Цены на серебро упали более чем на 3% на этой неделе до $37.20 за унцию на фоне постоянных обвинений среди инвесторов в том, что рынок подавляется обширной торговлей бумагами на COMEX.
Серебряные быки видят манипуляции в падении цен
Серебро начало неделю с $36.98 до $37.20 за унцию, упав чуть более чем на 3% за семь дней. Этот спад вновь разжег обсуждения среди поклонников серебра, которые считают, что цены сдерживаются тяжелой рукой "бумажного серебра", заполняющего фьючерсный рынок COMEX. Эта теория не нова — она обсуждается на протяжении многих лет — и на сегодняшний день никто не смог предоставить твердые доказательства в ту или иную сторону.
Сторонники этой теории утверждают, что подавление зависит от фундаментального рыночного дисбаланса. Они ссылаются на данные, указывающие на то, что объем торговли бумажными серебряными контрактами на таких биржах, как COMEX, значительно превышает годовое мировое производство серебра, часто в соотношении, которое, как утверждается, составляет 350:1 или выше. Это означает, что сотни бумажных унций торгуются за каждую физическую унцию, добытую ежегодно.
«На рынке серебра вчера было обменяно 369 миллионов бумажных унций, чтобы снизить цену», - заявил аккаунт X под названием The Dude. «На COMEX было 918 поставок, а на LBMA - 950. Почему цена должна упасть, если это один из крупных дней поставок? Серебро на 100% контролируется опционами и деривативами.»
Центральным в теории является роль крупных финансовых учреждений, часто называемых "золотыми банками". Критики утверждают, что эти банки занимают огромные короткие позиции по фьючерсным контрактам на серебро, иногда не обеспеченные физическим металлом ( "голыми шортами" ). Они утверждают, что эти субъекты стратегически продают большие объемы бумажных контрактов, особенно в периоды низкой ликвидности на рынке.
Специфические модели часто выделяются как доказательства. К ним относятся резкие падения цен — называемые «удары» или «тампы» — которые часто происходят около открытия рынка в Нью-Йорке. Критики утверждают, что эти движения статистически маловероятны без координированного давления на продажу и служат для предотвращения пробития серебром ключевых уровней сопротивления.
Сторонники указывают на исторические прецеденты. Они отмечают, что крупные банки сталкивались со значительными регуляторными штрафами за манипулятивные практики на рынках драгоценных металлов, включая спуфинг (фальшивые заказы) и мошенничество с фьючерсами на золото и серебро. Дальнейшие доказательства включают устойчивые паттерны, при которых цены на серебро растут в течение азиатских и европейских торговых часов, но падают в течение доминирующей сессии в Нью-Йорке. Аналитики, такие как Ронан Манли, делились графиками, которые якобы показывают эту последовательную динамику подавления на протяжении десятилетий.
Мотивация, стоящая за предполагаемым подавлением, согласно этим теориям, многофункциональна. Первостепенной задачей является защита фиатных валют, таких как доллар США. Историческая роль серебра как денежного металла означает, что значительный рост цен может восприниматься как потеря доверия к бумажным валютам. Сохранение низких цен на серебро рассматривается как укрепление этого доверия.
Контраргументы и регулирующие результаты оспаривают эту повествовательную линию. Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) проводила расследования на рынке серебра в 2008 и 2013 годах, в обоих случаях сделав вывод о том, что "нет доказательств" манипуляций. Промышленные группы, такие как CPM Group, отвергают эти теории, приписывая наблюдаемые ценовые паттерны нормальным хеджирующим операциям и циклам промышленного спроса.
В то же время продолжают беспокоить вопросы физического запаса COMEX. Данные показывают значительное снижение запасов серебра COMEX, особенно в категории "зарегистрированных", доступных для поставки, резко упавших с уровней начала 2021 года. Рынок также на протяжении многих лет испытывает постоянные ежегодные дефициты предложения.
Структура самого COMEX подогревает эти опасения. Он работает по системе, подобной частичному резервированию, где бумажные требования превосходят доступный металл. Аналитики предупреждают, что устойчивый высокий спрос на физическую поставку теоретически может создать нагрузку или даже исчерпать доступное зарегистрированное серебро, потенциально вызывая сбой на рынке.
Хотя окончательное доказательство систематической, продолжающейся манипуляции остается оспариваемым, сочетание задокументированных случаев misconduct банков в прошлом, наблюдаемых торговых паттернов, снижающихся видимых запасов и самого масштаба торговли бумагами предоставляет фактическую основу для того, почему некоторые инвесторы считают эти теории правдоподобными. Дебаты усиливаются с каждым значительным движением цены, как, например, последнее падение на этой неделе.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Бумажный против физического: Падение серебра подчеркивает страхи о дисбалансе на рынке
Цены на серебро упали более чем на 3% на этой неделе до $37.20 за унцию на фоне постоянных обвинений среди инвесторов в том, что рынок подавляется обширной торговлей бумагами на COMEX.
Серебряные быки видят манипуляции в падении цен
Серебро начало неделю с $36.98 до $37.20 за унцию, упав чуть более чем на 3% за семь дней. Этот спад вновь разжег обсуждения среди поклонников серебра, которые считают, что цены сдерживаются тяжелой рукой "бумажного серебра", заполняющего фьючерсный рынок COMEX. Эта теория не нова — она обсуждается на протяжении многих лет — и на сегодняшний день никто не смог предоставить твердые доказательства в ту или иную сторону.
Сторонники этой теории утверждают, что подавление зависит от фундаментального рыночного дисбаланса. Они ссылаются на данные, указывающие на то, что объем торговли бумажными серебряными контрактами на таких биржах, как COMEX, значительно превышает годовое мировое производство серебра, часто в соотношении, которое, как утверждается, составляет 350:1 или выше. Это означает, что сотни бумажных унций торгуются за каждую физическую унцию, добытую ежегодно.
«На рынке серебра вчера было обменяно 369 миллионов бумажных унций, чтобы снизить цену», - заявил аккаунт X под названием The Dude. «На COMEX было 918 поставок, а на LBMA - 950. Почему цена должна упасть, если это один из крупных дней поставок? Серебро на 100% контролируется опционами и деривативами.»
Центральным в теории является роль крупных финансовых учреждений, часто называемых "золотыми банками". Критики утверждают, что эти банки занимают огромные короткие позиции по фьючерсным контрактам на серебро, иногда не обеспеченные физическим металлом ( "голыми шортами" ). Они утверждают, что эти субъекты стратегически продают большие объемы бумажных контрактов, особенно в периоды низкой ликвидности на рынке.
Специфические модели часто выделяются как доказательства. К ним относятся резкие падения цен — называемые «удары» или «тампы» — которые часто происходят около открытия рынка в Нью-Йорке. Критики утверждают, что эти движения статистически маловероятны без координированного давления на продажу и служат для предотвращения пробития серебром ключевых уровней сопротивления.
Сторонники указывают на исторические прецеденты. Они отмечают, что крупные банки сталкивались со значительными регуляторными штрафами за манипулятивные практики на рынках драгоценных металлов, включая спуфинг (фальшивые заказы) и мошенничество с фьючерсами на золото и серебро. Дальнейшие доказательства включают устойчивые паттерны, при которых цены на серебро растут в течение азиатских и европейских торговых часов, но падают в течение доминирующей сессии в Нью-Йорке. Аналитики, такие как Ронан Манли, делились графиками, которые якобы показывают эту последовательную динамику подавления на протяжении десятилетий.
Мотивация, стоящая за предполагаемым подавлением, согласно этим теориям, многофункциональна. Первостепенной задачей является защита фиатных валют, таких как доллар США. Историческая роль серебра как денежного металла означает, что значительный рост цен может восприниматься как потеря доверия к бумажным валютам. Сохранение низких цен на серебро рассматривается как укрепление этого доверия.
Контраргументы и регулирующие результаты оспаривают эту повествовательную линию. Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) проводила расследования на рынке серебра в 2008 и 2013 годах, в обоих случаях сделав вывод о том, что "нет доказательств" манипуляций. Промышленные группы, такие как CPM Group, отвергают эти теории, приписывая наблюдаемые ценовые паттерны нормальным хеджирующим операциям и циклам промышленного спроса.
В то же время продолжают беспокоить вопросы физического запаса COMEX. Данные показывают значительное снижение запасов серебра COMEX, особенно в категории "зарегистрированных", доступных для поставки, резко упавших с уровней начала 2021 года. Рынок также на протяжении многих лет испытывает постоянные ежегодные дефициты предложения.
Структура самого COMEX подогревает эти опасения. Он работает по системе, подобной частичному резервированию, где бумажные требования превосходят доступный металл. Аналитики предупреждают, что устойчивый высокий спрос на физическую поставку теоретически может создать нагрузку или даже исчерпать доступное зарегистрированное серебро, потенциально вызывая сбой на рынке.
Хотя окончательное доказательство систематической, продолжающейся манипуляции остается оспариваемым, сочетание задокументированных случаев misconduct банков в прошлом, наблюдаемых торговых паттернов, снижающихся видимых запасов и самого масштаба торговли бумагами предоставляет фактическую основу для того, почему некоторые инвесторы считают эти теории правдоподобными. Дебаты усиливаются с каждым значительным движением цены, как, например, последнее падение на этой неделе.