Революция и будущее рынка производных в блокчейне

В последние годы рынок производных криптовалют продолжает быстро расти, но децентрализованные платформы для производных все еще трудно могут подорвать доминирующее положение централизованных бирж. Только недавно появление некоторых инновационных протоколов принесло новую жизнь и возможности в эту область.

За последние два года платформы, такие как dYdX и GMX, которые считались "святым граалем", постепенно пришли в упадок, и объемы торгов значительно сократились. Основная причина в том, что эти платформы просто копировали модель централизованных бирж, но не могли конкурировать с ними по ключевым показателям. Пользователи, принимая одинаковые риски, не могут получить такой же уровень ликвидности и торгового опыта, и, естественно, у них нет мотивации к переходу.

Однако недавно возникший Hyperliquid принес новую надежду для отрасли. Эта платформа впервые реализовала прямую конкуренцию с централизованными платформами благодаря инновационной вертикально интегрированной архитектуре в таких аспектах, как скорость и стоимость транзакций. В мае объем торгов бессрочными контрактами Hyperliquid достиг исторического рекорда в 2482,95 миллиарда долларов, что составляет 42% от объема спотовых торгов Coinbase за тот же период. Это указывает на то, что в блокчейне Производный не испытывает нехватки в спросе, а просто нуждается в действительно соответствующих децентрализованным характеристикам формах продуктов.

Смотря в будущее, развитие производных в блокчейне может заключаться не только в оптимизации существующих моделей, но и в поиске более дифференцированных инновационных путей, основанных на открытости блокчейна и характеристиках длинного хвоста активов. В этом контексте опционные продукты с "нелинейной доходностью" могут быть интересным направлением. Ограниченные рисковые характеристики опционов естественно соответствуют высокой волатильности криптовалют, одновременно удовлетворяя потребности обычных пользователей в простых сделках.

Некоторые новые протоколы пытаются заново определить основную логику производных в блокчейне через "упрощение" и "революцию эффективности активов". Например, механизм "боксового бессрочного опциона" позволяет пользователям напрямую использовать любые токены в блокчейне в качестве залога для участия в торговле, максимально высвобождая финансовую эффективность длинных хвостовых активов. В то же время, отмена фиксированной даты истечения и введение динамических ставок финансирования также позволяют пользователям долго держать высоколевериджные позиции, превращая высокие коэффициенты "опционов на окончание" в устойчивую стратегию.

Эти инновации не только снизили порог участия для пользователей, но и разрушили традиционную модель распределения прибыли централизованных платформ. В новой экосистеме поставщики ликвидности, торговые пользователи и сам протокол могут сформировать сообщество интересов и совместно делиться ценностью, создаваемой ростом экосистемы.

Несмотря на то, что широкое распространение опционов в блокчейне все еще находится на ранней стадии, эти новаторские протоколы прорастают семена, которые могут привести к значительным изменениям. В будущем, кто сможет в подходящий момент решить наиболее насущные проблемы эффективности активов пользователей, тот может завоевать доминирование на рынке производных в блокчейне.

Децентрализованные производные все еще имеют потенциал стать одной из самых масштабируемых и доходных ниш в экосистеме DeFi. Ключевым моментом является то, что они должны действительно выйти из тени "централизованной альтернативы", используя революцию в структуре блокчейна и эффективности капитала для завершения самообновления формы продукта. Когда пользователи смогут реализовать безупречный поток активов, эффективное хеджирование и сложный рост доходов, истинная ценность производных в блокчейне сможет полностью раскрыться.