Geleneksel finans dünyasında, bir borçlu borcunu ödeyemediğinde, bu genellikle çoğu kişinin toparlanmakta zorlandığı yıkıcı bir darbe olur.
Ancak merkeziyetsiz finansmanda, tam tersinin doğru olduğu görülüyor.
Teminatları DeFi borç verme protokollerinde likide edilenler, tekrar borç almaktan caymıyorlar - aslında bu, onların daha sık borç almasına neden oluyor.
Bu, Monaco Uluslararası Üniversitesi'nden, 31 Temmuz'da Economics Letters isimli bir ekonomi dergisinde bulgularını yayınlayan iki finans ve ekonomi araştırmacısı Gregory Gadzinski ve Vito Liuzzi'nden gelen yeni bir çalışmaya göre.
"Tasfiye etkisinin olumsuz şokuna rağmen, kullanıcıların genel olarak Aave platformuyla daha yüksek bir sıklıkta etkileşime girmeye devam ettiklerini buluyoruz," diyen araştırmacılar, eğilimde istisnalar olduğunu belirtti.
Bu bulgu, Aave, Morpho ve Compound gibi platformlarda DeFi kredi verme işlemlerinin 125 milyar doları aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasıyla zamanlaması açısından önemlidir. Bu, yılın başından bu yana %62'lik bir artışı temsil etmektedir.
Borç alanların, kredi protokolleriyle her zamankinden daha yüksek bir oranda etkileşimde bulunmasıyla birlikte, kredi tasfiyelerinin davranışlarını nasıl etkilediğini anlamak, risk yönetimi ve DeFi kredi piyasalarının genel dayanıklılığı için önemlidir.
‘Kalıcı engel yok’
DeFi kredi piyasalarının geleneksel krediden bazı temel farklılıkları vardır.
Tüm krediler aşırı teminatlıdır, bu da demektir ki borç alanlar, teminat yatırmadan bir kredi protokolünden yalnızca borç alabilirler. Yaygın bir strateji, kullanıcıların Bitcoin veya Ethereum gibi dalgalı kripto paraları yatırmaları ve ardından bu yatırımlar karşılığında Circle’ın USDC'si gibi stabil coinler borç almalarıdır.
Kullanıcılar, dalgalı teminat varlıklarının değeri çok fazla düştüğünde tasfiyeyle karşılaşabilir. Protokol, kötü borç üstlenmemek için teminatı otomatik olarak satışa çıkaracaktır.
Sonuç olarak, borç verenler yalnızca yatırdıkları miktarı kaybedebilirler. Tüm teminatları tasfiye edilse bile, başlangıçta protokolden aldıkları fonlar hala ellerinde olduğundan toplam bir kayba uğramazlar.
Araştırmacılar, DeFi borçlularının bir tasfiye sonrasında yeniden borçlanma olasılığının daha yüksek olduğunu savunuyorlar çünkü DeFi sistemi, kötü bir kredi notuna eşdeğer kalıcı bir engel getirmiyor.
Araştırmacılar, "Bu aynı zamanda birçok DeFi katılımcısının, likidasyonları itibar zedelenmesine yol açan bir temerrüt yerine, marj çağrılarıyla ( benzer bir rutin risk olarak gören getiri arayışındaki traderlar olabileceğini yansıtıyor." dediler.
Gadzinski ve Liuzzi'nin çalışması, 2022 Mart ile 2024 Aralık arasında Aave'de gerçekleşen 25,798 tasfiye olayını inceledi; Aave, en büyük DeFi kredi protokolüdür.
Büyük oyuncuların likide olduklarından sonra Aave ile işlem sıklıklarını artırdıkları, ancak işlem hacimlerini azalttıkları bulundu. Öte yandan, küçük cüzdanlar daha az işlem yapmasına rağmen borçlanma miktarlarını azaltmadı.
Hikaye Devam Ediyor "Büyük piyasa bozulmalarının ağır tasfiyelere yol açmasına rağmen, Aave isimli kredi verme platformu kullanıcı göçü yaşamadı; etkileşim metrikleri arttı," dediler araştırmacılar.
“Bu bulgular, geleneksel finansın aksine, temerrütlerin genellikle gelecekteki borçlanmayı kısıtladığı yerde, DeFi kullanımının tasfiyelerden sonra bile devam ettiğini önermektedir.”
Tim Craig, DL News'in Edinburgh merkezli DeFi muhabiridir. İpuçları için iletişime geçin:tim@dlnews.com*.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Tasfiyeler DeFi borç verme faaliyetlerini caydırmıyor, aksine kullanıcıların daha fazla borç almasına sebep oluyor, yeni bir çalışma diyor.
Geleneksel finans dünyasında, bir borçlu borcunu ödeyemediğinde, bu genellikle çoğu kişinin toparlanmakta zorlandığı yıkıcı bir darbe olur.
Ancak merkeziyetsiz finansmanda, tam tersinin doğru olduğu görülüyor.
Teminatları DeFi borç verme protokollerinde likide edilenler, tekrar borç almaktan caymıyorlar - aslında bu, onların daha sık borç almasına neden oluyor.
Bu, Monaco Uluslararası Üniversitesi'nden, 31 Temmuz'da Economics Letters isimli bir ekonomi dergisinde bulgularını yayınlayan iki finans ve ekonomi araştırmacısı Gregory Gadzinski ve Vito Liuzzi'nden gelen yeni bir çalışmaya göre.
"Tasfiye etkisinin olumsuz şokuna rağmen, kullanıcıların genel olarak Aave platformuyla daha yüksek bir sıklıkta etkileşime girmeye devam ettiklerini buluyoruz," diyen araştırmacılar, eğilimde istisnalar olduğunu belirtti.
Bu bulgu, Aave, Morpho ve Compound gibi platformlarda DeFi kredi verme işlemlerinin 125 milyar doları aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasıyla zamanlaması açısından önemlidir. Bu, yılın başından bu yana %62'lik bir artışı temsil etmektedir.
Borç alanların, kredi protokolleriyle her zamankinden daha yüksek bir oranda etkileşimde bulunmasıyla birlikte, kredi tasfiyelerinin davranışlarını nasıl etkilediğini anlamak, risk yönetimi ve DeFi kredi piyasalarının genel dayanıklılığı için önemlidir.
‘Kalıcı engel yok’
DeFi kredi piyasalarının geleneksel krediden bazı temel farklılıkları vardır.
Tüm krediler aşırı teminatlıdır, bu da demektir ki borç alanlar, teminat yatırmadan bir kredi protokolünden yalnızca borç alabilirler. Yaygın bir strateji, kullanıcıların Bitcoin veya Ethereum gibi dalgalı kripto paraları yatırmaları ve ardından bu yatırımlar karşılığında Circle’ın USDC'si gibi stabil coinler borç almalarıdır.
Kullanıcılar, dalgalı teminat varlıklarının değeri çok fazla düştüğünde tasfiyeyle karşılaşabilir. Protokol, kötü borç üstlenmemek için teminatı otomatik olarak satışa çıkaracaktır.
Sonuç olarak, borç verenler yalnızca yatırdıkları miktarı kaybedebilirler. Tüm teminatları tasfiye edilse bile, başlangıçta protokolden aldıkları fonlar hala ellerinde olduğundan toplam bir kayba uğramazlar.
Araştırmacılar, DeFi borçlularının bir tasfiye sonrasında yeniden borçlanma olasılığının daha yüksek olduğunu savunuyorlar çünkü DeFi sistemi, kötü bir kredi notuna eşdeğer kalıcı bir engel getirmiyor.
Araştırmacılar, "Bu aynı zamanda birçok DeFi katılımcısının, likidasyonları itibar zedelenmesine yol açan bir temerrüt yerine, marj çağrılarıyla ( benzer bir rutin risk olarak gören getiri arayışındaki traderlar olabileceğini yansıtıyor." dediler.
Gadzinski ve Liuzzi'nin çalışması, 2022 Mart ile 2024 Aralık arasında Aave'de gerçekleşen 25,798 tasfiye olayını inceledi; Aave, en büyük DeFi kredi protokolüdür.
Büyük oyuncuların likide olduklarından sonra Aave ile işlem sıklıklarını artırdıkları, ancak işlem hacimlerini azalttıkları bulundu. Öte yandan, küçük cüzdanlar daha az işlem yapmasına rağmen borçlanma miktarlarını azaltmadı.
Hikaye Devam Ediyor "Büyük piyasa bozulmalarının ağır tasfiyelere yol açmasına rağmen, Aave isimli kredi verme platformu kullanıcı göçü yaşamadı; etkileşim metrikleri arttı," dediler araştırmacılar.
“Bu bulgular, geleneksel finansın aksine, temerrütlerin genellikle gelecekteki borçlanmayı kısıtladığı yerde, DeFi kullanımının tasfiyelerden sonra bile devam ettiğini önermektedir.”
Tim Craig, DL News'in Edinburgh merkezli DeFi muhabiridir. İpuçları için iletişime geçin: tim@dlnews.com*.
Yorumları Gör