Путь прорыва Robinhood в блокчейне: начало эпохи токенизации американских акций
30 июня 2025 года, Канны, Франция. Генеральный директор Robinhood Влад Тенев оказался в центре внимания, чтобы объявить о ряде привлекательных новых шагов: Robinhood Chain, построенная на Arbitrum, токенизированная торговля акциями США, бессрочные фьючерсы, стейкинг ETH/SOL, подписка на токены прямых инвестиций и золотая карта Rabbit, которая конвертирует кэшбэк за расходы вне сети непосредственно в криптоактивы. Запуск, получивший название «Поймать токен», на самом деле был нацелен на ядро всей традиционной финансовой системы. Цена акций Robinhood выросла почти на 10% после объявления, а рыночная капитализация составила более 76 миллиардов долларов, и криптовалютный рынок кипел одновременно с американскими фондовыми инвесторами.
От "беспроцентного" разрушителя до реконструктора финансов в блокчейне, Robinhood внедряется в глубь глобальной финансовой структуры. Это уже не путь прогресса брокерской компании, а стратегическая трансформация, охватывающая технологии, продукты, регулирование и точки входа трафика. На фоне смягчения крипторегулирования в США и нарастающего глобального бума токенизации активов, Robinhood пытается первым наладить полный замкнутый цикл "токенизация американских акций + частный капитал + родной Layer2", создавая новый порядок, поддерживающий 7×24 часовую торговлю в блокчейне и выпуск активов.
Эта статья будет разделена на три части, начиная с траектории роста Robinhood и постепенно анализируя, как этот «новый финансовый гигант» превратился из «дешевого и простого в использовании» брокера в ключевого игрока на волне токенизированных акций США с помощью технологии блокчейн и преимуществ комплаенса.
Восхождение Robinhood: от инновации нулевой комиссии до начала финансовой экосистемы в блокчейне
В 2013 году два аспиранта Стэнфордского университета Влад Тенев и Байджу Бхатт, вдохновленные движением «Оккупируй Уолл-Стрит», заметили структурную несправедливость в традиционной финансовой системе: институциональные инвесторы, обладая технологическим и ценовым преимуществом, имеют привилегии в торговле, в то время как обычные розничные инвесторы сталкиваются с высокими комиссиями и сложными барьерами. С идеей «финансовой демократизации» два основателя, родившиеся в 90-х, начали создавать инновационный продукт, который точно отвечал бы на потребности пользователей — Robinhood. В 2015 году это приложение официально запустилось и быстро стало популярным благодаря нулевым комиссиям и отсутствию барьеров для торговли ценными бумагами. На ранних этапах тестирования было привлечено более 50 000 предварительных записей, а до официального релиза список ожидания превысил миллион. К 2018 году количество зарегистрированных пользователей на платформе достигло 4 миллионов, что превысило 36-летнюю историю традиционного брокера E*TRADE, провозгласив начало эры интернет-брокерских платформ.
По мере того, как бизнес-модель становилась все более зрелой, корпоративное позиционирование Robinhood постепенно превращалось из «бесплатной платформы ценных бумаг» в «новое поколение финансовых входов». По состоянию на первый квартал 2025 года количество размещенных пользователей на платформе достигло 25,8 миллиона, увеличившись в годовом исчислении более чем на 8%; Общие активы клиентов увеличились до $221 млрд, а активы под управлением на одного пользователя достигли рекордного уровня в $8 566. Этот скачок не только укрепляет несущую способность Robinhood, но и знаменует собой трансформацию пользовательской структуры из «ранних розничных инвесторов» в «основную силу среднего класса». Что особенно бросается в глаза, так это то, что число платных пользователей Robinhood Gold превысит 3,2 миллиона в первом квартале 2025 года, увеличившись в годовом исчислении на 90%, полностью демонстрируя уровень проникновения и привязанность активов среди молодых пользователей со средним и высоким уровнем дохода.
Амбиции Robinhood выходят далеко за рамки "переноса активов в блокчейн"; он пытается построить целую экосистему управления активами в блокчейне, продвигаясь к позиции "крипто-аналога Fidelity" как единой платформы. Еще в 2022 году этот стратегический контур начал принимать форму. В том году Robinhood первым запустил неконтролируемый кошелек Robinhood Wallet, который позволяет пользователям свободно вносить и снимать BTC, ETH и интегрироваться с основными DeFi-протоколами; в 2023 году он дополнительно открыл извлечение активов в блокчейне, разрушив барьеры централизованных счетов; в 2024 году он приобрел за 200 миллионов долларов старую европейскую регулируемую биржу, получив более 50 финансовых лицензий в Великобритании, ЕС, Сингапуре и других местах, а также интегрировав свою сеть глубокой ликвидности, охватывающую более 5000 учреждений, и круглосуточный торговый движок. Эта сделка не только значительно сократила срок соблюдения правил, но и "упаковала" институциональную сервисную способность Robinhood с глобальной регулируемой структурой, проложив последний километр для его выхода на рынок финансов в блокчейне.
От нулевой комиссии до внедрения криптовалют, Robinhood всегда на передовой отрасли, и эти стратегические изменения быстро принесли реальные плоды. Финансовый отчет за первый квартал 2025 года показывает, что общий доход компании составил 583 миллиона долларов, из которых криптовалютный бизнес внес 252 миллиона долларов, что составляет 43%, впервые превысив доходы от опционов (240 миллионов долларов) и торговли акциями (184 миллиона долларов), став основным источником дохода. Это не только проявляет стремительный рост новых бизнес-моделей, таких как токенизация акций, но и знаменует, что Robinhood уже в значительной степени овладела тремя основными компетенциями: входом в криптовалютную торговлю, ликвидностным движком и замкнутой цепочкой финансовых услуг. Как неоднократно подчеркивал основатель Тенев: "Конечная миссия Robinhood — это не стать копией Уолл-стрит, а создать базовую финансовую систему в блокчейне, к которой могут получить доступ все."
Переход Robinhood: начало новой эпохи токенизации американских акций и глобальных инвестиций в блокчейне
30 июня 2025 года на конференции "To Catch a Token" в Каннах, Франция, Robinhood официально вывел свою криптостратегию на новый уровень и впервые четко обозначил свою децентрализованную рыночную стратегию и продуктовую систему. Основная стратегия, представленная на конференции, использует Европу в качестве аванпоста и сосредоточена на "токенизации американских акций + бессрочные контракты + All-in-One инвестиционное приложение". Технически Robinhood объявил, что уже более 200 акций и ETF, котирующихся в США, завершили токенизацию и были размещены в блокчейне через Arbitrum Layer2, что позволяет пользователям осуществлять торговлю в реальном времени 24/5 в приложении. Запущены механизмы распределения дивидендов и дробления акций, чтобы гарантировать пользователям реальные права. До конца года Robinhood планирует расширить количество активов до нескольких тысяч, цель состоит в том, чтобы создать самый ликвидный и доступный на рынке токенизированных ценных бумаг в мире.
В соответствии с этой стратегией Robinhood полностью обновил свое оригинальное европейское приложение, превратив его в универсальную инвестиционную платформу. Кроме существующих функций торговли криптовалютами, платформа в летний период 2025 года планирует запустить торговлю бессрочными контрактами. Мобильный интерфейс, разработанный для европейских пользователей, значительно упрощен, функции тейк-профита и стоп-лосса, а также настройки плеча выполняются с помощью ползунков, что значительно снижает стоимость обучения для непрофессиональных пользователей и впервые реализует "токенизацию производных финансовых инструментов".
В то же время Robinhood открыл для частных инвестиций в токены таких высокопотенциальных стартапов, как SpaceX и OpenAI, и пользователи, соответствующие критериям, могут получить токены в приложении. Эти токены будут основаны на реальных акциях и будут выпускаться в соотношении 1:1, что станет первым путем для обычных пользователей для прямого участия в частном капитале в виде цифровых активов. Этот прорыв изменил изначальную рыночную структуру, управляемую высокоразвитыми инвесторами и учреждениями, способствуя реализации "равенства в частных инвестициях" в контексте криптовалют. Чтобы поощрить участие, Robinhood также установил механизм стимулов "бонус 2% на депозит", пытаясь максимизировать активизацию передового значения европейского рынка в реформе токенизации.
Помимо Европы, рынку США, как основной позиции пользовательской базы Robinhood, также была отведена роль «передового ончейн-опыта» на этой пресс-конференции. Первая партия продуктов включает в себя услуги стейкинга (стейкинга) ETH и SOL, которые полностью открыты на рынке США, освобождены от ограничения минимальной суммы и предлагают вознаграждение за депозит в размере 2%. Robinhood подчеркивает, что стейкинг — это не только инструмент для получения дохода, но и часть участия пользователя в совместном построении сети. В то же время на пресс-конференции был официально представлен помощник Robinhood по инвестициям в искусственный интеллект Cortex. Помощник будет отдавать приоритет пользователям Robinhood Gold, интегрируя ончейн-данные, новости токенов, транзакции китов и финансовые события для генерации персонализированных рекомендаций по стратегии и предупреждений о рисках.
За всей технологической стекой Robinhood разработала собственную "Robinhood Chain", которая стала ключевой инфраструктурой. ЭтаLayer2 публичная цепочка, построенная на технологии Arbitrum, определена как первая нативная цепочка, обслуживающая реальные активы (RWA). Ясно определены три этапа продвижения: на первом этапе Robinhood завершит закупку акций США и 1:1 чеканку токенов; на втором этапе будет интегрирована торговая система, обеспечивающая ликвидность токенов на традиционных рынках даже во время их закрытия; на третьем этапе будет полностью открыта возможность само-хранения активов и кросс-цепочной миграции, что позволит достичь истинного суверенитета активов. Robinhood заявила, что тестирование этой публичной цепочки начнется в конце года, а полный запуск состоится в 2026 году. В этот момент Robinhood официально эволюционирует из традиционной брокерской платформы в ключевой уровень доступа к цифровизации глобальных реальных активов.
Прорыв Robinhood: вызовы соблюдения норм и многогранной конкуренции
На своем пути к глобальному токенизированному финансированию Robinhood сталкивается со сложной и серьезной политической пропастью. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) еще не установила четкую и конкретную правовую базу для security-токенов. Анна Ли, директор по нормативно-правовому соответствию Robinhood, признала на нескольких отраслевых форумах: «По-прежнему существует много неопределенностей и нормативных рисков в отношении соблюдения токенизированных акций США, особенно на пересечении традиционных правил ценных бумаг и сценариев инноваций в области блокчейна. «Стремление Robinhood к токенизации акций, ETF и прямых инвестиций должно обеспечить баланс между установленными законами о ценных бумагах и новыми приложениями блокчейна, избегая регулятивных красных линий и стимулируя технологические инновации. Несмотря на то, что в 2024 году Палата представителей США приняла Закон об отказе от регистрации активов и соблюдения RWA, законопроект еще не попал в Сенат для голосования, и в краткосрочной перспективе сложно обеспечить всестороннюю правовую защиту Robinhood.
Европейский рынок регулирования относительно зрелый, но все еще существует ряд проблем. Регламент ЕС о криптоактивах (MiCA) задает рамки для регулирования криптоактивов, но конкретная классификация и стандарты соответствия для токенизированных ценных бумаг все еще продолжают дорабатываться. Robinhood необходимо не только справляться с различиями в регулировании в разных странах, но и решать сложные вопросы, связанные с трансграничным KYC/AML, надлежащей квалификацией инвесторов и налоговой отчетностью, что приводит к высоким затратам на соблюдение норм и сложной реализации. Дэвид Чен отметил: "Мы работаем в нескольких юрисдикциях по всему миру, каждый аспект должен быть тщательно контролируемым, это касается не только соблюдения норм, но и является основой для поддержания доверия пользователей."
Конкуренция в отрасли также становится все более напряженной. Некоторые торговые платформы создали полноценную экосистему с помощью Layer2, интегрировав кошельки, торговлю, стекинг и DeFi-протоколы, имея огромную базу активных пользователей криптовалют и активное сообщество разработчиков; некоторые проекты тестируют небольшое количество токенов американских акций на других публичных блокчейнах, хотя ликвидность еще невысока, но из-за крайне низкой задержки привлекают высокочастотных трейдеров; некоторые финансово-технические компании на европейском рынке углубляются в моделях "финансового супермаркета" и "социальной торговли + ETF-симуляции", сочетая крипто-трейдинг и инвестиционное образование, становясь серьезным конкурентом Robinhood в области комплексных инвестиционных услуг. Перед лицом многослойной конкуренции Robinhood необходимо не только сохранять технологическое лидерство, но и создавать непреодолимые барьеры за счет соблюдения норм и улучшения пользовательского опыта.
В настоящее время компания Robinhood построила ров с тройным ядром. Прежде всего, как лицензированный брокер по ценным бумагам в США, Robinhood обладает юридическими квалификациями по выпуску и торговле ценными бумагами, обеспечивая надежную правовую защиту токенизированных ценных бумаг. Во-вторых, приобретение принесло более 50 международных регулирующих лицензий и доступ к ресурсам ликвидности более 5 000 институциональных клиентов, гарантируя, что рынок токенов может оставаться активным и глубоким во время закрытия традиционных бирж. Наконец, у Robinhood десятки миллионов активных пользователей в месяц, особенно среди молодого поколения инвесторов, а функция криптовалютного кэшбэка кредитной карты Rabbit Gold Card реализовала бесшовную связь между потреблением вне сети и управлением активами в сети, создавая хороший пользовательский опыт без ощущения в сети.
Несмотря на столкновение с регулированием
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
6
Поделиться
комментарий
0/400
SoliditySlayer
· 07-19 23:24
Садитесь на быстрый поезд финансов в блокчейне, всё будет хорошо.
Посмотреть ОригиналОтветить0
gaslight_gasfeez
· 07-19 00:43
Снова вынужден погрузиться в web3.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerHopper
· 07-17 02:08
в блокчейне金融算是 ликвидирован啊
Посмотреть ОригиналОтветить0
GovernancePretender
· 07-17 02:08
Очередной крупный шаг короля хайпа
Посмотреть ОригиналОтветить0
Layer2Arbitrageur
· 07-17 02:03
лmao запускаю расчеты арбитража... это на самом деле игра по оптимизации газа в 9000 раз
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotFinancialAdvice
· 07-17 01:51
Раньше говорил, не торгуй криптовалютой, розничные инвесторы действительно в беде.
Robinhood запускает токенизированные акции США, чтобы полностью войти в ончейн-финансы
Путь прорыва Robinhood в блокчейне: начало эпохи токенизации американских акций
30 июня 2025 года, Канны, Франция. Генеральный директор Robinhood Влад Тенев оказался в центре внимания, чтобы объявить о ряде привлекательных новых шагов: Robinhood Chain, построенная на Arbitrum, токенизированная торговля акциями США, бессрочные фьючерсы, стейкинг ETH/SOL, подписка на токены прямых инвестиций и золотая карта Rabbit, которая конвертирует кэшбэк за расходы вне сети непосредственно в криптоактивы. Запуск, получивший название «Поймать токен», на самом деле был нацелен на ядро всей традиционной финансовой системы. Цена акций Robinhood выросла почти на 10% после объявления, а рыночная капитализация составила более 76 миллиардов долларов, и криптовалютный рынок кипел одновременно с американскими фондовыми инвесторами.
От "беспроцентного" разрушителя до реконструктора финансов в блокчейне, Robinhood внедряется в глубь глобальной финансовой структуры. Это уже не путь прогресса брокерской компании, а стратегическая трансформация, охватывающая технологии, продукты, регулирование и точки входа трафика. На фоне смягчения крипторегулирования в США и нарастающего глобального бума токенизации активов, Robinhood пытается первым наладить полный замкнутый цикл "токенизация американских акций + частный капитал + родной Layer2", создавая новый порядок, поддерживающий 7×24 часовую торговлю в блокчейне и выпуск активов.
Эта статья будет разделена на три части, начиная с траектории роста Robinhood и постепенно анализируя, как этот «новый финансовый гигант» превратился из «дешевого и простого в использовании» брокера в ключевого игрока на волне токенизированных акций США с помощью технологии блокчейн и преимуществ комплаенса.
Восхождение Robinhood: от инновации нулевой комиссии до начала финансовой экосистемы в блокчейне
В 2013 году два аспиранта Стэнфордского университета Влад Тенев и Байджу Бхатт, вдохновленные движением «Оккупируй Уолл-Стрит», заметили структурную несправедливость в традиционной финансовой системе: институциональные инвесторы, обладая технологическим и ценовым преимуществом, имеют привилегии в торговле, в то время как обычные розничные инвесторы сталкиваются с высокими комиссиями и сложными барьерами. С идеей «финансовой демократизации» два основателя, родившиеся в 90-х, начали создавать инновационный продукт, который точно отвечал бы на потребности пользователей — Robinhood. В 2015 году это приложение официально запустилось и быстро стало популярным благодаря нулевым комиссиям и отсутствию барьеров для торговли ценными бумагами. На ранних этапах тестирования было привлечено более 50 000 предварительных записей, а до официального релиза список ожидания превысил миллион. К 2018 году количество зарегистрированных пользователей на платформе достигло 4 миллионов, что превысило 36-летнюю историю традиционного брокера E*TRADE, провозгласив начало эры интернет-брокерских платформ.
По мере того, как бизнес-модель становилась все более зрелой, корпоративное позиционирование Robinhood постепенно превращалось из «бесплатной платформы ценных бумаг» в «новое поколение финансовых входов». По состоянию на первый квартал 2025 года количество размещенных пользователей на платформе достигло 25,8 миллиона, увеличившись в годовом исчислении более чем на 8%; Общие активы клиентов увеличились до $221 млрд, а активы под управлением на одного пользователя достигли рекордного уровня в $8 566. Этот скачок не только укрепляет несущую способность Robinhood, но и знаменует собой трансформацию пользовательской структуры из «ранних розничных инвесторов» в «основную силу среднего класса». Что особенно бросается в глаза, так это то, что число платных пользователей Robinhood Gold превысит 3,2 миллиона в первом квартале 2025 года, увеличившись в годовом исчислении на 90%, полностью демонстрируя уровень проникновения и привязанность активов среди молодых пользователей со средним и высоким уровнем дохода.
Амбиции Robinhood выходят далеко за рамки "переноса активов в блокчейн"; он пытается построить целую экосистему управления активами в блокчейне, продвигаясь к позиции "крипто-аналога Fidelity" как единой платформы. Еще в 2022 году этот стратегический контур начал принимать форму. В том году Robinhood первым запустил неконтролируемый кошелек Robinhood Wallet, который позволяет пользователям свободно вносить и снимать BTC, ETH и интегрироваться с основными DeFi-протоколами; в 2023 году он дополнительно открыл извлечение активов в блокчейне, разрушив барьеры централизованных счетов; в 2024 году он приобрел за 200 миллионов долларов старую европейскую регулируемую биржу, получив более 50 финансовых лицензий в Великобритании, ЕС, Сингапуре и других местах, а также интегрировав свою сеть глубокой ликвидности, охватывающую более 5000 учреждений, и круглосуточный торговый движок. Эта сделка не только значительно сократила срок соблюдения правил, но и "упаковала" институциональную сервисную способность Robinhood с глобальной регулируемой структурой, проложив последний километр для его выхода на рынок финансов в блокчейне.
От нулевой комиссии до внедрения криптовалют, Robinhood всегда на передовой отрасли, и эти стратегические изменения быстро принесли реальные плоды. Финансовый отчет за первый квартал 2025 года показывает, что общий доход компании составил 583 миллиона долларов, из которых криптовалютный бизнес внес 252 миллиона долларов, что составляет 43%, впервые превысив доходы от опционов (240 миллионов долларов) и торговли акциями (184 миллиона долларов), став основным источником дохода. Это не только проявляет стремительный рост новых бизнес-моделей, таких как токенизация акций, но и знаменует, что Robinhood уже в значительной степени овладела тремя основными компетенциями: входом в криптовалютную торговлю, ликвидностным движком и замкнутой цепочкой финансовых услуг. Как неоднократно подчеркивал основатель Тенев: "Конечная миссия Robinhood — это не стать копией Уолл-стрит, а создать базовую финансовую систему в блокчейне, к которой могут получить доступ все."
Переход Robinhood: начало новой эпохи токенизации американских акций и глобальных инвестиций в блокчейне
30 июня 2025 года на конференции "To Catch a Token" в Каннах, Франция, Robinhood официально вывел свою криптостратегию на новый уровень и впервые четко обозначил свою децентрализованную рыночную стратегию и продуктовую систему. Основная стратегия, представленная на конференции, использует Европу в качестве аванпоста и сосредоточена на "токенизации американских акций + бессрочные контракты + All-in-One инвестиционное приложение". Технически Robinhood объявил, что уже более 200 акций и ETF, котирующихся в США, завершили токенизацию и были размещены в блокчейне через Arbitrum Layer2, что позволяет пользователям осуществлять торговлю в реальном времени 24/5 в приложении. Запущены механизмы распределения дивидендов и дробления акций, чтобы гарантировать пользователям реальные права. До конца года Robinhood планирует расширить количество активов до нескольких тысяч, цель состоит в том, чтобы создать самый ликвидный и доступный на рынке токенизированных ценных бумаг в мире.
В соответствии с этой стратегией Robinhood полностью обновил свое оригинальное европейское приложение, превратив его в универсальную инвестиционную платформу. Кроме существующих функций торговли криптовалютами, платформа в летний период 2025 года планирует запустить торговлю бессрочными контрактами. Мобильный интерфейс, разработанный для европейских пользователей, значительно упрощен, функции тейк-профита и стоп-лосса, а также настройки плеча выполняются с помощью ползунков, что значительно снижает стоимость обучения для непрофессиональных пользователей и впервые реализует "токенизацию производных финансовых инструментов".
В то же время Robinhood открыл для частных инвестиций в токены таких высокопотенциальных стартапов, как SpaceX и OpenAI, и пользователи, соответствующие критериям, могут получить токены в приложении. Эти токены будут основаны на реальных акциях и будут выпускаться в соотношении 1:1, что станет первым путем для обычных пользователей для прямого участия в частном капитале в виде цифровых активов. Этот прорыв изменил изначальную рыночную структуру, управляемую высокоразвитыми инвесторами и учреждениями, способствуя реализации "равенства в частных инвестициях" в контексте криптовалют. Чтобы поощрить участие, Robinhood также установил механизм стимулов "бонус 2% на депозит", пытаясь максимизировать активизацию передового значения европейского рынка в реформе токенизации.
Помимо Европы, рынку США, как основной позиции пользовательской базы Robinhood, также была отведена роль «передового ончейн-опыта» на этой пресс-конференции. Первая партия продуктов включает в себя услуги стейкинга (стейкинга) ETH и SOL, которые полностью открыты на рынке США, освобождены от ограничения минимальной суммы и предлагают вознаграждение за депозит в размере 2%. Robinhood подчеркивает, что стейкинг — это не только инструмент для получения дохода, но и часть участия пользователя в совместном построении сети. В то же время на пресс-конференции был официально представлен помощник Robinhood по инвестициям в искусственный интеллект Cortex. Помощник будет отдавать приоритет пользователям Robinhood Gold, интегрируя ончейн-данные, новости токенов, транзакции китов и финансовые события для генерации персонализированных рекомендаций по стратегии и предупреждений о рисках.
За всей технологической стекой Robinhood разработала собственную "Robinhood Chain", которая стала ключевой инфраструктурой. ЭтаLayer2 публичная цепочка, построенная на технологии Arbitrum, определена как первая нативная цепочка, обслуживающая реальные активы (RWA). Ясно определены три этапа продвижения: на первом этапе Robinhood завершит закупку акций США и 1:1 чеканку токенов; на втором этапе будет интегрирована торговая система, обеспечивающая ликвидность токенов на традиционных рынках даже во время их закрытия; на третьем этапе будет полностью открыта возможность само-хранения активов и кросс-цепочной миграции, что позволит достичь истинного суверенитета активов. Robinhood заявила, что тестирование этой публичной цепочки начнется в конце года, а полный запуск состоится в 2026 году. В этот момент Robinhood официально эволюционирует из традиционной брокерской платформы в ключевой уровень доступа к цифровизации глобальных реальных активов.
! Волна токенизации акций США: путь финансового прорыва Robinhood в блокчейне
Прорыв Robinhood: вызовы соблюдения норм и многогранной конкуренции
На своем пути к глобальному токенизированному финансированию Robinhood сталкивается со сложной и серьезной политической пропастью. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) еще не установила четкую и конкретную правовую базу для security-токенов. Анна Ли, директор по нормативно-правовому соответствию Robinhood, признала на нескольких отраслевых форумах: «По-прежнему существует много неопределенностей и нормативных рисков в отношении соблюдения токенизированных акций США, особенно на пересечении традиционных правил ценных бумаг и сценариев инноваций в области блокчейна. «Стремление Robinhood к токенизации акций, ETF и прямых инвестиций должно обеспечить баланс между установленными законами о ценных бумагах и новыми приложениями блокчейна, избегая регулятивных красных линий и стимулируя технологические инновации. Несмотря на то, что в 2024 году Палата представителей США приняла Закон об отказе от регистрации активов и соблюдения RWA, законопроект еще не попал в Сенат для голосования, и в краткосрочной перспективе сложно обеспечить всестороннюю правовую защиту Robinhood.
Европейский рынок регулирования относительно зрелый, но все еще существует ряд проблем. Регламент ЕС о криптоактивах (MiCA) задает рамки для регулирования криптоактивов, но конкретная классификация и стандарты соответствия для токенизированных ценных бумаг все еще продолжают дорабатываться. Robinhood необходимо не только справляться с различиями в регулировании в разных странах, но и решать сложные вопросы, связанные с трансграничным KYC/AML, надлежащей квалификацией инвесторов и налоговой отчетностью, что приводит к высоким затратам на соблюдение норм и сложной реализации. Дэвид Чен отметил: "Мы работаем в нескольких юрисдикциях по всему миру, каждый аспект должен быть тщательно контролируемым, это касается не только соблюдения норм, но и является основой для поддержания доверия пользователей."
Конкуренция в отрасли также становится все более напряженной. Некоторые торговые платформы создали полноценную экосистему с помощью Layer2, интегрировав кошельки, торговлю, стекинг и DeFi-протоколы, имея огромную базу активных пользователей криптовалют и активное сообщество разработчиков; некоторые проекты тестируют небольшое количество токенов американских акций на других публичных блокчейнах, хотя ликвидность еще невысока, но из-за крайне низкой задержки привлекают высокочастотных трейдеров; некоторые финансово-технические компании на европейском рынке углубляются в моделях "финансового супермаркета" и "социальной торговли + ETF-симуляции", сочетая крипто-трейдинг и инвестиционное образование, становясь серьезным конкурентом Robinhood в области комплексных инвестиционных услуг. Перед лицом многослойной конкуренции Robinhood необходимо не только сохранять технологическое лидерство, но и создавать непреодолимые барьеры за счет соблюдения норм и улучшения пользовательского опыта.
В настоящее время компания Robinhood построила ров с тройным ядром. Прежде всего, как лицензированный брокер по ценным бумагам в США, Robinhood обладает юридическими квалификациями по выпуску и торговле ценными бумагами, обеспечивая надежную правовую защиту токенизированных ценных бумаг. Во-вторых, приобретение принесло более 50 международных регулирующих лицензий и доступ к ресурсам ликвидности более 5 000 институциональных клиентов, гарантируя, что рынок токенов может оставаться активным и глубоким во время закрытия традиционных бирж. Наконец, у Robinhood десятки миллионов активных пользователей в месяц, особенно среди молодого поколения инвесторов, а функция криптовалютного кэшбэка кредитной карты Rabbit Gold Card реализовала бесшовную связь между потреблением вне сети и управлением активами в сети, создавая хороший пользовательский опыт без ощущения в сети.
Несмотря на столкновение с регулированием