Análise da tecnologia de tokenização de ativos do mundo real

A tokenização de ativos do mundo real ( RWAs ) são Tokens digitais na blockchain, representando a propriedade ou direitos legais sobre ativos tangíveis ou intangíveis. A tokenização abrange uma ampla gama, incluindo imóveis, commodities, obras de arte, propriedade intelectual e instrumentos financeiros.

A tokenização melhorou a liquidez dos ativos ao permitir a propriedade parcial, possibilitando a participação de mais investidores. O livro-razão imutável da blockchain garante registros de propriedade transparentes, reduzindo o risco de fraude. Os ativos tokenizados negociados em bolsas descentralizadas também trouxeram maior acessibilidade e eficiência de mercado.

A McKinsey prevê que, até 2030, o valor de mercado de vários ativos tokenizados (, excluindo criptomoedas e stablecoins ), atingirá cerca de 2 trilhões de dólares, com um cenário pessimista de 1 trilhão de dólares e um cenário otimista que pode chegar a 4 trilhões de dólares. Essas estimativas não incluem stablecoins, para evitar a duplicação de cálculos.

Sistema atual

A tokenização de ativos do mundo real é a representação da propriedade de ativos off-chain na forma de tokens digitais através da blockchain ou de um livro-razão distribuído. Isso conecta as características do ativo, a propriedade e o valor à sua forma digital. O token serve como uma ferramenta de posse digital, permitindo que o detentor reivindique a propriedade do ativo subjacente.

Historicamente, certificados físicos eram usados para provar a propriedade de ativos, mas eram vulneráveis a roubos, perdas e outras ameaças. Na década de 1980, surgiram ferramentas de posse digital, mas eram limitadas pela tecnologia da época. A indústria financeira virou-se para sistemas de registro eletrônico centralizados, que embora aumentassem a eficiência, introduziram novos custos e problemas de ineficiência.

Sistema baseado em tecnologia de livro-razão distribuído

O desenvolvimento da tecnologia de livro-razão distribuído ( DLT ) torna possível reavaliar os valores mobiliários digitais ou Tokens. O DLT é composto por protocolos e estruturas que permitem que os computadores proponham e verifiquem transações na rede, mantendo simultaneamente os registros sincronizados. Essa descentralização reduz a carga administrativa e o risco de falhas no sistema.

Nos sistemas tradicionais, várias instituições intermediárias lidam com a execução, liquidação e compensação das transações. Já os sistemas baseados em DLT simplificam esses processos através de um único mecanismo de consenso.

Soluções descentralizadas

A blockchain, como um DLT, opera através de uma rede de computadores descentralizada. Os Tokens podem ser emitidos em uma cadeia privada com licença ou em uma cadeia pública sem licença. A cadeia privada é controlada por uma entidade central, restringindo o acesso a usuários específicos. A cadeia pública não requer controle de uma autoridade central, sendo aberta a todos os usuários.

Os Tokens emitidos na cadeia pública podem ser integrados a protocolos DeFi, aumentando a utilidade e o valor. A escolha da blockchain determina o nível de controle que a entidade emissora pode manter. Os contratos inteligentes permitem a automação, aumentando a eficiência e a segurança.

tokenização

A tokenização de ativos não é mais uma simples classificação binária, mas sim uma análise baseada na forma de representação dos ativos e na propriedade. A representação inclui as características econômicas dos ativos, e a verificação da propriedade requer um livro razão off-chain ou on-chain.

As principais formas de tokenização são quatro:

1. Propriedade direta: O Token em si como registro oficial de propriedade.
2. Tokenização de ativos lastreados 1:1: O custodiante detém os ativos e emite tokens que representam direitos diretos.
3. Tokenização de sobrecolateral: emitir tokens usando diferentes ativos como colateral.
4. Token de colateral insuficiente: token que rastreia o valor de um ativo, mas não está totalmente colateralizado.

Vantagens da tokenização

A tokenização de ativos do mundo real através da DLT aumenta a eficiência, e as principais vantagens incluem:

1. Liquidação atômica: contratos inteligentes executam simultaneamente duas etapas da transação, eliminando o risco de contraparte.
2. Aumento da liquidez: aumentar a transferibilidade dos ativos, reduzir os custos de transação.
3. Redução de intermediários: contratos inteligentes substituem instituições intermediárias tradicionais.
4. Implementação da automação: simplificar tarefas manuais, aumentar a eficiência.
5. Promover a conformidade: codificar requisitos de conformidade para alcançar uma conformidade mais eficiente e unificada.
6. Market Maker Automatizado: através de contratos inteligentes, combina compradores e vendedores, reduzindo custos e aumentando o desempenho.

Riscos e Custos

Os ativos tokenizados enfrentam desafios técnicos e regulamentares. Os riscos técnicos incluem segurança cibernética, escalabilidade, entre outros. As questões regulatórias envolvem a luta contra a lavagem de dinheiro, estruturas de governança, entre outros.

A educação dos investidores, a especulação do mercado, a volatilidade dos preços e o impacto ambiental também são fatores a serem considerados. A transição para um sistema financeiro tokenizado envolve custos enormes, incluindo mudanças na infraestrutura, integração de sistemas, atividades educacionais e consumo de energia.