Акции Robinhood выросли почти на 500% за последний год, но проблемы могут быть на горизонте.
Выручка от транзакций Robinhood упала во второй подряд квартал, что связано с резким падением темпов в его криптобизнесе.
Акции Robinhood в настоящее время торгуются по чрезвычайно высокой оценке, что может подготовить почву для резкой коррекции.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем акции Robinhood Markets ›
Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) испытал взрывной рост на пике пандемии, так как его интуитивно понятная, игрофицированная торговая платформа привлекла множество молодых, начинающих инвесторов. Но когда фондовые и криптовалютные рынки рухнули в 2022 году, Robinhood увидел резкое снижение числа активных пользователей и доходов.
Robinhood с тех пор восстановился после этого сложного периода, и его акции выросли почти на 500% только за последний год. Однако у меня есть серьезные опасения по поводу устойчивости возвращения компании, что заставляет меня думать, что ее акции могут упасть на 50% ( или более ) в течение следующих 12 месяцев.
Источник изображения: Getty Images. ## Повтор 2022 года может разворачиваться
У Robinhood есть две части дохода: доход от транзакций, который поступает от обработки торгов акциями, опционами и криптовалютами от имени своих клиентов; и чистый процентный доход, который представляет собой процентный доход, который компания получает на свои собственные средства, средства, которые она удерживает от имени клиентов, и на маржинальные кредиты.
Доход от транзакций отражает эффективность основных операций с транзакциями Robinhood, поэтому это самый важный компонент. Он составил 539 миллионов долларов во втором квартале 2025 года, завершившемся 30 июня (, что на 65% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но на 8% снизился по сравнению с первым кварталом 2025).
Доход от обработки криптовалютных сделок составил 160 миллионов долларов из общего объема транзакционного дохода Robinhood, что на 98% больше по сравнению с предыдущим годом, но снизился на 37% по сравнению с предыдущим кварталом. На самом деле, он теперь упал более чем наполовину с пика в 358 миллионов долларов в последнем квартале 2024 года, что указывает на серьезную потерю импульса.
Хотя Bitcoin продолжает устанавливать новые рекорды, спекулятивные токены, такие как Dogecoin и Shiba Inu, резко упали в 2025 году, поскольку у них нет конкретных фундаментальных основ, поддерживающих их стоимость. В результате кажется, что некоторые клиенты Robinhood полностью уходят от торговли криптовалютой.
Это не первый случай, когда Robinhood испытывает крах в этой части своего бизнеса. Его доход от криптовалюты вырос на 4560% во втором квартале 2021 года — и составил половину дохода компании от транзакций в то время — но он упал на 75% ко второму кварталу 2022 года всего через год. Если первые два квартала 2025 года будут чем-то похожи, возможно, что падение аналогичной величины уже на подходе.
История продолжается## Падающие процентные ставки могут создать еще одно препятствие для Robinhood
Федеральная резервная система США сократила федеральную процентную ставку (ночную процентную ставку) три раза с сентября по декабрь прошлого года, и ожидается еще три сокращения до конца 2025 года. Это обычно было бы значительным препятствием для чистого процентного дохода Robinhood, но объем его кредитного портфеля по марже увеличился на 72% с начала сокращения ставок (с 5,5 миллиарда долларов до 9,5 миллиарда долларов). Сумма наличных средств, которые он удерживает от имени своих клиентов, также почти удвоилась за прошлый год и составила 8,7 миллиарда долларов.
Это компенсировало негативные последствия снижения ставок, что привело к рекордным $357 миллионов чистого процентного дохода во втором квартале 2025 года, что на 25% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Тем не менее, недавний рост маржинальных кредитов и наличных средств почти наверняка неустойчив, поэтому если процентные ставки продолжат снижаться в 2025 и 2026 годах, как ожидается, чистый процентный доход Robinhood, вероятно, не сможет долго обходить негативные последствия.
В результате, доходы компании от транзакций будут становиться все более важными в предстоящие кварталы, а недавние последовательные падения — вызванные резким снижением доходов от криптоторговли — не внушают особой уверенности.
Оценка Robinhood задает тон для резкой коррекции
После огромного роста за последний год акции Robinhood теперь торгуются по потрясающему коэффициенту цена-продажа (P/S) почти 29. Это более чем в три раза превышает его долгосрочную среднюю величину 9.2, начиная с момента, когда акции стали доступными для публичной торговли в 2021 году.
На мой взгляд, должно произойти одно из двух: Robinhood должен очень быстро увеличить свои доходы за последние 12 месяцев на 180%, чтобы оправдать свою оценку, или акции должны упасть более чем наполовину, чтобы привести их коэффициент цена/выручка обратно в соответствие с его долгосрочным средним.
Поскольку мы знаем, что доходы от транзакций Robinhood снизились на протяжении двух последовательных кварталов, и что только вопрос времени, когда снижение процентных ставок окажет давление на его чистый доход от процентов, кажется маловероятным, что компания сможет обеспечить необходимый рост для поддержки своей высокой цены акций.
Чтобы ухудшить ситуацию, количество активных пользователей Robinhood за месяц вновь снизилось во втором подряд квартале до 12,8 миллиона. Компании будет еще труднее увеличить свои доходы с меньшим количеством клиентов, активно торгующих. Поэтому я думаю, что резкая коррекция акций Robinhood является наиболее вероятным исходом в течение следующего года или около того.
Стоит ли сейчас покупать акции Robinhood Markets?
Прежде чем покупать акции Robinhood Markets, учтите следующее:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов, которые стоит покупать сейчас... и Robinhood Markets не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромную прибыль в следующие годы.
Представьте, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 631,505 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 1,103,313 долларов!*
Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 1,039% — это превосходный результат по сравнению с 181% для S&P 500. Не упустите последний список топ-10, доступный при присоединении к Stock Advisor.
Посмотрите 10 акций »
*Возвраты Stock Advisor по состоянию на 4 августа 2025 года
Антони Ди Пиджио не занимает никаких позиций в акциях, упомянутых в статье. Motley Fool имеет позиции в Bitcoin и рекомендует его. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.
Прогноз: акции Robinhood упадут на 50% ( или более) в течение следующих 12 месяцев, изначально опубликовано The Motley Fool
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Прогноз: акции Robinhood упадут на 50% (или больше) в течение следующих 12 месяцев
Ключевые моменты
Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) испытал взрывной рост на пике пандемии, так как его интуитивно понятная, игрофицированная торговая платформа привлекла множество молодых, начинающих инвесторов. Но когда фондовые и криптовалютные рынки рухнули в 2022 году, Robinhood увидел резкое снижение числа активных пользователей и доходов.
Robinhood с тех пор восстановился после этого сложного периода, и его акции выросли почти на 500% только за последний год. Однако у меня есть серьезные опасения по поводу устойчивости возвращения компании, что заставляет меня думать, что ее акции могут упасть на 50% ( или более ) в течение следующих 12 месяцев.
Источник изображения: Getty Images. ## Повтор 2022 года может разворачиваться
У Robinhood есть две части дохода: доход от транзакций, который поступает от обработки торгов акциями, опционами и криптовалютами от имени своих клиентов; и чистый процентный доход, который представляет собой процентный доход, который компания получает на свои собственные средства, средства, которые она удерживает от имени клиентов, и на маржинальные кредиты.
Доход от транзакций отражает эффективность основных операций с транзакциями Robinhood, поэтому это самый важный компонент. Он составил 539 миллионов долларов во втором квартале 2025 года, завершившемся 30 июня (, что на 65% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но на 8% снизился по сравнению с первым кварталом 2025).
Доход от обработки криптовалютных сделок составил 160 миллионов долларов из общего объема транзакционного дохода Robinhood, что на 98% больше по сравнению с предыдущим годом, но снизился на 37% по сравнению с предыдущим кварталом. На самом деле, он теперь упал более чем наполовину с пика в 358 миллионов долларов в последнем квартале 2024 года, что указывает на серьезную потерю импульса.
Хотя Bitcoin продолжает устанавливать новые рекорды, спекулятивные токены, такие как Dogecoin и Shiba Inu, резко упали в 2025 году, поскольку у них нет конкретных фундаментальных основ, поддерживающих их стоимость. В результате кажется, что некоторые клиенты Robinhood полностью уходят от торговли криптовалютой.
Это не первый случай, когда Robinhood испытывает крах в этой части своего бизнеса. Его доход от криптовалюты вырос на 4560% во втором квартале 2021 года — и составил половину дохода компании от транзакций в то время — но он упал на 75% ко второму кварталу 2022 года всего через год. Если первые два квартала 2025 года будут чем-то похожи, возможно, что падение аналогичной величины уже на подходе.
История продолжается## Падающие процентные ставки могут создать еще одно препятствие для Robinhood
Федеральная резервная система США сократила федеральную процентную ставку (ночную процентную ставку) три раза с сентября по декабрь прошлого года, и ожидается еще три сокращения до конца 2025 года. Это обычно было бы значительным препятствием для чистого процентного дохода Robinhood, но объем его кредитного портфеля по марже увеличился на 72% с начала сокращения ставок (с 5,5 миллиарда долларов до 9,5 миллиарда долларов). Сумма наличных средств, которые он удерживает от имени своих клиентов, также почти удвоилась за прошлый год и составила 8,7 миллиарда долларов.
Это компенсировало негативные последствия снижения ставок, что привело к рекордным $357 миллионов чистого процентного дохода во втором квартале 2025 года, что на 25% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Тем не менее, недавний рост маржинальных кредитов и наличных средств почти наверняка неустойчив, поэтому если процентные ставки продолжат снижаться в 2025 и 2026 годах, как ожидается, чистый процентный доход Robinhood, вероятно, не сможет долго обходить негативные последствия.
В результате, доходы компании от транзакций будут становиться все более важными в предстоящие кварталы, а недавние последовательные падения — вызванные резким снижением доходов от криптоторговли — не внушают особой уверенности.
Оценка Robinhood задает тон для резкой коррекции
После огромного роста за последний год акции Robinhood теперь торгуются по потрясающему коэффициенту цена-продажа (P/S) почти 29. Это более чем в три раза превышает его долгосрочную среднюю величину 9.2, начиная с момента, когда акции стали доступными для публичной торговли в 2021 году.
На мой взгляд, должно произойти одно из двух: Robinhood должен очень быстро увеличить свои доходы за последние 12 месяцев на 180%, чтобы оправдать свою оценку, или акции должны упасть более чем наполовину, чтобы привести их коэффициент цена/выручка обратно в соответствие с его долгосрочным средним.
Поскольку мы знаем, что доходы от транзакций Robinhood снизились на протяжении двух последовательных кварталов, и что только вопрос времени, когда снижение процентных ставок окажет давление на его чистый доход от процентов, кажется маловероятным, что компания сможет обеспечить необходимый рост для поддержки своей высокой цены акций.
Чтобы ухудшить ситуацию, количество активных пользователей Robinhood за месяц вновь снизилось во втором подряд квартале до 12,8 миллиона. Компании будет еще труднее увеличить свои доходы с меньшим количеством клиентов, активно торгующих. Поэтому я думаю, что резкая коррекция акций Robinhood является наиболее вероятным исходом в течение следующего года или около того.
Стоит ли сейчас покупать акции Robinhood Markets?
Прежде чем покупать акции Robinhood Markets, учтите следующее:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов, которые стоит покупать сейчас... и Robinhood Markets не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромную прибыль в следующие годы.
Представьте, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 631,505 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 1,103,313 долларов!*
Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 1,039% — это превосходный результат по сравнению с 181% для S&P 500. Не упустите последний список топ-10, доступный при присоединении к Stock Advisor.
Посмотрите 10 акций »
*Возвраты Stock Advisor по состоянию на 4 августа 2025 года
Антони Ди Пиджио не занимает никаких позиций в акциях, упомянутых в статье. Motley Fool имеет позиции в Bitcoin и рекомендует его. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.
Прогноз: акции Robinhood упадут на 50% ( или более) в течение следующих 12 месяцев, изначально опубликовано The Motley Fool
Посмотреть комментарии