banco de pagamentos internacionais：moeda estável não atende aos padrões monetários

O banco de pagamentos internacionais na mais recente publicação de relatório apontou que a moeda estável não conseguiu satisfazer os três critérios-chave necessários para se tornar um pilar do sistema monetário: unicidade, resiliência e integridade.

Esta instituição, conhecida como "o banco central dos bancos centrais", avaliou as novas tecnologias financeiras em seu relatório anual. O relatório argumenta que, embora o papel de inovações como a moeda estável no futuro sistema monetário ainda não esteja claro, elas não apresentam um desempenho satisfatório ao medir as três características ideais que um arranjo monetário sólido deve ter, tornando impossível que se tornem o núcleo do futuro sistema monetário.

O relatório reconhece que as moedas estáveis realmente têm algumas vantagens, como programabilidade, quase anonimato e uma forma de acesso amigável para novos usuários. Além disso, suas características técnicas podem trazer custos mais baixos e velocidades de transação mais rápidas, especialmente no campo dos pagamentos transfronteiriços.

No entanto, em comparação com a moeda emitida pelos bancos centrais e os instrumentos emitidos por bancos comerciais e outras entidades privadas, as moedas estáveis podem representar riscos para o sistema financeiro global ao enfraquecer a soberania monetária dos governos (às vezes através da dolarização encoberta) e fomentar atividades ilegais.

Embora as moedas estáveis desempenhem um papel importante no ecossistema de criptomoedas e estejam a tornar-se cada vez mais populares em países com elevada inflação, restrições de capital ou dificuldade em obter contas em dólares, esses ativos não devem ser considerados equivalentes a dinheiro.

Detalhes sobre os três critérios-chave

1. Elasticidade: tomemos como exemplo uma conhecida moeda estável, que é apoiada por "ativos nominalmente equivalentes"; qualquer emissão adicional requer um pagamento antecipado total por parte dos detentores, o que impõe uma "restrição de pagamento antecipado em dinheiro". Ao contrário das reservas dos bancos centrais, esse mecanismo limita sua elasticidade.

2. Singularidade: As moedas estáveis são geralmente emitidas por entidades centralizadas, que podem estabelecer diferentes padrões e nem sempre oferecem as mesmas garantias de liquidação. O relatório aponta: "Os detentores de moedas estáveis identificam o nome do emissor, assim como as notas de bancos privados que circulavam na era dos bancos livres nos Estados Unidos no século XIX. Assim, as moedas estáveis são frequentemente negociadas a diferentes taxas de câmbio, comprometendo a singularidade da moeda."

3. Integridade: as moedas estáveis também apresentam "defeitos significativos" na promoção da integridade do sistema monetário, pois nem todos os emissores seguem normas de KYC e AML padronizadas, e não conseguem prevenir eficazmente crimes financeiros.

O potencial da tokenização

Apesar das preocupações em relação às moedas estáveis, o banco de pagamentos internacionais mantém uma atitude positiva em relação ao potencial da tokenização, considerando-a uma "inovação revolucionária" que abrange áreas desde pagamentos transfronteiriços até o mercado de valores mobiliários.

O relatório indica: "Uma plataforma tokenizada centrada nas reservas do banco central, na moeda dos bancos comerciais e nos títulos do governo pode estabelecer a base para a próxima geração de moeda e sistema financeiro."

Após a publicação deste relatório, as ações de um determinado emissor de moeda estável caíram mais de 15% no dia seguinte. No dia anterior, as ações da empresa tinham alcançado um recorde histórico, subindo mais de 600% em relação ao seu preço de oferta pública inicial.