Yeniden Stake ve Hong Kong Sanal Varlık ETF Derinlik Analiz Raporu

2020 yılının 1 Aralık'ında Ethereum'un POS tabanlı Beacon Chain'i devreye girmesiyle birlikte Ethereum Stake alanına resmi olarak geçiş yapıldı. Bugüne kadar Ethereum Stake, altı gelişim aşamasından geçti: Yerel Stake → Stake as a Service → Birleşik Stake → Likit Stake → Merkeziyetsiz Stake → Yeniden Stake. Bu alanın "iş bölümü"ne göre, Ethereum Stake içinde iki ana rol belirlenebilir: Para yatıran doğrulayıcılar ve çalışan operatörler.

Akışkanlık stake token'ı ( LST ), Ethereum sahiplerinin çeşitli DeFi protokollerinde stake yaparak getiri elde etmelerine olanak tanır. Bu mekanizma, yatırımların esnekliğini ve olası kazançları artırsa da, aynı zamanda daha yüksek karmaşıklık ve riskler de getirmektedir. Bir kez LST, belirli bir stake protokolünde kilitlendiğinde, ticaret için veya diğer DeFi işlemlerinde teminat olarak kullanılamaz. Bu akışkanlık sorununu çözmek için, akışkanlık yeniden stake token'ı ( LRT ) ortaya çıkmıştır.

LRT, yeniden stake etme süreci aracılığıyla LST'nin likiditesini açığa çıkarır ve potansiyel kazançları artırmak için kaldıraç mekanizması getirir. Ayrıca, kullanıcılar LST'yi doğrudan yatırmak yerine belirli bir likidite yeniden stake etme protokolü aracılığıyla seçim yaparak daha yüksek bir esneklik sağlayabilirler.

Yeniden stake uygulaması yalnızca yüksek teknik uzmanlık gerektirmekle kalmaz, aynı zamanda fonların güvenliği, işlemlerin şeffaflığı ve sistemin istikrarı gibi unsurların da dikkate alınmasını gerektirir. Bu teknik araçlar sayesinde, yeniden stake, sermaye kullanım verimliliğini artırırken aynı zamanda blok zinciri ağının güvenliğine ve merkeziyetsizliğine katkıda bulunabilir.

Şu anda, kripto para stake etme, çok sayıda düzenleyici zorlukla karşı karşıyadır. Öncelikle, ülkelerin kripto varlıkların yasal statüsü konusunda farklılık göstermesi nedeniyle, düzenleyici kurumlar mevcut finansal yasaları stake faaliyetlerine doğrudan uygulamakta zorlanmakta, bu da meşruiyet, vergi ve uyumluluk açısından riskleri artırmaktadır. İkincisi, yatırımcı koruma sorunu belirgin bir şekilde ortaya çıkmaktadır; kripto para stake etme yüksek risk içerdiğinden, sıradan yatırımcılar profesyonel bilgi eksikliği nedeniyle önemli kayıplar yaşayabilir, ayrıca piyasanın yüksek volatilitesi, yatırımcıların sermayesinin hızla buharlaşmasına neden olabilir, bu nedenle yeterli risk uyarıları ve koruma önlemleri sağlanması gerekmektedir. Ayrıca, stake faaliyetleri kara para aklama ve diğer finansal suçlar için kullanılabilir; kripto paraların anonimliği, fonların izlenmesini zorlaştırmakta ve kara para aklamaya karşı mücadele ile terörizmin finansmanını engelleme çabalarına engel olmaktadır. Stake mekanizması, kripto varlıkların arz ve talep dengesini de etkileyebilir, bu da piyasa fiyatlarının manipülasyonuna neden olarak piyasanın adilliğini ve bütünlüğünü zedeleyebilir. Son olarak, stake karmaşık teknik ve operasyonel süreçlere bağlıdır; akıllı sözleşmelerdeki açıklar veya hatalar, fon kaybına veya yanlış işlemlere yol açabilir; düzenleyici kurumlar, stake platformlarının sistem güvenliğini ve güvenilirliğini sağlamak için uygun teknik önlemleri almasını sağlamalıdır.

ABD ve Hong Kong'daki Bitcoin ETF'leri, düzenleyici ortam, yatırım hedefleri, piyasa katılımcıları ve ihraç süreçleri açısından belirgin farklılıklar göstermektedir.

Amerika'nın Bitcoin ETF'leri hem spot Bitcoin ETF'si hem de vadeli Bitcoin ETF'si içerir; spot ETF, Bitcoin varlıklarını saklamak için saklama hizmeti sağlayıcıları aracılığıyla yönetilir, vadeli ETF ise vadeli işlemler sözleşmeleri ile pozisyon alır; düzenlemeler sıkıdır ve esasen kurumsal yatırımcılar ve profesyonel yatırımcıları çekmektedir.

Hong Kong'daki Bitcoin ETF'leri esas olarak spot Bitcoin ETF'leridir, Bitcoin varlıklarını saklamak için uyumlu bir saklama hizmeti sağlayıcısı aracılığıyla, fiziksel ve nakit alım destekler; aynı zamanda düzenleyici ortam görece daha esnektir, sadece kurumsal yatırımcıları değil, aynı zamanda yüksek net değerli bireysel yatırımcıları da çekmektedir, pazar katılımcıları daha çeşitlidir.

Ethereum Stake Tanıtımı

1 Aralık 2020'de Ethereum'un POS tabanlı Beacon Chain'in lansmanından sonra, Ethereum staking alanını resmi olarak başlatmış ve 15 Eylül 2022'de Paris güncellemesini tamamlayarak Beacon Chain ile ana zincirin birleşimini gerçekleştirmiştir. Bu, Ethereum'un PoS çağını başlatmıştır.

PoW'dan PoS'a geçmek, "çalışmak" için düğüm çalıştırma ihtiyacının ortadan kalktığı anlamına gelmez; önceki işlerin izin gerektirmediği, şimdi ise bir işletim düğümünün yeterliliğini "satın almak" için para harcamanız gerektiği anlamına gelir. Stake, doğrulayıcıyı başlatmak için 32 ETH yatırmanız gerektiği ve düğüm çalıştırma yeterliliğine sahip olarak ağ konsensüsüne katılmanız gerektiği anlamına gelir.

Bu nedenle, Ethereum stake'ini iki role ayırmak mümkündür: para veren doğrulayıcılar ve çalışan operatörler.

![ReStake ( ve Hong Kong Sanal Varlık ETF Derinlik Analiz Raporu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp(

)# Ethereum Stake'in Altı Gelişim Aşaması

Yerel Stake→Stake as a Service→Birleşik Stake→Likit Stake→Merkeziyetsiz Stake→Yeniden Stake

Yerel Stake: Kendi paranızı kullanarak, kendi düğümünüzü işletmekte, tüm istemci yazılım ve donanım bakımından ve maliyetinden sorumlusunuz.

• Avantajlar:

1.Ethereum ağı için daha güvenli ve merkeziyetsiz.

2.%100 Stake getirisi kazanmak, aracı yok.

• Kötü yönler:

1. Teknik engel, teknik bilgisi olanların kendi başlarına istemciyi kurmaları ve çalıştırmaları gerekmektedir.

2. Donanım eşiği, iyi bir performansa sahip bir bilgisayara ihtiyaç var, en az 10MB ağ.

3. Fon gereksinimi, 32 ETH Stake etmeniz gerekiyor.

4. Cezalandırma sorunu, yazılım, donanım veya ağda bir sorun meydana gelirse ve bu da düğümlerin istikrarsız olmasına neden olursa, stake edilen teminat kaybedilecektir.

5. Risk sorunları, özel anahtarları ve kurtarma kelimelerinin güvenliğini kendiniz yönetmeniz ve düzensiz aralıklarla düğümleri güncellemeniz gerekir.

Stake Hizmeti: Sadece para yatırarak doğrulayıcı olursunuz, üçüncü taraflar düğüm çalışmasını yürütmekle sorumludur.

• Avantajlar: Teknik engelleri ortadan kaldırır, sadece para harcıyorsunuz, emek vermiyorsunuz.

• Kötü tarafı:

1. Fon gereksinimi, 32 ETH'yi Stake etmeniz gerekiyor.

2. Cezalandırma sorunu, eğer üçüncü tarafın yazılımı, donanımı veya ağı bir sorun yaşarsa, stake edilen teminatın cezalandırılacağı, ancak üçüncü tarafın cezalandırılmayacağı.

3. Risk sorunları, özel anahtarları ve kurtarma kelimelerini dışarıya emanet etmeniz gerekebilir.

4. Üçüncü tarafa biraz kar devretmek.

5. Merkezileşme, Ethereum güvenliği için bir tehdit.

Birleşik Stake: Birden fazla kişinin 32 ETH toplayarak doğrulayıcı olma hakkı kazanması, üçüncü bir tarafın düğüm çalışmasını üstlenmesi ile gerçekleşir, bu da bir madencilik havuzuna benzer. Buna karşılık, işletim düğümünden elde edilen kazançlar, toplu Stake fonlarının oranına göre dağıtılmaktadır.

• Avantajlar:

1. Teknik engelleri kaldırarak sadece para yatırıyorsunuz, çalışmıyorsunuz.

2. 32 ETH'lik eşiği düşürdü.

• Kötü tarafları:

1. Yatırım eşiği düşük olsa da, fonlar hala Stake ile kilitlenmiş likiditeye sahiptir.

2. Cezalandırma sorunu, eğer üçüncü tarafın yazılımı, donanımı veya ağı bir sorun yaşarsa, teminatı cezalandırılacak, ancak üçüncü taraf cezalandırılmayacaktır.

3. Risk sorunları, özel anahtarları ve kurtarma cümlelerini dışarıya emanet etmek gerekebilir.

4. Biraz karı üçüncü tarafa devretmek.

5. Merkeziyetçilik, Ethereum güvenliği için bir tehdit.

Ethereum Stake'i bu aşamaya kadar geliştirdi, teknik, donanım ve finansman gibi üç büyük engel sorununu temel olarak çözmüştür ve artık doygunluğa oldukça yaklaşmış görünmektedir. Ancak gerçekte, çözülmemiş büyük bir sorun daha vardır, o da likidite sorunudur. Çünkü esasen, yukarıdaki herhangi bir Stake yöntemi, doğrulayıcıların fonlarını kullanıma almış olur ve Ethereum'un bir düğümü olarak, her gün giriş ve çıkış için kuyruk beklemek gerekmektedir, bu nedenle fonların her an kullanılabilir olması mümkün değildir, özellikle birleşik Stake durumunda. Bu durum, doğrulayıcıların likiditesinin kilitlenmesi anlamına gelmektedir.

Likidite Stake ### LST (: Birden fazla kişi 32 ETH biriktirerek doğrulayıcı资格 alır, üçüncü taraf, düğüm çalıştırma işini üstlenir ve platform 1:1 oranında stETH ile likidite sağlar, projeleri temsil eder Lido, SSV, Puffer.

• Avantajlar:

1. Teknik engelleri ortadan kaldırır, sadece para verirsiniz, emek harcamazsınız.

2. 32 ETH'lik eşiği düşürdü.

3. Kilitlenmiş likiditeye gerek yok, fon kullanım oranını artırır.

• Kötü yönleri:

1.Ceza ve el koyma sorunu, eğer üçüncü tarafın yazılımı, donanımı veya ağı bir sorun yaşarsa, stake edilen teminat kaybedilecektir, ancak üçüncü taraf kaybetmeyecektir.

2. Risk sorunları, özel anahtar ve kurtarma ifadesini dışarıya yatırmak zorunda kalabilirsiniz.

3. Biraz karı üçüncü tarafa devretmek.

4. Merkeziyetçilik, Ethereum'un güvenliği için bir tehdit oluşturuyor. ) merkeziyetçilik sorunu, tüm sektöre huzursuzluk ve kaygı getirebilir, bu nedenle merkeziyetçilik sorununu çözmek, Stake alanının bir sonraki yönü haline geldi (.

Merkeziyetsiz Stake: DVT, uzaktan imza gibi teknolojiler aracılığıyla üçüncü taraf operatörlerin izin gerektirmeyen erişimini sağlamak.

• Avantajlar:

1. Teknik engelleri ortadan kaldırır, sadece para yatırır, emek harcamaz.

32 ETH'lik eşiği düşürdü.

3. Kilitlenmiş likiditeye ihtiyaç yoktur, fon kullanım oranını artırır.

4. Operatörlerin merkeziyetsizliğini artırmak, kullanıcıların stake edilen paralarının el konulma riskini azaltmak ve Ethereum'un güvenliğini artırmak.

• Kötü tarafı: Üçüncü tarafa biraz kar vermek.

(# Yeniden Stake Tanıtımı

Yeniden staking kavramı, PoS) doğrulama mekanizmasının yaygınlaşmasıyla birlikte yavaş yavaş gelişmektedir. PoS sisteminde, stake edilen fonlar ağ güvenliği ve konsensüs sağlamak için kullanılır, geleneksel PoW### iş kanıtı ile karşılaştırıldığında, PoS daha çok sermayenin kilitlenmesine odaklanır, hesaplama gücüne değil. DeFi'nin yükselişiyle birlikte, piyasanın sermaye verimliliği talebi giderek artmakta ve bu da yeniden staking ihtiyacını doğurmaktadır.

Stake etmenin amacı, kullanıcıların belirli bir miktar fonu teminat olarak bırakıp bir düğüm haline gelerek bir projenin güvenliğini sağlamak ve böylece kazanç elde etmektir. Eğer düğüm kötü niyetli davranırsa teminatı el konulacaktır. Bu nedenle, sadece POS zincirlerinin güvenliği sağlamak için stake yapması gerekmez, çapraz zincir köprüleri, oracle'lar, DA, ZKP gibi diğerleri de katılımcıların güvenliğini sağlamak için stake gerektirir. Profesyonel terimle AVS aktif doğrulama hizmeti denir.

Proje sahipleri için, ( Stake etmenin amacı güvenliği sağlamak, kullanıcılar için ise stake etmenin amacı kazanç elde etmektir. Bu nedenle, fonlar ile projeler arasında 1:1 bir ilişki vardır; yani yeni bir proje piyasaya sürüldüğünde, kullanıcıların gerçek para harcayarak stake etmelerini sağlamak için sıfırdan başlaması gerekir. Güvenliği sağlamak için proje sahipleri, piyasada sınırlı olan stake fonları için rekabet etmek zorundadır; kullanıcılar da sınırlı fonlarını sınırlı projelere stake ederek sınırlı kazançlar elde etmek zorundadır.

ReStaking'in özü, bir paylaşımlı stake havuzu oluşturmak ve bir fonun birden fazla proje için aynı anda stake edilerek güvenliği sağlama etkisini elde etmektir. Bu, bir taşla iki kuş vurmak anlamına gelir; fonlar ve projeler arasındaki ilişkiyi 1:1'den 1:N ilişkisine dönüştürerek kullanıcıların aşırı getiri elde etmesini sağlar. Ayrıca, projelerin stake fonlarını kapma baskısını azaltabilir. Örneğin, insanlar şu anda fonlarını Ethereum'a stake etmeyi tercih ediyor, bu 30 milyon oldu; Ethereum zaten çok güçlü bir güvenliğe sahip. Ancak diğer projelerin hala kendi AVS'lerini kurmaları gerekiyor. Bu nedenle, diğer uygulamaların da Ethereum'un güvenliğini devralabilmesi ve paylaşabilmesi için yollar bulmak mümkündür.

![再Stake)ReStaking(ve Hong Kong sanal varlık ETF Derinlik analizi raporu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4a640da4dbf8cc71ae39eabc01bc75bb.webp(

)# Yeniden Stake Etme Teknik Prensibi

Re-staking teknolojisinin prensiplerini tartışırken, bunun blockchain ağında nasıl gerçekleştirildiğini anlamamız gerekiyor. Re-staking teknolojisi, stake edilen varlıkların durumu ve yetkilerini programlayabilen ve yönetebilen akıllı sözleşme sistemine dayanır. Teknik açıdan, re-staking birkaç ana bileşeni içerir:

• Stake Kanıt Mekanizması(Staking Proof Mechanism)

Bu, kullanıcıların zaten Stake edilmiş varlıkları doğrulama mekanizmasıdır, genellikle varlıkların tokenleştirilmesi yoluyla, örneğin orijinal varlıkla ilişkili bir token oluşturmak gibi ( stETH). Stake kanıtı mekanizması, tüm yeniden Stake süreçlerine bir başlangıç noktası sağlar, tokenleştirilmiş Stake kanıtı aracılığıyla, kullanıcı varlıklarının Stake durumunun zincir üzerinde doğrulanmasını ve izlenmesini garanti eder.

• Protokol Arası İletişebilirlik(Cross-Protocol Interoperability)

Yeniden stake etmek, farklı protokoller ve platformlar arasında stake varlıklarının dolaşımını gerektirir; bu da varlıkların farklı sistemler arasında güvenli ve etkili bir şekilde hareket etmesini sağlamak için güçlü bir birlikte çalışabilirlik desteği gerektirir. Protokoller arası birlikte çalışabilirlik, stake varlıklarının farklı blok zinciri protokolleri arasında serbestçe dolaşmasını garanti eder. Bu durum, varlıkların birden fazla proje arasında yeniden stake edilmesi için kritik öneme sahiptir ve varlık transferinin güvenli ve verimli olmasını sağlamak için güçlü bir teknik desteğe bağımlıdır.

• Konsensüs algoritmasının genişletilmesi###Consensus Algorithm Extension(

POS sisteminde yeniden stake etmek, yeni stake ve doğrulama mekanizmalarını desteklemek için mevcut konsensüs algoritmasının değiştirilmesini veya genişletilmesini gerektirebilir. Konsensüs algoritmasının genişletilmesi, yeniden stake için gerekli ağ güvenlik garantilerini sağlar. Mevcut konsensüs algoritmasını ayarlayarak veya genişleterek, yeni stake ve yeniden stake eylemlerini desteklemek mümkündür, aynı zamanda korur.