolara ulaştığını göstermektedir. Birçok üst düzey varlık yönetim kuruluşu ve Avrupa Birliği, Singapur gibi ekonomiler stablecoin alanında hızla yatırımlarını artırmaktadır. Bir stablecoin ihraççısı yakın zamanda ABD SEC'ye halka arz başvurusunda bulunmuş, 5-7 milyar dolar değerle borsa açılmasını beklemekte, sektörün hızla gelişen bir yansıması haline gelmektedir.
Bu makalede aşağıdaki konular derinlemesine incelenecektir:
Stablecoin'in tanımı ve diğer şifreleme para birimleriyle arasındaki fark
Stablecoin'in uygulama alanları ve önemi
Ana akım stablecoin türleri ve farklılıkları
1. Stabilcoin'in doğası
Geniş anlamda, stablecoin, teorik olarak belirli bir fiyat aralığında uzun süre kalabilen bir şifreleme para birimidir ve temel özelliği, belirli mekanizmalar aracılığıyla para değerinin göreceli istikrarını sürdürmektir.
Açıkça ayırt edilmesi gereken, egemen ülke para otoriteleri tarafından ihraç edilen merkez bankası dijital para birimlerinin stablecoin kapsamına girmediğidir. Merkez bankası dijital para birimi, geleneksel fiat para ile 1:1 eşdeğer değiştirme ilişkisini sürdürmekte ve ulusal kredi ile desteklenmektedir; bu, esasen yasal para biriminin dijitalleşme şekli yeniliğidir. Şifreleme sektöründeki stablecoin'ler çoğunlukla özel aktörler tarafından ihraç edilmektedir ve değerleri ticari kredi, teminat varlıklar veya algoritmik protokollere dayanarak sürdürülmektedir.
Stablecoin'lerin ortaya çıkması, kripto para dünyasındaki değer depolama sorununu temel olarak çözmüştür. Yatırımcılar için, kripto para piyasasına yatırım yapmak istediklerinde, öncelikle fiat parayı stablecoin'e dönüştürmeleri, ardından stablecoin kullanarak diğer kripto para işlemlerini gerçekleştirmeleri gerekmektedir.
Şifreleme para piyasasının yanı sıra, stablecoin'ler DeFi, uluslararası ödemeler ve hesaplamalar gibi alanlarda da yaygın olarak kullanılmaktadır. Uluslararası ödeme alanında, stablecoin ödemeleri önemli verimlilik ve maliyet avantajları göstermektedir. Bir uluslararası para transferi genellikle 2 dakika içinde tamamlanabilir, T+0 anlık hesaplama sağlanır ve işlem maliyetleri geleneksel banka sisteminin çok altındadır.
Merkeziyetsiz finans (DeFi ) alanında, stablecoin, ekosisteminin çalışmasının temel varlığı haline gelmiştir. DeFi protokollerinde önemli bir değer aracı olarak, stablecoin, çeşitli merkeziyetsiz platformlara istikrarlı ve yeterli likidite desteği sağlar ve düşük volatilite özellikleri sayesinde DeFi platformlarında ticaret ve kredi ekonomisini daha da optimize eder.
İki, Ana Akım Stabilcoin Analizi
Şu anda piyasada bulunan ana akım stablecoin'ler, teminat olarak kullanılan fiziksel varlık türlerine göre şu şekilde sınıflandırılabilir: Yasal para teminatlı stablecoin'ler, kripto para teminatlı stablecoin'ler, fiziksel varlık teminatlı stablecoin'ler ve algoritmalara dayalı stablecoin'ler.
( bir ) yasal para birimi ile sabitlenmiş stablecoin
USDC
Temel bilgiler: Bir şirket tarafından çıkarılan ve işletilen, şu anda dolaşımdaki piyasa değeri yaklaşık 60 milyar dolar.
Para birimi istikrar mekanizması: Para biriminin istikrarını desteklemek için aşırı miktarda rezerv dolar nakit ve kısa vadeli Amerikan Hazine bonoları gibi varlıklar kullanılır. Üçüncü taraf denetim kuruluşu tarafından aylık denetim raporu hazırlanarak ilgili rezerv durumu açıklanır.
Uyum çerçevesi: İhraççı, ABD eyalet yasaları tarafından denetlenen lisanslı bir para transferi kurumudur. Birçok düzenleyici kurumda kayıtlıdır ve birden fazla eyalette para transferi lisansına sahiptir. Kanada'nın ilgili düzenleyici gerekliliklerine uymayı taahhüt eden ilk stablecoin ihraççısı olmuştur. Avrupa Birliği'nin MiCA yasası kapsamında ihraç izni almıştır.
USDT
Temel Bilgiler: Belirli bir şirket tarafından ihraç edilen ve işletilen, şu anda dolaşımda olan piyasa değeri yaklaşık 60 milyar dolar.
Para birimi istikrar mekanizması: 1:1 nakit rezervi ve ABD tahvilleri, ticari senetler, para piyasası fonları gibi nakit dışı varlıklar aracılığıyla para biriminin istikrarını sağlamak. Üçüncü taraf denetim kuruluşu tarafından çeyrek dönem rezerv raporu yayınlanır.
Uyum çerçevesi: Uyum genellikle sorgulanmaktadır. Daha önce rezervlerin şeffaf olmaması nedeniyle ceza almıştır. Şu anda rezervlerin açıklanması tamamen şeffaf değildir. İlgili yaptırım düzenlemelerini ihlal etmekle suçlanmaktadır. Henüz Avrupa Birliği MiCA ihraç izni alınmamıştır.
( iki ) şifreleme varlıklarına bağlı stablecoin
DAI
Temel Bilgiler: Belirli bir organizasyon tarafından çıkarılmıştır, şu anda dolaşımda olan piyasa değeri yaklaşık 3.1 milyar dolar.
Para değeri istikrar mekanizması: Şifreleme varlıklarının aşırı teminat mekanizması ile gerçekleştirilir. Kullanıcılar, şifreleme varlıklarını aşırı bir oranla akıllı sözleşmeye kilitlemelidir. Teminatın değeri genellikle DAI değerinin %150-300'ü arasındadır.
Uyum Çerçevesi: İhraçcı, geleneksel bir ticari varlık değil, merkeziyetsiz otonom bir organizasyondur. Belirgin bir yasal varlık eksikliği nedeniyle, uyumluluğun geleneksel düzenleyici çerçeveler aracılığıyla değerlendirilmesi zordur; bu, esasen teknik denetim ve iç yönetimle sağlanmaktadır.
( üç ) gerçek varlık bağlantılı stablecoin
PAXG
Temel Bilgiler: Bir şirket tarafından çıkarılan altın stablecoin, şu anda piyasa değeri yaklaşık 18.7 milyar dolar olup, altın stablecoin pazarının %76'sını elinde bulundurmaktadır.
Para değeri istikrar mekanizması: Fiziksel altın rezervi ihraççı tarafından saklanmaktadır. Üçüncü taraf denetim şirketi, her ay kasadaki altın rezervlerini gözden geçirir ve açıklar. Sahipler, token'larını fiziksel altın ile geri alabilirler. Bir token, bir Londra standart teslimat altın külçesine eşittir.
Uygunluk çerçevesi: New York Eyalet Finansal Hizmetler Departmanı tarafından onaylanan ve denetlenen bir ihraç. Altın rezervlerinin bir güven şirketi tarafından tutulması, rezervler ile ihraççı varlıklarının tamamen ayrılmasını sağlar.
( dört ) algoritmaya dayalı stablecoin
Algoritmik stablecoin, akıllı sözleşme algoritmaları aracılığıyla değerini referans para birimi ile ilişkilendirir ve yasal para birimi veya şifreleme rezervlerine bağımlı değildir. Aşırı şekilde algoritma tasarımına ve piyasa koşullarına bağımlı olduğu için, aşırı piyasa dalgalanmalarına veya kötü niyetli saldırılara karşı oldukça hassastır. 2022 Mayıs'ında bir algoritmik stablecoin çöküş olayı, onun ölümcül kusurlarını ortaya çıkardı ve bu durum, tüm şifreleme piyasasının algoritmik stablecoin'e olan güvenini kaybetmesine neden oldu. Şu anda bu tür projeler düzenleyici kurumlar tarafından yüksek riskli alanlar olarak sınıflandırılmakta ve yatırımcılar genel olarak kaçınmaktadır.
Üç, Sonuç
Stablecoin'in değeri, temel varlıklar ve piyasa konsensüsünün çift destek üzerine inşa edilmiştir. Konsensüs, stablecoin'in kullanım alanını ve likiditesini belirlerken, rezerv varlıkların yeterliliği doğrudan risk dayanıklılığı ile ilişkilidir. İkisi arasındaki dinamik denge, stablecoin sisteminin temel istikrarını oluşturur.
Ancak, stabilcoinin "stabil" özelliği mutlak değildir. Piyasa uzlaşmasında bir çatlak oluştuğunda veya rezerv varlıklar sistematik bir riskle karşılaştığında, stabilcoin fiyat dalgalanmaları veya hatta sabitlikten kopma riskiyle karşılaşabilir. Aşırı riskleri önlemek ve sahiplerin haklarını korumak için, ilgili düzenleyici çerçeve ve teknik güvence mekanizmaları daha da geliştirilmelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 Likes
Reward
11
9
Share
Comment
0/400
WalletDetective
· 07-09 22:32
Stablecoin gerçekten liderdir, tartışmasız.
View OriginalReply0
DefiVeteran
· 07-09 08:30
Temel depo tamamen stablecoin olmalıdır, işte gerçek bu.
View OriginalReply0
GasFeeTears
· 07-08 23:11
Stabilite, para dağıtma kralıdır.
View OriginalReply0
MEVHunterWang
· 07-07 18:09
Yine bir boğa koşusunun öncesi~
View OriginalReply0
ForkTongue
· 07-07 00:05
stablecoin bu sefer yükselecek
View OriginalReply0
LiquidityWitch
· 07-07 00:00
Boşver, risk bu kadar yüksek.
View OriginalReply0
CryptoSourGrape
· 07-07 00:00
Eğer geçen yıl USDT alan herkes zengin olduysa, kesinlikle USDT satan benim.
View OriginalReply0
ChainWanderingPoet
· 07-06 23:55
Bu ne haber, piyasa değerine bakarak anlayabilirsin.
Küresel stablecoin piyasa değeri 230 milyar doları aştı. Sektörün gelişim perspektifi ve ana akım kategorilerin derinlik analizi.
Stablecoin: Şifreleme dünyasının değer temeli
Günümüzde şifreleme para alanında, stablecoin'ler vazgeçilmez bir anahtar unsur haline gelmiştir. Kendine özgü değeri yalnızca şifreleme varlık ticaretinin aracılık işlevinde değil, aynı zamanda sınır ötesi ödeme ve hesaplaşma gibi geleneksel finansal senaryolarında devrim niteliğinde bir potansiyel sergilemektedir. En son veriler, 2025 yılı 9 Nisan itibarıyla, dünya genelinde stablecoin'lerin dolaşım piyasa değerinin 236,7 milyar dolara ulaştığını göstermektedir. Birçok üst düzey varlık yönetim kuruluşu ve Avrupa Birliği, Singapur gibi ekonomiler stablecoin alanında hızla yatırımlarını artırmaktadır. Bir stablecoin ihraççısı yakın zamanda ABD SEC'ye halka arz başvurusunda bulunmuş, 5-7 milyar dolar değerle borsa açılmasını beklemekte, sektörün hızla gelişen bir yansıması haline gelmektedir.
Bu makalede aşağıdaki konular derinlemesine incelenecektir:
1. Stabilcoin'in doğası
Geniş anlamda, stablecoin, teorik olarak belirli bir fiyat aralığında uzun süre kalabilen bir şifreleme para birimidir ve temel özelliği, belirli mekanizmalar aracılığıyla para değerinin göreceli istikrarını sürdürmektir.
Açıkça ayırt edilmesi gereken, egemen ülke para otoriteleri tarafından ihraç edilen merkez bankası dijital para birimlerinin stablecoin kapsamına girmediğidir. Merkez bankası dijital para birimi, geleneksel fiat para ile 1:1 eşdeğer değiştirme ilişkisini sürdürmekte ve ulusal kredi ile desteklenmektedir; bu, esasen yasal para biriminin dijitalleşme şekli yeniliğidir. Şifreleme sektöründeki stablecoin'ler çoğunlukla özel aktörler tarafından ihraç edilmektedir ve değerleri ticari kredi, teminat varlıklar veya algoritmik protokollere dayanarak sürdürülmektedir.
Stablecoin'lerin ortaya çıkması, kripto para dünyasındaki değer depolama sorununu temel olarak çözmüştür. Yatırımcılar için, kripto para piyasasına yatırım yapmak istediklerinde, öncelikle fiat parayı stablecoin'e dönüştürmeleri, ardından stablecoin kullanarak diğer kripto para işlemlerini gerçekleştirmeleri gerekmektedir.
Şifreleme para piyasasının yanı sıra, stablecoin'ler DeFi, uluslararası ödemeler ve hesaplamalar gibi alanlarda da yaygın olarak kullanılmaktadır. Uluslararası ödeme alanında, stablecoin ödemeleri önemli verimlilik ve maliyet avantajları göstermektedir. Bir uluslararası para transferi genellikle 2 dakika içinde tamamlanabilir, T+0 anlık hesaplama sağlanır ve işlem maliyetleri geleneksel banka sisteminin çok altındadır.
Merkeziyetsiz finans (DeFi ) alanında, stablecoin, ekosisteminin çalışmasının temel varlığı haline gelmiştir. DeFi protokollerinde önemli bir değer aracı olarak, stablecoin, çeşitli merkeziyetsiz platformlara istikrarlı ve yeterli likidite desteği sağlar ve düşük volatilite özellikleri sayesinde DeFi platformlarında ticaret ve kredi ekonomisini daha da optimize eder.
İki, Ana Akım Stabilcoin Analizi
Şu anda piyasada bulunan ana akım stablecoin'ler, teminat olarak kullanılan fiziksel varlık türlerine göre şu şekilde sınıflandırılabilir: Yasal para teminatlı stablecoin'ler, kripto para teminatlı stablecoin'ler, fiziksel varlık teminatlı stablecoin'ler ve algoritmalara dayalı stablecoin'ler.
( bir ) yasal para birimi ile sabitlenmiş stablecoin
Temel bilgiler: Bir şirket tarafından çıkarılan ve işletilen, şu anda dolaşımdaki piyasa değeri yaklaşık 60 milyar dolar.
Para birimi istikrar mekanizması: Para biriminin istikrarını desteklemek için aşırı miktarda rezerv dolar nakit ve kısa vadeli Amerikan Hazine bonoları gibi varlıklar kullanılır. Üçüncü taraf denetim kuruluşu tarafından aylık denetim raporu hazırlanarak ilgili rezerv durumu açıklanır.
Uyum çerçevesi: İhraççı, ABD eyalet yasaları tarafından denetlenen lisanslı bir para transferi kurumudur. Birçok düzenleyici kurumda kayıtlıdır ve birden fazla eyalette para transferi lisansına sahiptir. Kanada'nın ilgili düzenleyici gerekliliklerine uymayı taahhüt eden ilk stablecoin ihraççısı olmuştur. Avrupa Birliği'nin MiCA yasası kapsamında ihraç izni almıştır.
Temel Bilgiler: Belirli bir şirket tarafından ihraç edilen ve işletilen, şu anda dolaşımda olan piyasa değeri yaklaşık 60 milyar dolar.
Para birimi istikrar mekanizması: 1:1 nakit rezervi ve ABD tahvilleri, ticari senetler, para piyasası fonları gibi nakit dışı varlıklar aracılığıyla para biriminin istikrarını sağlamak. Üçüncü taraf denetim kuruluşu tarafından çeyrek dönem rezerv raporu yayınlanır.
Uyum çerçevesi: Uyum genellikle sorgulanmaktadır. Daha önce rezervlerin şeffaf olmaması nedeniyle ceza almıştır. Şu anda rezervlerin açıklanması tamamen şeffaf değildir. İlgili yaptırım düzenlemelerini ihlal etmekle suçlanmaktadır. Henüz Avrupa Birliği MiCA ihraç izni alınmamıştır.
( iki ) şifreleme varlıklarına bağlı stablecoin
Temel Bilgiler: Belirli bir organizasyon tarafından çıkarılmıştır, şu anda dolaşımda olan piyasa değeri yaklaşık 3.1 milyar dolar.
Para değeri istikrar mekanizması: Şifreleme varlıklarının aşırı teminat mekanizması ile gerçekleştirilir. Kullanıcılar, şifreleme varlıklarını aşırı bir oranla akıllı sözleşmeye kilitlemelidir. Teminatın değeri genellikle DAI değerinin %150-300'ü arasındadır.
Uyum Çerçevesi: İhraçcı, geleneksel bir ticari varlık değil, merkeziyetsiz otonom bir organizasyondur. Belirgin bir yasal varlık eksikliği nedeniyle, uyumluluğun geleneksel düzenleyici çerçeveler aracılığıyla değerlendirilmesi zordur; bu, esasen teknik denetim ve iç yönetimle sağlanmaktadır.
( üç ) gerçek varlık bağlantılı stablecoin
Temel Bilgiler: Bir şirket tarafından çıkarılan altın stablecoin, şu anda piyasa değeri yaklaşık 18.7 milyar dolar olup, altın stablecoin pazarının %76'sını elinde bulundurmaktadır.
Para değeri istikrar mekanizması: Fiziksel altın rezervi ihraççı tarafından saklanmaktadır. Üçüncü taraf denetim şirketi, her ay kasadaki altın rezervlerini gözden geçirir ve açıklar. Sahipler, token'larını fiziksel altın ile geri alabilirler. Bir token, bir Londra standart teslimat altın külçesine eşittir.
Uygunluk çerçevesi: New York Eyalet Finansal Hizmetler Departmanı tarafından onaylanan ve denetlenen bir ihraç. Altın rezervlerinin bir güven şirketi tarafından tutulması, rezervler ile ihraççı varlıklarının tamamen ayrılmasını sağlar.
( dört ) algoritmaya dayalı stablecoin
Algoritmik stablecoin, akıllı sözleşme algoritmaları aracılığıyla değerini referans para birimi ile ilişkilendirir ve yasal para birimi veya şifreleme rezervlerine bağımlı değildir. Aşırı şekilde algoritma tasarımına ve piyasa koşullarına bağımlı olduğu için, aşırı piyasa dalgalanmalarına veya kötü niyetli saldırılara karşı oldukça hassastır. 2022 Mayıs'ında bir algoritmik stablecoin çöküş olayı, onun ölümcül kusurlarını ortaya çıkardı ve bu durum, tüm şifreleme piyasasının algoritmik stablecoin'e olan güvenini kaybetmesine neden oldu. Şu anda bu tür projeler düzenleyici kurumlar tarafından yüksek riskli alanlar olarak sınıflandırılmakta ve yatırımcılar genel olarak kaçınmaktadır.
Üç, Sonuç
Stablecoin'in değeri, temel varlıklar ve piyasa konsensüsünün çift destek üzerine inşa edilmiştir. Konsensüs, stablecoin'in kullanım alanını ve likiditesini belirlerken, rezerv varlıkların yeterliliği doğrudan risk dayanıklılığı ile ilişkilidir. İkisi arasındaki dinamik denge, stablecoin sisteminin temel istikrarını oluşturur.
Ancak, stabilcoinin "stabil" özelliği mutlak değildir. Piyasa uzlaşmasında bir çatlak oluştuğunda veya rezerv varlıklar sistematik bir riskle karşılaştığında, stabilcoin fiyat dalgalanmaları veya hatta sabitlikten kopma riskiyle karşılaşabilir. Aşırı riskleri önlemek ve sahiplerin haklarını korumak için, ilgili düzenleyici çerçeve ve teknik güvence mekanizmaları daha da geliştirilmelidir.