На мой взгляд, застейкать/чистая дефляция не может способствовать постоянному росту ETH-версии MicroStrategy, это просто чистый избыток ликвидности.
Первый вопрос заключается в том, что маржа ограничена.
В настоящее время доходность от стейкинга ETH составляет около 3%, годовая чистая инфляция около 0.7%, что эквивалентно чистой доходности после вычета инфляции в 2.3%. Если для дальнейшей покупки полагаться на этот доход, то необходимо, чтобы альтернативные затраты капитала + затраты на торговлю в реальном времени < 2.3%.
Очевидно, что это не имеет смысла, даже если ФРС в этом году снизит процентные ставки 5 раз, это все равно не будет иметь значения.
Второй вопрос заключается в том, что реальная экономическая ценность (REV) экосистемы ETH слишком низка.
При неизменном уровне инфляции чистая дефляция пропорциональна REV, в то время как в июне REV экосистемы ETH составил всего 45 миллионов долларов, даже ниже, чем у Solana. При цене, в десятки раз превышающей цену конкурентов, доходы также низкие, что это означает?
Конечно, возможно, кто-то думает, что ETH будет расти, но в настоящее время три основных нарратива: Payfi, большие казино и RWA, первые два практически не имеют отношения к ETH, третий может внести вклад в TVL, но вклад REV очень ограничен, так откуда же может прийти рост? Я этого не вижу.
С этих двух точек зрения, Staking на Solana вызывает больший интерес, хотя инфляция высокая, но после учета стейкинга чистая дефляция также высока, высокий REV + высокий рост REV, единственный недостаток заключается в том, что рыночная капитализация значительно ниже, чем у ETH, деньги все равно перетекают сверху вниз.
В это время, конечно, кто-то скажет, что у Solana есть SSK, разве его не застейкать, почему тогда нет объема?
Это связано с тем, что SSK является сильно урезанной версией Staking ETF, только 48% активов застейкано, и это достигается через 21Share, что означает двойные альтернативные издержки капитала + высокие управляющие расходы. При грубом расчете ROI может составить только 1,5%, что даже хуже, чем ETH.....
Поэтому действительно стоит ожидать полного Solana Staking ETF с коэффициентом стейкинга более 90%, прямым стейкингом и управленческими сборами ниже 0,5%.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
На мой взгляд, застейкать/чистая дефляция не может способствовать постоянному росту ETH-версии MicroStrategy, это просто чистый избыток ликвидности.
Первый вопрос заключается в том, что маржа ограничена.
В настоящее время доходность от стейкинга ETH составляет около 3%, годовая чистая инфляция около 0.7%, что эквивалентно чистой доходности после вычета инфляции в 2.3%. Если для дальнейшей покупки полагаться на этот доход, то необходимо, чтобы альтернативные затраты капитала + затраты на торговлю в реальном времени < 2.3%.
Очевидно, что это не имеет смысла, даже если ФРС в этом году снизит процентные ставки 5 раз, это все равно не будет иметь значения.
Второй вопрос заключается в том, что реальная экономическая ценность (REV) экосистемы ETH слишком низка.
Упрощенная чистая дефляция ≈ (рыночная капитализация + инфляционный выпуск + REV) / (рыночная капитализация + инфляционный выпуск) - 1 = REV / (рыночная капитализация + инфляционный выпуск)
При неизменном уровне инфляции чистая дефляция пропорциональна REV, в то время как в июне REV экосистемы ETH составил всего 45 миллионов долларов, даже ниже, чем у Solana. При цене, в десятки раз превышающей цену конкурентов, доходы также низкие, что это означает?
Конечно, возможно, кто-то думает, что ETH будет расти, но в настоящее время три основных нарратива: Payfi, большие казино и RWA, первые два практически не имеют отношения к ETH, третий может внести вклад в TVL, но вклад REV очень ограничен, так откуда же может прийти рост? Я этого не вижу.
С этих двух точек зрения, Staking на Solana вызывает больший интерес, хотя инфляция высокая, но после учета стейкинга чистая дефляция также высока, высокий REV + высокий рост REV, единственный недостаток заключается в том, что рыночная капитализация значительно ниже, чем у ETH, деньги все равно перетекают сверху вниз.
В это время, конечно, кто-то скажет, что у Solana есть SSK, разве его не застейкать, почему тогда нет объема?
Это связано с тем, что SSK является сильно урезанной версией Staking ETF, только 48% активов застейкано, и это достигается через 21Share, что означает двойные альтернативные издержки капитала + высокие управляющие расходы. При грубом расчете ROI может составить только 1,5%, что даже хуже, чем ETH.....
Поэтому действительно стоит ожидать полного Solana Staking ETF с коэффициентом стейкинга более 90%, прямым стейкингом и управленческими сборами ниже 0,5%.