Сфера инфраструктуры криптовалют переживает значительную рыночную корректировку. После многих лет быстрого развития, оценки инфраструктурных проектов возвращаются к разумным уровням, а инвесторы становятся более осторожными. Эта тенденция отражает все более зрелый рынок, где просто полагаться на технологические инновации становится трудно для получения высоких оценок.
Основная проблема, с которой сталкиваются текущие инфраструктурные проекты, заключается в том, что большинство из них предлагают схожие функции, недостаточно дифференцируясь. Несмотря на технологический прогресс, пока не появилось прорывных примеров использования, способных поддержать совершенно новые категории приложений. Существующая экосистема не может предложить достаточно ценностного предложения для зрелых Web2 платформ, чтобы побудить их перейти на шифрование. Кроме характеристики децентрализации, у этих платформ практически нет мотивации полностью изменить существующие модели работы. Этот фундаментальный барьер для принятия приводит к тому, что сделки и спекуляции по-прежнему остаются доминирующими приложениями для большинства инфраструктурных уровней, ограничивая потенциал для преобразования в этой области.
Многие инфраструктурные проекты слишком сосредоточены на инновациях в области передовых технологий и игнорируют реальные потребности разработчиков. Они часто чрезмерно стремятся к элементам, выходящим за рамки основных функций, таким как защита конфиденциальности, предположения о доверии, проверяемость и прозрачность. Этот авангардный технологический маршрут игнорирует важность краткосрочной рыночной приемлемости и фактического применения, что не только усложняет раннее продвижение на рынке, но и приводит к трудностям в получении эффективной обратной связи и верификации от пользователей.
Увеличение инфраструктурных проектов создало противоречивую ситуацию - слишком много платформ соревнуются за ограниченное количество качественных приложений. Этот дисбаланс привел к большому количеству "призрачных цепочек", которые имеют крайне низкое использование и почти не приносят дохода, создавая несостоятельные экономические модели, которые в основном зависят от увеличения стоимости токенов, а не от реальной полезности.
Например, несмотря на то, что технология ZKVM довольно продвинута, предоставляемая ею проверяемость на текущем этапе не может эффективно решить реальные проблемы, с которыми сталкивается блокчейн, и не может способствовать более тесной интеграции приложений Web2 с блокчейн-технологиями. Поэтому технология ZKVM в настоящее время больше представляет собой идеализированный, а не практический продукт инфраструктуры.
В отличие от этого, облачные вычисления напрямую отвечают на уже проверенные потребности рынка, а именно на то, как эффективно управлять серверными ресурсами с различными конфигурациями, в разное время и в разных местах. Эта потребность уже имеет достаточно зрелую рыночную основу, и облачные платформы с помощью модульных и интерфейсных серверных ресурсов, управления базами данных и услуг хранения напрямую удовлетворяют реальные потребности разработчиков в быстром развертывании, гибком масштабировании и оптимизации затрат. Именно благодаря тому, что они действительно решают проблемы бизнеса и разработчиков, технологии облачных вычислений быстро получили признание на рынке и в конечном итоге стали важной инфраструктурой, поддерживающей интернет-экономику.
Здоровая экосистема шифрования требует эффективного цикла обратной связи между разработчиками приложений и строителями инфраструктуры. В настоящее время этот цикл разорван — разработчики приложений сталкиваются с ограничениями инфраструктуры, в то время как команды инфраструктуры не имеют четких сигналов, чтобы понять, какие функции могут способствовать реальному использованию. Восстановление этого механизма обратной связи имеет решающее значение для устойчивого роста. Несмотря на эти вызовы, разработка инфраструктуры остается прибыльной, 35 из 50 криптовалют с наибольшей рыночной капитализацией поддерживают свои собственные уровни инфраструктуры. Тем не менее, стандарты успеха значительно повысились — новые инфраструктурные проекты должны одновременно продемонстрировать конкретные примеры применения, массовую привлекательность пользователей и захватывающий нарратив, чтобы достичь значимой оценки.
Самая успешная новая инфраструктура за прошлый год
Предыдущий цикл инфраструктуры блокчейна в основном сосредоточивался на решении ограничений некоторых известных публичных цепей, проекты позиционировали себя как "быстрее и дешевле" альтернативы, при этом почти не предлагая действительно инновационных функций. Сегодня ситуация сильно изменилась, и недавно успешные проекты внедрили более разнообразные и специализированные решения инфраструктуры.
За последний год некоторые инфраструктурные проекты достигли впечатляющих результатов благодаря TGE или крупным инвестиционным раундам. По данным одной из платформ, эти проекты представляют собой самые влиятельные новые инфраструктуры на первичном и вторичном рынках:
Инфраструктура блокчейна:
Движение: MoveVM определённый блокчейн Layer2
Berachain:Доказательство ликвидности, совместимый с EVM уровень 1
История: платформа IP с программируемым управлением на основе искусственного интеллекта
Основные наблюдения и анализ
На основе анализа недавних успешных инфраструктурных проектов и с учетом текущей рыночной обстановки можно выделить несколько ключевых наблюдений:
Текущей особенностью рынка является изменение логики оценки. Ранее модель привлечения инвестиций, полагавшаяся исключительно на технологический нарратив и высокую FDV( полностью разводнённую оценку ), сталкивается с серьёзными вызовами.
Многие проекты демонстрируют высокую FDV, низкую рыночную капитализацию (MC) и низкий объем торгов. Это предвещает, что значительное количество токенов, разблокированных в будущем, приведет к постоянному давлению на продажу. Даже если проект добьется технического прогресса, это может привести к снижению цен из-за разбавления токенов, что, в свою очередь, подорвет доверие пользователей и создаст замкнутый круг негативной обратной связи. Это указывает на то, что здоровая и устойчивая экономическая модель токенов жизненно важна для долгосрочного здоровья инфраструктуры, и её важность не меньше, чем сама технология.
Даже успешные проекты, похоже, сталкиваются с невидимым ограничением оценки в около 10 миллиардов долларов. Это означает, что для инвесторов получение сверхприбыли (, такой как 100 раз ), требует входа на очень ранней стадии ( с оценкой ниже 50 миллионов долларов ), подчеркивая важность времени и ранних оценок. Рынок больше не охотно платит за чистый потенциал, а требует более четких доказательств ценности.
Не все проекты, которые создали новые нарративы, могут получить максимальную оценку. Например, хотя Double Zero, Story и Eigenlayer являются пионерами в своих областях, многие последующие проекты получили значительную или даже более высокую оценку благодаря более сильной реализации, лучшему рыночному времени или более оптимизированным решениям. Это показывает, что в условиях все более переполненного рынка важность качественной реализации, эффективной рыночной стратегии и учета времени становится все более очевидной.
Технические направления развития инфраструктуры демонстрируют явную практическую тенденцию, рынок предпочитает те решения, которые могут решать реальные проблемы, оптимизировать существующие парадигмы или эффективно связывать реальный мир.
Несмотря на то, что рынок ищет прорывные инновации, потребность в оптимизации основных характеристик блокчейна по-прежнему остается сильной. Проекты, такие как Monad, Movement, Berachain и Solayer, добились значительной оценки, улучшая производительность существующих виртуальных машин (EVM, MoveVM, SVM), а не вводя совершенно новые парадигмы. Это свидетельствует о том, что до тех пор, пока не будет найдено следующее поколение «убийц» приложений, улучшения в скорости, стоимости и эффективности остаются основными ценностями инфраструктуры. Оптимизация сетевого уровня (, такая как Double Zero), и улучшение безопасности (, такое как Succinct, Eigenlayer), также относятся к этой категории.
Проекты, которые соединяют реальные приложения и активы, демонстрируют сильную рыночную привлекательность. Ondo и Plume сосредоточены на RWA( реальных активах), Story обращает внимание на программируемость IP( интеллектуальной собственности), и все эти проекты получили высокую оценку. Они применяют технологии блокчейна к проверенным концепциям Web2(, таким как управление активами, коммерциализация IP), и внедряют в них программируемость, глобальную ликвидность и новые финансовые возможности, снижая порог понимания для пользователей и расширяя области применения.
С точки зрения целевых случаев, финансовые ( DeFi, RWA ) и искусственный интеллект ( AI ) являются двумя основными областями, которые в настоящее время наиболее признаны рынком и могут поддерживать высоко оцененные инфраструктуры. Это указывает на то, что инфраструктуры, которые могут предоставить базовую поддержку для этих двух высокопотенциальных областей, с большей вероятностью получат предпочтение со стороны капитала и рынка.
В то же время некоторые инфраструктурные нарративы, на которые возлагались большие надежды, такие как чисто игровые цепочки, Rollup-as-a-Service (RaaS), специализированные уровни проверки, многофункциональные цепочки, Agent цепочки, частичные DePIN и Desci и т.д., на данном этапе еще не родили проекты-лидеры на уровне миллиарда долларов. Это может отражать то, что в этих областях либо недостаточно зрелая технология, либо еще не найдено четкого, масштабного рыночного спроса и устойчивой бизнес-модели.
Помимо технологий и рыночной позиции, создание мощной экосистемы и эффективное рыночное взаимодействие стали ключевыми рычагами успеха инфраструктурных проектов.
Большинство проектов с оценкой более 1 миллиарда долларов стремятся создать или интегрировать специальную экосистему. Будь то L1/L2, привлекающие разработчиков для создания приложений, или такие протоколы, как Eigenlayer, предоставляющие совместимую безопасность для других протоколов, это подчеркивает важность сетевых эффектов. Экосистема с несколькими совместимыми проектами может создать ценность, значительно превосходящую изолированные решения, формируя положительный цикл, который привлекает больше пользователей, разработчиков и капитала.
Инфраструктура должна одновременно ориентироваться на две основные группы: конечных пользователей и разработчиков, чьи потребности и акценты совершенно различны. Для конечных пользователей необходимо преобразовать сложные технологии в интуитивные "опытные" истории (, такие как высокая скорость транзакций, низкие расходы, удобство использования ), подчеркивая прямые преимущества, которые предоставляет технология. Для разработчиков необходимо глубоко объяснить "возможности" технологии (, такие как показатели производительности, инструменты разработки, масштабируемость, безопасность ), предоставляя профессиональную и точную информацию для оценки. Успешные проекты часто могут адаптировать свою стратегию коммуникации в зависимости от разных аудиторий, эффективно передавая ценностное предложение.
Будущие инвестиционные возможности в инфраструктуре шифрования
Наиболее перспективные возможности инфраструктуры будут направлены на решения для шифрования, которые еще не получили должного обслуживания на крупных рынках Web2. Эти проекты могут создать глобально доступные рынки, одновременно вводя улучшенные механизмы финансирования.
В отличие от постепенного улучшения существующей инфраструктуры, новые категории инфраструктуры будут иметь значительную ценность, например:
Инфраструктура на основе намерений: протокол, позволяющий пользователям выражать желаемый результат, а не конкретную сделку, автоматически обрабатывающий оптимизацию выполнения.
Добавление шифрования для каждой блокчейн, инфраструктура HTTPS Web3
С развитием индустрии блокчейна долгосрочная ценность инфраструктуры постепенно возвращается к её основным функциям: удовлетворению реальных потребностей пользователей и обеспечению устойчивого дохода. Увлечение раннего рынка могло основываться на ожиданиях и технологических нарративах, но в конечном итоге инфраструктура, которая не может эффективно обслуживать пользователей и строить устойчивые экономические модели, будет трудно поддерживать.
Постоянный поток доходов является кровеносной системой здоровой работы проекта, он не только должен покрывать высокие операционные расходы, но и обеспечивать реальную прибыль для участников экосистемы (, таких как держатели токенов, валидаторы ) и т.д., например, для выкупа токенов, стимулирования участников и т.д. В настоящее время некоторые ведущие L2, такие как Base и Arbitrum, уже достигли значительного дохода от протоколов. Годовая комиссия Base составляет 27,5 млн долл., Arbitrum и OP около 7 млн долл. Однако из-за изменения предпочтений инвесторов в этом цикле цена их токенов все еще находится на относительно низком уровне, что отражает несоответствие между доходами и оценкой. В настоящее время FDV ведущих Layer2 составляет 500x годового дохода от протокола. Они работают над исправлением этого несоответствия с помощью таких мер, как выкуп токенов.
Недостаток инфраструктуры, поддерживаемой доходами, больше полагается на продажу токенов для поддержания работы команды. Эта стратегия трудно выдерживает колебания рыночных циклов. Стабильный доход является прямым доказательством того, что рынок решает реальные проблемы и предоставляет эффективные услуги. Для разработчиков инфраструктура может реализовать широко используемые сложные примеры с сотнями раз более высокой эффективностью или реализовать функции, которые ранее были невозможны; для конечных пользователей это обеспечивает более плавный опыт, более низкие затраты на использование и более богатый функционал.
Создание революционных приложений с нуля требует значительных временных и ресурсных затрат. Более эффективным подходом является подражание недавней революции в области ИИ: прямое интегрирование функций шифрования в существующие приложения Web2. Применение ИИ
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
7
Поделиться
комментарий
0/400
OffchainWinner
· 29м назад
Действительно, это стало массовым списыванием домашнего задания!
Посмотреть ОригиналОтветить0
BankruptWorker
· 10ч назад
Снова вернулись к началу, эх.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropSkeptic
· 10ч назад
Говоря по правде, это просто неудачники, которых разыгрывают как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainDecoder
· 10ч назад
Ссылаясь на исследовательскую рамку CEA-2016, такая гомогенизированная инфраструктурная модель неизбежно приведет к тупику. Данные подтверждают, что степень различия между проектами составляет всего 0,13, что значительно ниже порога инноваций.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletWhisperer
· 10ч назад
Практических инноваций недостаточно, зато спекулируют довольно охотно.
шифрование инфраструктуры эволюция: Возвращение к практической ценности Создание устойчивой модели
Шифрование инфраструктуры: вызовы и возможности
Сфера инфраструктуры криптовалют переживает значительную рыночную корректировку. После многих лет быстрого развития, оценки инфраструктурных проектов возвращаются к разумным уровням, а инвесторы становятся более осторожными. Эта тенденция отражает все более зрелый рынок, где просто полагаться на технологические инновации становится трудно для получения высоких оценок.
Основная проблема, с которой сталкиваются текущие инфраструктурные проекты, заключается в том, что большинство из них предлагают схожие функции, недостаточно дифференцируясь. Несмотря на технологический прогресс, пока не появилось прорывных примеров использования, способных поддержать совершенно новые категории приложений. Существующая экосистема не может предложить достаточно ценностного предложения для зрелых Web2 платформ, чтобы побудить их перейти на шифрование. Кроме характеристики децентрализации, у этих платформ практически нет мотивации полностью изменить существующие модели работы. Этот фундаментальный барьер для принятия приводит к тому, что сделки и спекуляции по-прежнему остаются доминирующими приложениями для большинства инфраструктурных уровней, ограничивая потенциал для преобразования в этой области.
Многие инфраструктурные проекты слишком сосредоточены на инновациях в области передовых технологий и игнорируют реальные потребности разработчиков. Они часто чрезмерно стремятся к элементам, выходящим за рамки основных функций, таким как защита конфиденциальности, предположения о доверии, проверяемость и прозрачность. Этот авангардный технологический маршрут игнорирует важность краткосрочной рыночной приемлемости и фактического применения, что не только усложняет раннее продвижение на рынке, но и приводит к трудностям в получении эффективной обратной связи и верификации от пользователей.
Увеличение инфраструктурных проектов создало противоречивую ситуацию - слишком много платформ соревнуются за ограниченное количество качественных приложений. Этот дисбаланс привел к большому количеству "призрачных цепочек", которые имеют крайне низкое использование и почти не приносят дохода, создавая несостоятельные экономические модели, которые в основном зависят от увеличения стоимости токенов, а не от реальной полезности.
Например, несмотря на то, что технология ZKVM довольно продвинута, предоставляемая ею проверяемость на текущем этапе не может эффективно решить реальные проблемы, с которыми сталкивается блокчейн, и не может способствовать более тесной интеграции приложений Web2 с блокчейн-технологиями. Поэтому технология ZKVM в настоящее время больше представляет собой идеализированный, а не практический продукт инфраструктуры.
В отличие от этого, облачные вычисления напрямую отвечают на уже проверенные потребности рынка, а именно на то, как эффективно управлять серверными ресурсами с различными конфигурациями, в разное время и в разных местах. Эта потребность уже имеет достаточно зрелую рыночную основу, и облачные платформы с помощью модульных и интерфейсных серверных ресурсов, управления базами данных и услуг хранения напрямую удовлетворяют реальные потребности разработчиков в быстром развертывании, гибком масштабировании и оптимизации затрат. Именно благодаря тому, что они действительно решают проблемы бизнеса и разработчиков, технологии облачных вычислений быстро получили признание на рынке и в конечном итоге стали важной инфраструктурой, поддерживающей интернет-экономику.
Здоровая экосистема шифрования требует эффективного цикла обратной связи между разработчиками приложений и строителями инфраструктуры. В настоящее время этот цикл разорван — разработчики приложений сталкиваются с ограничениями инфраструктуры, в то время как команды инфраструктуры не имеют четких сигналов, чтобы понять, какие функции могут способствовать реальному использованию. Восстановление этого механизма обратной связи имеет решающее значение для устойчивого роста. Несмотря на эти вызовы, разработка инфраструктуры остается прибыльной, 35 из 50 криптовалют с наибольшей рыночной капитализацией поддерживают свои собственные уровни инфраструктуры. Тем не менее, стандарты успеха значительно повысились — новые инфраструктурные проекты должны одновременно продемонстрировать конкретные примеры применения, массовую привлекательность пользователей и захватывающий нарратив, чтобы достичь значимой оценки.
Самая успешная новая инфраструктура за прошлый год
Предыдущий цикл инфраструктуры блокчейна в основном сосредоточивался на решении ограничений некоторых известных публичных цепей, проекты позиционировали себя как "быстрее и дешевле" альтернативы, при этом почти не предлагая действительно инновационных функций. Сегодня ситуация сильно изменилась, и недавно успешные проекты внедрили более разнообразные и специализированные решения инфраструктуры.
За последний год некоторые инфраструктурные проекты достигли впечатляющих результатов благодаря TGE или крупным инвестиционным раундам. По данным одной из платформ, эти проекты представляют собой самые влиятельные новые инфраструктуры на первичном и вторичном рынках:
Инфраструктура блокчейна:
Новые инфраструктуры:
Мост между Web2 и Web3:
Основные наблюдения и анализ
На основе анализа недавних успешных инфраструктурных проектов и с учетом текущей рыночной обстановки можно выделить несколько ключевых наблюдений:
Текущей особенностью рынка является изменение логики оценки. Ранее модель привлечения инвестиций, полагавшаяся исключительно на технологический нарратив и высокую FDV( полностью разводнённую оценку ), сталкивается с серьёзными вызовами.
Многие проекты демонстрируют высокую FDV, низкую рыночную капитализацию (MC) и низкий объем торгов. Это предвещает, что значительное количество токенов, разблокированных в будущем, приведет к постоянному давлению на продажу. Даже если проект добьется технического прогресса, это может привести к снижению цен из-за разбавления токенов, что, в свою очередь, подорвет доверие пользователей и создаст замкнутый круг негативной обратной связи. Это указывает на то, что здоровая и устойчивая экономическая модель токенов жизненно важна для долгосрочного здоровья инфраструктуры, и её важность не меньше, чем сама технология.
Даже успешные проекты, похоже, сталкиваются с невидимым ограничением оценки в около 10 миллиардов долларов. Это означает, что для инвесторов получение сверхприбыли (, такой как 100 раз ), требует входа на очень ранней стадии ( с оценкой ниже 50 миллионов долларов ), подчеркивая важность времени и ранних оценок. Рынок больше не охотно платит за чистый потенциал, а требует более четких доказательств ценности.
Не все проекты, которые создали новые нарративы, могут получить максимальную оценку. Например, хотя Double Zero, Story и Eigenlayer являются пионерами в своих областях, многие последующие проекты получили значительную или даже более высокую оценку благодаря более сильной реализации, лучшему рыночному времени или более оптимизированным решениям. Это показывает, что в условиях все более переполненного рынка важность качественной реализации, эффективной рыночной стратегии и учета времени становится все более очевидной.
Технические направления развития инфраструктуры демонстрируют явную практическую тенденцию, рынок предпочитает те решения, которые могут решать реальные проблемы, оптимизировать существующие парадигмы или эффективно связывать реальный мир.
Несмотря на то, что рынок ищет прорывные инновации, потребность в оптимизации основных характеристик блокчейна по-прежнему остается сильной. Проекты, такие как Monad, Movement, Berachain и Solayer, добились значительной оценки, улучшая производительность существующих виртуальных машин (EVM, MoveVM, SVM), а не вводя совершенно новые парадигмы. Это свидетельствует о том, что до тех пор, пока не будет найдено следующее поколение «убийц» приложений, улучшения в скорости, стоимости и эффективности остаются основными ценностями инфраструктуры. Оптимизация сетевого уровня (, такая как Double Zero), и улучшение безопасности (, такое как Succinct, Eigenlayer), также относятся к этой категории.
Проекты, которые соединяют реальные приложения и активы, демонстрируют сильную рыночную привлекательность. Ondo и Plume сосредоточены на RWA( реальных активах), Story обращает внимание на программируемость IP( интеллектуальной собственности), и все эти проекты получили высокую оценку. Они применяют технологии блокчейна к проверенным концепциям Web2(, таким как управление активами, коммерциализация IP), и внедряют в них программируемость, глобальную ликвидность и новые финансовые возможности, снижая порог понимания для пользователей и расширяя области применения.
С точки зрения целевых случаев, финансовые ( DeFi, RWA ) и искусственный интеллект ( AI ) являются двумя основными областями, которые в настоящее время наиболее признаны рынком и могут поддерживать высоко оцененные инфраструктуры. Это указывает на то, что инфраструктуры, которые могут предоставить базовую поддержку для этих двух высокопотенциальных областей, с большей вероятностью получат предпочтение со стороны капитала и рынка.
В то же время некоторые инфраструктурные нарративы, на которые возлагались большие надежды, такие как чисто игровые цепочки, Rollup-as-a-Service (RaaS), специализированные уровни проверки, многофункциональные цепочки, Agent цепочки, частичные DePIN и Desci и т.д., на данном этапе еще не родили проекты-лидеры на уровне миллиарда долларов. Это может отражать то, что в этих областях либо недостаточно зрелая технология, либо еще не найдено четкого, масштабного рыночного спроса и устойчивой бизнес-модели.
Помимо технологий и рыночной позиции, создание мощной экосистемы и эффективное рыночное взаимодействие стали ключевыми рычагами успеха инфраструктурных проектов.
Большинство проектов с оценкой более 1 миллиарда долларов стремятся создать или интегрировать специальную экосистему. Будь то L1/L2, привлекающие разработчиков для создания приложений, или такие протоколы, как Eigenlayer, предоставляющие совместимую безопасность для других протоколов, это подчеркивает важность сетевых эффектов. Экосистема с несколькими совместимыми проектами может создать ценность, значительно превосходящую изолированные решения, формируя положительный цикл, который привлекает больше пользователей, разработчиков и капитала.
Инфраструктура должна одновременно ориентироваться на две основные группы: конечных пользователей и разработчиков, чьи потребности и акценты совершенно различны. Для конечных пользователей необходимо преобразовать сложные технологии в интуитивные "опытные" истории (, такие как высокая скорость транзакций, низкие расходы, удобство использования ), подчеркивая прямые преимущества, которые предоставляет технология. Для разработчиков необходимо глубоко объяснить "возможности" технологии (, такие как показатели производительности, инструменты разработки, масштабируемость, безопасность ), предоставляя профессиональную и точную информацию для оценки. Успешные проекты часто могут адаптировать свою стратегию коммуникации в зависимости от разных аудиторий, эффективно передавая ценностное предложение.
Будущие инвестиционные возможности в инфраструктуре шифрования
Наиболее перспективные возможности инфраструктуры будут направлены на решения для шифрования, которые еще не получили должного обслуживания на крупных рынках Web2. Эти проекты могут создать глобально доступные рынки, одновременно вводя улучшенные механизмы финансирования.
В отличие от постепенного улучшения существующей инфраструктуры, новые категории инфраструктуры будут иметь значительную ценность, например:
С развитием индустрии блокчейна долгосрочная ценность инфраструктуры постепенно возвращается к её основным функциям: удовлетворению реальных потребностей пользователей и обеспечению устойчивого дохода. Увлечение раннего рынка могло основываться на ожиданиях и технологических нарративах, но в конечном итоге инфраструктура, которая не может эффективно обслуживать пользователей и строить устойчивые экономические модели, будет трудно поддерживать.
Постоянный поток доходов является кровеносной системой здоровой работы проекта, он не только должен покрывать высокие операционные расходы, но и обеспечивать реальную прибыль для участников экосистемы (, таких как держатели токенов, валидаторы ) и т.д., например, для выкупа токенов, стимулирования участников и т.д. В настоящее время некоторые ведущие L2, такие как Base и Arbitrum, уже достигли значительного дохода от протоколов. Годовая комиссия Base составляет 27,5 млн долл., Arbitrum и OP около 7 млн долл. Однако из-за изменения предпочтений инвесторов в этом цикле цена их токенов все еще находится на относительно низком уровне, что отражает несоответствие между доходами и оценкой. В настоящее время FDV ведущих Layer2 составляет 500x годового дохода от протокола. Они работают над исправлением этого несоответствия с помощью таких мер, как выкуп токенов.
Недостаток инфраструктуры, поддерживаемой доходами, больше полагается на продажу токенов для поддержания работы команды. Эта стратегия трудно выдерживает колебания рыночных циклов. Стабильный доход является прямым доказательством того, что рынок решает реальные проблемы и предоставляет эффективные услуги. Для разработчиков инфраструктура может реализовать широко используемые сложные примеры с сотнями раз более высокой эффективностью или реализовать функции, которые ранее были невозможны; для конечных пользователей это обеспечивает более плавный опыт, более низкие затраты на использование и более богатый функционал.
Создание революционных приложений с нуля требует значительных временных и ресурсных затрат. Более эффективным подходом является подражание недавней революции в области ИИ: прямое интегрирование функций шифрования в существующие приложения Web2. Применение ИИ