Análise do desempenho do mercado após a reunião do FOMC e o impacto da política de tarifas equivalentes
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Visão Geral do Mercado
Esta semana, os diferentes tipos de ativos de risco apresentaram desempenhos ligeiramente diferentes:
As ações dos EUA subiram ligeiramente, mas ainda estão em uma tendência de queda. A atividade de negociação não está alta, a razão Put/Call no mercado de opções diminuiu, indicando que parte do capital começou a fazer compras a preços baixos.
No mercado de commodities, o ouro continua a subir após ultrapassar os 3000 dólares/onz. O preço do cobre subiu 0,8%, com um aumento acumulado de mais de 11% nos últimos três meses. O preço do petróleo mantém-se estável perto dos 68 dólares/barril, enquanto o preço do gás natural caiu.
O mercado de criptomoedas está em geral em transações fracas. O Bitcoin oscila em torno de 84.000 dólares, sem força para subir. As altcoins acompanham a volatilidade do Bitcoin.
2. Análise da reunião do FOMC
O Federal Reserve enfrenta múltiplos dilemas em um ambiente macroeconômico complexo, incluindo riscos de estagflação, incerteza política e crises latentes provocadas pela restrição de liquidez nas instituições financeiras. Para equilibrar as expectativas do mercado e os fundamentos econômicos, o Federal Reserve fez uma série de ajustes em níveis estratégico e tático:
Camada estratégica:
Manter o princípio da "dependência de dados", evitando comprometer-se com um tempo específico para a redução das taxas de juro.
Buscar um equilíbrio entre o abrandamento do crescimento econômico e os riscos de inflação
Manter a flexibilidade das políticas para enfrentar a incerteza
Camada tática:
Ajustar a gestão das expectativas de inflação: enfatizar os dados das expectativas de inflação de 5 anos do Federal Reserve de Nova Iorque, desconsiderar o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, reduzir o ruído do mercado.
Reafirmar a "inflação temporária": atenuar o impacto a longo prazo das tarifas sobre a inflação, proporcionando espaço político para cortes nas taxas de juros e evitando que o mercado caia em pânico de estagflação.
Ajustar o ritmo da redução do balanço (QT): embora a liquidez seja abundante, o Federal Reserve está a desacelerar a redução do balanço para mitigar os choques de liquidez que possam surgir devido ao problema do limite da dívida.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
Recuperação da liquidez: A liquidez ampla atingiu 6,1 trilhões esta semana, com a saída de fundos da conta TGA a impulsionar a melhoria da liquidez. A utilização da janela de desconto do Federal Reserve diminuiu, indicando uma redução na pressão sobre os fundos do mercado.
Mercado de taxas de juro: a expectativa de redução das taxas mantém-se estável, com uma probabilidade de 67% de corte em junho, prevendo-se um total de 3 cortes ao longo do ano.
Mercado de obrigações: as taxas de juro a curto prazo estão a descer mais rapidamente do que as a longo prazo, a curva de rendimentos está a tornar-se mais inclinada, refletindo uma maior certeza do mercado em relação à diminuição das taxas de juro, mas ainda existem preocupações sobre um possível ressurgimento da inflação.
Mercado de crédito: a diferença de crédito de grau de investimento alargou-se, o risco de crédito aumentou ligeiramente, a apetência para o risco do mercado diminuiu, mas ainda não surgiram sinais de risco sistémico.
Dois, Perspectivas Macroeconômicas para a Próxima Semana
1. Impacto da política de tarifas iguais
A política de tarifas recíprocas que entra em vigor a 2 de abril tornou-se o foco de atenção do mercado:
Intensidade das tarifas: a altura da taxa e a abrangência afetarão os preços dos produtos, influenciando assim a inflação e os lucros das empresas. Se for superior ao esperado, poderá aumentar os custos de importação, pressionando os lucros das empresas e pressionando o mercado de ações e o mercado de dívida.
Tensões comerciais globais: Se provocar represálias de outros países, isso aumentará a pressão nas cadeias de suprimentos, elevará a inflação, ameaçará o crescimento econômico global e poderá desencadear vendas de pânico nos mercados, reforçando a lógica do "trade de estagflação".
2. Sentimento de mercado e preferência de risco
O mercado ainda está em modo cauteloso, com uma forte demanda por hedge de riscos de cauda.
O VIX caiu, mas os sinais de risco do mercado de crédito aumentaram, os investidores tendem a reduzir a exposição ao risco e a aumentar a posição em ativos de refúgio, como ( ouro e obrigações do Estado, etc. ).
3. Direção da política do Federal Reserve
Se as tarifas elevarem a inflação, o Federal Reserve pode apertar a política mais cedo, levando a uma restrição da liquidez do mercado e aumentando a volatilidade.
Se a inflação estiver sob controle, o Federal Reserve pode continuar com uma postura dovish, proporcionando um amortecimento ao mercado.
4. Sugestões de estratégia
O mercado ainda se encontra numa fase de incerteza em relação à política e à precificação de riscos. A estratégia de curto prazo deve ter como núcleo "defensiva + ataque flexível", evitando riscos extremos enquanto captura oportunidades faseadas do mercado.
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Análise da direção do mercado após a reunião do FOMC e o impacto da política de tarifas equivalentes
Análise do desempenho do mercado após a reunião do FOMC e o impacto da política de tarifas equivalentes
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Visão Geral do Mercado
Esta semana, os diferentes tipos de ativos de risco apresentaram desempenhos ligeiramente diferentes:
As ações dos EUA subiram ligeiramente, mas ainda estão em uma tendência de queda. A atividade de negociação não está alta, a razão Put/Call no mercado de opções diminuiu, indicando que parte do capital começou a fazer compras a preços baixos.
No mercado de commodities, o ouro continua a subir após ultrapassar os 3000 dólares/onz. O preço do cobre subiu 0,8%, com um aumento acumulado de mais de 11% nos últimos três meses. O preço do petróleo mantém-se estável perto dos 68 dólares/barril, enquanto o preço do gás natural caiu.
O mercado de criptomoedas está em geral em transações fracas. O Bitcoin oscila em torno de 84.000 dólares, sem força para subir. As altcoins acompanham a volatilidade do Bitcoin.
2. Análise da reunião do FOMC
O Federal Reserve enfrenta múltiplos dilemas em um ambiente macroeconômico complexo, incluindo riscos de estagflação, incerteza política e crises latentes provocadas pela restrição de liquidez nas instituições financeiras. Para equilibrar as expectativas do mercado e os fundamentos econômicos, o Federal Reserve fez uma série de ajustes em níveis estratégico e tático:
Camada estratégica:
Camada tática:
Ajustar a gestão das expectativas de inflação: enfatizar os dados das expectativas de inflação de 5 anos do Federal Reserve de Nova Iorque, desconsiderar o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, reduzir o ruído do mercado.
Reafirmar a "inflação temporária": atenuar o impacto a longo prazo das tarifas sobre a inflação, proporcionando espaço político para cortes nas taxas de juros e evitando que o mercado caia em pânico de estagflação.
Ajustar o ritmo da redução do balanço (QT): embora a liquidez seja abundante, o Federal Reserve está a desacelerar a redução do balanço para mitigar os choques de liquidez que possam surgir devido ao problema do limite da dívida.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
Recuperação da liquidez: A liquidez ampla atingiu 6,1 trilhões esta semana, com a saída de fundos da conta TGA a impulsionar a melhoria da liquidez. A utilização da janela de desconto do Federal Reserve diminuiu, indicando uma redução na pressão sobre os fundos do mercado.
Mercado de taxas de juro: a expectativa de redução das taxas mantém-se estável, com uma probabilidade de 67% de corte em junho, prevendo-se um total de 3 cortes ao longo do ano.
Mercado de obrigações: as taxas de juro a curto prazo estão a descer mais rapidamente do que as a longo prazo, a curva de rendimentos está a tornar-se mais inclinada, refletindo uma maior certeza do mercado em relação à diminuição das taxas de juro, mas ainda existem preocupações sobre um possível ressurgimento da inflação.
Mercado de crédito: a diferença de crédito de grau de investimento alargou-se, o risco de crédito aumentou ligeiramente, a apetência para o risco do mercado diminuiu, mas ainda não surgiram sinais de risco sistémico.
Dois, Perspectivas Macroeconômicas para a Próxima Semana
1. Impacto da política de tarifas iguais
A política de tarifas recíprocas que entra em vigor a 2 de abril tornou-se o foco de atenção do mercado:
Intensidade das tarifas: a altura da taxa e a abrangência afetarão os preços dos produtos, influenciando assim a inflação e os lucros das empresas. Se for superior ao esperado, poderá aumentar os custos de importação, pressionando os lucros das empresas e pressionando o mercado de ações e o mercado de dívida.
Tensões comerciais globais: Se provocar represálias de outros países, isso aumentará a pressão nas cadeias de suprimentos, elevará a inflação, ameaçará o crescimento econômico global e poderá desencadear vendas de pânico nos mercados, reforçando a lógica do "trade de estagflação".
2. Sentimento de mercado e preferência de risco
3. Direção da política do Federal Reserve
4. Sugestões de estratégia
O mercado ainda se encontra numa fase de incerteza em relação à política e à precificação de riscos. A estratégia de curto prazo deve ter como núcleo "defensiva + ataque flexível", evitando riscos extremos enquanto captura oportunidades faseadas do mercado.