na cadeia financeira da nova onda: Ondo Finance conecta ativos tradicionais com o mundo da encriptação

1. Contexto do mercado

A próxima revolução no campo da blockchain não se trata apenas de desempenho técnico, mas sim de como integrar profundamente os ativos da economia real com as finanças descentralizadas. A pista RWA está liderando a transformação de tecnologia para ativos, permitindo uma intersecção sem precedentes entre o ecossistema na cadeia e as finanças tradicionais. Atualmente, RWA tornou-se a sétima maior categoria de DeFi, com um valor total bloqueado superior a 12 bilhões de dólares.

Os títulos do governo dos EUA são um dos ativos financeiros mais líquidos do mundo, com um volume médio diário de negociação que atinge dezenas de trilhões de dólares. Eles são garantidos pelo crédito do governo dos EUA, nunca tendo ocorrido um calote substancial, sendo considerados um modelo de ativo sem risco. A sua taxa de rendimento é reconhecida na indústria como a referência da taxa de juros sem risco, fornecendo uma referência confiável para a precificação de diversos ativos e para a gestão de riscos.

A combinação de RWA com os títulos do Tesouro dos EUA tornou-se o melhor exemplo de como ativos fora da cadeia podem avançar para inovações na cadeia. Os títulos tokenizados não apenas preservam as principais vantagens dos títulos do Tesouro dos EUA, mas também incorporam a transparência, eficiência e combinabilidade do DeFi, criando uma nova ferramenta de investimento. Espera-se que até 2030, o tamanho do mercado global de tokenização de ativos não líquidos alcance 16 trilhões de dólares, representando 10% do PIB global. Até maio de 2025, o valor de mercado dos títulos tokenizados do Tesouro já aumentou de 1,39 bilhão de dólares há um ano para 6,89 bilhões de dólares, demonstrando um enorme potencial de crescimento.

A Ondo Finance, através de seus produtos principais USDY e OUSG, conquistou uma posição de liderança no mercado de tokenização de títulos do governo dos EUA. Estes dois produtos representam cerca de 25% da quota de mercado, superando claramente outros produtos similares. O valor total de ativos bloqueados da Ondo Finance continua a atingir novos máximos, ultrapassando pela primeira vez 1 bilhão de dólares em março de 2025, e dois meses depois já se aproxima de 1,2 bilhão de dólares.

Num ambiente global de queda da inflação e diferenciação das taxas de juro, a demanda por ativos de alta liquidez e estabilidade continua a aumentar, levando ao surgimento de títulos tokenizados. Como é que a Ondo Finance mantém sua posição de liderança através da inovação? De onde vêm suas principais vantagens? No futuro, como a Ondo irá realizar a integração perfeita entre o mundo da encriptação e as finanças tradicionais através de ferramentas e arquiteturas únicas?

2. Visão Geral

2.1 Introdução ao projeto

A Ondo Finance lançou três produtos de títulos tokenizados em parceria com gigantes da gestão de ativos: fundo de títulos do governo dos EUA (OUSG), fundo de títulos de investimento de curto prazo (OSTB) e fundo de títulos corporativos de alta rentabilidade (OHYG).

• Quota de mercado: cerca de 20%
• Valor de mercado dos produtos de dívida pública: $122,511,877
• Taxa de gestão: 0,15%

2.2 Introdução aos produtos principais

2.2.1 USDY

USDY é uma moeda estável com rendimento, apoiada por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários. Os detentores não precisam de operações adicionais para obter automaticamente os rendimentos dos ativos subjacentes.

Introdução ao mecanismo:

• Voltado para instituições e investidores qualificados fora dos Estados Unidos, com a possibilidade de emissão e resgate diário com base no valor líquido.
• Após a primeira cunhagem, há um período de bloqueio de transferência de 40 a 50 dias
• Taxa de retorno anualizada alvo de aproximadamente 5,2% (dados de abril de 2025)

2.2.2 OUSG

OUSG é um fundo transferível na cadeia que investe principalmente em títulos do governo dos EUA de curto prazo, proporcionando exposição a esses títulos aos detentores.

Mecanismo de composição:

• Ativos subjacentes: principal investimento em fundos de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e fundos de títulos do governo de alta classificação
• Estrutura do fundo: gerido pela Ondo Capital Management, os detentores obtêm participações através da emissão/recompra de OUSG.
• Publicação de preços: Atualização diária do Oracle de preços na cadeia, suportando investimento e resgate 24/7

Distribuição de custos:

• Taxa de gestão: anual de 0,15%
• Taxa de desempenho: 0%
• Sem outras taxas ocultas

Fórmula de cálculo do APY: (Fim NAV / Início NAV)^(365/30) - 1

Atualizado uma vez por dia útil, calculado anualmente com base na variação do valor líquido nos últimos 30 dias.

3. Mecanismo chave: ligar a "última milha"

3.1 Flux Finance

A Flux Finance construiu um caminho de condução colaborativa da cadeia industrial, integrando perfeitamente a liquidez de ativos tradicionais em um ambiente multi-chain.

Base técnica:

• Aproveitar a capacidade de liquidação transfronteiriça do Stellar e da rede Layer2
• A Ondo Chain oferece uma rede de verificação de conformidade nativa que suporta RWA
• Ondo Global Markets constrói uma plataforma de custódia na cadeia e negociação entre cadeias

Upstream: lado de emissão e lado de gestão

• Finanças tradicionais: fornecidas por grandes instituições que oferecem custódia de ativos subjacentes e suporte a rendimentos
• Finanças na cadeia: introduzindo taxas de juros sem risco na cadeia através de tokens como USDY, OUSG

Meio do caminho: mecanismo de valorização

• Fundo: Os usuários podem participar do investimento OUSG com um baixo investimento inicial.
• Lend: O USG, como única garantia, permite o refinanciamento de certificados de rendimento e a utilização de alavancagem.

A jusante: mecanismo de transmissão de valor

• Fornecer capital estável e de baixo custo para o ecossistema DeFi
• Otimização contínua da governança e da estrutura de conformidade

3.2 Ondo Chain

A Ondo Chain é uma rede de blockchain projetada para ativos do mundo real, posicionando-se como uma infraestrutura de base para os mercados financeiros institucionais.

Composição central:

• Suporte nativo para ativos reais
• Adotar um mecanismo de validação de permissões
• Integração da ferramenta de ponte Ondo na cadeia
• Processo KYC obrigatório

Defeitos potenciais:

• grau de centralização relativamente alto
• A segurança ainda precisa ser verificada mais a fundo

3.3 Ondo Global Markets

A Ondo Global Markets é uma plataforma tokenizada que coloca ativos financeiros tradicionais na cadeia, oferecendo canais de negociação na cadeia 24 horas por dia.

Parte chave:

• Utilizar a Ondo Chain como infraestrutura subjacente
• Integração da Ponte Ondo para transferências de ativos entre cadeias
• Colaboração com o ecossistema de instituições financeiras tradicionais para garantir conformidade

Vantagens:

• Proporcionar aos investidores comuns a oportunidade de participar em estratégias financeiras de alto nível
• Simplificar os processos financeiros tradicionais, aumentar a eficiência

Defeitos potenciais:

• ainda não está completamente integrado com as finanças tradicionais
• É necessário equilibrar inovação e risco

4. Comparação de Mecanismos

Ondo Finance liga o sistema financeiro tradicional ao mundo da encriptação através de três mecanismos chave:

1. Ondo Chain oferece suporte nativo e verificação de conformidade.
2. Ondo Global Markets reúne capital de investidores individuais para formar um pool de colateral unificado
3. O mecanismo fToken da Flux Finance implementa o ciclo fechado de "depositar para ganhar juros, emprestar para pagar juros"

5. Resumo

A Ondo Finance está se tornando o centro da tokenização de ativos reais na cadeia, completando de forma eficiente a integração institucional, a custódia regulatória, a participação de investidores individuais e inovações derivadas. Está provocando uma revolução de liquidez na interseção entre as finanças tradicionais e o mundo na cadeia, integrando profundamente a base de RWA, a agregação de fundos interinstitucionais e um ecossistema de rendimentos instantâneos, liberando rapidamente o potencial do mercado e atraindo uma nova rodada de investimentos.

6. Resumo dos destaques

1. RWA capacita o ecossistema na cadeia: introduz a referência de "taxa de juro sem risco", promovendo o RWA como um importante setor do DeFi
2. Três grandes mecanismos colaboram para liberar liquidez: conectar o "último quilômetro" entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação.
3. Usuários de pequeno valor e instituições em paralelo: reduzir a barreira de entrada, enquanto atende às necessidades de nível institucional
4. Transações e liquidações instantâneas e 24 horas: construir uma infraestrutura financeira na cadeia eficiente e transparente
5. 16 trilhões de pioneiros do mar azul: integração profunda de ativos tradicionais e inovações na cadeia, liderando a tendência de digitalização de ativos