Макроэкономический еженедельник: рынок под давлением, следовать за внедрением политики взаимных тарифов
1. Обзор макроэкономики за эту неделю
1. Обзор рынка
На этой неделе рисковые активы продолжают демонстрировать волатильность, рынок ожидает реализации равных тарифных политик. За исключением продолжительного роста золота, фондовый рынок США, криптовалюты и товарный рынок в целом показывают слабые результаты. Особенно после объявления жесткой позиции по автомобильным тарифам, во второй половине недели рынок заметно ослаб.
Криптовалютный рынок в целом тихий, но слабоактивный. Несмотря на то, что США представили новый законопроект о стейблах, направленный на регулирование платежных стейблов и создание нового механизма соблюдения, продолжающееся смягчение политики не смогло немедленно изменить состояние рынка. На фоне общего нехватки ликвидности и продолжающейся макроэкономической неопределенности рынок все еще ждет новых направлений после введения взаимных тарифов.
2. Анализ экономических данных
На этой неделе экономические данные сосредоточены на рынке труда США и данных PCE, а также проведен прогнозный анализ кредитного рынка.
Последний прогноз GDPNow на первый квартал составляет -1,8%, что на уровне с прошлой неделей. Модель была скорректирована с учетом экспорта и импорта золота. Прогнозируемый темп роста реальных валовых частных инвестиций в первом квартале снизился с 9,1% до 8,8%.
Тенденция к ослаблению экономики США явно прослеживается, но пока нет жестких данных, указывающих на четкий сигнал о рецессии. Тем не менее, по многим данным с рынка труда и кредитного рынка риск рецессии действительно увеличился.
На рынке труда среди 387 крупных городских районов в 290 наблюдается рост уровня безработицы. Число продолжающих подавать заявки на пособие по безработице в Вашингтоне находится на самом высоком уровне с 2021 года, но данные по первичным заявкам практически не изменились.
Данные PCE за февраль показали, что как годовой, так и месячный темпы превышают ожидания, что в основном обусловлено ростом стоимости услуг. В то же время, месячный рост личных расходов за февраль оказался ниже ожидаемого, что отражает ситуацию, в которой сосуществуют экономическая слабость и высокая инфляция.
3. Ликвидность и процентные ставки
Маржинальная общая ликвидность Федеральной резервной системы продолжает улучшаться, оставаясь на уровне около 6 трлн. Кривая доходности государственных облигаций демонстрирует явный бычий наклон, при этом наклон длинных облигаций выше, чем у коротких. Рынок по-прежнему обеспокоен инфляцией, вероятность снижения процентной ставки в июне снизилась по сравнению с прошлой неделей.
Давление на кредитном рынке увеличивается, кредитные спреды высокодоходных облигаций продолжают расширяться, что указывает на увеличение давления на микроокружение компаний со стороны инвесторов. Это может привести к дальнейшему сжатию затрат на рефинансирование и прибыли компаний, что является неблагоприятным пронзительным сигналом, указывающим на то, что риск рецессии в экономике США может возрастать.
II. Макроэкономический обзор на следующую неделю
Рынок по-прежнему сосредоточен на политике взаимных тарифов, которая будет объявлена 2 апреля, и это станет крупнейшей переменной на рискованных рынках в ближайшее время. Если тарифы превысят ожидания или будут введены меры ответного воздействия, это может оказать значительное влияние на слабый рынок. Кроме того, необходимо обратить внимание на уровень безработицы и данные по занятости в США на следующей неделе для дальнейшей оценки рисков рецессии.
Общий взгляд:
Приоритет защиты. В текущей макроэкономической среде наблюдается комбинация "слабой экономики + высокого инфляционного давления + колебаний политики", что создает двойное давление на рискованные активы из-за повышения процентных ставок и ожиданий рецессии. Рекомендуется активно рассматривать возможность открытия позиций или снижения уровней прибыли.
В конфигурации можно умеренно настроить такие защитные активы, как золото и государственные облигации США.
Если политика взаимных тарифов окажется ниже ожидаемого или уровень ответных мер будет низким, рыночная склонность к риску может измениться, но этого будет недостаточно для формирования прямого восходящего импульса. Необходимы большие макроэкономические стимулы.
Рыночная уязвимость высокая, рекомендуется избегать покупки на росте и продажи на падении, строго соблюдать дисциплину.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
7
Поделиться
комментарий
0/400
liquidation_surfer
· 5ч назад
Ну ничего себе, этот рынок действительно застопорился, медведи собираются выходить, не так ли?
Посмотреть ОригиналОтветить0
TerraNeverForget
· 5ч назад
Снова нужно держаться крепко, удар скоро придёт.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DYORMaster
· 5ч назад
Автомобильные тарифы снова создают проблемы. Так сложно покупать падения...
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImpermanentSage
· 5ч назад
Не интересно, снова нужно ждать реализации политики.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Anon32942
· 5ч назад
Золото должно держаться, остальное можно смыть и спать.
Политика равных тарифов наступает, риск активов под давлением, риск рецессии в экономике США возрастает.
Макроэкономический еженедельник: рынок под давлением, следовать за внедрением политики взаимных тарифов
1. Обзор макроэкономики за эту неделю
1. Обзор рынка
На этой неделе рисковые активы продолжают демонстрировать волатильность, рынок ожидает реализации равных тарифных политик. За исключением продолжительного роста золота, фондовый рынок США, криптовалюты и товарный рынок в целом показывают слабые результаты. Особенно после объявления жесткой позиции по автомобильным тарифам, во второй половине недели рынок заметно ослаб.
Криптовалютный рынок в целом тихий, но слабоактивный. Несмотря на то, что США представили новый законопроект о стейблах, направленный на регулирование платежных стейблов и создание нового механизма соблюдения, продолжающееся смягчение политики не смогло немедленно изменить состояние рынка. На фоне общего нехватки ликвидности и продолжающейся макроэкономической неопределенности рынок все еще ждет новых направлений после введения взаимных тарифов.
2. Анализ экономических данных
На этой неделе экономические данные сосредоточены на рынке труда США и данных PCE, а также проведен прогнозный анализ кредитного рынка.
Последний прогноз GDPNow на первый квартал составляет -1,8%, что на уровне с прошлой неделей. Модель была скорректирована с учетом экспорта и импорта золота. Прогнозируемый темп роста реальных валовых частных инвестиций в первом квартале снизился с 9,1% до 8,8%.
Тенденция к ослаблению экономики США явно прослеживается, но пока нет жестких данных, указывающих на четкий сигнал о рецессии. Тем не менее, по многим данным с рынка труда и кредитного рынка риск рецессии действительно увеличился.
На рынке труда среди 387 крупных городских районов в 290 наблюдается рост уровня безработицы. Число продолжающих подавать заявки на пособие по безработице в Вашингтоне находится на самом высоком уровне с 2021 года, но данные по первичным заявкам практически не изменились.
Данные PCE за февраль показали, что как годовой, так и месячный темпы превышают ожидания, что в основном обусловлено ростом стоимости услуг. В то же время, месячный рост личных расходов за февраль оказался ниже ожидаемого, что отражает ситуацию, в которой сосуществуют экономическая слабость и высокая инфляция.
3. Ликвидность и процентные ставки
Маржинальная общая ликвидность Федеральной резервной системы продолжает улучшаться, оставаясь на уровне около 6 трлн. Кривая доходности государственных облигаций демонстрирует явный бычий наклон, при этом наклон длинных облигаций выше, чем у коротких. Рынок по-прежнему обеспокоен инфляцией, вероятность снижения процентной ставки в июне снизилась по сравнению с прошлой неделей.
Давление на кредитном рынке увеличивается, кредитные спреды высокодоходных облигаций продолжают расширяться, что указывает на увеличение давления на микроокружение компаний со стороны инвесторов. Это может привести к дальнейшему сжатию затрат на рефинансирование и прибыли компаний, что является неблагоприятным пронзительным сигналом, указывающим на то, что риск рецессии в экономике США может возрастать.
II. Макроэкономический обзор на следующую неделю
Рынок по-прежнему сосредоточен на политике взаимных тарифов, которая будет объявлена 2 апреля, и это станет крупнейшей переменной на рискованных рынках в ближайшее время. Если тарифы превысят ожидания или будут введены меры ответного воздействия, это может оказать значительное влияние на слабый рынок. Кроме того, необходимо обратить внимание на уровень безработицы и данные по занятости в США на следующей неделе для дальнейшей оценки рисков рецессии.
Общий взгляд:
Приоритет защиты. В текущей макроэкономической среде наблюдается комбинация "слабой экономики + высокого инфляционного давления + колебаний политики", что создает двойное давление на рискованные активы из-за повышения процентных ставок и ожиданий рецессии. Рекомендуется активно рассматривать возможность открытия позиций или снижения уровней прибыли.
В конфигурации можно умеренно настроить такие защитные активы, как золото и государственные облигации США.
Если политика взаимных тарифов окажется ниже ожидаемого или уровень ответных мер будет низким, рыночная склонность к риску может измениться, но этого будет недостаточно для формирования прямого восходящего импульса. Необходимы большие макроэкономические стимулы.
Рыночная уязвимость высокая, рекомендуется избегать покупки на росте и продажи на падении, строго соблюдать дисциплину.