Анализ влияния запуска службы застейкания спотового ETF Эфира в Гонконге

Введение

7 апреля 2025 года, во время Гонконгского Web3 фестиваля, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила «Информационное письмо о предоставлении услуг по застейкать на платформах виртуальных активов». Регулятор признал потенциальные преимущества застейкать в повышении безопасности блокчейн-сетей и в получении дохода для инвесторов.

После публикации циркуляра, фонды Huaxia и Bosera быстро отреагировали на выпущенные Эфир Спот ETF. 11 апреля фонд Bosera объявил, что его Эфир ETF получил разрешение на застейкать до 30% от Эфир-держания с 25 апреля. 18 апреля фонд Huaxia также объявил о запуске услуги застейка для своего Эфир ETF, став вторым фондом в Гонконге, предоставляющим такую услугу.

застейкать является одной из основных особенностей PoS блокчейна. Инвесторы могут застейкать свои токены управления PoS блокчейна на узлах или платформах для ликвидного застейка, получая распределение доходов. Это не только приносит пассивный доход, но также позволяет получать активный доход.

В отличие от этого, такие PoW блокчейны как Биткойн не имеют механизма стейкинга. Хотя Гонконг также выпустил Bitcoin ETF, инвесторы не могут получать дополнительный доход через застейкать.

Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам раньше США одобрила услуги по застейканию ETF на Эфир, что имеет знаковое значение для Гонконга как центра Web3 в Азии. Это отражает глубокое изучение механизмов распределения доходов на блокчейне со стороны гонконгских регуляторов, а также просветительскую позицию правительства по отношению к криптоиндустрии. Для традиционных инвесторов стоит обратить внимание на то, сколько реальной прибыли может принести застейкание ETF. В дальнейшем будет проанализирована прибыль от застейкания ETH и ее влияние на индустрию Web3 в Гонконге.

1. Анализ доходности за стейкинг ETH

1.1 механизмы застеки Эфира и доходы на блокчейне

Ethereum застейкать требует 32 ETH, чтобы стать валидатором. Кроме блоковых вознаграждений, узлы также могут получать доход от MEV и чаевых. Обычные держатели монет могут косвенно получать долю доходов узлов через услуги застейкинга.

застейкать收益率 = (блок奖励 + MEV + Tips) / застейкатьETH总价值

Согласно данным, в мае 2025 года APY за стейкинг ETH составит 3,07%, что не является высокодоходным финансовым продуктом. Доход от стейкинга в основном зависит от MEV и чаевых, а также связан с активностью транзакций в сети.

1.2 Эфир vs SOL застыкать доходность сравнение

В мае 2025 года доходность от стейкинга SOL составит 8,70%, что значительно выше, чем у ETH, равного 3,07%. Стейкинг SOL достиг 67,97%, в то время как у ETH всего 28,56%.

Снижение доходности ETH связано с EIP-1559. Это предложение уничтожает базовую плату за газ, и узлы получают только чаевые. В то же время SOL оставляет 50% базовой платы для узлов, что обеспечивает более высокую доходность.

Тем не менее, застейка ETF по-прежнему является важным шагом для традиционных инвесторов, участвующих в Web3, предоставляя около 3% дополнительных дивидендов.

2. Долгосрочное влияние застейкания ETF Эфира в Гонконге

Гонконг опережает США по ETH ETF. Однако рынок США значительно превышает гонконгский, к концу 2024 года объем ETH ETF в США составит 3,584 миллиарда долларов, а в Гонконге всего 63,46 миллиона долларов.

Несмотря на преимущества застыковки ETF в Гонконге, в краткосрочной перспективе не наблюдается значительного роста. Это может быть связано с:

1. Нехватка ликвидности на рынке Гонконга
2. Международным инвесторам сложно зарегистрироваться
3. Традиционные инвесторы имеют ограниченное понимание концепции "застейкать".

Политика застейка является долгосрочным положительным фактором, и с развитием рыночного обучения и улучшением инфраструктуры её эффект будет постепенно проявляться.

3. Перспективы экосистемы Ethereum в Гонконге и развитие RWA

Гонконг одобрил застыковку ETF Эфира, возможно, с более серьезными стратегическими соображениями:

1. Ethereum является крупнейшей RWA публичной цепочкой, её общая стоимость превышает 70 миллиардов долларов.
2. Гонконг активно развивает RWA и уже запустил несколько проектов токенизации реальных активов.
3. ETH застейкать помогает повысить влияние Гонконга в сообществе Ethereum

Участвуя в управлении сетью Ethereum, Гонконг надеется стать центром развития RWA в Азии, способствуя интеграции реальной экономики и блокчейна.

Заключение

Гонконгские политические прорывы в экосистеме Ethereum и размещение RWA закладывают основу для будущего развития. Застейкать ETF не только укрепляет статус Гонконга как центра инноваций Web3 в Азии, но и демонстрирует стратегическое видение в области RWA. С учетом освобождения политических дивидендов и зрелости экосистемы, Гонконг имеет все шансы стать ключевым узлом, соединяющим традиционные финансы и криптомир, способствуя возникновению новых инновационных практик.