Visão Geral da Dinâmica de Regulação de Moedas Estáveis nas Principais Regiões do Mundo

Nos últimos anos, as moedas estáveis tiveram um rápido desenvolvimento no campo das criptomoedas, atraindo a atenção dos reguladores globais. Como criptomoedas que estão atreladas a moedas fiduciárias ou outros ativos, as moedas estáveis são amplamente utilizadas em pagamentos transfronteiriços e finanças descentralizadas devido à sua característica de estabilidade de valor. Especialmente no atual ambiente de mercado, a tokenização de ativos reais tem se destacado, atraindo a participação de instituições financeiras tradicionais e organizações nativas do Web3, e o interesse dos investidores neste setor tem crescido cada vez mais.

Com a crescente influência das moedas estáveis, governos e organizações internacionais de vários países estão implementando políticas relacionadas para regulamentar essa nova ferramenta financeira. Este artigo irá resumir brevemente as dinâmicas de regulamentação das moedas estáveis nas principais regiões globais.

Estados Unidos

Como um dos mercados importantes para o desenvolvimento de moeda estável, a política regulatória dos Estados Unidos é bastante complexa. Várias instituições participam da regulação, incluindo o Departamento do Tesouro, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC).

A SEC pode considerar algumas moedas estáveis como valores mobiliários, exigindo que cumpram as regulamentações relevantes. A Agência de Supervisão de Moeda (OCC), que faz parte do Departamento do Tesouro, propôs permitir que bancos nacionais e instituições de poupança federais forneçam serviços para emissores de moedas estáveis, mas devem cumprir os requisitos de combate à lavagem de dinheiro e conformidade. Atualmente, o Congresso dos EUA está discutindo propostas como o "Projeto de Lei de Transparência das Moedas Estáveis", visando estabelecer uma estrutura regulatória unificada.

União Europeia

A União Europeia regula as moedas estáveis principalmente através do Regulamento sobre os Mercados de Ativos Criptográficos (MiCA). O MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias: Tokens referenciados por ativos (ART) e Tokens de moeda eletrónica (EMT). EMT refere-se a tokens que estão ligados a uma única moeda fiduciária, como moedas estáveis ligadas ao euro ou ao dólar. ART refere-se a tokens que estão ligados a múltiplos ativos (como moeda fiduciária, mercadorias ou ativos criptográficos).

A MiCA estabelece requisitos regulatórios correspondentes para essas duas categorias de moeda estável. As entidades que emitem moeda estável devem obter autorização de um Estado-Membro da União Europeia e cumprir requisitos relacionados a reservas de capital, divulgação de informações, entre outros.

Hong Kong

A Autoridade Monetária de Hong Kong e o Escritório de Assuntos Financeiros e Tesouraria publicaram em julho de 2023 os principais conteúdos do regime de regulamentação das moedas estáveis. De acordo com esse regime, as empresas que emitem ou promovem moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária em Hong Kong devem obter uma licença da Autoridade Monetária. Os requisitos de regulamentação abrangem a gestão de ativos de reserva, governança corporativa, controle de riscos, divulgação de informações e prevenção à lavagem de dinheiro, entre outros aspectos.

A Autoridade Monetária também lançou o programa de "sandbox" para emissores de moeda estável, promovendo a comunicação com a indústria sobre os requisitos regulatórios. Os primeiros participantes incluem JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, e um consórcio formado pelo Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited e Hong Kong Telecommunications Limited.

Em dezembro de 2023, o governo de Hong Kong publicou o "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis", com o objetivo de aprimorar a estrutura regulatória das atividades de ativos virtuais.

Singapura

Cingapura classifica as moedas estáveis como tokens de pagamento digital, e a sua emissão e circulação devem obter a autorização da Autoridade Monetária de Cingapura (MAS). A MAS oferece um sandbox regulatório para startups, a fim de testar modelos de negócios relacionados com as moedas estáveis.

Japão

O Japão revisou a Lei dos Serviços de Pagamento (PSA) em junho de 2022, estabelecendo um quadro regulatório para a emissão e negociação de moedas estáveis. A PSA revisada define as moedas estáveis totalmente suportadas por moeda fiduciária como "ferramentas de pagamento eletrónico" (EPI).

De acordo com as novas regras, apenas bancos, provedores de serviços de transferência de fundos e empresas fiduciárias podem emitir moeda estável. As instituições que desejam realizar atividades relacionadas com moeda estável devem registrar-se como provedores de serviços de instrumentos de pagamento eletrónico (EPISP) para obter a licença de operação necessária.

Brasil

O Banco Central do Brasil (BCB) planeja regular a moeda estável e a tokenização de ativos em 2025. Em novembro de 2023, o BCB propôs uma proposta regulatória que sugere proibir os usuários de transferirem moeda estável de bolsas centralizadas para carteiras autônomas. No entanto, segundo relatos, o vice-diretor do sistema financeiro do BCB afirmou que, se questões-chave como a transparência nas transações puderem ser melhoradas, o banco central pode reconsiderar essa proibição.

Conclusão

As estratégias de regulamentação das moedas estáveis variam de região para região em todo o mundo, mas todas refletem a importância dada a esta nova ferramenta financeira. Seja através da criação de sandbox regulatórios, ou da elaboração de regulamentações classificatórias com base nas diferentes características das moedas estáveis, é provável que mais políticas de regulamentação de moedas estáveis sejam implementadas no futuro. Os pagamentos transfronteiriços parecem tornar-se um dos cenários mais amplamente aplicados das moedas estáveis, o que também pode influenciar a direção da regulamentação futura.