Hong Kong lançou a declaração de política 2.0, criando um centro de inovação em ativos digitais global.

Notícias de 26 de junho, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização das leis e regulamentações (Legal and regulatory streamlining), a expansão da variedade de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e colaboração intersetorial (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration) e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo "Otimização das Leis e Regulamentações" mostra que o governo de Hong Kong está a construir um quadro de regulamentação unificado e abrangente para prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativo digital, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital.
"Política de Declaração 2.0" estabelece que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização dos processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais; o Banco de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e cooperação intersetorial", a "Declaração de Política 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento.
A "Declaração de Política 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa com custo-efetivo fora do sistema tradicional, com potencial para revolucionar pagamentos, gestão da cadeia de abastecimento e atividades do mercado de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudencial de riscos.
A "Declaração de Políticas 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas no comércio e na liquidação transfronteiriços expressaram um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar os processos de transação. Para explorar plenamente o potencial das stablecoins, o governo e as entidades reguladoras fornecerão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e implementação de soluções pelos emissores licenciados de stablecoins em Hong Kong, a fim de resolver as questões substanciais nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong recebe com agrado sugestões dos participantes do mercado sobre como experimentar e utilizar stablecoins licenciadas, por exemplo, para melhorar a eficiência dos pagamentos do governo.
Além disso, o Cyberport também lançará um programa de subsídios para pilotos de blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Políticas 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativo digital confiável e dedicado à promoção da inovação.
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder de ativos digitais — um mercado confiável onde a inovação pode florescer em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Política 2.0") publicada pelo Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria ("Departamento de Finanças e Tesouraria") é uma resposta proativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmo negócio, mesmo risco, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias visionárias, capacitar o desenvolvimento da indústria, promover a inclusão financeira, cultivar talentos, ao mesmo tempo que garante a proteção dos investidores e mantém a segurança financeira, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de liderança.
"LEAP": Rumo à formação de um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real
Baseando-se nas medidas propostas pela primeira "Declaração de Políticas" em outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos negociados em bolsa ("ETF") de ativo digital e outros produtos inovadores, a expansão dos canais de investimento permitindo a participação de retalho, e o início de projetos piloto como a tokenização de obrigações verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar em direção à formação de um ecossistema de ativo digital que seja confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real, conhecido como "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("SFC") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa guiar o ecossistema de ativo digital de Hong Kong em direção ao futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas como estruturas de conformidade adaptativa e de produtos (como negociação de produtos derivados), para equilibrar a proteção dos investidores com a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, focando em aumentar a liquidez das transações de ativo digital e promover uma oferta mais diversificada de produtos de ativo digital, a fim de fortalecer a posição de Hong Kong como um centro global de ativo digital. O governo e as autoridades reguladoras também acolhem a participação de prestadores de serviços de ativo digital de alta qualidade de todo o mundo no mercado, a fim de promover a liquidez e uma concorrência saudável e ordenada.
Para alcançar essa visão e objetivos, criar um ecossistema de ativo digital profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, voltado para o futuro, propomos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos as medidas correspondentes. Ao formular direções políticas e medidas, buscamos garantir que não sejam limitadas pela tecnologia atual e que possam se adaptar ao futuro desenvolvimento dos ativos digitais, ao mesmo tempo em que se integram à economia real e ao sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas em torno do quadro "LEAP", que consiste em — ("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) promoção de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, para construir um ecossistema de ativo digital confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Estrutura regulatória unificada e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com as autoridades reguladoras e partes interessadas da indústria para desenvolver um quadro jurídico e regulatório abrangente que regule os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de maneira sustentável e responsável. Este regime abrange as bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, e tem como núcleo a proteção dos investidores e consumidores. A principal medida a seguir é realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, para atender à demanda dos investidores por alta liquidez, transações em grande escala e ativos custodiados com segurança. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como a principal entidade reguladora para os prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, encarregando-se da emissão de licenças e registros, definição de padrões, otimização dos processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas regulatórias de ativos digitais. O Banco Central de Hong Kong (“HKMA”) atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registos, bem como pela definição de normas, enquanto a Autoridade Monetária atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando as suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime regulatório unificado e abrangente irá aumentar a credibilidade do mercado, promover atividades de ativo digital mais amplas e transações de grande valor, e fornecer orientações claras para os participantes do mercado. Este regime também apoiará uma gestão de riscos eficaz e oferecerá liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado que promova a inovação no mercado e proteja os investidores. Revisões regulares serão realizadas e haverá uma comunicação estreita com as partes interessadas para garantir que o quadro possa adaptar-se ao desenvolvimento da tecnologia e do mercado.
Ao mesmo tempo, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas com ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Políticas sobre Mercados de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão de Valores Mobiliários, o "Quadro de Regulamentação das Atividades de Criptoativos Global" do Conselho de Estabilidade Financeira, as "Abordagens Prudenciais para a Assunção de Risco de Ativos Cripto" do Comité de Supervisão Bancária de Basileia, e o "Quadro de Declaração de Ativos Cripto" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão da legislação e regulamentação da tokenização
A tokenização de ativos e instrumentos financeiros do mundo real oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com as finanças tradicionais, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura do mercado financeiro, aumentando assim a eficiência, reduzindo custos, melhorando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, é essencial ter um sistema legal e regulatório claro, preciso e conveniente. A Autoridade de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão do quadro legal e regulatório relevante, referindo-se a experiências e práticas internacionais, para promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A revisão inicial se concentrará no mercado de obrigações que já passou pela fase de prova de conceito, e espera-se que forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. A revisão examinará de forma abrangente os processos de emissão e negociação de obrigações tokenizadas, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas do setor para garantir que os resultados da revisão e as recomendações de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, estabelecendo Hong Kong como um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a variedade de produtos tokenizados
(c) Regularização da emissão de títulos de dívida pública tokenizados
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos de dívida verde tokenizados (no total de cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando de forma prospectiva os benefícios da solução tokenizada. Com base nisso, o governo normalizará a emissão de títulos do governo tokenizados e explorará diferentes arranjos de moeda e prazo, além de outras opções inovadoras. O governo espera fornecer ao mercado títulos digitais estáveis e de alta qualidade com essa iniciativa, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo de investidores mais amplo. Para explorar mais as vantagens da tokenização, o Departamento de Tesouraria e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas do setor para entender as diferentes opiniões do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para aumentar a eficiência nas transações, cenários de aplicação no mercado secundário e a ampliação da participação de investidores no mercado local de títulos. O governo pretende estabelecer um padrão global ao ser o primeiro a emitir títulos tokenizados e normalizá-los, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia, enquanto incentiva a adoção pelo setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e ferramentas do mercado financeiro pode aumentar a eficiência, acessibilidade e liquidez potencial do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (com a Comissão de Valores Mobiliários como principal parceiro, liderando conjuntamente a participação da indústria de gestão de ativos), está-se a incentivar ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária de Hong Kong está a explorar a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, a fim de simplificar os processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado em sua rede global de armazéns e aprovou operadores de armazéns em Hong Kong para armazenar metais registrados na London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologias de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como etiquetas de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo uma maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo intensificará os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros de forma mais ampla, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos negociados em bolsa (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essas isenções de imposto de selo se aplicam igualmente aos ETFs tokenizados. Com base nesta isenção, o governo acolhe a exploração por parte dos participantes do mercado das vantagens de tokenizar ETFs, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a sua introdução para negociação em mercados secundários em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, e revisará os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo apresentará uma proposta legislativa que incluirá os ativos digitais especificados como transações qualificadas que podem beneficiar da isenção de imposto sobre os lucros em fundos e instrumentos de controlo de investimento familiar vendidos de forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avançando casos de uso e colaboração entre setores
(e) Suporte a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração de stablecoins como ferramenta de pagamento
As moedas estáveis oferecem uma alternativa custo-efetiva fora dos sistemas tradicionais, com potencial para revolucionar os pagamentos, a gestão da cadeia de suprimentos e as atividades do mercado de capitais. O governo implementará um sistema de regulação para emissores de moedas estáveis a partir de 1 de agosto de 2025. Este sistema estabelece requisitos adequados para a gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudencial de riscos, sendo a pedra angular para alcançar a visão acima mencionada. Esses requisitos regulamentares ajudam a garantir a estabilidade e a credibilidade da emissão de moedas estáveis, aumentando a confiabilidade de seu uso local e internacionalmente. Muitas empresas que participam do comércio e liquidação transfronteiriços expressaram um forte interesse em usar moedas estáveis para reduzir custos e acelerar processos de transação. Para maximizar o potencial das moedas estáveis, o governo e as autoridades reguladoras fornecerão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo pesquisas e implementações de emissores de moedas estáveis licenciados em Hong Kong para diferentes cenários de aplicação, a fim de resolver os pontos problemáticos substanciais nas atividades econômicas. Para demonstrar o apoio do governo e assumir a liderança, os participantes do mercado são convidados a sugerir como o governo poderia testar e usar moedas estáveis licenciadas, por exemplo, para aumentar a eficiência dos pagamentos governamentais.
(f) Promover a colaboração entre as entidades reguladoras, as autoridades de aplicação da lei e os fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente projetos de tokenização em Hong Kong e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, oferece um ambiente próspero para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport irá colaborar com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para fornecer apoio, incluindo oportunidades de emparelhamento comercial, suporte técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que trabalham em soluções de tokenização beneficiarão de recursos especializados, permitindo-lhes experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, oferecendo financiamento para projetos de aplicação futura, icônicos e com impacto de mercado. Além do financiamento, o Cyberport também fornecerá assistência a essas empresas e coordenará com as partes interessadas relevantes para apoiar, conforme necessário, a implementação dos projetos piloto.
A equipa dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar.