Тень протекционизма в крипторынке

Почти сто лет назад, в 1930 году, Закон о тарифах Смутта-Холи оказал глубокое влияние на мировую экономику. Эта политика, названная в защиту отечественной промышленности, в конечном итоге привела к резкому сокращению мировой торговли и усугубила серьезность Великой депрессии. На сегодняшний день тень торгового протекционизма все еще не уходит.

В апреле 2025 года США объявили о повышении тарифов на китайские товары до 125%, что вызвало потрясения на глобальном рынке. Министерство коммерции Китая немедленно ответило, заявив, что, если американская сторона продолжит "игры с тарифами", китайская сторона "не будет обращать на это внимания" и оставляет за собой право принять дальнейшие контрмеры. В то же время правительство США предложило 75 странам "90-дневную приостановку тарифов", снизив общий тариф до 10%, но исключив Китай, Мексику и Канаду. Эта целенаправленная торговая стратегия не только увеличивает риски экономической разобщенности между Китаем и США, но и ставит перед крипторынком — новым полем битвы глобальных капиталовложений — новые вызовы.

Историческое предупреждение

Уроки, которые принес Закон о тарифах Смита-Холи 1930-х годов, заслуживают глубокого размышления. В то время страны оказались в порочном круге ответных тарифов, что в конечном итоге привело к краху международной торговой системы. Этот законопроект среднее значение импортных тарифов США повысил до исторического максимума в 59%, его первоначальная цель заключалась в защите отечественной промышленности, пострадавшей от Великой депрессии, но это вызвало катастрофическую цепную реакцию.

Главные торговые партнеры мира начали принимать меры репрессии, что привело к сокращению объема международной торговли почти на две трети в период с 1929 по 1934 год, экспорт США упал на 70%, а глобальный уровень безработицы еще больше ухудшился. Эта политика не только не спасла экономику США, но и продлила и углубила Великую депрессию, выявив смертельные слабости торгового протекционизма: в глобализированной экономике одностороннее установление торговых барьеров обязательно приведет к "эффекту бумеранга". Более того, этот законопроект подорвал основы международного многостороннего торгового сотрудничества, способствовал экономическому национализму и заложил основу для разрушения международного экономического порядка перед Второй мировой войной.

Современная торговая война

Торговая война 2025 года отличается от 1930 года. США пытаются изменить глобальные цепочки поставок с помощью "выборочной тарифной войны" — с одной стороны, оказывая огромное давление на Китай, с другой стороны, временно смягчая отношения с большинством стран. Эта стратегия "разделяй и властвуй" на первый взгляд кажется мудрой, но на самом деле скрывает риски. Китай, являясь второй по величине экономикой мира, больше не является торговым слабым государством, как в 1930-х годах. В ответ на увеличение тарифов со стороны США, Китай не сразу предпринял ответные меры, а выбрал "игнорирование" и холодное отношение, одновременно ускоряя процесс "долларизации". Эта стратегическая устойчивость заставляет рынок осознать, что новый раунд торговой войны, вероятно, не перерастет в полную бойню, как в 1930-х, а станет более продолжительной изнурительной войной.

Чувствительность крипторынка

Торговая политика правительства США вызвала резкие колебания на глобальных финансовых рынках, и крипторынок также подвергся полному удару. Биткойн упал с 83,500 долларов до 74,500 долларов, эфириум потерял еще больше, упав с 1,800 долларов до 1,380 долларов, а общая рыночная капитализация других криптовалют упала более чем на 40%. Рыночная ликвидность явно сократилась, месячные притоки средств в биткойн резко сократились с пиковых 100 миллиардов долларов до 6 миллиардов долларов, а эфириум перешел к чистому оттоку в 6 миллиардов долларов. Несмотря на массовую распродажу, с падением цен объем убытков постепенно сокращается, что показывает, что краткосрочное давление на продажу может скоро иссякнуть.

С точки зрения технического анализа, 93 000 долларов США является ключевым уровнем сопротивления для восстановления восходящей динамики биткойна, а диапазон от 65 000 до 71 000 долларов США является основной поддержкой, которую быкам необходимо удерживать. В настоящее время рынок находится на критическом этапе, и прорыв уровня поддержки может привести к убыткам для большинства инвесторов, что, в свою очередь, вызовет более резкую коррекцию рынка. В целом, крипторынок крайне чувствителен к изменениям глобальной ликвидности, и неопределенность, вызванная этой налоговой политикой, уже оказала широкое влияние; способность рынка стабилизироваться будет зависеть от последующих направлений политики и возвращения капитала.

Крипторынок в этой игре является как пассивным носителем, так и активной переменной. Когда международная ситуация напряженная, а глобальная валютная система нестабильна, инвесторы могут искать способ хранения цифровой ценности, который является дефицитным, глобальным и не контролируется никаким правительством или сущностью. Возможно, когда репутация старого порядка подрывается торговой войной, зарождение новой системы тихо растет.