Curve, yenilikçi Algoritmik Stablecoin crvUSD'yi tanıttı

Merkeziyetsiz stablecoin pazarının potansiyeli büyük, ancak çoğu proje uzun vadede hayatta kalamadı. Daha önce yüz milyarlarca dolarlık piyasa değerine sahip olan LUNA ve UST bile hızla çöktü. Şimdi, 3.7 milyar dolarlık toplam kilitlenme miktarına sahip olan Curve de bu alana girmeye karar verdi.

Curve yakın zamanda stabilcoin beyaz kitabını ve kodunu yayınladı. Beyaz kitap Ekim ayında tamamlandı ve şu anda nihai versiyon değil. Beyaz kitapta açıkça isimlendirilmemiş olsa da, koddan "Curve.Fi USD Stablecoin" adının görülebileceği ve kısaca "crvUSD" olarak adlandırıldığı anlaşılmaktadır. Bu adım, stabil ücretler ve PegKeeper gelirleri aracılığıyla protokol gelirlerini artırarak CRV enflasyon sorununu iyileştirmeye yardımcı olabilir.

Beyaz kitap, crvUSD'nin üç büyük yeniliğini vurguluyor: Kredi - Tasfiye Otomatik Piyasa Yapıcı Algoritması (LLAMMA), PegKeeper ve Para Politikası.

Düzgün Likidasyon Algoritması LLAMMA

Geleneksel borç verme protokolleri, tasfiye sırasında piyasalarda sert dalgalanmalara neden olabilir. Örneğin, bu yıl Haziran ayında MakerDAO'nun bir tasfiye işlemi, Uniswap'taki ETH fiyatının 1300 USD'den 1000 USD'nin altına düşmesine neden oldu.

Teminatın değerinin düşmesi durumunda, crvUSD, likidasyon etkisini azaltmak için yenilikçi LLAMMA algoritmasını kullanır. Bu algoritma, likidasyon sürecini daha yumuşak hale getirir, bir seferde gerçekleşmek yerine. Teminat değeri likidasyon aralığına düştüğünde, sistem kısmen teminat satışı yapar. Fiyat yükselirse, teminat yeniden satın alınır. Bu mekanizma, AMM'deki kalıcı kayıp hedge'ine benzer.

Geleneksel tek seferlik likidasyon yöntemine kıyasla, LLAMMA piyasa geri döndüğünde kullanıcılar için daha fazla değer saklayabilir. Curve ekibi testleri, piyasa fiyatının likidasyon eşiği %10'un altına düştükten sonra yükseldiğinde, kullanıcıların 3 gün içindeki teminat kaybının yalnızca %1 olduğunu göstermektedir.

Ancak, LLAMMA'nın tasfiye tetikleme olasılığı daha yüksek olabilir. Küçük dalgalanmalarda, geleneksel kredi verme platformları tasfiye etmeyebilirken, Curve üzerindeki pozisyonlar tasfiye ve tasfiye sürecinden geçmiş olabilir, bu da kullanıcılarda az miktarda kayba yol açmaktadır.

Otomatik Stabilizatörler ve Para Politikası

crvUSD fiyatının 1 dolarda istikrarlı kalmasını sağlamak için sistem PegKeeper mekanizmasını devreye almıştır. crvUSD fiyatı 1 doların üzerindeyken, PegKeeper teminatsız bir şekilde crvUSD basabilir ve stablecoin takas havuzuna enjekte ederek fiyatı düşürebilir. Tersi durumda, fiyat 1 doların altına düştüğünde, PegKeeper bazı crvUSD likiditesini geri çekerek fiyatı artırabilir. Bu mekanizma, merkeziyetsiz stablecoinlerin etkisini önlemeye yardımcı olan Frax'ın AMO'suna benzer.

Para politikası, stabilizatör borçları ile crvUSD arzı arasındaki ilişkiyi düzenler. Parametreleri ayarlayarak, sistem borç alanların farklı durumlarda borç almasını veya geri ödemesini teşvik edebilir, böylece borç seviyesini kontrol edebilir.

Potansiyel Avantajlar ve Etkiler

Curve, ana stabilcoin havuzunun LP tokenlerini teminat olarak kullanarak sermaye verimliliğini artırabilir. Curve ekibi, crvUSD'nin soğuk başlangıcına fayda sağlayan önemli bir miktarda veCRV oy hakkına sahiptir. Ayrıca, stabil ücretlerin ve PegKeeper'ın tanıtımı, Curve'ün gelir durumunu iyileştirebilir.

Curve, kendi DEX'inin fiyat oracle'ını kullanarak, teminat olarak kullanılabilecek varlıkların kapsamını sınırlamış olabilir, ancak oracle maliyetlerini de düşürmüştür. Curve, işlem temelli borç verme yaptığı için, teorik olarak borç alma limitlerini ve tasfiye eşiklerini kontrol ederek, tasfiye işlemlerinin zamanında gerçekleşmemesinden kaynaklanan kötü borçları önleyebilir.