Отчет по отрасли RWA: Двусторонняя интеграция традиционного финансирования и децентрализованного финансирования
Введение
Общая рыночная капитализация криптовалюты превысила триллион долларов, при этом биткойн и эфириум занимают более 50% рыночной доли. Тем не менее, рыночная капитализация основных классов активов и сырьевых товаров по-прежнему значительно превышает капитализацию криптовалют. На этом фоне концепция "RWA"(Real World Asset, реальные активы) начинает появляться в крипто-сфере. RWA относится к токенизации активов из реального мира и их введению в блокчейн, таких как коммерческая недвижимость, облигации, автомобили и почти любые активы, которые могут хранить ценность. Это позволяет хранить и переносить активы без центрального посредника, что позволяет отображать ценность на блокчейне для осуществления торговых операций.
Хотя RWA имеет большой потенциал для увеличения рыночной капитализации криптовалют, его определения, преимущества и тенденции развития все еще требуют обсуждения. С одной стороны, существуют мнения, что RWA - это всего лишь рыночная спекуляция; с другой стороны, есть люди, полные уверенности в RWA. Эта статья надеется на более глубокое обсуждение и анализ текущего состояния и будущего RWA через призму различных точек зрения.
Ключевые моменты следующие:
Будущее развития RWA должно быть направлено на двустороннюю интеграцию реального и виртуального мира: в разных юрисдикциях и регуляторных системах, создание новой финансовой системы на основе распределенной бухгалтерской технологии на разрешительных цепочках.
Рационально подходите к RWA: не все активы подходят для RWA, некоторые активы, которые не популярны в реальном мире, после преобразования в RWA также не будут пользоваться спросом на рынке.
Во многих странах мира активно разрабатываются законодательные и регуляторные рамки, связанные с блокчейном. В то же время инфраструктура блокчейна, такая как кросс-чейн протоколы, оракулы, различные промежуточные решения и т.д., быстро совершенствуется.
Принципы RWA-проектов для различных целевых активов и возникающие перед ними вызовы и препятствия схожи, но в конкретных механизмах реализации у них есть свои решения и акценты.
I. Фон токенизации активов
Токенизация активов — это процесс записи права собственности на конкретный актив в цифровом токене, который можно хранить, продавать и обменивать на блокчейне. Полученные токены представляют собой долю в праве собственности на основной актив. Теоретически любой актив можно токенизировать, будь то материальный актив, такой как недвижимость, или нематериальный актив, такой как акции компании. Превращение этих активов в цифровые токены упрощает их дробление, что позволяет реализовать частичное владение и дает возможность большему числу людей участвовать в инвестициях, что, в свою очередь, может сделать рынок этих активов более ликвидным. Цифровизация активов также позволяет традиционным активам торговаться напрямую на одноранговых платформах без посредников и обеспечивает более высокую безопасность и прозрачность на рынке.
По состоянию на 2023 год, текущий рынок токенизации активов оценивается примерно в 600 миллиардов долларов. Под влиянием прогресса технологии блокчейн и увеличения потребности в ликвидности по всем классам активов, ожидается, что этот рынок будет расти с совокупным годовым темпом роста 40,5% с 2024 по 2032 год. Токены RWA являются самой быстрорастущей категорией активов среди токенов децентрализованного финансирования.
В настоящее время существует две основные перспективы в понимании токенизации реальных активов (RWA):
1. RWA с точки зрения криптовалюты
Традиционная сфера DeFi всегда стремилась к генерации дохода, но базовый механизм получения дохода DeFi эффективен только при росте цен. На фоне криптовалютной зимы, угасание on-chain активности напрямую приводит к снижению доходности on-chain. Падение TVL в DeFi-протоколах с 180 миллиардов долларов на пике рынка до 50 миллиардов долларов наиболее ярко отражает несостоятельные модели доходности. С падением доходности усиливается стремление к "реальной доходности", что побуждает DeFi-протоколы интегрировать токены RWA как более стабильный источник дохода.
Таким образом, RWA с точки зрения криптовалют можно охарактеризовать как односторонний спрос криптомира на доходность финансовых активов реального мира, основным фоном чего является повышение доходности казначейских облигаций США в результате повышения процентных ставок и сокращения баланса Федеральной резервной системы, в то время как повышение ставок изымает ликвидность из крипторынка, что приводит к снижению доходности на рынке DeFi.
2. RWA с точки зрения TradFi
С точки зрения традиционного финансирования ( TradFi ), RWA является двусторонней интеграцией между традиционным финансированием и децентрализованным финансированием. RWA не только вводит ценность на рынок криптовалют, но и наделяет реальные активы преимуществами криптовалют.
Для мира традиционных финансов DeFi финансовые услуги, автоматически выполняемые на основе смарт-контрактов, являются инновационным инструментом финансовых технологий. В области TradFi RWA больше внимания уделяется тому, как объединить технологии DeFi для токенизации активов с целью активизации традиционной финансовой системы. Конкретно:
Повышение эффективности торговли: RWA может перенести несколько этапов традиционного IPO на блокчейн, завершив сделку за один раз, избегая сложных процессов между различными местами и субъектами.
Снижение затрат на финансирование: через STO-каналы RWA может предоставить финансирование для некоторых менее популярных отраслей, снизив затраты инвестиционных банков и привлекая проекты, которые трудно получить кредиты из-за отсутствия интереса со стороны банков.
Упрощение инвестиционных барьеров: RWA позволяет пользователям инвестировать в глобальные акции, недвижимость и другие активы, имея всего лишь одну учетную запись, решая проблему необходимости множества учетных записей при покупке финансовых продуктов на различных платформах.
В данной статье подчеркивается необходимость различения логики RWA. Поскольку RWA с разных точек зрения имеет значительно разные базовые логики и пути реализации. В выборе типа блокчейна RWA традиционного финансового сектора следует путь разрешенной цепи, тогда как RWA криптомира базируется на публичной цепи.
В целом, будущее развития RWA должно быть направлено на двунаправленное слияние реального и виртуального миров: в условиях лицензированных цепочек в разных юрисдикциях и регулирующих системах, создание новой финансовой системы на основе распределенной бухгалтерской технологии, развернутой в лицензированных цепочках.
Два. Как RWA может разрушить традиционное финансирование?
Изменения, которые RWA вносит в традиционную финансовую систему, в основном проявляются в следующих аспектах:
1. Доступность рынка способствует диверсификации инвестиционных стратегий
Токенизация позволяет разделить высокоценные активы на торгуемые токены, обеспечивая частичное владение и позволяя мелким инвесторам участвовать в рынках, которые ранее были недоступны из-за высоких затрат, тем самым демократизируя инвестиционные возможности.
2. Повышение ликвидности и способности определения цен
Токенизация позволяет активам с низкой ликвидностью бесшовно торговаться с почти нулевыми затратами, уменьшая трения, связанные с продажей, передачей и хранением активов. Покупатели и продавцы могут легче совершать сделки и устанавливать цены на основе новой актуальной информации.
3. Повышение рыночной эффективности и снижение затрат
Блокчейн, используя распределенный реестр и автоматизированные смарт-контракты, устраняет многих посредников, обеспечивая круглосуточные платежи, мгновенные поступления, легкий вывод средств и успешно удовлетворяя потребности в удобных услугах расчетов для трансграничной электронной коммерции.
4. Прослеживаемость и программируемость
С помощью технологии блокчейн каждая транзакция записывается в неизменяемую книгу учета, предоставляя ясные и проверяемые записи о собственности и передаче. Это не только значительно снижает риски мошенничества и плохого управления, но и позволяет регуляторам легче отслеживать действия, обеспечивая доверие между финансовыми учреждениями и клиентами.
Polymesh Private является дополнительной версией публичной разрешенной блокчейна Polymesh, обеспечивая улучшенную конфиденциальность и контроль для инфраструктуры, созданной специально для регулируемых активов. Она решает распространенные проблемы, связанные с видимостью публичной сети и соблюдением регуляторных рамок, что делает ее идеальным выбором для организаций, нуждающихся в безопасной и контролируемой токенизированной среде.
Централизованные стабильные монеты могут быть самой ранней и самой крупной, но часто игнорируемой категорией RWA. По состоянию на 26 ноября 2024 года, общая рыночная капитализация стабильных монет оценивается в 1873,8 миллиарда долларов, из которых Tether(USDT) является крупнейшей стабильной монетой с рыночной капитализацией 1350,5 миллиарда долларов, что составляет 72,07% от общего объема поставок стабильных монет.
Propy — это глобальная платформа для сделок с недвижимостью, использующая блокчейн, смарт-контракты и криптовалюту, которая направлена на упрощение и革新 способов покупки, управления и сделки с недвижимостью. Propy имеет три основных продукта: платформа для сделок с недвижимостью Propy, услуги по праву собственности и хранению Propy, а также PropyKeys.
Рынок токенизированных ценных бумаг можно разделить на фондовый рынок и рынок государственных облигаций.
(1) Токены акций
Например, на примере Backed Finance, компания сосредоточена на токенизации традиционных финансовых активов, уже выпустила множество токенизированных продуктов, включая токенизированные акции и фиксированный доход, в настоящее время общий объем эмиссии превышает 5204 миллиона долларов.
Токенизированная облигация ( Tokenized Bond ) также известная как цифровая облигация ( Digital Bond ), является инструментом долга, реализуемым с помощью технологии распределенного реестра ( DLT ), особенно технологии блокчейн. Правительство специального административного района Гонконг в этой области находится на переднем плане, успешно выпустив цифровые зеленые облигации.
Toucan поддерживает объем сделок с углеродными кредитами в 4 миллиарда долларов, что составляет 85% всех цифровых углеродных кредитов. Углеродный стек Toucan состоит из трех модулей: Carbon Bridge, Carbon Pools и реестр Toucan.
6. Токенизация произведений искусства и коллекционных предметов: Crypto Punks
Crypto Punks — это коллекция из 10,000 уникальных цифровых персонажей, созданная Larva Labs. Каждый персонаж является NFT-токеном на блокчейне Ethereum, и некоторые персонажи продаются за миллионы долларов. Этот успех вдохновил токенизацию физических и цифровых коллекционных предметов, демонстрируя потенциал технологии блокчейн в этой области.
PAX Gold, выпущенный Paxos, предназначен для решения распространенных проблем традиционных инвестиций в золото. Каждый токен PAXG поддерживается одним унцией 400 унций золотых слитков высокого качества, которые надежно хранятся в хранилище Brink.
Четыре, является ли нарратив RWA чрезмерно оптимистичным?
Несмотря на то, что будущее RWA светло, отрасль по-прежнему сталкивается с множеством проблем:
( 1. Проблемы регулирования и соблюдения
Токенизация RWA должна осуществляться в рамках установленной правовой системы, чтобы обеспечить ее законность и устойчивость. Отсутствие четких регуляторных норм может создать проблемы для существующих участников RWA и всей отрасли.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
24 Лайков
Награда
24
7
Поделиться
комментарий
0/400
MidnightMEVeater
· 07-08 14:01
Очередная волна неудачников, разыгрывайте людей как лохов, подпольное казино открывается... Все готовьтесь к вечернему перекусу.
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xSherlock
· 07-08 04:59
Снова пришли торговать новыми концепциями, чтобы заработать на неудачниках.
Посмотреть ОригиналОтветить0
P2ENotWorking
· 07-05 15:39
Это всего лишь раздувание ловушки, на самом деле ничего ценного.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RamenDeFiSurvivor
· 07-05 15:33
в блокчейне реальные активы? Боюсь, это неудачники
Посмотреть ОригиналОтветить0
defi_detective
· 07-05 15:28
Разве с таким содержанием можно говорить о докладе?
Посмотреть ОригиналОтветить0
LeekCutter
· 07-05 15:25
Раздувайте, раздувайте, это снова волна, чтобы разыграть людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenomicsTherapist
· 07-05 15:19
Спекуляции реальны, но, вероятно, это будет длиться довольно долго.
RWA отчет: двусторонняя интеграция традиционных финансов и Децентрализованных финансов, перспективы токенизации активов широки
Отчет по отрасли RWA: Двусторонняя интеграция традиционного финансирования и децентрализованного финансирования
Введение
Общая рыночная капитализация криптовалюты превысила триллион долларов, при этом биткойн и эфириум занимают более 50% рыночной доли. Тем не менее, рыночная капитализация основных классов активов и сырьевых товаров по-прежнему значительно превышает капитализацию криптовалют. На этом фоне концепция "RWA"(Real World Asset, реальные активы) начинает появляться в крипто-сфере. RWA относится к токенизации активов из реального мира и их введению в блокчейн, таких как коммерческая недвижимость, облигации, автомобили и почти любые активы, которые могут хранить ценность. Это позволяет хранить и переносить активы без центрального посредника, что позволяет отображать ценность на блокчейне для осуществления торговых операций.
Хотя RWA имеет большой потенциал для увеличения рыночной капитализации криптовалют, его определения, преимущества и тенденции развития все еще требуют обсуждения. С одной стороны, существуют мнения, что RWA - это всего лишь рыночная спекуляция; с другой стороны, есть люди, полные уверенности в RWA. Эта статья надеется на более глубокое обсуждение и анализ текущего состояния и будущего RWA через призму различных точек зрения.
Ключевые моменты следующие:
Будущее развития RWA должно быть направлено на двустороннюю интеграцию реального и виртуального мира: в разных юрисдикциях и регуляторных системах, создание новой финансовой системы на основе распределенной бухгалтерской технологии на разрешительных цепочках.
Рационально подходите к RWA: не все активы подходят для RWA, некоторые активы, которые не популярны в реальном мире, после преобразования в RWA также не будут пользоваться спросом на рынке.
Во многих странах мира активно разрабатываются законодательные и регуляторные рамки, связанные с блокчейном. В то же время инфраструктура блокчейна, такая как кросс-чейн протоколы, оракулы, различные промежуточные решения и т.д., быстро совершенствуется.
Принципы RWA-проектов для различных целевых активов и возникающие перед ними вызовы и препятствия схожи, но в конкретных механизмах реализации у них есть свои решения и акценты.
I. Фон токенизации активов
Токенизация активов — это процесс записи права собственности на конкретный актив в цифровом токене, который можно хранить, продавать и обменивать на блокчейне. Полученные токены представляют собой долю в праве собственности на основной актив. Теоретически любой актив можно токенизировать, будь то материальный актив, такой как недвижимость, или нематериальный актив, такой как акции компании. Превращение этих активов в цифровые токены упрощает их дробление, что позволяет реализовать частичное владение и дает возможность большему числу людей участвовать в инвестициях, что, в свою очередь, может сделать рынок этих активов более ликвидным. Цифровизация активов также позволяет традиционным активам торговаться напрямую на одноранговых платформах без посредников и обеспечивает более высокую безопасность и прозрачность на рынке.
По состоянию на 2023 год, текущий рынок токенизации активов оценивается примерно в 600 миллиардов долларов. Под влиянием прогресса технологии блокчейн и увеличения потребности в ликвидности по всем классам активов, ожидается, что этот рынок будет расти с совокупным годовым темпом роста 40,5% с 2024 по 2032 год. Токены RWA являются самой быстрорастущей категорией активов среди токенов децентрализованного финансирования.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двусторонняя гонка между традиционными финансами и децентрализованными финансами
В настоящее время существует две основные перспективы в понимании токенизации реальных активов (RWA):
1. RWA с точки зрения криптовалюты
Традиционная сфера DeFi всегда стремилась к генерации дохода, но базовый механизм получения дохода DeFi эффективен только при росте цен. На фоне криптовалютной зимы, угасание on-chain активности напрямую приводит к снижению доходности on-chain. Падение TVL в DeFi-протоколах с 180 миллиардов долларов на пике рынка до 50 миллиардов долларов наиболее ярко отражает несостоятельные модели доходности. С падением доходности усиливается стремление к "реальной доходности", что побуждает DeFi-протоколы интегрировать токены RWA как более стабильный источник дохода.
Таким образом, RWA с точки зрения криптовалют можно охарактеризовать как односторонний спрос криптомира на доходность финансовых активов реального мира, основным фоном чего является повышение доходности казначейских облигаций США в результате повышения процентных ставок и сокращения баланса Федеральной резервной системы, в то время как повышение ставок изымает ликвидность из крипторынка, что приводит к снижению доходности на рынке DeFi.
2. RWA с точки зрения TradFi
С точки зрения традиционного финансирования ( TradFi ), RWA является двусторонней интеграцией между традиционным финансированием и децентрализованным финансированием. RWA не только вводит ценность на рынок криптовалют, но и наделяет реальные активы преимуществами криптовалют.
Для мира традиционных финансов DeFi финансовые услуги, автоматически выполняемые на основе смарт-контрактов, являются инновационным инструментом финансовых технологий. В области TradFi RWA больше внимания уделяется тому, как объединить технологии DeFi для токенизации активов с целью активизации традиционной финансовой системы. Конкретно:
Повышение эффективности торговли: RWA может перенести несколько этапов традиционного IPO на блокчейн, завершив сделку за один раз, избегая сложных процессов между различными местами и субъектами.
Снижение затрат на финансирование: через STO-каналы RWA может предоставить финансирование для некоторых менее популярных отраслей, снизив затраты инвестиционных банков и привлекая проекты, которые трудно получить кредиты из-за отсутствия интереса со стороны банков.
Упрощение инвестиционных барьеров: RWA позволяет пользователям инвестировать в глобальные акции, недвижимость и другие активы, имея всего лишь одну учетную запись, решая проблему необходимости множества учетных записей при покупке финансовых продуктов на различных платформах.
В данной статье подчеркивается необходимость различения логики RWA. Поскольку RWA с разных точек зрения имеет значительно разные базовые логики и пути реализации. В выборе типа блокчейна RWA традиционного финансового сектора следует путь разрешенной цепи, тогда как RWA криптомира базируется на публичной цепи.
В целом, будущее развития RWA должно быть направлено на двунаправленное слияние реального и виртуального миров: в условиях лицензированных цепочек в разных юрисдикциях и регулирующих системах, создание новой финансовой системы на основе распределенной бухгалтерской технологии, развернутой в лицензированных цепочках.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
Два. Как RWA может разрушить традиционное финансирование?
Изменения, которые RWA вносит в традиционную финансовую систему, в основном проявляются в следующих аспектах:
1. Доступность рынка способствует диверсификации инвестиционных стратегий
Токенизация позволяет разделить высокоценные активы на торгуемые токены, обеспечивая частичное владение и позволяя мелким инвесторам участвовать в рынках, которые ранее были недоступны из-за высоких затрат, тем самым демократизируя инвестиционные возможности.
2. Повышение ликвидности и способности определения цен
Токенизация позволяет активам с низкой ликвидностью бесшовно торговаться с почти нулевыми затратами, уменьшая трения, связанные с продажей, передачей и хранением активов. Покупатели и продавцы могут легче совершать сделки и устанавливать цены на основе новой актуальной информации.
3. Повышение рыночной эффективности и снижение затрат
Блокчейн, используя распределенный реестр и автоматизированные смарт-контракты, устраняет многих посредников, обеспечивая круглосуточные платежи, мгновенные поступления, легкий вывод средств и успешно удовлетворяя потребности в удобных услугах расчетов для трансграничной электронной коммерции.
4. Прослеживаемость и программируемость
С помощью технологии блокчейн каждая транзакция записывается в неизменяемую книгу учета, предоставляя ясные и проверяемые записи о собственности и передаче. Это не только значительно снижает риски мошенничества и плохого управления, но и позволяет регуляторам легче отслеживать действия, обеспечивая доверие между финансовыми учреждениями и клиентами.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
Три. Классификация проектов RWA и механизмы работы представительных проектов
1. Институциональный разрешенный блокчейн проект: Polymesh Private
Polymesh Private является дополнительной версией публичной разрешенной блокчейна Polymesh, обеспечивая улучшенную конфиденциальность и контроль для инфраструктуры, созданной специально для регулируемых активов. Она решает распространенные проблемы, связанные с видимостью публичной сети и соблюдением регуляторных рамок, что делает ее идеальным выбором для организаций, нуждающихся в безопасной и контролируемой токенизированной среде.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
2. Проект токенизации стабильных монет
Централизованные стабильные монеты могут быть самой ранней и самой крупной, но часто игнорируемой категорией RWA. По состоянию на 26 ноября 2024 года, общая рыночная капитализация стабильных монет оценивается в 1873,8 миллиарда долларов, из которых Tether(USDT) является крупнейшей стабильной монетой с рыночной капитализацией 1350,5 миллиарда долларов, что составляет 72,07% от общего объема поставок стабильных монет.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
3. Токенизация недвижимости: Propy
Propy — это глобальная платформа для сделок с недвижимостью, использующая блокчейн, смарт-контракты и криптовалюту, которая направлена на упрощение и革新 способов покупки, управления и сделки с недвижимостью. Propy имеет три основных продукта: платформа для сделок с недвижимостью Propy, услуги по праву собственности и хранению Propy, а также PropyKeys.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
4. Токенизированный рынок ценных бумаг
Рынок токенизированных ценных бумаг можно разделить на фондовый рынок и рынок государственных облигаций.
(1) Токены акций
Например, на примере Backed Finance, компания сосредоточена на токенизации традиционных финансовых активов, уже выпустила множество токенизированных продуктов, включая токенизированные акции и фиксированный доход, в настоящее время общий объем эмиссии превышает 5204 миллиона долларов.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
(2) Рынок государственных облигаций
Токенизированная облигация ( Tokenized Bond ) также известная как цифровая облигация ( Digital Bond ), является инструментом долга, реализуемым с помощью технологии распределенного реестра ( DLT ), особенно технологии блокчейн. Правительство специального административного района Гонконг в этой области находится на переднем плане, успешно выпустив цифровые зеленые облигации.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
5. Токенизация углеродных кредитов: Toucan
Toucan поддерживает объем сделок с углеродными кредитами в 4 миллиарда долларов, что составляет 85% всех цифровых углеродных кредитов. Углеродный стек Toucan состоит из трех модулей: Carbon Bridge, Carbon Pools и реестр Toucan.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
6. Токенизация произведений искусства и коллекционных предметов: Crypto Punks
Crypto Punks — это коллекция из 10,000 уникальных цифровых персонажей, созданная Larva Labs. Каждый персонаж является NFT-токеном на блокчейне Ethereum, и некоторые персонажи продаются за миллионы долларов. Этот успех вдохновил токенизацию физических и цифровых коллекционных предметов, демонстрируя потенциал технологии блокчейн в этой области.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
7. Драгоценные металлы: PAXG
PAX Gold, выпущенный Paxos, предназначен для решения распространенных проблем традиционных инвестиций в золото. Каждый токен PAXG поддерживается одним унцией 400 унций золотых слитков высокого качества, которые надежно хранятся в хранилище Brink.
! Отраслевой отчет RWA за 2025 год (часть I): Двустороннее путешествие между традиционными финансами и децентрализованными финансами
Четыре, является ли нарратив RWA чрезмерно оптимистичным?
Несмотря на то, что будущее RWA светло, отрасль по-прежнему сталкивается с множеством проблем:
( 1. Проблемы регулирования и соблюдения
Токенизация RWA должна осуществляться в рамках установленной правовой системы, чтобы обеспечить ее законность и устойчивость. Отсутствие четких регуляторных норм может создать проблемы для существующих участников RWA и всей отрасли.