BTCFi ekosisteminin yükselişinin arka plan mantık analizi

BTCFi anlatısının evrimiyle birlikte, BTC varlıklarının zincir üzerindeki likiditesi büyük ekosistemler ve protokoller için bir odak noktası haline geldi. BTC, statik bir değer saklama aracı olmaktan, daha fazla zincir üzerindeki kazanç senaryolarına katılabilen bir varlığa dönüşerek, tüm DeFi ekosistemindeki uygulama potansiyelini artırdı.

Core, BOB ve Corn, son altı ayda BTCFi alanında temsilci yükseliş örnekleridir: Core, büyüme dönemindeki büyük miktardaki BTC LST varlıklarını kullanarak güç kazanıyor; Corn, Pendle ile işbirliği yaparak puan türev oyunlarını hızlı bir şekilde piyasaya sürerek artan pazarı ele geçiriyor; BOB ise zengin ekosistemi ve likit staking hizmetleriyle likidite çekiyor. Her ekosistem, "gelir elde etme" üzerine gerçekleştirdikleri serilerle BTC varlıklarının likiditesini büyük ölçüde artırdı. Gelecekte, BTC likiditesinin kademeli olarak serbest bırakılmasıyla, BTCFi ekosistemindeki varlıkların zincir üzerindeki birikim ölçeğinde hala büyük bir büyüme potansiyeli var.

1. Arka plan

1.1 BTC varlık zinciri üzerindeki akış yolu

BTC ve bunun sabit varlıklarının zincir üzerindeki akış yönü aşağıdaki üç katmana ayrılabilir:

• Birinci kat: Yerel BTC
• İkinci katman:(1) merkezi yönetim altında çıkarılan paketlenmiş BTC (2) BTC L2 ve SideChain üzerinde çalışan haritalanmış varlık (3) likit teminatlı BTC
• Üçüncü Kat: Çeşitli alt akış DeFi senaryolarındaki BTC türev varlıkları

1.2 BTC varlık pazar durumu

BTC'nin Ethereum, Arbitrum, BNB üç büyük ağındaki varlık durumu incelendiğinde, merkeziyetsiz yönetim ile çıkarılan kaplanmış BTC hala piyasa payının büyük bir kısmını elinde bulundurmakta, WBTC ve BTCB toplamda BTC'nin sabit varlık dolaşımının %75'inden fazlasını oluşturmaktadır. LBTC ve SolvBTC.BBN gibi BTC LST'ler son birkaç ayda hızlı bir şekilde yükseliş gösterdi ve BTC sabit varlık pazarında yeni bir güç haline geldi.

BTC'ye dayalı varlıkların ana kullanım senaryoları borç verme protokollerinde yoğunlaşmaktadır. En büyük hacme sahip WBTC ve BTCB açısından, her iki varlığın en büyük alt akış uygulamaları sırasıyla Aave v3 ve Venus protokolünde yer almakta olup, TVL her birinin toplam arzının %20'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Bu, büyük fonların BTCFi alanındaki nispeten istikrarlı getiriler için olan talebini yansıtmaktadır.

Şu anda BTC LST'nin piyasa toplamı yaklaşık 25.1K BTC'dir, bunların %70'inden fazlasını Lombard ve Solv Protocol adlı iki büyük protokol elinde bulundurmaktadır. BTC LST'nin benimsenmesi ve ihraç edilmesi, her bir zincirdeki BTC varlıklarının akışını ve birikimini doğrudan etkilemektedir.

Merkezi yönetim modeli ile yayımlanan paketlenmiş BTC'ye kıyasla, BTC LST, gelir getiren varlık olarak daha zengin uygulama senaryolarını genişletmiştir. Borç verme protokollerinin yanı sıra, puan ticaret pazarı BTC LST'nin bir diğer önemli alt uygulaması haline gelmiştir. Avalon ve Pendle sırasıyla "borç verme" ve "puan türev pazarı" alanında BTC LST'nin en fazla fon biriktiren protokolleridir.

2 BTCFi ekosisteminin varlık birikim stratejisi

2.1 Core: Artan varlıklar ve token teşviki ile çift motorlu ekosistem yükselişi

Core, kullanıcıların yönetilmeyen Bitcoin staking ile pasif gelir elde etmelerini sağlayan BTC destekli bir L1 genişletme çözümüdür. 2024 Nisan ayında piyasaya sürüldüğünden beri, Core üzerinde 7,500'den fazla BTC stake edilmiştir. 2024 Temmuz'da, Core BTC ve CORE çift staking mekanizmasını tanıttı.

Şu anda, Core'un TVL'si $591.5M'a ulaştı, altı aylık yükseliş %4757.9. Core TVL'sindeki yükseliş, aşağıdaki birkaç faktör tarafından yönlendirilmektedir:

(1)BTC sabit varlıkların artan pazarına odaklanarak ekosistem likiditesini artırmak ve hızla büyüyen Solv türev varlıklarını çekmek. (2) yerel protokoller olan Colend gibi projelerin entegrasyonunu hızla sağlayarak Pell Network gibi projelerle birlikte tam bir ekosistem uygulaması oluşturmak. (3), yerel token $CORE'un airdrop'u ve piyasa performansı ile teşvik yapısını destekleyerek çok boyutlu ekosistem iş birliği etkileri oluşturur.

2.2 Mısır: Puan türev oyunları BTC LST piyasa likiditesini verimli bir şekilde çekiyor

Corn, yakın zamanda piyasaya sürülen ETH L2 ağıdır ve gaz ücreti ile ekonomik teşvik aracı olarak karma tokenizasyonlu Bitcoin (BTCN) kullanmaktadır. Şu anda Corn ana ağı başlatmamış olsa da, çok sayıda ortak tarafından başlatılan mevduat etkinliği ile $425.8M'lik fonları etkili bir şekilde çekmiştir.

Bu mevduatlar, LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC, uniBTC ile birlikte Pendle'de sunulan havuzda toplanmıştır ve mevcut toplam TVL'nin %85'ini oluşturmaktadır.

Corn'un yükseliş stratejileri şunlardır:

• Pendle ile iş birliği yaparak BTC LST puan türev oyununu öncülük etme
• Başlangıç likiditesini çekmek için TVL BootStrap Kampanyası aracılığıyla

2.3 BOB: Güvenli köprüleme ve güçlü ekosistem varlıkların toplanmasına yardımcı olur

BOB, Bitcoin ve Ethereum'un avantajlarını bir araya getiren yenilikçi bir karma Layer2 ağıdır. Şu anda BOB'un toplam TVL'si $65.7M'a ulaşmış olup, varlık yapısı esas olarak WBTC'den oluşmaktadır.

BOB'un yükseliş stratejileri şunlardır:

• BOB Stake likidite staking hizmetini başlattı ve birçok DeFi protokolü ile derinlemesine entegre oldu.
• BOB Fusion teşvik programı başlatıldı, kullanıcıların katılımını teşvik etmek için çapraz zincir varlıklar, kilitleme katılımı, ekosistem projeleri etkileşimi ve öneri mekanizmaları gibi yöntemler kullanılıyor.

3 Özet

Core, BOB ve Corn adlı üç BTC ekosistemindeki yeni güçlerin gözlemlenmesi yoluyla, farklı ağların varlık biriktirme stratejilerindeki farklı yaklaşımları görebiliyoruz. Ekosistem fonlarının etkili bir şekilde birikmesi için anahtar, büyük hacim artışını teşvik eden varlıkları bağlamak ve çeşitli DeFi uygulamaları aracılığıyla birleştirilebilir gelir stratejileri oluşturmak, aynı zamanda çok taraflı teşvik beklentileri sağlamaktır. Bu sinerji, BTC'ye bağlı varlıkların her bir zincirdeki aktifliği ve likiditesini artıracaktır.

Şu anda, BTC'ye bağlı varlıkların L2 ve yan zincir genişletme ağlarındaki TVL'si yaklaşık 1.6 milyar dolar olup, BTC'nin toplam piyasa değerinin yalnızca %0.14'ünü oluşturmaktadır. Gelecekte BTC likiditesinin yavaş yavaş serbest bırakılmasıyla birlikte, BTC varlıklarının çeşitli zincirlerdeki birikim ölçeği ve BTCFi ekosisteminin uygulama senaryolarının hala büyük bir yükseliş potansiyeli bulunmaktadır.