Биткойн резервная стратегия: возможности и риски сосуществуют

Все больше публичных компаний начинают включать Биткойн в свои балансы. Эта стратегия, хотя и приносит возможности, но также сопряжена с потенциальными рисками. Если цена Биткойна резко упадет или компания столкнется с ограничениями в финансировании, эти компании могут столкнуться с серьезными проблемами.

Отраслевые эксперты указывают на то, что в крайних случаях эти компании могут быть вынуждены распродать свои запасы Биткойн по заниженным ценам, что может даже привести к покупке самих компаний. Один из инвестиционных экспертов отметил, что если медвежий рынок продлится долго, могут возникнуть возможности для консолидации в отрасли, и сильные компании смогут приобрести Биткойн по выгодным ценам.

С учетом того, что все больше компаний принимают стратегии резервирования на основе Биткойна и других цифровых активов, специалисты относятся к этому с осторожностью. Эта практика была впервые внедрена одной технологической компанией и достигла значительного успеха. Однако, с ростом цен на Биткойн и увеличением акций некоторых новых компаний Биткойн, люди могут недооценивать потенциальные риски этой стратегии.

Согласно недавнему отчету, один из руководителей банковских исследований отметил, что текущая стратегия резервирования Биткойн увеличила давление на покупку Биткойн, но эта ситуация может измениться в будущем. В нынешних условиях политики число компаний, пытающихся подражать первопроходцам, беря в долг для покупки большего количества Биткойн, резко возросло.

Согласно данным, в настоящее время 130 публичных компаний владеют Биткойн, что значительно больше, чем 75 компаний в начале года. Однако ни одна из компаний не владеет более 0,25% от общего объема Биткойн.

Генеральный директор инвестиционной компании заявил, что массовое банкротство компаний, занимающихся резервами Биткойна, может привести к значительным потерям. Однако он считает, что в настоящее время этот риск относительно низок, и потенциальное воздействие на рынок, вероятно, не превысит обычные события ликвидации производных инструментов.

Руководитель исследований криптовалютной биржи в недавнем отчете отметил, что давление на принудительные распродажи в краткосрочной перспективе не является основной проблемой, и методы рефинансирования в конечном итоге могут помочь компаниям с высоким кредитным плечом избежать ликвидации их Биткойн-позиций.

Судьба, контролируемая финансирующими сторонами

В отличие от традиционных публичных компаний, многие компании, использующие стратегию резервирования Биткойнов, ставят перед собой цель максимизировать ценность для акционеров, увеличивая количество Биткойнов, приходящихся на одну акцию. Эти компании склонны использовать финансовые инструменты, такие как конвертируемые облигации, для приобретения Биткойнов, но это также несет потенциальные риски.

Эксперты указывают, что небольшим компаниям может потребоваться больше времени, чтобы достичь уровня финансирования крупных компаний. Конвертируемые облигации компании должны быть популярны на торговой платформе, и для этого необходимо наличие сильного рынка опционов, что зависит от таких факторов, как объем торгов акциями.

Некоторые компании выбирают использование банковских кредитов как еще одного способа финансирования, но это может подвергнуть их риску принудительной продажи. Один эксперт предупредил: "Если они идут за деньгами в банк, то передают свою судьбу в руки других."

При оценке компаний по резервам Биткойн соотношение рыночной капитализации к чистой стоимости активов (mNAV) стало распространенной мерой. Однако некоторые аналитики считают, что этот показатель имеет ограничения при сравнении различных типов компаний по резервам Биткойн и не учитывает в полной мере различия в операционных компаниях и структуре капитала.

Риски премии и дисконта

Когда цена акций компании превышает её держание Биткойна, довольно легко увеличить стоимость Бита на акцию, выпуская обыкновенные акции. Но если эта премия превращается в дисконт, перспективы компании могут значительно измениться.

Для новых компаний по резервированию Биткойна ценность их основной деятельности имеет решающее значение на ранних этапах. Не все компании, покупающие Биткойн, пытаются скопировать стратегию первопроходцев. Некоторые компании выбирают обменивать наличные деньги и государственные облигации на Биткойн, чтобы сохранить свою покупательную способность.

С увеличением числа компаний, обладающих резервами Биткойна, инвесторы могут начать классифицировать их на "компании роста" и "стоимостные компании" в зависимости от ожидаемой скорости роста акций Биткойна. Хотя небольшие компании в конечном итоге могут быть поглощены, их направление развития может эволюционировать вместе с Биткойном в новую категорию активов.

Эта новая бизнес-модель представляет собой ставку на будущее финансовой системы. Эти компании выбирают выход из традиционной финансовой системы и вместо этого погружаются в то, что они считают будущей финансовой архитектурой, надеясь получить преимущество первопроходца в этой новой области. Однако долгосрочный успех этой стратегии еще предстоит проверить временем.