Ulusal Bayramlar, Makao'nun 2025 Mayıs'ında Pandemi Sonrası Oyun Gelirinde Yüksek Performans Gösterdi

Makao'nun oyun endüstrisi, COVID-19 salgınının başlamasından bu yana en güçlü aylık performansını elde etti ve brüt oyun geliri (GGR) Mayıs 2025'te 21,19 milyar MOP'a ( 2,62 billion) dolara ulaştı. Bu dikkate değer rakam, yıllık bazda %5'lik bir artışı temsil ediyor ve esas olarak Çin'in İşçi Bayramı Altın Haftası tatil döneminde ziyaretçi sayısındaki büyük artışın etkisiyle Ekim 2024'te belirlenen 20,79 milyar MOP'luk önceki pandemi sonrası zirveyi aşıyor.

Dönüm noktası niteliğindeki başarı, dünyanın en büyük kumar merkezi için sağlam bir toparlanmaya işaret ediyor ve Makao'nun oyun sektörünün devam eden ekonomik belirsizlikler ve düzenleyici zorluklar arasında dayanıklılığını gösteriyor. Güçlü performans, analistlerin tahminlerini yukarı yönlü revize etmelerine neden oldu ve bölgenin 2025 boyunca toparlanma ivmesini sürdürme kabiliyetine ilişkin iyimserliği yeniledi.

Anahtar Çıkarımlar

Rekor Performans: Makao'nun Mayıs 2025 GGR'si 21,19 milyar ( 2,62 billion) ile pandeminin başlamasından bu yana en yüksek aylık toplamı işaret ediyor ve aylık %12,4'lük bir artışı temsil ediyor.

Altın Hafta Etkisi: 1-5 Mayıs İşçi Bayramı tatil dönemi, yıllık %40'lık bir artışla 850.000 ziyaretçinin Makao'ya akın ettiğini ve günlük GGR'nin 1 milyar MOP'u aştığını gördü.

Kitlesel Pazar Hakimiyeti: VIP olmayan oyunlar, toplam gelirin %75'ine katkıda bulundu (MOP15.89 billion) ve kitlesel pazar oyuncularını destekleyen pandemi sonrası eğilimi sürdürdü.

Pandemi Öncesi İlerleme: Mayıs ayındaki gelir, Mayıs 2019 seviyelerinin %81,7'sine ulaştı, bu da Makao'nun tam toparlanmaya en yakın olduğu seviye.

VIP Yeniden Canlanma İşaretleri: Yüksek bahis oyuncusu etkinliği, ciroda %25-30 artış ve kazanma oranlarının %3.5-3.7'ye yükselmesi ile cesaret verici bir büyüme gösterdi.

Analist İyimserliği: Büyük yatırım bankaları tahminlerini yükseltti, bazıları bunu "yıllardaki en büyük aşma" olarak nitelendiriyor.

Yılbaşından Bugüne Büyüme: Ocak-Mayıs 2025 GGR toplamı MOP97.71 milyar oldu, yıllık %1.7 artış gösterdi, ancak 2019 seviyelerinin %23 altında kaldı.

Emek Bayramı Altın Haftası: Rekor Performans için Katalizör

May ayındaki olağanüstü performans, esasen 1-5 Mayıs tarihleri arasındaki Çin'in Emek Bayramı Altın Haftası tatil döneminden kaynaklandı ve bu, Makao'nun turizm ve oyun sektöründeki toparlanma için bir dönüm noktası oldu.

Ziyaretçi Artışı ve Demografi

Tatiller dönemi, Makao'ya 850.000 ziyaretçi çekti ve bu, yıllık %40'lık olağanüstü bir artışı temsil ediyor ve Çinli turistler arasında seyahat ve eğlenceye yönelik birikmiş talebi gösteriyor. Ana demografik eğilimler şunları içeriyordu:

Ana Çinli Dominansı: Ana Çinli gezginler, tüm varışların yaklaşık %80'ini oluşturdu ve bu, Macau'nun toparlanması için bu temel pazarın devam eden önemini yansıtıyor.

Geliştirilmiş Erişim: Önemli Çin şehirleri ile Makao arasındaki vize politikalarının gevşetilmesi ve hava taşıma kapasitesinin artırılması, ziyaretçi dalgalanmasını kolaylaştırdı.

Uzun Süreli Kalışlar: Önceki tatil dönemlerine kıyasla ortalama kalış süresi arttı ve bu da kişi başı harcamaların artmasına katkıda bulundu.

Çeşitli Ziyaretçi Profili: Akın, hem geleneksel kumarbazları hem de Makao'nun genişleyen oyun dışı olanaklarından etkilenen tatil turistlerini kapsıyordu.

Günlük Oyun Geliri Dalgalanması

Kutsal Hafta döneminde, günlük oyun geliri sürekli olarak MOP1 milyar ($124 milyon) seviyelerini aşarak, pandemiden önceki dönemlerden beri görülmeyen bir seviyeye ulaştı. Bu performans, özellikle şu koşullarda elde edildiği göz önüne alındığında etkileyiciydi:

Devam eden sağlık protokolleri nedeniyle bazı mülklerde kapasite kısıtlamaları

Çin anakarası dışında sınırlı uluslararası ziyaretçi varışları

Henüz iyileşmekte olan, geleneksel olarak daha yüksek gelir zirvelerini tetikleyen VIP segmenti

Sektör analistleri, sadece izole zirve günlerinden ziyade beş günlük dönem boyunca devam eden günlük gelir seviyelerinin, geçici oynaklıktan ziyade toparlanmada temel güce işaret ettiğini belirtti.

Premium Kitle Segmenti Liderliği

Premium kitle segmenti, 2024 yılının aynı dönemine kıyasla %18 artış gösteren yüksek bahisli non-VIP oyun ile Altın Hafta başarısının belirgin itici gücü olarak ortaya çıktı. Bu büyüme, aşağıdakilerle kolaylaştırıldı:

Lüks Promosyonlar: Galaxy Macau ve Wynn Palace dahil olmak üzere entegre tatil köyleri, anakara Çin'deki varlıklı ziyaretçiler için hedefli promosyonlar sundu.

Geliştirilmiş Olanaklar: Yenilenen oyun alanları ve premium hizmetler, daha önce VIP seviyesinde hizmete ihtiyaç duyan oyuncuları çekti.

Çeşitlendirilmiş Eğlence: Oyun ile alışveriş, yemek ve eğlencenin birleşimi, kapsamlı destinasyon deneyimleri yarattı.

Kitle Pazar Dayanıklılığı ve VIP Kurtarma Belirtileri

Makao'nun Mayıs performansı, kitle pazar oyunundaki devam eden hakimiyeti vurgularken, aynı zamanda VIP segmentinin toparlanmasına dair cesaret verici işaretler de gösterdi.

Kitle Pazar Gücü

Kitlesel pazar, 15.89 milyar MOP veya toplam oyun gelirinin %75'ine katkıda bulundu ve bu segmentin Makao'nun pandemi sonrası toparlanmasının temeli olarak rolünü güçlendirdi:

Geniş Kapsamlı Çekicilik: Kitlesel pazar oyunu, VIP bağımlı modellere göre daha geniş bir demografik aralığı çekerek daha stabil gelir akışları sağlar.

Daha Düşük Volatilite: Kitle pazar gelirleri, yüksek net değere sahip bireyleri etkileyen ekonomik dalgalanmalara ve düzenleyici değişikliklere daha az duyarlı olma eğilimindedir.

Düzenleyici Uyum: Kitle pazarı oyununa odaklanma, daha sürdürülebilir ve sosyal açıdan sorumlu bir oyun endüstrisi için hükümetin tercihleri ile örtüşmektedir.

VIP Segment Kurtarma

VIP segmenti, pandemi öncesi seviyelerin hala önemli ölçüde altında olsa da, Mayıs ayında anlamlı bir iyileşme gösterdi:

Ciro Büyümesi: VIP cirosu, kısmen Capella'nın Galaxy Macau'daki yumuşak lansmanının etkisiyle Nisan ayına göre %25-30 arttı.

İyileştirilmiş Kazanma Oranları: Kazanma oranları Nisan ayındaki %2,85'ten %3,5-3,7'ye yükseldi, bu da tarihsel normlara daha yakın ve daha sağlıklı oyun modellerine işaret ediyor.

Yeni Emlak Etkisi: Capella gibi premium tesislerin açılması, lüks olanakların yüksek roller oyuncularını çekmeye devam ettiğini gösterdi.

Bununla birlikte, VIP geliri 2019 seviyelerinin yaklaşık %61 altında kalıyor ve bu da aşağıdakiler de dahil olmak üzere devam eden zorlukları yansıtıyor:

Ana karasal Çin dışındaki geleneksel VIP kaynak pazarlarından azalan seyahat

Junket operasyonlarına yönelik devam eden düzenleyici denetim

Çin'deki yüksek net değerli bireyleri etkileyen ekonomik baskılar

Analist Tepkileri ve Piyasa Güveni

Mayıs ayı performansı, yaygın analist yükseltmelerine ve büyük yatırım bankalarının tam yıl tahminlerinde olumlu revizyonlara yol açtı.

Citigroup Analizi

Citigroup, Mayıs ayı GGR tahminini 21,25 milyar MOP'a yükseltti ve Altın Hafta sırasında "yılların en büyük vuruşunu" gerekçe gösterdi. Bankanın analistleri şunları kaydetti:

Kızıl Hafta sırasında günlük gelir desenleri en iyimser senaryolarını aştı.

Ay boyunca sürekli performans, sadece tatil dönemlerinde değil.

Büyük operatörler arasında artan operasyonel verimlilik kanıtı

J.P. Morgan Değerlendirmesi

JP Morgan, minimum VIP toparlanmasına rağmen günlük GGR'nin pandemi öncesi seviyelerin %90'ına ulaştığını vurguladı ve bunu "2020'den bu yana en güçlü olumlu sürprizler arasında" olarak nitelendirdi. Analizlerinde şu ifadelere yer verildi:

Daha geniş ekonomik ters rüzgarlara rağmen kitlesel pazar talebinin esnekliği

Ziyaretçi başına gelir metriklerinin artması, operasyonel etkinliğin artırıldığını gösteriyor.

Makao'nun toparlanmasının, daha geniş ekonomik koşullar iyileşirse hızlanabileceğine dair işaretler

Liman Araştırma Ortakları Perspektifi

Seaport Research Partners, bu toparlanmayı Çin'in ekonomik teşvik önlemlerine atfetti; bu önlemler, Makao'nun kütle pazar oyununu yönlendiren üst-orta sınıf demografisi arasında tüketici güvenini artırdı. Şunları belirttiler:

Çin hükümetinin teşvik önlemleri ile Makao oyun performansı arasındaki korelasyon

Yerli Çin tüketim kalıplarının isteğe bağlı harcamaları desteklediğine dair kanıt

Ekonomik destek önlemleri devam ederse sürdürülebilir büyüme potansiyeli

Regülatif Ortam ve Uyum Zorlukları

Güçlü performansa rağmen, Makao'nun oyun işletmecileri, hem zorluklar hem de fırsatlar sunan gelişen bir düzenleyici ortamda yol almaya devam ediyor.

Oyun Dışı Yatırım Mandaları

Mevcut düzenlemelere göre, operatörler 2025'in üçüncü çeyreğine kadar GGR'nin %2'sini kültürel ve eğlence yatırımlarına tahsis etmek zorundadır. Mayıs ayındaki gelir seviyelerine dayanarak, bu gereklilik, geleneksel oyun operasyonlarından yaklaşık MOP424 milyon ($53 milyon) yönlendirecektir:

Kültürel ve eğlence tesisleri geliştirilmesi

Topluluk programları ve yerel ekonomik kalkınma girişimleri

Turizm altyapısı iyileştirmeleri

Eğitimsel ve kültürel programlama

Bu düzenlemeler kısa vadeli oyun gelirlerini azaltırken, hükümetin Makao'yu sadece bir oyun merkezi olarak değil, çeşitli turizm destinasyonları olarak konumlandırma stratejisini desteklemektedir.

Devam Eden Uyum Gereksinimleri

Operatörler, aşağıdakileri içeren geliştirilmiş düzenleyici denetimlere uyum sağlamaya devam ediyor:

Gelişmiş Durum Tespiti: Daha sıkı müşteri doğrulama ve kara para aklama protokolleri

Sorumlu Oyun Önlemleri: Genişletilmiş oyuncu koruma programları ve harcama izleme sistemleri

Operasyonel Şeffaflık: Hem finansal hem de operasyonel metrikler için artırılmış raporlama gereksinimleri

Yerel İstihdam Hedefleri: Ana pozisyonlarda yerel sakinleri istihdam etme gereklilikleri

Ekonomik Rüzgarlar ve Risk Faktörleri

May ayının performansı olağanüstüydü, ancak birkaç ekonomik ve operasyonel faktör gelecekteki performansı etkileyebilir.

Mikro Ekonomik Zorluklar

ABD-Çin Ticaret Gerilimleri: Artan ticaret anlaşmazlıkları Çinli tüketici güvenini ve isteğe bağlı harcamaları etkileyebilir

Emlak Piyasası Endişeleri: Durgun bir Çin emlak piyasası, potansiyel oyun müşterilerinin servetini etkileyebilir

Para Dalgalanmaları: Çin yuanı ile Hong Kong doları arasındaki döviz kuru dalgalanması, ziyaretçi harcama alışkanlıklarını etkileyebilir.

Mevsimsel ve Hava Durumu Riskleri

Analistler, Haziran gelirinin aşağıdaki gibi zorluklarla karşılaşabileceğini uyardı:

Tayfun Mevsimi: Potansiyel hava kesintileri, ziyaretçi gelişlerini ve oyun gelirlerini önemli ölçüde etkileyebilir.

Tatil Sonrası Normalleşme: Olağanüstü Altın Hafta performansının ardından doğal bir faaliyet düşüşü

Diğer Destinasyonlardan Gelen Rekabet: Diğer Asya oyun ve turizm destinasyonlarından artan rekabet

Sektör tahminleri, bu mevsimsel faktörler nedeniyle Haziran gelirinin aylık bazda %13,7 düşebileceğini gösteriyor, ancak bu yine de yıllık bazda sağlıklı bir büyümeyi temsil ediyor.

2025 Görünümü ve Hükümet Hedefleri

Güçlü Mayıs performansı, yıl sonu hedeflerine ulaşma beklentilerini iyileştirmiştir, ancak zorluklar devam etmektedir.

Devlet Gelir Hedefleri

Makao hükümeti, aylık ortalama 20 milyar MOP gelir gerektiren 240 milyar MOP ( 29.9 billion) tutarında bir 2025 GGR hedefi belirledi. Temel metrikler şunları içerir:

Güncel Ortalama: Ocak-Mayıs ayları ortalaması MOP19.54 milyar aylık

Gerekli Hızlanma: Kalan aylarda devam eden güçlü performans ihtiyacı

Tatil Bağımlılığı: Golden Week dönemleri ve diğer büyük tatillere önemli ölçüde bağımlılık

S&P Global Ratings Tahmini

S&P Global Ratings, 2025 için %5-6 yıllık GGR büyümesi öngörüyor, bunun nedeni:

Kitle Pazar Dayanıklılığı: VIP dışı segmentte devam eden güç

Kademeli VIP İyileşme: Yüksek bahis oyuncusu faaliyetinde yavaş ama sürekli bir iyileşme

Altyapı İyileştirmeleri: Geliştirilmiş bağlantı ve tesis güncellemeleri

Çeşitlendirme Faydaları: Oyun dışı gelir akışlarının artan katkısı

Ancak, kredi derecelendirme kuruluşu, VIP gelirinin 2019 seviyelerinin %61 altında olduğunu belirtiyor ve koşullar izin verirse daha fazla toparlanma için önemli bir alan olduğunu gösteriyor.

Rekabetçi Manzara ve Mülk Performansı

May’in güçlü performansı tüm büyük operatörlerden yarar sağladı, ancak bazı mülkler belirli bir güç gösterdi.

Galaxy Eğlence Grubu

Galaxy Macau'nun performansı şunlarla desteklendi:

Galaxy Macau'da premium müşterileri çeken Capella'nın yumuşak lansmanı

Ana karasal Çinli ziyaretçileri hedefleyen başarılı Altın Hafta promosyonları

Hem kitle pazarında hem de VIP segmentlerinde güçlü performans

Wynn Resorts

Wynn Palace ve Wynn Macau gösterdi:

Etkili premium kütle pazarlama konumlandırması

Ziyaretçilerden oyun müşterilerine güçlü dönüşüm oranları

Oyun ile lüks olanakların başarılı entegrasyonu

Sands China

Şirketin birçok mülkü şunu gösterdi:

Farklı müşteri segmentleri arasında geniş tabanlı güç

Entegre tatil köyü olanaklarının etkili kullanımı, oyun gelirini artırmak için

Cotai ve yarımada lokasyonlarında güçlü performans

Gelecek Katalizörler ve Büyüme Sürücüleri

İleriye baktığımızda, devam eden iyileşme ve büyümeyi destekleyebilecek birkaç faktör var:

Altyapı Geliştirme

Köprü Bağlantısı: Hong Kong-Zhuhai-Makao Köprüsü'nün erişimi iyileştirmesinden devam eden faydalar

Ulaşım Yükseltmeleri: Havalimanı genişlemesi ve geliştirilmiş feribot hizmetleri

Teknoloji Entegrasyonu: Gelişmiş dijital hizmetler ve nakitsiz ödeme sistemleri, kripto kumarhanelerinin ufukta olmasıyla.

Ürün İnovasyonu

Yeni Oyun Ürünleri: Düzenleyici onayına tabi yenilikçi oyun formatlarının tanıtımı

Eğlence Genişlemesi: Oyun dışı eğlence seçeneklerinde büyüme

Lüks Konumlandırma: Premium olanaklar ve hizmetlerin sürekli geliştirilmesi

Bölgesel Kurtarma

Turizm Normalizasyonu: Ana karadan Çin dışındaki pazarlardan uluslararası ziyaretçilerin kademeli olarak geri dönmesi

İş Seyahati: MICE dalgalanmasında toparlanma (toplantılar, teşvikler, konferanslar, sergiler) iş

Bölgesel Rekabet: Diğer Asya oyun destinasyonlarına göre konumlandırma

Sonuç: Ölçülü Bir İyimserlikle Momentum

Makao'nun rekor kıran Mayıs 2025 performansı, bölgenin pandemi sonrası toparlanmasında önemli bir kilometre taşını temsil ediyor ve hem çekirdek kitle pazarının dayanıklılığını hem de daha geniş oyun sektörü büyüme potansiyelini gösteriyor. Altın Hafta'daki olağanüstü sonuçlar, ay boyunca devam eden performansla birleştiğinde, daha geniş ekonomik belirsizliklere rağmen temel talebin güçlü kaldığını gösteriyor.

Bununla birlikte, endüstrinin gelecekteki başarısı, devam eden düzenleyici gereklilikler, mevsimsel değişimler ve makro-ekonomik ters rüzgarlar arasında gezinirken bu ivmeyi sürdürmeye bağlı olacaktır. Tatil odaklı turizme olan yoğun bağımlılık ve kitle pazarının baskın rolü, istikrar sağlarken, aynı zamanda sürekli çeşitlendirme ve sürdürülebilir büyüme stratejilerine olan ihtiyacı da vurgulamaktadır.

Makao, Ekim ayındaki Ulusal Gün Altın Haftası'na hazırlanırken, yılın en güçlü oyun period( )traditionally operatörler ve düzenleyiciler, Mayıs ayında kurulan toparlanma yörüngesini sürdürme konusunda ihtiyatlı bir şekilde iyimser olmaya devam ediyor. Pandemi öncesi gelir seviyelerinin %81,7'sine ulaşılması, henüz tamamlanmamış olsa da tam toparlanmanın giderek daha ulaşılabilir olduğunu gösteriyor.

En önemli zorluk, büyümeyi hükümetin çeşitlendirme yetkileri ve endüstrinin sürdürülebilir oyun uygulamalarını sürdürme sorumluluğu ile dengelerken bu başarının üzerine inşa etmek olacaktır. Mayıs ayının performansı, koşullar dönemler (holiday uyumlu hale geldiğinde, daha iyi erişim ve güçlü tüketici confidence) Makao'nun oyun endüstrisinin hala olağanüstü sonuçlar verebileceğini gösterdi. Şimdi soru, bu olağanüstü performansın sürdürülebilir ve uzun vadeli büyümeye dönüşüp dönüşmeyeceğidir.

Referanslar

Gambling Insider. (2025, Haziran 2). "Macau kumar geliri, Mayıs ayında MOP 21.19 milyar ile pandemiden sonraki en yüksek seviyeye ulaştı."

iGaming Business. (2025, Haziran). “Makao, pandemiden bu yana en iyi oyun gelirini gördü.”

CDC Oyun. (2025, Haziran ). "Macau GGR, Mayıs'ta 2.62 milyar ABD Doları ile COVID sonrası yeni bir zirveye ulaştı."

Bugün iGaming. (2025, June). "Makao GGR Mayıs ayında %5 yükseldi, bu da kumarhanenin toparlanması için ivme kazandığına işaret ediyor."

ASGAM. (2025, May 6). “JP Morgan: Makao’nun Altın Haftası GGR’si, günde 1 milyondan fazla MOP ile yılların ‘en büyük aşması’ sağlıyor.”